文|無冕財經(jīng) 施燕芬
編輯|陳澗
小鵬汽車正在以價換量。
據(jù)上海證券報消息，小鵬汽車門店銷售降價，尾款抵扣在5000-10000元不等，部分車型還有3000-10000元的選裝權(quán)益。交付時間也大幅縮短，目前多數(shù)車型能在3-5周內(nèi)交付。
以價換量，通常是車企在銷量不佳時的選擇。
市場消息指，小鵬早在7月16日悄然進(jìn)行降價活動。財新報道更指出，小鵬汽車降價，才保證7月銷量領(lǐng)先于理想和蔚來。
今年小鵬將銷量目標(biāo)定在25萬，隨著廣州和武漢工廠投產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)能將達(dá)到60萬輛。但今年1-7月，小鵬總交付8.05萬輛車，才完成目標(biāo)的32%。
小鵬在去年7月超越“老大哥”蔚來之后，除今年2月、5月被理想汽車趕超外，一直保持銷量領(lǐng)先。但在今年7月，“蔚小理”銷量神話不再，二線造車新勢力哪吒、零跑賣得更好了。
前期的大幅擴(kuò)產(chǎn)，正在讓小鵬面臨產(chǎn)能過剩危機(jī)。
為何急匆匆擴(kuò)至60萬輛產(chǎn)能?
造車新勢力中，為何是小鵬第一個面對產(chǎn)能危機(jī)?
小鵬最早意識到“兵馬未到糧草先行”的重要性，第一個選擇自建工廠。
2017年，小鵬與廣東政府簽訂合約，在肇慶拿了3000畝地建廠。
蔚來直到現(xiàn)在都是由代工廠江淮汽車生產(chǎn);理想擴(kuò)產(chǎn)步調(diào)則跟在小鵬之后，去年才計劃擴(kuò)產(chǎn)，將在2023年正式投產(chǎn)。
而目前小鵬肇慶工廠年產(chǎn)20萬輛，足以滿足去年9.8萬的年銷量。在產(chǎn)能提升后，小鵬去年也與海馬汽車“分手”。
前期擴(kuò)產(chǎn)力度大，小鵬將在今年迎來產(chǎn)能大爆發(fā)。
小鵬的廣州工廠和武漢工廠預(yù)計在今年內(nèi)投產(chǎn)。去年11月，創(chuàng)始人何小鵬透露，小鵬汽車自有肇慶工廠，加上在建的廣州和武漢工廠的總設(shè)計產(chǎn)能達(dá)40萬輛，通過“雙班生產(chǎn)”，小鵬汽車將能支持60萬輛的年產(chǎn)量。
為何小鵬著急擴(kuò)產(chǎn)?
“深途”曾引述一名長期關(guān)注汽車行業(yè)的投資人的話稱，造車本質(zhì)上不是一門好生意，因為重資產(chǎn)、低毛利。對于財務(wù)投資人來說，無論是ROE還是毛利、凈利都很低，稍微費(fèi)用控制不當(dāng)就虧損了。但造車的規(guī)模效應(yīng)很強(qiáng)，產(chǎn)值大，稅收高，增加就業(yè)，對地方政府的價值比較大。
因此，造車企業(yè)往往與地方政府一起合作。譬如，蔚來與合肥之間的佳話。
而小鵬與廣東政府的關(guān)系也不弱。
小鵬聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩曾對“汽車頭條”表示，“廣東省委給予了項目非常大的支持，這讓小鵬汽車落戶肇慶有了更多的信心和動力。”
至于是多大的支持，夏珩曾有保密協(xié)議，但隱晦表示地方政府的銀行或產(chǎn)業(yè)資金，參與了小鵬汽車的建設(shè)資金籌措。
后來，因新能源行業(yè)急劇變化，肇慶工廠建設(shè)一度陷入爛尾狀態(tài)。肇慶高新區(qū)以與小鵬合資的模式，向小鵬輸送1億左右的資金。
2020年，小鵬在廣州建造新工廠，獲得廣州開發(fā)區(qū)管委會的全資企業(yè)廣州凱得的40億元融資。
這并非是地方政府的單方面付出，小鵬需作出承諾。根據(jù)財新消息，小鵬與廣州的項目，需產(chǎn)值達(dá)標(biāo)方能享受優(yōu)惠政策。
廣州項目目前仍未正式投產(chǎn)。至于肇慶工廠，據(jù)肇慶日報消息，小鵬汽車高級副總裁肖斌2021年9月曾表示，“今年年初，小鵬汽車承諾要為肇慶貢獻(xiàn)百億產(chǎn)值，至9月底，小鵬已履行承諾?！?/p>
2021年，小鵬營收209.88億元，同比增長259.1%，因此其收到的政府補(bǔ)貼大為增加，2021年，小鵬其他收入為2.1億元，較2020年的0.87億提升顯著。
補(bǔ)貼退坡，靠什么消化產(chǎn)能?
國內(nèi)新能源汽車發(fā)展，離不開豐厚的財政補(bǔ)貼。
2019年，補(bǔ)貼大比例退坡，行業(yè)跌入低谷，“蔚小理”瀕臨破產(chǎn)邊緣。今年6月汽車下鄉(xiāng)政策出臺后，明顯催生二線新勢力銷量大增。
而小鵬得到的國家補(bǔ)貼，比其他兩家要多。
根據(jù)工信部公示的新能源汽車推廣應(yīng)用清算情況，2020年小鵬的肇慶工廠獲得2.5億補(bǔ)貼，為小鵬代工的海馬汽車獲得1.96億，海馬產(chǎn)量的60%為小鵬汽車。也就是說，這一年小鵬獲得了大約3.6億補(bǔ)貼。
江淮汽車為5.4億，蔚來占江淮汽車產(chǎn)量不到10%，屬于蔚來的部分大約為0.5億。理想汽車直接獲得0.66億補(bǔ)貼。
去年12月，在新一輪補(bǔ)貼退坡的前夕，小鵬還鬧出一場“陰陽合同”，陷入騙補(bǔ)風(fēng)波。
據(jù)江蘇城市臺消息，南京陳先生購買一輛小鵬P7，簽訂合同確定好279650元的總價格，但提車時被要求繳納額外費(fèi)用。小鵬銷售解釋，陳先生的車加上選裝達(dá)到了32萬元，超出國家補(bǔ)貼30萬元的門檻，因此沒將額外金額寫上。
小鵬的消費(fèi)者對價格更加敏感。
相比于蔚來43.47萬的平均售價，理想的售價區(qū)間為30萬-40萬元，小鵬的價格設(shè)置在15萬-40萬區(qū)間，大部分車型都滿足在30萬以下。
今年初，新能源補(bǔ)貼繼續(xù)退坡，車企馬上進(jìn)行漲價。而小鵬汽車主動補(bǔ)貼，以彌補(bǔ)被退坡勸退的潛在顧客。
小鵬在財報中說，“減少和取消補(bǔ)貼會對我們的毛利率產(chǎn)生不利影響”，而當(dāng)下主動補(bǔ)貼會進(jìn)一步壓縮小鵬的盈利預(yù)期。
今年一季度，小鵬凈虧損17億元，虧損額同比增加116.2%、環(huán)比增加32.1%，毛利率僅為10.4%，同比微增、環(huán)比略降。
產(chǎn)量大爆發(fā)，賣出更多的車無疑是解決方案，誰來幫忙消化產(chǎn)量?
造車新勢力學(xué)習(xí)特斯拉，打破4S店模式，自建銷售體系。但與蔚來、理想的直營不同，小鵬為自己打造了一個新零售模式，就是直營加上經(jīng)銷商。
與經(jīng)銷商合作，需要更多讓利于渠道。但在財報中，察覺不出小鵬讓利的行為。
伴隨著營收增加兩倍多，2021年小鵬的銷售及管理費(fèi)用只從29.2億元增加到53.1億元，增加不到一倍，銷售及管理費(fèi)用占營收的比例還從50%降至25.3%。
分析人士擔(dān)心小鵬經(jīng)銷商熱情不足。
直至今年一季度，小鵬仍處于虧損狀態(tài)，甚至賣一輛車虧5萬，開一家店虧500萬。而門店開得比小鵬少的理想，則在單車?yán)麧櫤蛦蔚昀麧櫡矫嬉呀咏澠胶狻?/p>
過去一年，小鵬的擴(kuò)店總量和速度比蔚來要弱。據(jù)長江證券，2020年蔚來擁有177家門店，小鵬為209家;到2021年，蔚來門店數(shù)量擴(kuò)張至289家，小鵬則擴(kuò)張至259家。
相比于直營模式，車企依靠經(jīng)銷商可以解決庫存風(fēng)險。但小鵬與經(jīng)銷商合作只是為開設(shè)更多的門店，明確指出不壓庫，不設(shè)提車任務(wù)。
據(jù)“汽車產(chǎn)經(jīng)”消息，一位汽車行業(yè)分析師表示，“在直營模式下，大家會努力維持手里有1-2個月的訂單量，沒有人會把車生產(chǎn)出來壓在自己手里?！?/p>
對小鵬來說，只有兩條路走，要么限制產(chǎn)能，要么要給經(jīng)銷商讓出利潤空間，承接住產(chǎn)能，但無論怎么做，都避不開虧損。