文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
6月26日夜晚，三六零發(fā)布了一則名為“放棄哪吒汽車(chē)增資”的相關(guān)公告。根據(jù)公告內(nèi)容顯示，360全資子公司三六零私募基金擬將其持有的對(duì)應(yīng)哪吒汽車(chē)3.53%股權(quán)的出資權(quán)轉(zhuǎn)讓給兩家有限合伙企業(yè)，對(duì)應(yīng)的增資額為10億元。
對(duì)于放棄增資的決定，三六零回應(yīng)稱(chēng)是“為支持哪吒汽車(chē)股份制改造等工作”；而隨著公告的披露，被三六零放棄增資的對(duì)象——哪吒汽車(chē)也被推上了風(fēng)口浪尖。
不過(guò)，雖然被三六零放棄增資，但作為造車(chē)新勢(shì)力“黑馬”，哪吒汽車(chē)今年的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)有明顯的提升，其中5月交付新車(chē)數(shù)量更是達(dá)到11009輛，已經(jīng)來(lái)到了造車(chē)新勢(shì)力排行榜中的第二位。在前景大好的情況下，三六零放棄對(duì)哪吒汽車(chē)10億元增資，著實(shí)讓人感到意外。
那么，在三六零放棄增資的背后，是真的像三六零所說(shuō)是“為支持哪吒汽車(chē)股份制改造等工作”，還是在哪吒汽車(chē)的背后還藏著一些我們看不到的問(wèn)題？
造車(chē)新勢(shì)力“黑馬”的發(fā)家史
關(guān)于哪吒汽車(chē)的發(fā)家史，最早還要從1998年說(shuō)起。
當(dāng)時(shí)，剛剛從合肥工業(yè)大學(xué)畢業(yè)的方運(yùn)舟，加入了才成立不到一年時(shí)間的奇瑞汽車(chē)。
作為合肥的知名大學(xué)，合肥工業(yè)大學(xué)又被稱(chēng)為汽車(chē)界的“黃埔軍校”，足可見(jiàn)方運(yùn)舟的實(shí)力。
而憑借著對(duì)新能源汽車(chē)的深入研究，在加入奇瑞汽車(chē)的第三年，方運(yùn)舟便被調(diào)入奇瑞新成立的“清潔能源汽車(chē)專(zhuān)項(xiàng)組”，專(zhuān)職負(fù)責(zé)混合動(dòng)力汽車(chē)、替代燃料汽車(chē)、電動(dòng)轎車(chē)等清潔能源汽車(chē)前沿技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)，或許正是有了這一段經(jīng)歷，才有了后來(lái)哪吒汽車(chē)的誕生。
在加入奇瑞的這些年里，方運(yùn)舟取得過(guò)不少的成績(jī)，例如2003年打造出了第一輛奇瑞新能源汽車(chē)、2009年開(kāi)發(fā)出能夠快充、續(xù)航里程超過(guò)100公里的新能源汽車(chē)等等，在這一時(shí)期里，即便是如今已經(jīng)成為國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)龍頭的比亞迪，也要比奇瑞新能源汽車(chē)“矮上一頭”。
2014年，讀完了博士的方運(yùn)舟離開(kāi)了任職16年的奇瑞汽車(chē)，在浙江桐鄉(xiāng)創(chuàng)立浙江成立了合眾新能源汽車(chē)有限公司，這一年又稱(chēng)為“中國(guó)新能源汽車(chē)元年”，蔚來(lái)、小鵬、威馬等被大家熟知的造車(chē)新勢(shì)力均在這一年成立。
不過(guò)，相比于這些造車(chē)新勢(shì)力背后有大資本“撐腰”，合眾新能源的實(shí)力卻要弱得多，畢竟方運(yùn)舟從始至終都專(zhuān)注于技術(shù)，融資、推廣等并非強(qiáng)項(xiàng)。在成立兩年之后，合眾新能源便遭遇危機(jī)，資金鏈幾乎“枯竭”，不過(guò)好在有多地政府的出手援助，哪吒才勉強(qiáng)渡過(guò)了難關(guān)。
2018年，曾經(jīng)帶領(lǐng)北汽新能源取得巨大成功的張勇加入合眾新能源，為了打響自己的品牌知名度，在加入合眾后，張勇第一件事就是為旗下產(chǎn)品取了一個(gè)名字——哪吒。或許真是“命運(yùn)使然”，在取名哪吒汽車(chē)沒(méi)多久，一出名為《哪吒之魔童降世》的電影取得了2019年的影視冠軍，哪吒汽車(chē)無(wú)意間得到了一個(gè)免費(fèi)的廣告，知名度就此打響。
而后，隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的大火，走低價(jià)路線的哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量大增。2021年全年，哪吒汽車(chē)實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷(xiāo)量69674輛，成為了造車(chē)新勢(shì)力中的“黑馬”；而到了今年的 1～5 月份，哪吒汽車(chē)一共交付了 49974 輛新車(chē)，在造車(chē)新勢(shì)力中僅次于小鵬汽車(chē)。
兩年虧損42億，360“放棄增資”
雖然近兩年來(lái)勢(shì)頭兇猛，但在6月26日，哪吒汽車(chē)卻慘遭360“放棄增資”。
關(guān)于360和哪吒汽車(chē)之間的關(guān)聯(lián)，最早還要從去年的5月說(shuō)起。當(dāng)時(shí)，“紅衣教主”周鴻祎對(duì)外宣布與哪吒汽車(chē)達(dá)成合作，沒(méi)過(guò)多久，360也宣布將入股哪吒汽車(chē)。
按照當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，360將一共支付29億元，獲得哪吒汽車(chē)14.9586%的股權(quán)，不過(guò)在5月和10月分別支付了B輪9億元投資款和D1輪首筆10億元投資款后，剩下的10億卻遲遲沒(méi)有支付；而伴隨著如今“放棄增資”公告發(fā)布，最后10億也將不了了之。
從目前來(lái)看，按照當(dāng)前哪吒汽車(chē)的估值，360目前持有的哪吒汽車(chē)11.4266%股權(quán)，對(duì)應(yīng)估值約為32.45億元，此前19億元的投資已經(jīng)浮盈超13億元；若以哪吒汽車(chē)的Pre-IPO輪融資估值計(jì)算，360的持股對(duì)應(yīng)估值約為51.42億元，浮盈32.42億元。
可以說(shuō)，入股哪吒汽車(chē)，360基本上已經(jīng)是“穩(wěn)賺不賠”，只要未來(lái)哪吒汽車(chē)順利上市，360就能憑借著這一次的投資“大賺一筆”，所以這一次放棄增資，確實(shí)讓人不太理解。
雖然在公告披露后，周鴻祎作出回應(yīng)稱(chēng)放棄增資是“為了支持哪吒汽車(chē)股份制改造等工作”：“哪吒汽車(chē)還是一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，需要讓創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)公司發(fā)展，而不是完全資本主導(dǎo)，但是現(xiàn)在創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)股權(quán)太少，360的定位還是支持和輔助團(tuán)隊(duì)?！?/p>
不過(guò)，在周鴻祎作出回應(yīng)沒(méi)多久，CEO張勇便回應(yīng)稱(chēng)，其團(tuán)隊(duì)持有的股份超過(guò)20%，簡(jiǎn)而言之目前創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)并非“持股太少”，360“放棄增資”另有原因。
實(shí)際上，在360放棄增資的背后，很大一部分的原因是哪吒汽車(chē)目前仍處于“燒錢(qián)”狀態(tài)。
根據(jù)此前360披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，哪吒汽車(chē)資產(chǎn)總額為136.9億元，負(fù)債總額為83.28億元，資產(chǎn)凈額為53.62億元；業(yè)績(jī)方面，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.35億元，凈利潤(rùn)虧損29.08億元，較上一年度虧損擴(kuò)大15.8億元，兩年合計(jì)虧損達(dá)42.2億元。
縱然哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量在持續(xù)增長(zhǎng)，但虧損也在持續(xù)擴(kuò)大，哪吒汽車(chē)“燒錢(qián)”看不到盡頭，可能才是360選擇“放棄增資”的重要原因。
沖擊高端，哪吒汽車(chē)的關(guān)鍵戰(zhàn)役
6月初，代表哪吒品牌全新起點(diǎn)的哪吒S耀世版正式啟動(dòng)預(yù)售，售價(jià)為33.88萬(wàn)元。
伴隨著這一款車(chē)型的推出，哪吒汽車(chē)沖擊高端市場(chǎng)的戰(zhàn)略意圖表露無(wú)遺；在被360“放棄增資”之后，沖擊高端市場(chǎng)成為了當(dāng)下哪吒汽車(chē)最為關(guān)鍵的一場(chǎng)“戰(zhàn)役”。
雖然之前借助6~10萬(wàn)元的低端車(chē)型成功占領(lǐng)市場(chǎng)，但在銷(xiāo)量大增的情況下，哪吒汽車(chē)也陷入到了“越賣(mài)越虧”的境地。很顯然，只有進(jìn)軍高端市場(chǎng)，才有可能扭轉(zhuǎn)目前的局面。
此外，若成功沖擊高端市場(chǎng)，哪吒汽車(chē)的估值也更高，在未來(lái)上市后才可能有更好的表現(xiàn)。早在今年之前，哪吒汽車(chē)便被傳出過(guò)將赴港上市，不過(guò)對(duì)比零跑和威馬都已經(jīng)相繼向港交所遞交了招股書(shū)，目前哪吒汽車(chē)還沒(méi)有具體的動(dòng)作。
不過(guò)，據(jù)媒體報(bào)道，這一次360放棄增資，也有可能是為哪吒汽車(chē)上市“鋪路”。
據(jù)了解，股份制改制的目的在于建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明的企業(yè)制度，并為企業(yè)上市融資提供體制基礎(chǔ)及實(shí)體資質(zhì)。
從目前來(lái)看，雖然哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量大增，但背后虧損持續(xù)擴(kuò)大、現(xiàn)金流緊張的情況卻依舊難解，而沖擊高端市場(chǎng)、在上市后獲得好表現(xiàn)，成了哪吒汽車(chē)為數(shù)不多的“解藥”，特別是在360“放棄增資”之后，沖擊高端市場(chǎng)無(wú)疑成為了哪吒汽車(chē)的關(guān)鍵一戰(zhàn)。
不過(guò)，沖擊高端市場(chǎng)消費(fèi)者是否會(huì)買(mǎi)賬、33.88萬(wàn)元的售價(jià)是否違背了當(dāng)初“為人民造車(chē)”的愿景，這些都是擺在哪吒汽車(chē)面前的問(wèn)題。