文|藍鯨財經(jīng) 祁青
日前，洪濤股份宣布終止與企鵝教育關(guān)于職業(yè)教育合作的洽談。備受關(guān)注的教育布局新動向在九個月后草草收場。
有分析指出，此舉或許也預示著在教育布局上始終不順利的洪濤股份腳步有所放緩。
近年來，在業(yè)務上涉訴不斷，投訴頻頻；賬面上，虧損多年、商譽減值不斷……即便如此，洪濤股份卻仍在資本市場頻頻斬獲大額融資。
洪濤股份是怎么做到的？
“審慎”的經(jīng)營戰(zhàn)略下，四年半虧損超11億
業(yè)績上，洪濤股份的陰云仍未消散。
在最新發(fā)布的2022年度上半年業(yè)績預告中，虧損幅度或?qū)⒃俅渭哟蟆?/p>
據(jù)洪濤股份預計，報告期內(nèi)其將凈虧損1.3-1.4億元，由盈轉(zhuǎn)虧，較上年同期盈利的7109.61萬元將下降282.85%-296.92%?？鄢墙?jīng)常性損益后，將虧損1.25-1.35億元，較上年同期虧損的2266.98萬元下降451.39%-495.51%。
營業(yè)收入也將有所下降，預計上半年營收區(qū)間為9.2-10億元，較上年同期營收的14.37億元減少了30.4%-35.97%?？鄢墙?jīng)常性損益后，預計營收進一步減少至9.08-9.88億元，同比或下降30.9%-36.49%。
對于上半年預計的業(yè)績下滑，洪濤股份將“鍋”甩給了疫情。
其表示，受2022年上半年疫情的系統(tǒng)性影響，行業(yè)增速下降，公司采取了更為審慎的經(jīng)營戰(zhàn)略及訂單策略，新簽訂單數(shù)量略有減少；另外受到疫情持續(xù)、物流不暢及差旅不便等因素的影響，公司項目進度出現(xiàn)了延遲，導致完工項目減少，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑。
但實際上，洪濤股份的虧損并非疫情之后才出現(xiàn)。2018-2021年，四年的時間里，洪濤股份已虧損近10億元。
與此同時，2019-2021年，其營收也在不斷下滑。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，洪濤股份營收分別為40.31億元、35.69億元、25.91億元，其中2020年、2021年分別同比下滑11.46%、27.40%。
業(yè)績?nèi)绱嗣黠@的全面下滑，也引來了監(jiān)管關(guān)注。在2021年報問詢函中，深交所要求其說明近三年來公司營收持續(xù)下滑的原因及合理性，是否影響公司持續(xù)經(jīng)營能力、是否存在營收繼續(xù)下滑的風險，并說明改善措施。
對于深交所的問詢，洪濤股份在延期近半個月后終于給出了回復。回復函中，其將建筑裝飾主業(yè)的業(yè)績下滑原因總結(jié)為了以下兩點：一是行業(yè)的項目總體量減少，公司業(yè)務拓展面臨壓力較大，二是房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降及資金面緊縮環(huán)境下，公司采取了更為審慎的經(jīng)營戰(zhàn)略及“有所為、有所不為”的訂單策略，導致公司新簽訂單數(shù)量略有減少，同時受到疫情影響，工程進度放緩。
而這似乎與2022年上半年業(yè)績預虧的原因有很高的相似度，更為“審慎”的經(jīng)營戰(zhàn)略似乎收效甚微。
教育業(yè)務頻遭投訴，增色還是拖累？
分業(yè)務來看，教育業(yè)務似乎在洪濤股份的營收中的貢獻十分有限。
據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，2020、2021年度洪濤股份的學歷教育營收分別為3.01億元、0.9億元，占當年營收比重分別為8.44%、3.48%；職業(yè)教育營收分別為0.69億元、0.41億元，占當年營收比重分別為1.94%、1.59%?？梢钥闯觯瑑身棙I(yè)務營收均在減少。
據(jù)悉，洪濤股份職教板塊大建工賽道依托上海學爾森文化展開。學爾森的主要培訓業(yè)務包括一級建造師、二級建造師、造價工程師、造價員、消防工程師、建筑現(xiàn)場八大員等線上、線下考前培訓。學爾森的各類型建工考證產(chǎn)品按產(chǎn)品類型進行預收費，結(jié)合國家確定的考試周期分別提供線上課程、線下精講、線下沖刺等班型。
職教業(yè)務中的考研培訓依托北京尚學跨考展開，尚學跨考成立于2008年，提供產(chǎn)品以考研培訓服務為主。主要包括小班精英輔導（精英計劃）、全日制集訓輔導（魔鬼集訓營）、定向直播輔導（跨考在線）、教材教輔精品輔導（跨考圖書）。
目前，尚學跨考擁有兩處全日制教學基地（北京基地和上海基地）、五個網(wǎng)站和兩個線上教育直播平臺；線下教育培訓除了直營分校和全日制教學基地外，在全國除直營城市外的省市開展加盟業(yè)務，截至2021年12月末加盟分校有65家。
尚學跨考的各類型考研產(chǎn)品均按全年分階段進行收費，主要分為5個階段：先行階（1月-3月）、基礎(chǔ)階（4月-6月）、強化階（7月-8月）、真題階（9月-10月）和沖刺階（11月-12月），另外還有單獨的復試階段（每年的1月-3月）；每個階段學習的設置不超過3個月。
對于教育業(yè)務營收下滑，洪濤股份在回復函中表示，由于疫情的突然爆發(fā)和持續(xù)性影響，同時也由于國家關(guān)于教育培訓方面的從嚴從緊的政策影響，整個教育培訓行業(yè)受到了較大的沖擊。疫情將在線職業(yè)教育提到了一個全新的高度，后疫情時代是一個對于在線教育和職業(yè)教育更加重視的時代，但公司職業(yè)教育由于線下教學的客單價高，占收入比重較大，并且線下開班辦學時期與疫情反復時期重疊，因此受到的影響大于同行業(yè)公司。
同時，洪濤股份還提到，由于報告期內(nèi)公司出售了子公司四川新概念教育，第二季度起，新概念教育不再納入公司合并報表范圍，對公司報告期內(nèi)營業(yè)收入產(chǎn)生了一定的影響。
隨著職教賽道的日趨火熱，不少公司加快布局，洪濤股份反而受到了沖擊。而在參與市場競爭時，洪濤股份自身還面臨著一系列的糾紛。
這一情況甚至已經(jīng)引起了監(jiān)管關(guān)注。在年報問詢函中，深交所指出，有報道顯示，尚學跨考存在學員投訴退款退費難的情況，詢問洪濤股份該情況是否屬實，尚學跨考經(jīng)營是否合規(guī)，是否存在糾紛或潛在糾紛、相關(guān)投訴事項是否存在法律風險。
在回復函中，洪濤股份表示，在政策監(jiān)管壓力、宏觀經(jīng)濟壓力、消費下行壓力的三重壓力之下，對企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)健性構(gòu)成了挑戰(zhàn)。疊加今年多點散發(fā)和局部地區(qū)聚集性疫情的影響，尚學跨考的教育培訓線下業(yè)務受疫情影響較大，現(xiàn)金流壓力較大。
洪濤股份指出，2015年，洪濤股份收購了尚學跨考70%股份，產(chǎn)生商譽2.39億元。但三年業(yè)績承諾期內(nèi)，尚學跨考有兩年未完成業(yè)績承諾，近兩年更是連續(xù)虧損。因此2020年、2021年，洪濤股份對尚學跨考計提商譽減值準備5729.78萬元、3516.07萬元。
對于不斷的退費糾紛，洪濤股份指出，尚學跨考由原來的線下面授課程調(diào)整為線上暢學產(chǎn)品，并且對部分成本較高、開課率不足的子公司進行了降本處理，關(guān)停了部分辦公地點、招生網(wǎng)點和上課的教室，轉(zhuǎn)型后采用的是線上課程（直播+錄播模式），學員享受的線上暢學產(chǎn)品的體驗和服務并沒有受到影響。
洪濤股份還表示，尚學跨考招錄的學員都簽訂了相關(guān)的協(xié)議，協(xié)議中規(guī)定如果考試不通過，學員可以選擇復讀、退費等處理方式，如果選擇退費，尚學跨考將嚴格統(tǒng)計學員的學習課時并按照協(xié)議規(guī)定在次年的6-8月份完成退費。目前未過學員的重讀、退費情況正在統(tǒng)計、協(xié)商中。
藍鯨教育發(fā)現(xiàn)，黑貓投訴上，相關(guān)投訴仍層出不窮，今年5月的相關(guān)投訴也仍在處理中。
“傍身”國資委融資不斷，裝飾主業(yè)涉訴頻頻
盡管業(yè)績下滑明顯，業(yè)務發(fā)展不順，但在資本市場，洪濤股份卻依舊是“香餑餑”。
據(jù)公開消息顯示，8月9日，洪濤股份獲融資買入499.67萬元，占當日買入金額的29.07%；8月12日，獲融資買入587.86萬元，占當日買入金額的22.62%；8月15日，再獲融資買入507.19萬元，占當日買入金額的22.12%，當前融資余額3.26億元，占流通市值的10.72%。
有分析指出，這或許與洪濤股份易主湖北國資委有關(guān)。
今年7月11日，洪濤股份公告稱，控股股東、實際控制人劉年新與湖北聯(lián)投資本簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，劉年新擬向聯(lián)投資本或其指定主體協(xié)議轉(zhuǎn)讓不超過其持有的上市公司總股份數(shù)的25%。在簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，劉年新將其持有的上市公司全部表決權(quán)委托給聯(lián)投資本或其指定主體行使。若本次交易完成，聯(lián)投資本或其指定主體將成為公司新的控股股東，擁有不超過24.41%的表決權(quán)。
據(jù)悉，聯(lián)投資本是湖北聯(lián)投集團金融板塊的核心公司。聯(lián)投集團最初成立時，注冊資本金為32億元，其中湖北省國資委代表湖北省政府出資13億元，占公司股權(quán)比例的40.64%。具體經(jīng)營業(yè)務涵蓋產(chǎn)業(yè)新城、園區(qū)運營、地產(chǎn)開發(fā)、產(chǎn)業(yè)金融、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設施與新基建等領(lǐng)域，總資產(chǎn)規(guī)模達3000億元，控股上市公司1家，參股上市公司3家。
同時，從股權(quán)穿透上看，由于聯(lián)投資本的實際控制人為湖北省國資委，因此洪濤股份的實際控制人也將變更為湖北省國資委。
據(jù)悉，洪濤股份還與聯(lián)投資本簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。協(xié)議顯示，聯(lián)投資本將協(xié)調(diào)聯(lián)投集團相關(guān)資源，與洪濤股份人居環(huán)境、建筑工程及新材料等領(lǐng)域的業(yè)務協(xié)同及拓展方面深入合作。
不過，公告內(nèi)容也顯示，這份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為意向性協(xié)議，聯(lián)投資本后續(xù)還將對公司進行盡職調(diào)查，此后此項交易還需進行必要決策程序，包括內(nèi)部審批和國資主管部門同意，方能簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
值得關(guān)注的是，由于洪濤股份近兩年應收賬款回款較慢，導致向部分供應商貨款支付進度較慢，這也使得涉及洪濤股份的訴訟數(shù)量增多。據(jù)天眼查顯示，今年內(nèi)洪濤股份作為被告方的裝飾裝修合同糾紛案件已經(jīng)有15起。
未來，雙方能否達成合作，洪濤股份的現(xiàn)金流和口碑“余額”還能否支持雙方的“合作共贏”仍有待觀察。