文|侃見財經
6月26日夜晚，三六零發(fā)布了一則名為“放棄哪吒汽車增資”的相關公告。根據公告內容顯示，360全資子公司三六零私募基金擬將其持有的對應哪吒汽車3.53%股權的出資權轉讓給兩家有限合伙企業(yè)，對應的增資額為10億元。
對于放棄增資的決定，三六零回應稱是“為支持哪吒汽車股份制改造等工作”；而隨著公告的披露，被三六零放棄增資的對象——哪吒汽車也被推上了風口浪尖。
不過，雖然被三六零放棄增資，但作為造車新勢力“黑馬”，哪吒汽車今年的銷量數據有明顯的提升，其中5月交付新車數量更是達到11009輛，已經來到了造車新勢力排行榜中的第二位。在前景大好的情況下，三六零放棄對哪吒汽車10億元增資，著實讓人感到意外。
那么，在三六零放棄增資的背后，是真的像三六零所說是“為支持哪吒汽車股份制改造等工作”，還是在哪吒汽車的背后還藏著一些我們看不到的問題？
造車新勢力“黑馬”的發(fā)家史
關于哪吒汽車的發(fā)家史，最早還要從1998年說起。
當時，剛剛從合肥工業(yè)大學畢業(yè)的方運舟，加入了才成立不到一年時間的奇瑞汽車。
作為合肥的知名大學，合肥工業(yè)大學又被稱為汽車界的“黃埔軍?！保憧梢姺竭\舟的實力。
而憑借著對新能源汽車的深入研究，在加入奇瑞汽車的第三年，方運舟便被調入奇瑞新成立的“清潔能源汽車專項組”，專職負責混合動力汽車、替代燃料汽車、電動轎車等清潔能源汽車前沿技術研究與開發(fā)，或許正是有了這一段經歷，才有了后來哪吒汽車的誕生。
在加入奇瑞的這些年里，方運舟取得過不少的成績，例如2003年打造出了第一輛奇瑞新能源汽車、2009年開發(fā)出能夠快充、續(xù)航里程超過100公里的新能源汽車等等，在這一時期里，即便是如今已經成為國產新能源汽車龍頭的比亞迪，也要比奇瑞新能源汽車“矮上一頭”。
2014年，讀完了博士的方運舟離開了任職16年的奇瑞汽車，在浙江桐鄉(xiāng)創(chuàng)立浙江成立了合眾新能源汽車有限公司，這一年又稱為“中國新能源汽車元年”，蔚來、小鵬、威馬等被大家熟知的造車新勢力均在這一年成立。
不過，相比于這些造車新勢力背后有大資本“撐腰”，合眾新能源的實力卻要弱得多，畢竟方運舟從始至終都專注于技術，融資、推廣等并非強項。在成立兩年之后，合眾新能源便遭遇危機，資金鏈幾乎“枯竭”，不過好在有多地政府的出手援助，哪吒才勉強渡過了難關。
2018年，曾經帶領北汽新能源取得巨大成功的張勇加入合眾新能源，為了打響自己的品牌知名度，在加入合眾后，張勇第一件事就是為旗下產品取了一個名字——哪吒?；蛟S真是“命運使然”，在取名哪吒汽車沒多久，一出名為《哪吒之魔童降世》的電影取得了2019年的影視冠軍，哪吒汽車無意間得到了一個免費的廣告，知名度就此打響。
而后，隨著國內新能源汽車的大火，走低價路線的哪吒汽車銷量大增。2021年全年，哪吒汽車實現累計銷量69674輛，成為了造車新勢力中的“黑馬”；而到了今年的 1～5 月份，哪吒汽車一共交付了 49974 輛新車，在造車新勢力中僅次于小鵬汽車。
兩年虧損42億，360“放棄增資”
雖然近兩年來勢頭兇猛，但在6月26日，哪吒汽車卻慘遭360“放棄增資”。
關于360和哪吒汽車之間的關聯(lián)，最早還要從去年的5月說起。當時，“紅衣教主”周鴻祎對外宣布與哪吒汽車達成合作，沒過多久，360也宣布將入股哪吒汽車。
按照當時的計劃，360將一共支付29億元，獲得哪吒汽車14.9586%的股權，不過在5月和10月分別支付了B輪9億元投資款和D1輪首筆10億元投資款后，剩下的10億卻遲遲沒有支付；而伴隨著如今“放棄增資”公告發(fā)布，最后10億也將不了了之。
從目前來看，按照當前哪吒汽車的估值，360目前持有的哪吒汽車11.4266%股權，對應估值約為32.45億元，此前19億元的投資已經浮盈超13億元；若以哪吒汽車的Pre-IPO輪融資估值計算，360的持股對應估值約為51.42億元，浮盈32.42億元。
可以說，入股哪吒汽車，360基本上已經是“穩(wěn)賺不賠”，只要未來哪吒汽車順利上市，360就能憑借著這一次的投資“大賺一筆”，所以這一次放棄增資，確實讓人不太理解。
雖然在公告披露后，周鴻祎作出回應稱放棄增資是“為了支持哪吒汽車股份制改造等工作”：“哪吒汽車還是一個創(chuàng)業(yè)公司，需要讓創(chuàng)始人團隊主導公司發(fā)展，而不是完全資本主導，但是現在創(chuàng)始人團隊股權太少，360的定位還是支持和輔助團隊?！?/p>
不過，在周鴻祎作出回應沒多久，CEO張勇便回應稱，其團隊持有的股份超過20%，簡而言之目前創(chuàng)始人團隊并非“持股太少”，360“放棄增資”另有原因。
實際上，在360放棄增資的背后，很大一部分的原因是哪吒汽車目前仍處于“燒錢”狀態(tài)。
根據此前360披露的數據顯示，截至2021年底，哪吒汽車資產總額為136.9億元，負債總額為83.28億元，資產凈額為53.62億元；業(yè)績方面，2021年公司實現營收57.35億元，凈利潤虧損29.08億元，較上一年度虧損擴大15.8億元，兩年合計虧損達42.2億元。
縱然哪吒汽車的銷量在持續(xù)增長，但虧損也在持續(xù)擴大，哪吒汽車“燒錢”看不到盡頭，可能才是360選擇“放棄增資”的重要原因。
沖擊高端，哪吒汽車的關鍵戰(zhàn)役
6月初，代表哪吒品牌全新起點的哪吒S耀世版正式啟動預售，售價為33.88萬元。
伴隨著這一款車型的推出，哪吒汽車沖擊高端市場的戰(zhàn)略意圖表露無遺；在被360“放棄增資”之后，沖擊高端市場成為了當下哪吒汽車最為關鍵的一場“戰(zhàn)役”。
雖然之前借助6~10萬元的低端車型成功占領市場，但在銷量大增的情況下，哪吒汽車也陷入到了“越賣越虧”的境地。很顯然，只有進軍高端市場，才有可能扭轉目前的局面。
此外，若成功沖擊高端市場，哪吒汽車的估值也更高，在未來上市后才可能有更好的表現。早在今年之前，哪吒汽車便被傳出過將赴港上市，不過對比零跑和威馬都已經相繼向港交所遞交了招股書，目前哪吒汽車還沒有具體的動作。
不過，據媒體報道，這一次360放棄增資，也有可能是為哪吒汽車上市“鋪路”。
據了解，股份制改制的目的在于建立產權清晰、權責分明的企業(yè)制度，并為企業(yè)上市融資提供體制基礎及實體資質。
從目前來看，雖然哪吒汽車銷量大增，但背后虧損持續(xù)擴大、現金流緊張的情況卻依舊難解，而沖擊高端市場、在上市后獲得好表現，成了哪吒汽車為數不多的“解藥”，特別是在360“放棄增資”之后，沖擊高端市場無疑成為了哪吒汽車的關鍵一戰(zhàn)。
不過，沖擊高端市場消費者是否會買賬、33.88萬元的售價是否違背了當初“為人民造車”的愿景，這些都是擺在哪吒汽車面前的問題。