一是市場需求向好。三大類行業(yè)的新訂單指數(shù)全部告別了此前持續(xù)時間不等的收縮，再次回到擴(kuò)張區(qū)間。6月份，制造業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)分別錄得50.4%、50.8%和53.7%，較5月份分別上升2.2、4.4和10個百分點(diǎn)。

此前，制造業(yè)新訂單指數(shù)已連續(xù)3個月收縮，建筑業(yè)新訂單指數(shù)也在4、5月份出現(xiàn)明顯收縮，服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)自2021年6月以來持續(xù)處于收縮態(tài)勢。

二是企業(yè)對未來經(jīng)營預(yù)期改善。制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)、建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)、服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間進(jìn)一步增強(qiáng)，6月份分別錄得55.2%、63.1%和61%，較5月份分別上升了1.3、5.2和5.8個百分點(diǎn)，這意味著企業(yè)對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的信心明顯增強(qiáng)。

三是價格上漲壓力有所緩減。就采購價格來看，制造業(yè)主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和建筑業(yè)投入品價格指數(shù)較5月份下降3.8、3.7個百分點(diǎn)，分別錄得52%和48.7%，特別是后者，結(jié)束了5個月的擴(kuò)張、重回收縮區(qū)間。就出廠或銷售價格而言，制造業(yè)出廠價格指數(shù)繼續(xù)處于收縮區(qū)間，且程度加深，較5月回落3.2個百分點(diǎn)，6月份錄得46.3%；建筑業(yè)銷售價格指數(shù)擴(kuò)張程度減弱，較5月份下降1.2個百分點(diǎn)，6月份錄得50.3%。

對于服務(wù)業(yè)，投入品價格指數(shù)仍在擴(kuò)張區(qū)間，6月上升0.8個百分點(diǎn)至53.3%；銷售價格指數(shù)連續(xù)第3個月處于收縮區(qū)間，6月份錄得49.5%，比上月微升0.5個百分點(diǎn)。

四是供貨商配送時間明顯縮短。受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)和物流保通保暢，6月份，制造業(yè)供貨商配送時間指數(shù)錄得51.3%，較5個月上升7.2個百分點(diǎn)，結(jié)束14個月的收縮態(tài)勢。此前，受疫情影響，4月份供貨商配送時間指數(shù)大幅下降至37.2%，創(chuàng)下歷史第二低，僅略高于2020年2月份的32.1%（供應(yīng)商配送時間是逆指標(biāo)，上升意味著配送時間的下降）。

交通運(yùn)輸部最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，全國高速公路和港口航道保持暢通，無臨時關(guān)閉的高速公路收費(fèi)站和服務(wù)區(qū)，干線路網(wǎng)的貨車通行的過度管控問題總體上得到解決；6月24日全國高速公路貨車流量達(dá)到了748萬輛，與2019年同期比增長18.3%。

不過，我們?nèi)匀豢梢詮娜箢怭MI分項(xiàng)指數(shù)的變化中看到一些問題。

一是制造業(yè)和服務(wù)業(yè)盈利空間受到壓縮。5月以來，制造業(yè)面臨的供需兩端價格矛盾問題并未顯著改善，一面是主要原材料購進(jìn)價格仍然處于擴(kuò)張區(qū)間，一面是出廠價格連續(xù)兩月處于收縮區(qū)間，一擴(kuò)一縮之間，制造業(yè)企業(yè)盈利無疑會受到影響。服務(wù)業(yè)也面臨相同問題，其投入品價格已經(jīng)連續(xù)6個月處于擴(kuò)張區(qū)間，銷售價格連續(xù)3個月處于收縮區(qū)間。

二是小型企業(yè)仍然面臨較大壓力。盡管小型企業(yè)制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月上升，但該指數(shù)仍然處于收縮區(qū)間，6月份錄得48.6%。小型企業(yè)各細(xì)分指數(shù)中除價格指數(shù)連續(xù)3個月下降外，其他指數(shù)都在6月份出現(xiàn)上升，但是，關(guān)鍵指數(shù)如生產(chǎn)、新訂單、原材料庫存、在手訂單、采購量、從業(yè)人員均位于50%以下，仍然處于收縮區(qū)間。這些變化表明，小型制造業(yè)企業(yè)市場需求不足、盈利受到擠壓。

三是制造業(yè)恢復(fù)不及服務(wù)業(yè)。在調(diào)查的制造業(yè)21個行業(yè)中，有13個行業(yè)PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，在調(diào)查的21個服務(wù)業(yè)行業(yè)中，商務(wù)活動指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間的由上月6個增加至19個。顯然，制造業(yè)處于收縮區(qū)間的行業(yè)數(shù)顯著多于服務(wù)業(yè)。服務(wù)業(yè)PMI及可對比的三個分項(xiàng)指數(shù)較5月份上升幅度均高于制造業(yè)。

雖然制造業(yè)新訂單指數(shù)突破了榮枯線，但在手訂單和新出口訂單繼續(xù)處于收縮區(qū)間，特別是在手訂單指數(shù)，連續(xù)第三個月下降。對此，我們也可以從部分制造業(yè)行業(yè)已公開高頻數(shù)據(jù)得到驗(yàn)證，部分行業(yè)開工率在6月份小幅上升，部分行業(yè)開工率還有所下降。