文|藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 祁青
日前，洪濤股份宣布終止與企鵝教育關(guān)于職業(yè)教育合作的洽談。備受關(guān)注的教育布局新動(dòng)向在九個(gè)月后草草收場。
有分析指出，此舉或許也預(yù)示著在教育布局上始終不順利的洪濤股份腳步有所放緩。
近年來，在業(yè)務(wù)上涉訴不斷，投訴頻頻；賬面上，虧損多年、商譽(yù)減值不斷……即便如此，洪濤股份卻仍在資本市場頻頻斬獲大額融資。
洪濤股份是怎么做到的？
“審慎”的經(jīng)營戰(zhàn)略下，四年半虧損超11億
業(yè)績上，洪濤股份的陰云仍未消散。
在最新發(fā)布的2022年度上半年業(yè)績預(yù)告中，虧損幅度或?qū)⒃俅渭哟蟆?/p>
據(jù)洪濤股份預(yù)計(jì)，報(bào)告期內(nèi)其將凈虧損1.3-1.4億元，由盈轉(zhuǎn)虧，較上年同期盈利的7109.61萬元將下降282.85%-296.92%?？鄢墙?jīng)常性損益后，將虧損1.25-1.35億元，較上年同期虧損的2266.98萬元下降451.39%-495.51%。
營業(yè)收入也將有所下降，預(yù)計(jì)上半年?duì)I收區(qū)間為9.2-10億元，較上年同期營收的14.37億元減少了30.4%-35.97%?？鄢墙?jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)營收進(jìn)一步減少至9.08-9.88億元，同比或下降30.9%-36.49%。
對于上半年預(yù)計(jì)的業(yè)績下滑，洪濤股份將“鍋”甩給了疫情。
其表示，受2022年上半年疫情的系統(tǒng)性影響，行業(yè)增速下降，公司采取了更為審慎的經(jīng)營戰(zhàn)略及訂單策略，新簽訂單數(shù)量略有減少；另外受到疫情持續(xù)、物流不暢及差旅不便等因素的影響，公司項(xiàng)目進(jìn)度出現(xiàn)了延遲，導(dǎo)致完工項(xiàng)目減少，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑。
但實(shí)際上，洪濤股份的虧損并非疫情之后才出現(xiàn)。2018-2021年，四年的時(shí)間里，洪濤股份已虧損近10億元。
與此同時(shí)，2019-2021年，其營收也在不斷下滑。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，洪濤股份營收分別為40.31億元、35.69億元、25.91億元，其中2020年、2021年分別同比下滑11.46%、27.40%。
業(yè)績?nèi)绱嗣黠@的全面下滑，也引來了監(jiān)管關(guān)注。在2021年報(bào)問詢函中，深交所要求其說明近三年來公司營收持續(xù)下滑的原因及合理性，是否影響公司持續(xù)經(jīng)營能力、是否存在營收繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，并說明改善措施。
對于深交所的問詢，洪濤股份在延期近半個(gè)月后終于給出了回復(fù)。回復(fù)函中，其將建筑裝飾主業(yè)的業(yè)績下滑原因總結(jié)為了以下兩點(diǎn)：一是行業(yè)的項(xiàng)目總體量減少，公司業(yè)務(wù)拓展面臨壓力較大，二是房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降及資金面緊縮環(huán)境下，公司采取了更為審慎的經(jīng)營戰(zhàn)略及“有所為、有所不為”的訂單策略，導(dǎo)致公司新簽訂單數(shù)量略有減少，同時(shí)受到疫情影響，工程進(jìn)度放緩。
而這似乎與2022年上半年業(yè)績預(yù)虧的原因有很高的相似度，更為“審慎”的經(jīng)營戰(zhàn)略似乎收效甚微。
教育業(yè)務(wù)頻遭投訴，增色還是拖累？
分業(yè)務(wù)來看，教育業(yè)務(wù)似乎在洪濤股份的營收中的貢獻(xiàn)十分有限。
據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020、2021年度洪濤股份的學(xué)歷教育營收分別為3.01億元、0.9億元，占當(dāng)年?duì)I收比重分別為8.44%、3.48%；職業(yè)教育營收分別為0.69億元、0.41億元，占當(dāng)年?duì)I收比重分別為1.94%、1.59%?？梢钥闯?，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營收均在減少。
據(jù)悉，洪濤股份職教板塊大建工賽道依托上海學(xué)爾森文化展開。學(xué)爾森的主要培訓(xùn)業(yè)務(wù)包括一級建造師、二級建造師、造價(jià)工程師、造價(jià)員、消防工程師、建筑現(xiàn)場八大員等線上、線下考前培訓(xùn)。學(xué)爾森的各類型建工考證產(chǎn)品按產(chǎn)品類型進(jìn)行預(yù)收費(fèi)，結(jié)合國家確定的考試周期分別提供線上課程、線下精講、線下沖刺等班型。
職教業(yè)務(wù)中的考研培訓(xùn)依托北京尚學(xué)跨考展開，尚學(xué)跨考成立于2008年，提供產(chǎn)品以考研培訓(xùn)服務(wù)為主。主要包括小班精英輔導(dǎo)（精英計(jì)劃）、全日制集訓(xùn)輔導(dǎo)（魔鬼集訓(xùn)營）、定向直播輔導(dǎo)（跨考在線）、教材教輔精品輔導(dǎo)（跨考圖書）。
目前，尚學(xué)跨考擁有兩處全日制教學(xué)基地（北京基地和上?；兀⑽鍌€(gè)網(wǎng)站和兩個(gè)線上教育直播平臺(tái)；線下教育培訓(xùn)除了直營分校和全日制教學(xué)基地外，在全國除直營城市外的省市開展加盟業(yè)務(wù)，截至2021年12月末加盟分校有65家。
尚學(xué)跨考的各類型考研產(chǎn)品均按全年分階段進(jìn)行收費(fèi)，主要分為5個(gè)階段：先行階（1月-3月）、基礎(chǔ)階（4月-6月）、強(qiáng)化階（7月-8月）、真題階（9月-10月）和沖刺階（11月-12月），另外還有單獨(dú)的復(fù)試階段（每年的1月-3月）；每個(gè)階段學(xué)習(xí)的設(shè)置不超過3個(gè)月。
對于教育業(yè)務(wù)營收下滑，洪濤股份在回復(fù)函中表示，由于疫情的突然爆發(fā)和持續(xù)性影響，同時(shí)也由于國家關(guān)于教育培訓(xùn)方面的從嚴(yán)從緊的政策影響，整個(gè)教育培訓(xùn)行業(yè)受到了較大的沖擊。疫情將在線職業(yè)教育提到了一個(gè)全新的高度，后疫情時(shí)代是一個(gè)對于在線教育和職業(yè)教育更加重視的時(shí)代，但公司職業(yè)教育由于線下教學(xué)的客單價(jià)高，占收入比重較大，并且線下開班辦學(xué)時(shí)期與疫情反復(fù)時(shí)期重疊，因此受到的影響大于同行業(yè)公司。
同時(shí)，洪濤股份還提到，由于報(bào)告期內(nèi)公司出售了子公司四川新概念教育，第二季度起，新概念教育不再納入公司合并報(bào)表范圍，對公司報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入產(chǎn)生了一定的影響。
隨著職教賽道的日趨火熱，不少公司加快布局，洪濤股份反而受到了沖擊。而在參與市場競爭時(shí)，洪濤股份自身還面臨著一系列的糾紛。
這一情況甚至已經(jīng)引起了監(jiān)管關(guān)注。在年報(bào)問詢函中，深交所指出，有報(bào)道顯示，尚學(xué)跨考存在學(xué)員投訴退款退費(fèi)難的情況，詢問洪濤股份該情況是否屬實(shí)，尚學(xué)跨考經(jīng)營是否合規(guī)，是否存在糾紛或潛在糾紛、相關(guān)投訴事項(xiàng)是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。
在回復(fù)函中，洪濤股份表示，在政策監(jiān)管壓力、宏觀經(jīng)濟(jì)壓力、消費(fèi)下行壓力的三重壓力之下，對企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)健性構(gòu)成了挑戰(zhàn)。疊加今年多點(diǎn)散發(fā)和局部地區(qū)聚集性疫情的影響，尚學(xué)跨考的教育培訓(xùn)線下業(yè)務(wù)受疫情影響較大，現(xiàn)金流壓力較大。
洪濤股份指出，2015年，洪濤股份收購了尚學(xué)跨考70%股份，產(chǎn)生商譽(yù)2.39億元。但三年業(yè)績承諾期內(nèi)，尚學(xué)跨考有兩年未完成業(yè)績承諾，近兩年更是連續(xù)虧損。因此2020年、2021年，洪濤股份對尚學(xué)跨考計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5729.78萬元、3516.07萬元。
對于不斷的退費(fèi)糾紛，洪濤股份指出，尚學(xué)跨考由原來的線下面授課程調(diào)整為線上暢學(xué)產(chǎn)品，并且對部分成本較高、開課率不足的子公司進(jìn)行了降本處理，關(guān)停了部分辦公地點(diǎn)、招生網(wǎng)點(diǎn)和上課的教室，轉(zhuǎn)型后采用的是線上課程（直播+錄播模式），學(xué)員享受的線上暢學(xué)產(chǎn)品的體驗(yàn)和服務(wù)并沒有受到影響。
洪濤股份還表示，尚學(xué)跨考招錄的學(xué)員都簽訂了相關(guān)的協(xié)議，協(xié)議中規(guī)定如果考試不通過，學(xué)員可以選擇復(fù)讀、退費(fèi)等處理方式，如果選擇退費(fèi)，尚學(xué)跨考將嚴(yán)格統(tǒng)計(jì)學(xué)員的學(xué)習(xí)課時(shí)并按照協(xié)議規(guī)定在次年的6-8月份完成退費(fèi)。目前未過學(xué)員的重讀、退費(fèi)情況正在統(tǒng)計(jì)、協(xié)商中。
藍(lán)鯨教育發(fā)現(xiàn)，黑貓投訴上，相關(guān)投訴仍層出不窮，今年5月的相關(guān)投訴也仍在處理中。
“傍身”國資委融資不斷，裝飾主業(yè)涉訴頻頻
盡管業(yè)績下滑明顯，業(yè)務(wù)發(fā)展不順，但在資本市場，洪濤股份卻依舊是“香餑餑”。
據(jù)公開消息顯示，8月9日，洪濤股份獲融資買入499.67萬元，占當(dāng)日買入金額的29.07%；8月12日，獲融資買入587.86萬元，占當(dāng)日買入金額的22.62%；8月15日，再獲融資買入507.19萬元，占當(dāng)日買入金額的22.12%，當(dāng)前融資余額3.26億元，占流通市值的10.72%。
有分析指出，這或許與洪濤股份易主湖北國資委有關(guān)。
今年7月11日，洪濤股份公告稱，控股股東、實(shí)際控制人劉年新與湖北聯(lián)投資本簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，劉年新擬向聯(lián)投資本或其指定主體協(xié)議轉(zhuǎn)讓不超過其持有的上市公司總股份數(shù)的25%。在簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，劉年新將其持有的上市公司全部表決權(quán)委托給聯(lián)投資本或其指定主體行使。若本次交易完成，聯(lián)投資本或其指定主體將成為公司新的控股股東，擁有不超過24.41%的表決權(quán)。
據(jù)悉，聯(lián)投資本是湖北聯(lián)投集團(tuán)金融板塊的核心公司。聯(lián)投集團(tuán)最初成立時(shí)，注冊資本金為32億元，其中湖北省國資委代表湖北省政府出資13億元，占公司股權(quán)比例的40.64%。具體經(jīng)營業(yè)務(wù)涵蓋產(chǎn)業(yè)新城、園區(qū)運(yùn)營、地產(chǎn)開發(fā)、產(chǎn)業(yè)金融、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與新基建等領(lǐng)域，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3000億元，控股上市公司1家，參股上市公司3家。
同時(shí)，從股權(quán)穿透上看，由于聯(lián)投資本的實(shí)際控制人為湖北省國資委，因此洪濤股份的實(shí)際控制人也將變更為湖北省國資委。
據(jù)悉，洪濤股份還與聯(lián)投資本簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。協(xié)議顯示，聯(lián)投資本將協(xié)調(diào)聯(lián)投集團(tuán)相關(guān)資源，與洪濤股份人居環(huán)境、建筑工程及新材料等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)協(xié)同及拓展方面深入合作。
不過，公告內(nèi)容也顯示，這份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為意向性協(xié)議，聯(lián)投資本后續(xù)還將對公司進(jìn)行盡職調(diào)查，此后此項(xiàng)交易還需進(jìn)行必要決策程序，包括內(nèi)部審批和國資主管部門同意，方能簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
值得關(guān)注的是，由于洪濤股份近兩年應(yīng)收賬款回款較慢，導(dǎo)致向部分供應(yīng)商貨款支付進(jìn)度較慢，這也使得涉及洪濤股份的訴訟數(shù)量增多。據(jù)天眼查顯示，今年內(nèi)洪濤股份作為被告方的裝飾裝修合同糾紛案件已經(jīng)有15起。
未來，雙方能否達(dá)成合作，洪濤股份的現(xiàn)金流和口碑“余額”還能否支持雙方的“合作共贏”仍有待觀察。