文|駝鹿新消費(fèi) 拓平
今年以來，資本市場擠滿了等待上市的消費(fèi)品牌。
先是年初，楊國福麻辣燙、鄉(xiāng)村基、老娘舅、和府撈面等多家連鎖餐飲企業(yè)向外披露IPO進(jìn)程。第二季度，又有蕉下、怡寶、冰峰、老鄉(xiāng)雞、友寶在線、亞香香料、柏星龍、瀾滄古茶、騎士乳業(yè)、冷酸靈等多家來自不同領(lǐng)域的消費(fèi)企業(yè)向上海、北京和香港等股票交易所提交上市申請書。
資本市場上的消費(fèi)企業(yè)，從未像現(xiàn)在這般擁擠。
融資難
根據(jù)駝鹿新消費(fèi)統(tǒng)計(jì)，2022年前五個月，新消費(fèi)賽道融資出現(xiàn)顯著降溫的情況。尤其是食品飲料賽道，出現(xiàn)了連續(xù)5個月下降的態(tài)勢。而餐飲賽道也呈現(xiàn)下降趨勢，目前看仍受到疫情的影響，整個5月份，未能吸引更多的資本參與，僅僅有1億元人民幣進(jìn)入這個賽道。
正如青山資本投資總監(jiān)/投研總監(jiān)金雨在參加駝鹿新消費(fèi)與鋅財(cái)經(jīng)聯(lián)合主辦的《新產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)主題大會》上所言，“整個資本市場對于消費(fèi)這件事情是非常非常冷的，已經(jīng)不是沒有那么熱這么簡單。可能是非常非常冷，甚至到了一個寒冬的狀態(tài)?！?/p>
資本市場上的熱錢變少的原因有兩個，一個是此前已上市的消費(fèi)企業(yè)表現(xiàn)不佳，這使得一些投資人失去了對消費(fèi)企業(yè)的信心。比如國潮美妝品牌完美日記的母公司逸仙電商，年初至今市值已經(jīng)跌去70%以上，又比如“新茶飲第一股”奈雪的茶在今年又跌去了20%以上的市值。
而消費(fèi)企業(yè)的普遍回報(bào)周期長，回報(bào)率不高也是資本加速離場的另一個原因。一位業(yè)內(nèi)人士就告訴駝鹿新消費(fèi)：“現(xiàn)在消費(fèi)可能是回報(bào)最低的行業(yè)之一，資本自然不會進(jìn)來”。
疫情反復(fù)， IPO成救命稻草？
另一方面，消費(fèi)企業(yè)之所以紛紛加速上市進(jìn)程，還有一個不可忽視的原因，就是疫情。
從各大待上市的消費(fèi)企業(yè)披露的招股書來看，大部分企業(yè)近些年受到疫情的影響，盈利狀況并不好。以此前駝鹿新消費(fèi)報(bào)道過的友寶在線為例，根據(jù)招股書披露，2019年至2021年三年內(nèi)，友寶的凈利潤分別為0.40億元、-11.84億元、-1.88億元，2020年和2021年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為8.15億元和1.70億元。擬上市前兩年合計(jì)虧損超13億元。
而老鄉(xiāng)雞雖然招股書顯示其一直處于盈利狀態(tài)，但只是微利，并且增收不增利的現(xiàn)象突出。招股書顯示，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞的營業(yè)收入分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元，但凈利潤分別為1.59億元、1.05億元和1.35億元。而目前老鄉(xiāng)雞正在從安徽市場向全國市場布局，除了安徽市場外，其他區(qū)域市場并不賺錢。
疫情的反反復(fù)復(fù)，導(dǎo)致消費(fèi)企業(yè)如坐上過山車，業(yè)績或高或低。在這種情況下，企業(yè)需要有充足的資金儲備才能夠從容面對未來巨大的不確定性。
而進(jìn)一步發(fā)展需要資金，資本市場上熱錢又越來越少，這可能是消費(fèi)企業(yè)紛紛加速IPO進(jìn)程一個重要原因。
消費(fèi)賽道的“羊群效應(yīng)”
除了資本市場融資難和疫情反復(fù)使得消費(fèi)企業(yè)加速IPO進(jìn)程外，目前引發(fā)消費(fèi)企業(yè)集體上市潮還有另外一個原因，那就是跟風(fēng)引起的“羊群效應(yīng)”。
可以看到，今年以來，雖然不同細(xì)分賽道的消費(fèi)企業(yè)都在排隊(duì)上市，但最集中的領(lǐng)域只有幾個。一個是快餐連鎖賽道，目前楊國福麻辣燙、鄉(xiāng)村基、老娘舅、和府撈面、老鄉(xiāng)雞等餐飲企業(yè)都在排隊(duì)上市，還有一個是口腔護(hù)理賽道，除了剛剛提交招股書冷酸靈，目前舒客、冰泉母公司也在等待IPO。
對于品牌而言，大家都想成為所在賽道的“第一股”，由此來確定行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。但其實(shí)，并不是誰成為“第一股”，誰就真的能夠牢固樹立起行業(yè)領(lǐng)先者的地位。以奈雪的茶為例，作為所謂的“新茶飲第一股”，上市之后并沒有確立領(lǐng)先地位，反而由盈利轉(zhuǎn)為虧損。而曾經(jīng)的“國貨美妝第一股”完美日記上市一年半之后，甚至因?yàn)楣蓛r跌破1美元，甚至收到了退市警告。
對于消費(fèi)行業(yè)而言，IPO上市從來不是企業(yè)的巔峰。資本或許在短期內(nèi)能夠起到助推的作用，但并不能完全主導(dǎo)品牌能夠走多遠(yuǎn)。
這也是一個長且寬的賽道，消費(fèi)投資和消費(fèi)創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)都有機(jī)會。很多偉大的消費(fèi)品牌甚至都走過了百年的歷程，真正優(yōu)秀的企業(yè)并不會因時代、環(huán)境的變化而阻礙其發(fā)展壯大，更多優(yōu)秀企業(yè)甚至在經(jīng)濟(jì)不景氣的時代反而迎來了大躍進(jìn)。
而消費(fèi)賽道的底層邏輯更是始終未變，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，為消費(fèi)者持續(xù)提供高性價比的商品和服務(wù)，踏踏實(shí)實(shí)的經(jīng)營，賺取每一個銅板，才是消費(fèi)企業(yè)的立根之本。