文|零態(tài)LT 張堯
編輯|胡展嘉
7月15日晚間，小康股份披露，已增發(fā)普通股1.37億股，募集資金總額為71.3億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，公司募集資金凈額為70.6億元。本次增發(fā)新股數(shù)相當(dāng)于原來總股本的1/10，共有17名投資者獲配。獲配最多的是廣發(fā)基金，獲配金額為14.7億元。小康股份上一輪定增是2021年6月，當(dāng)時(shí)公司募得資金25.7億元，廣發(fā)基金亦參與其中，也是獲配數(shù)量第一的發(fā)行對(duì)象。
借著與華為合作造車名頭，小康股份正大舉進(jìn)入新能源領(lǐng)域，再往前追溯一個(gè)月的6月中旬，小康股份被推到了大眾面前，因?yàn)楹腿A為聯(lián)手打造的新能源車“問界M5”被爆出疑似“自燃”，該報(bào)道一出，小康股份應(yīng)聲連跌多日。
背靠“華為”這顆大樹，小康股份真的好乘涼嗎？
華為“問界M5”陷入自燃風(fēng)波，小康股份造車能力被質(zhì)疑
6月13日晚上，內(nèi)蒙一家華為手機(jī)專營(yíng)店起火，店內(nèi)還有一輛華為問界M5被燒毀。
關(guān)于失火原因眾說紛紜，不少人將之歸結(jié)到問界M5的"代工廠"小康股份旗下的塞力斯汽車的擔(dān)憂上。對(duì)此，賽力斯回應(yīng)稱，店內(nèi)車輛充電停止時(shí)間晚于起火時(shí)間，可以初步判斷火源不是來自于車輛本身。
但即便如此，仍未“縫合”外界對(duì)代工廠的信任。畢竟在華為沒介入之前，小康股份主打低端新能源車型，目前已打磨數(shù)年的賽力斯品牌始終不見起色。也從來沒有生產(chǎn)制造超過30萬元汽車的這種經(jīng)驗(yàn)。因此，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對(duì)于小康股份能否造明白問界M5這款高端車型，外界一直存疑。
小康股份起初只是一家做電器、車用彈簧業(yè)務(wù)的制造廠，搭上東方集團(tuán)的快車，合作推出了東方小康。2011年東風(fēng)小康微型車銷量達(dá)到了100萬輛，成為其轉(zhuǎn)型整車制造的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。五年后，小康股份成功上市。2016年正值新能源汽車風(fēng)口之際，小康股份在美國(guó)硅谷推出了新能源品牌賽力斯。
然而，轉(zhuǎn)型之初，小康股份把在燃油車市場(chǎng)賺的錢以及資本市場(chǎng)融到的資金投入到了新能源板塊，但賽力斯并沒有給出相應(yīng)的回報(bào)，銷量慘淡，整個(gè)2020年僅賣出了732臺(tái)。
和華為的首次合作，為賽力斯打開了市場(chǎng)。2019年初，華為與小康股份舉行了全面合作簽約儀式，雙方在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、ICT基礎(chǔ)設(shè)施、新能源汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化等領(lǐng)域開展全面合作。小康股份的股價(jià)也水漲船高。首次聯(lián)手打造首款賽力斯SF5出現(xiàn)在華為線下展廳后，銷量開始有了起色。
第二次合作打造的問界M5的投產(chǎn)并面市，取得了不錯(cuò)的銷量。數(shù)據(jù)顯示，2022年5月，華為問界M5的當(dāng)月交付量達(dá)到5006輛，在同檔位車型中銷量一躍至前三，累計(jì)交付數(shù)達(dá)11296臺(tái)。在資本市場(chǎng)上，小康股份也乘著華為這股東風(fēng)，扶搖直上。Wind數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)多月（截至6月10日），小康股份股價(jià)漲幅高達(dá)96.8%，排在綜合乘用車板塊漲幅第一名。
然而，無論市場(chǎng)還是資本看好的都是小康股份背后的華為這顆大樹。
這次火災(zāi)中，對(duì)小康股份造車能力的質(zhì)疑，直觀反應(yīng)在了其股價(jià)上，6月14日，小康股份股價(jià)當(dāng)天盤中跌幅一度高達(dá)5%。當(dāng)下小康股份市值已超千億。與千億市值不符的是 ，小康股份仍然處于虧損狀態(tài)。2022年一季度小康股份財(cái)報(bào)顯示，一季度歸屬于上市公司股東的虧損達(dá)到8.39億元，上年同期虧損為5.33億元；營(yíng)業(yè)收入達(dá)51.31億元，同比增長(zhǎng)56.03%。
季度虧損的同比縮窄和營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)來源于小康股份新能源車輛銷售的增加。公開數(shù)據(jù)顯示，一季度小康股份新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)1.74萬和1.42萬輛，增幅達(dá)296.87%和207.43%。
今年3月份與華為聯(lián)手打造的AITO品牌首款車型問界M5開始啟動(dòng)交付。乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，問界M5在3月份的銷量數(shù)據(jù)為3045輛，進(jìn)入新能源汽車20萬元-30萬元級(jí)別銷量十強(qiáng)。雖然增長(zhǎng)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但在傳統(tǒng)微型車和經(jīng)濟(jì)型車等車型之外，賽力斯SF5所代表的中高端領(lǐng)域，小康股份的競(jìng)爭(zhēng)力還是明顯偏弱。
賽力斯SF5在華為的銷售渠道加持下，年度總銷售量也只有8100多，這緊相當(dāng)于造車新勢(shì)力“蔚小理”三家的月度銷量。
小康股份自身造血能力不足以與第一梯隊(duì)車企所比肩。小康股份的虧損首次出現(xiàn)在2020年，虧損額高達(dá)17.29億元，同比下滑2690.76%；2021年小康股份虧損達(dá)到了18.24億元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。虧損的原因主要來自于轉(zhuǎn)型新能源汽車市場(chǎng)之后，營(yíng)銷費(fèi)用、研發(fā)成本的飆升以及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張所致。2021年，小康股份研發(fā)投入為19.48億元，占營(yíng)收比例為11.66%，相較于2020年有所縮窄。
虧損壓力下，小康股份試圖通過“輸血”來度過緊日子。今年年初，公司公告非公開發(fā)行股票募資不超過71.3億元，募得資金將投向電動(dòng)化車型開發(fā)、工廠智能化升級(jí)和用戶中心建設(shè)等項(xiàng)目。
但能否扭虧為盈仍然沒有定數(shù)。
難摘華為“代工廠”帽子
背靠華為這顆大樹雖然好乘涼，但也為小康股份帶來了不少困擾。
前有“華晨寶馬”變“寶馬”、“北京奔馳”整個(gè)被摳掉，很多進(jìn)口車型國(guó)產(chǎn)之后，接連陷入了被摳標(biāo)命運(yùn)。對(duì)于不少車主來說，仿佛摳掉國(guó)產(chǎn)的影子，車瞬間變得高大上了起來。
前陣子，小康股份也剛剛經(jīng)歷了一輪摳標(biāo)的輿論。這次不是為了進(jìn)口車，而是一款由華為和塞力斯聯(lián)合研發(fā)的高端品牌AITO系列首款車型 —— 問界M5。由于塞力斯知名度遠(yuǎn)不及華為這樣的大廠牌，有車主在購入華為問界M5后，選擇了“換標(biāo)”，將“塞力斯”的車標(biāo)摳下，換上“華為智選”車標(biāo)。
華為曾公開表示自己不會(huì)造車。此次和塞力斯的聯(lián)合只是合作。但不可否認(rèn)的是，這款車的賣點(diǎn)正是來自于搭載了華為鴻蒙座艙，且核心動(dòng)力來自于華為Drive ONE純電驅(qū)增程平臺(tái)。智能汽車解決方案BU CEO余承東，親自下場(chǎng)為問界M5帶貨，他不僅在多個(gè)場(chǎng)合推銷過這款車，還開著它過年返鄉(xiāng)、下賽道，瘋狂為之代言。
網(wǎng)友調(diào)侃稱，雖然“華為不造車，用戶來為華為造車?！?/p>
摳標(biāo)一事也反映出了用戶對(duì)于賽力斯品牌的信心不足。顯而易見，賽力斯的光芒被華為實(shí)力遮蓋。對(duì)于被動(dòng)被華為搶走頭銜一事，小康股份十分介意。
小康股份董事長(zhǎng)張正萍回應(yīng)說：“產(chǎn)品好不好，市場(chǎng)說了算。如果產(chǎn)品不行，不管貼誰的標(biāo)都不會(huì)有人買?！贝送猓】倒煞菀彩纸橐馔饨鐚⑵浞Q為華為的“代工廠”。在年初的投資者會(huì)上，小康股份特意強(qiáng)調(diào)稱，以前和現(xiàn)在都不做代工廠，更不是代工廠，和華為開創(chuàng)的是聯(lián)合業(yè)務(wù)深度跨界合作模式。
事實(shí)上這一說辭只適用于上一款車型賽力斯SF5的合作中。小康股份負(fù)責(zé)研發(fā)、制造和交付等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，而華為負(fù)責(zé)了品牌和渠道銷售。不過在問界M5的開發(fā)過程中，華為主導(dǎo)了研發(fā)和銷售，賽力斯只負(fù)責(zé)為其提供相關(guān)數(shù)據(jù)支持。按照華為余承東的說法，“除了提供關(guān)鍵的汽車硬部件外，華為手機(jī)的工業(yè)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、軟件團(tuán)隊(duì)、用戶體驗(yàn)團(tuán)隊(duì)也參與到合作中”。
受制于華為主導(dǎo)，這款問界M5的銷售利潤(rùn)分成中，華為是主要受益方。據(jù)《財(cái)經(jīng)周刊》報(bào)道，一位賽力斯4S店員表示，用戶在體驗(yàn)店里下單后，雖然訂單處理都是他們用戶中心負(fù)責(zé)，但最后廠商的返利多半是給了體驗(yàn)店而不是賽力斯廠商銷售。對(duì)于小康股份而言，與華為合作的初心是為了提升品牌調(diào)性，摘掉只做低端車的標(biāo)簽，結(jié)果卻是為別人做了嫁衣。
盡管當(dāng)下問界M5銷量走俏，但小康股份能分得的利益并不多，且過度依賴華為的制造團(tuán)隊(duì)，帶來的風(fēng)險(xiǎn)巨大。近日，據(jù)36氪報(bào)道稱華為智選車已經(jīng)在行業(yè)里大范圍鋪開，其在金康新能源之外，已經(jīng)相繼與奇瑞汽車、江淮汽車，以及極狐汽車等敲定智選車業(yè)務(wù)合作。
倘若未來華為與其他車企合作加深，小康股份的地位將岌岌可危，或許小康股份可以徹底轉(zhuǎn)型成整車代工廠，憑借出色的制造技術(shù)占據(jù)市場(chǎng)。