文｜氨基財經(jīng)
2020年2月，Schrodinger在美股上市，徹底引爆AI制藥賽道。在其之后上市的Relay Therapeutics等公司也都表現(xiàn)不俗。
很快，熱潮從美股蔓延到了國內(nèi)。以晶泰科技、英矽智能、冰洲石、百圖生科、望石智慧等為代表的國內(nèi)AI制藥企業(yè)，備受一級市場追捧。
不過，AI制藥能夠走上臺前，只是資本催生的熱潮。因?yàn)檎麄€行業(yè)，都還在為探索盈利模式而努力。換句話說，誰能成功并無準(zhǔn)確答案。
盛極而衰是規(guī)律。在整個生物科技泡沫破滅的當(dāng)下，AI制藥熱潮也逐漸散去，挑戰(zhàn)不斷來襲。
7月份，第一款由AI設(shè)計進(jìn)入臨床的分子DSP-1181，因未達(dá)預(yù)期而被藥企“拋棄”再度成為市場焦點(diǎn)；
8月9日，敲鐘僅僅一年的AbSci公司，宣布出于生計考慮將開始裁員。根據(jù)媒體報道，裁員比例約為20%。
如今，AI制藥公司在談詩和遠(yuǎn)方之前，首先要解決的問題是——熬過寒冬。
資本催生的全球熱潮
在去年年中，AbSci公司大概不會料到，在一年之后會陷入裁員的地步。
彼時，公司風(fēng)頭正盛，在2021年7月22日完成IPO壯舉。雖然2020年公司收入不到500萬美金，卻并不妨礙其成為一家市值超過20億美金的獨(dú)角獸。
20億美金，僅僅只是開始。上市之后，AbSci公司股價一路往上，并且2021年8月4日距離突破30億美金（最高29.27億美金）僅一步之遙。
這并不讓人意外。正如上文提及，在2020年Schrodinger引爆市場后，AI制藥迎來黃金時代。
原因在于，人們似乎認(rèn)識到，AI制藥可能是緩解創(chuàng)新焦慮的重要手段。根據(jù)目前全球各AI制藥公司的業(yè)務(wù)來看，基本上覆蓋了新藥研發(fā)的各個環(huán)節(jié)：
大致可分為靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、化合物合成、化合物篩選、晶型預(yù)測、患者招募、優(yōu)化臨床試驗(yàn)設(shè)計和藥物重定向7大場景。
毫不夸張的說。新藥研發(fā)，哪里有困難，哪里就有AI制藥。想象空間無限，資本自然不會放過。而在美股的帶動下，整個國內(nèi)AI制藥賽道，也從不溫不火走向大爆發(fā)。
2020年，國內(nèi)AI制藥行業(yè)融資額超過27.23億元，融資次數(shù)達(dá)到12起。而在2019年，融資額數(shù)據(jù)還僅有2.42億元，再往前的2018年也只有5.41億元。
不過，資本催生的熱潮來的快，去的也快。
開始裁員的AI制藥公司
事后來看，AbSci公司極為幸運(yùn)，抓住了AI制藥黃金時代的尾聲。去年2月份開始，生物科技公司股價跌跌不休，AI制藥公司也沒能幸免于難。
老大哥Schrodinger首當(dāng)其沖，股價一度從高點(diǎn)的117美元跌至20.71美元，最高跌幅達(dá)82.29%；Relay Therapeutics未能幸免于難，最高跌幅超過80%。
AbSci公司則更加悲壯。從去年上市后高點(diǎn)到今年7月份，其股價最高跌幅達(dá)91%；雖然近期股價有所反彈，但跌幅依然達(dá)85%。
對于生物科技公司來說，股價越低意味著越危險。畢竟，這意味著融資窗口將會被關(guān)閉，裁員是唯一選擇。
根據(jù)Fierce Biotech裁員追蹤器，今年6月和7月，美國有16家生物技術(shù)公司裁員。在股價不斷下跌之后，AbSci公司顯然也到了這一尷尬的地步。
根據(jù)2022年半年報，AbSci公司賬上現(xiàn)金現(xiàn)金為2.06億美金。上半年，其經(jīng)營性現(xiàn)金流為凈流出4372萬美元。這也意味著，按照上半年節(jié)衣縮食的狀態(tài)，公司也只能支撐2年。
經(jīng)過對業(yè)務(wù)的深思熟慮之后，AbSci公司最終選擇了裁員。
2022年8月9日，公司CEO Sean McClain在官網(wǎng)發(fā)布了裁員公告表示，過去幾個月的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，促使公司砍掉不必要的業(yè)務(wù)，把重點(diǎn)放在未來能夠創(chuàng)造最大價值的業(yè)務(wù)上。
雖然公司并未披露具體裁員人數(shù)，但《俄勒岡人報》報道稱，裁員總數(shù)約為40人，大約占公司總員工數(shù)量的20%。
尚未找到盈利模式之困
實(shí)際上，股價下跌只是造成AbSci公司裁員的表面誘因，難以創(chuàng)收才是核心原因。
成立至今，AbSci公司年收入從未超過500萬美金。今年上半年，其收入端依然未見起色，僅182萬美金。這樣的背景下，裁員過冬必然成了唯一選擇。
說白了，AbSci公司也在面臨所有AI制藥公司面臨的難題：盈利模式?jīng)]有跑通。
去年上市當(dāng)天，CEO Sean McClain接受采訪時表示，未來公司可能會轉(zhuǎn)型成一家生物技術(shù)公司，搭建從靶點(diǎn)篩選到臨床藥物的完整研發(fā)管線。
也就是說，作為一名AI制藥玩家，AbSci公司的愿望是成為一家生物科技公司。但截至目前，AbSci公司尚未有進(jìn)入臨床階段的管線，創(chuàng)新藥收入自然也就無從談起了。
而公司雖然與默克、 Xyphos Biotechnology和 EQRx等公司有合作開發(fā)協(xié)議，但也并沒有帶來多少收入。
這也不讓人意外，因?yàn)锳I制藥服務(wù)雖然火熱，但并不值錢。本質(zhì)上，AI制藥帶來的只是一種提高成功概率的可能性。至于是否真實(shí)可行，還需要后續(xù)的動物實(shí)驗(yàn)、臨床試驗(yàn)等一系列研究去驗(yàn)證。
從臨床到上市過程中，藥物研發(fā)失敗的概率不亞于藥物的發(fā)現(xiàn)過程。根據(jù)AI制藥公司AbCellera招股書，只有10%的藥物，能從臨床走到上市階段。而AI制藥能否避免創(chuàng)新藥研發(fā)九死一生的窘境至今還沒有答案。
正如上文所說，第一款由AI設(shè)計進(jìn)入臨床的分子DSP-1181臨床折戟，更是增加了市場的悲觀情緒。這種情況下，想讓藥企為虛無縹緲的服務(wù)付出高價自然很難。
蛻變?yōu)樯锟萍脊緸闀r尚早，服務(wù)又不值錢，AbSci等AI制藥公司很難在短期達(dá)到“開源”效果，節(jié)流是唯一選擇。
若資本市場依然難以回暖，還會有更多的AI制藥公司，需要考慮生存問題了。