疫情影響雖在減弱但仍未消散
當(dāng)前，對消費(fèi)影響最大的變量無疑是疫情。本輪疫情已明顯好轉(zhuǎn)，涉疫地區(qū)與本土病例/感染者的數(shù)量均在顯著減少，但是，同比上年仍然嚴(yán)重。
從全國層面看，6月以來，本土確診病例與本土無癥狀感染者延續(xù)了5月份的減少態(tài)勢，目前已經(jīng)與2月份大體相當(dāng)。
如果以日均新增來看，截至6月26日，6月份本土確診病例和本土無癥狀感染者日均新增分別為31、47例（未計(jì)算港澳臺，以下同），較5月份（227、1916）、4月份（2160、17918）、3月份（1243、2162）大幅減少，2月份則分別為55、12例。
從涉疫的省市自治區(qū)數(shù)量來看，6月26日，存在本土疫情的省市自治區(qū)有7個(gè)，較5月末減少了6個(gè)，較4月份的高點(diǎn)減少了21個(gè)。
但是，與上年同期相比，今年6月的疫情仍很嚴(yán)重。一方面，今年6月涉疫省市自治區(qū)數(shù)量在4-13個(gè)區(qū)間，最多是6月2日的13個(gè)，上年6月最多只有一個(gè)，且有三分之一的時(shí)間并無本土疫情。另一方面，上年6月本土確診病例和本土感染者日均新增僅為4、1個(gè)，顯著少于今年6月。
鑒于奧密克戎最新變種的高傳播性，未來疫情仍面臨高度不確定性，可能會繼續(xù)拖累消費(fèi)。
被寄予厚望的大宗消費(fèi)環(huán)比持續(xù)改善
每逢經(jīng)濟(jì)下行，汽車、家電等大宗消費(fèi)往往作為拉動消費(fèi)的主要抓手。今年5月下旬以來，從中央到各地方政府，再次將穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)作為施策重點(diǎn)。
目前，汽車和家電銷售在5月份有所恢復(fù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步有明顯回升，不過，同比來看，除乘用車外，主要品類同比大多仍是負(fù)增長。
對于家電，從目前已公布的銷量數(shù)據(jù)來看，白色家電、大廚電、小廚電、清潔電器、黑色家電中已公布的彩電，無論是線上還是線下，6月份的周均銷售數(shù)量環(huán)比5月都有顯著上升，同比上年則還是負(fù)增長，但降幅大幅收窄。
對于汽車，銷售繼續(xù)恢復(fù)。就二手車來看，交易也在恢復(fù)。6月份，上海二手汽車交易量、交易額較3月份分別增長了70.2%、69.6%。其中，客車與摩托車交易量較3月份增長了76.1%、86.0%，以上交易量不僅好于3月份，也好于2月份。貨車的增長幅度則相對較小，其交易量小于2月份，僅較3月份增長20.9%。不過，上海二手車交易量和交易額同比仍然負(fù)增長，6月降幅較3月降幅有明顯收窄，僅摩托車同比轉(zhuǎn)正，客貨車同比降幅收窄。
就新車而言，乘用車6月前三周日均銷量均好于對應(yīng)的5月前三周，并且，當(dāng)周日均銷量同比增速自6月第二周轉(zhuǎn)正，且在第三周大幅加速，至6月19日這一周，乘用車廠家批發(fā)同比增長70%、廠家零售同比增長39%。
住房銷售進(jìn)一步改善，但同比降幅仍較為可觀
盡管購買住房的一次性投入在國民經(jīng)濟(jì)核算中被視為投資，但是，住房會關(guān)聯(lián)家電家具甚至汽車等消費(fèi)，且居住支出在城鎮(zhèn)家庭人均年消費(fèi)支出中占四分之一，因此，住宅的銷售情況也常常用來觀察居民消費(fèi)的變化，不少地方政府在制定拉動消費(fèi)的政策時(shí)往往也會將促進(jìn)住房消費(fèi)納入其中（注：與居住有關(guān)的支出，包括房租、水、電、燃料、物業(yè)管理等方面的支出，也包括自有住房折算租金）。
隨著疫情緩減，以及各地穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、滿足住房需求的政策陸續(xù)落地，新房和二手房市場都在出現(xiàn)回暖。
就新房來看，商品房銷售進(jìn)一步改善，環(huán)比上月大幅增長、一線城市一馬當(dāng)先，但同比降幅仍然可觀。
6月份，30大中城市商品房的日均成交套數(shù)和日均成交面積均大幅回升，環(huán)比增速分別從5月份的8.0%、8.2%升至59.2%、66.8%。其中尤以一線城市回升幅度最大，成交套數(shù)結(jié)束了連續(xù)5個(gè)月的環(huán)比負(fù)增長，6月環(huán)比5月大幅增長125.3%，成交面積在5月環(huán)比增長4.3%的基礎(chǔ)上大幅增長122.8%；二線城市次之，成家套數(shù)和成交面積月環(huán)比增幅進(jìn)一步擴(kuò)張至68.9%、72.8%；三線城市回升幅度相對較弱，成交套數(shù)環(huán)比增速從5月的7%升至12.4%，成交面積結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月的環(huán)比負(fù)增長，環(huán)比5月增20.2%。
10大城市存銷比也在逐周下降，到6月第四周已經(jīng)降至33.82左右，與1月份相當(dāng)（存銷比=當(dāng)周可售套數(shù)/近三周成交套數(shù)平均值）。
從同比來看，商品房銷售同比降幅顯著收窄，但仍然是負(fù)增長。30個(gè)大中城市6月日均成交套數(shù)、成交面積同比降幅收窄了27.8、30.8個(gè)百分點(diǎn)，同比下降19.4%、17.5%。其中，二線城市同比表現(xiàn)最佳，降幅收窄逾32個(gè)百分點(diǎn)，成交套數(shù)、成交面積同比下降14.8%、10.2%；一線城市次之，同比降幅收窄逾30個(gè)百分點(diǎn)，同比下降20%左右；三線城市同比降幅收窄逾16個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅仍然超過27%。
部分城市二手房成交套數(shù)已經(jīng)有明顯上升。6月份，大連、青島、蘇州、南京、揚(yáng)州、杭州、廈門二手房日均成交套數(shù)均較5月份有不同程度的上升，回升幅度從4%到199%；與去年6月份相比，這些城市中，除蘇州二手房成交套數(shù)同比小幅增長外，其他城市二手房成交仍未恢復(fù)正增長，同比降幅不等，從5%-40%。
服務(wù)類消費(fèi)顯著改善
電影院線繼續(xù)回暖，觀影人次和電影票房不止翻了一番，但同比仍然負(fù)增長。6月份日均觀影人次和日均電影票房環(huán)比繼續(xù)上漲，且漲幅顯著擴(kuò)大至143.7%、158.8%，日均場次環(huán)比上漲了21.0%。
與上年6月份相比，日均票房、場次、觀影人次同比均同比下降12-21%，同比降幅顯著收窄，與5月份相比收窄了72.4、15.7、68.9個(gè)百分點(diǎn)。
地鐵客運(yùn)繼續(xù)改善，環(huán)比大幅增長，同比繼續(xù)負(fù)增長。在跟蹤的29個(gè)城市中，6月份日均客運(yùn)量環(huán)比5月份已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)正增長，總體上，日均客運(yùn)量環(huán)比增長26.5%。
可以計(jì)算同比的28個(gè)城市中，同比增速轉(zhuǎn)正的城市數(shù)量在6月份增加了8個(gè)至10個(gè)，總體來看，日均客運(yùn)量同比下降了13.5%，降幅收窄46.8個(gè)百分點(diǎn)。
國內(nèi)民航客運(yùn)（不含港澳臺）持續(xù)恢復(fù)，但仍顯著低于上年同期。從航班執(zhí)行架次來看，計(jì)劃總數(shù)環(huán)比5月繼續(xù)增長13.3%，取消航班持續(xù)減少、環(huán)比5月下降了17.6%，執(zhí)行航班環(huán)比5月大幅增長64.6%；計(jì)劃總數(shù)同比上年下降了11.3%，取消航班同比上年6月份翻了一番、執(zhí)行航班同比下降39.4%。
餐飲、旅游特別是跨省游也在不斷恢復(fù)。以海底撈為例，截至6月15日，在營門店數(shù)、翻臺率、客流量、銷售額環(huán)比均有明顯增長。攜程“機(jī)+酒”訂單量自6月以來快速增長，日均訂單量已趕超上線同期；暑期跨省跟團(tuán)游預(yù)定量、跨省酒店預(yù)定量周環(huán)比漲勢喜人。
二季度社消預(yù)計(jì)負(fù)增長、消費(fèi)政策仍需加碼
綜合以上分析來看，二季度社會消費(fèi)品零售總額同比大概率負(fù)增長。
目前，可以確認(rèn)的是社會消費(fèi)品零售總額環(huán)比和同比都在繼續(xù)改善。此前，5月份，該指標(biāo)季調(diào)環(huán)比增長0.05%、同比下降6.7%，較4月份的環(huán)比下降0.71%、同比下降11.1%，有所改善。6月份，環(huán)比增速預(yù)計(jì)加快，同比則可能繼續(xù)負(fù)增長，但降幅大概率繼續(xù)收窄。
即便6月份社會消費(fèi)品零售總額同比持平于上年，甚至實(shí)現(xiàn)正增長（假如同比增長2%），二季度社會消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)計(jì)仍然為負(fù)。如果6月持平，該指標(biāo)累計(jì)同比降幅預(yù)計(jì)為1.24%、當(dāng)季同比降幅為5.69%；如果同比增長2%，該指標(biāo)累計(jì)同比降幅為0.89%、當(dāng)季同比降幅為5.0%。
雖然社會消費(fèi)品零售總額的統(tǒng)計(jì)范圍與國民經(jīng)濟(jì)核算中的最終消費(fèi)支出不同，但歷史數(shù)據(jù)顯示，二者高度相關(guān)，每年增速變化大體一致。2020年社消出現(xiàn)負(fù)增長的時(shí)候，最終消費(fèi)支出對GDP貢獻(xiàn)大幅下降，甚至出現(xiàn)負(fù)貢獻(xiàn)。
由此，消費(fèi)已經(jīng)在二季度形成一個(gè)洼地。從目前政策力度看，可能并不足以補(bǔ)足這一缺口。
界面商學(xué)院梳理了5月下旬以來各省市自治區(qū)為落實(shí)國務(wù)院扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施而推出的實(shí)施方案，其中，消費(fèi)政策表現(xiàn)出五大特征：一是施策重點(diǎn)仍然是汽車、家電等大宗消費(fèi)； 二是重視消費(fèi)券的杠桿作用；三是重視平臺經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定消費(fèi)中的作用；四是重視住房消費(fèi)；五是兼顧長短期。
汽車和家電作為大宗消費(fèi)，在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比不低（汽車類、家用電器和音像器材類在限額以上企業(yè)商品零售總額中的占比最高時(shí)分別達(dá)到32%、17%），以此作為施策重點(diǎn)，政策聚焦并且會較快產(chǎn)生拉動效果。但是，需要注意的是，汽車和家電已經(jīng)多次作為拉動消費(fèi)的施策重點(diǎn)，過去兩年亦是如此，而這兩大類產(chǎn)品的使用周期都相對比較長，當(dāng)間隔過短時(shí)，政策效果預(yù)計(jì)很難達(dá)到預(yù)期。
消費(fèi)券雖然受到地方政府的重視，但資金支持力度并不大，或者鼓勵企業(yè)采取行動，或者寄希望于以少帶多的杠桿作用。
平臺經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是穩(wěn)定就業(yè)和促進(jìn)消費(fèi)不可或缺的一部分，但有的時(shí)候巧婦難為無米之炊，一旦某地出現(xiàn)疫情，平臺企業(yè)的經(jīng)營和運(yùn)轉(zhuǎn)也會遇阻，所能發(fā)揮的作用亦會被削弱。
至于住房消費(fèi)，若購買的是期房，不僅很難拉動當(dāng)下的家電家具家裝，甚至?xí)驗(yàn)橘I房的一次性投入過大，反而擠出購房者短期消費(fèi)支出。
如果要實(shí)現(xiàn)全年GDP增長5.5%的目標(biāo)，政策加碼勢在必行。這一點(diǎn)可以說已經(jīng)得到確認(rèn)。6月22日，習(xí)近平主席在金磚國家工商論壇開幕式上的主旨演講中明確表示，“中國將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，采取更加有效的舉措，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，最大程度減少疫情影響?！?/p>
下半年，考慮到穩(wěn)定甚至拉動消費(fèi)不僅對GDP貢獻(xiàn)更大，并且直接關(guān)聯(lián)居民生活，可以在短期內(nèi)更快地穩(wěn)定民生，政策重心或應(yīng)向消費(fèi)傾斜。與此同時(shí)，加大資金支持力度，特別是向邊際消費(fèi)傾向更高的中低收入群體提供“真金白銀”，也可以提高消費(fèi)券的“含金量”、優(yōu)化消費(fèi)券的用途。更為重要的是，消除線下和線上消費(fèi)面臨的各種物理障礙，釋放消費(fèi)潛力。
