文|金融觀察團(tuán)
9087輛，這是零跑汽車(chē)4月的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。盡管成績(jī)尚未過(guò)萬(wàn)，但是對(duì)比蔚來(lái)（5074）、理想汽車(chē)（4167）、小鵬汽車(chē)（9002）、哪吒汽車(chē)（8813）的成績(jī)，零跑汽車(chē)儼然已經(jīng)成功領(lǐng)跑4月新勢(shì)力銷(xiāo)量。
然而一次銷(xiāo)量增長(zhǎng)并不能說(shuō)明任何問(wèn)題，4月眾多車(chē)企銷(xiāo)量腰斬，主要是受制于上海、吉林等地區(qū)疫情反復(fù)、物流受阻、芯片短缺等多重因素影響。反觀零跑汽車(chē)，盡管已經(jīng)提交了招股說(shuō)明書(shū)，但訂單含水量過(guò)高、缺錢(qián)窘狀待解、營(yíng)銷(xiāo)噱頭愈演愈烈等等隱藏在企業(yè)背后的問(wèn)題，仍然層出不窮。
01 IPO波折重重，缺錢(qián)現(xiàn)狀暫無(wú)解
零跑汽車(chē)瘋狂“口嗨”背后，卻是其IPO之路的屢屢碰壁。
在2016-2021年的造車(chē)之路上，零跑汽車(chē)?yán)塾?jì)共獲得7輪融資，融資金額達(dá)到120.6億元。頭頂“沒(méi)有200億不要造車(chē)”的魔咒，這個(gè)乍看之下較為充裕的數(shù)字背后，是零跑汽車(chē)始終填不平的虧損漏洞。招股書(shū)顯示，僅2019-2021三年時(shí)間，零跑汽車(chē)經(jīng)調(diào)整后的凈虧損已經(jīng)分別達(dá)到8.1億元、9.35億元和26.29億元，累計(jì)凈虧損高達(dá)43.74億元。而三年?duì)I收總和也僅有38.8億元。
雪上加霜的是，截至2021年12月31日，零跑汽車(chē)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物也只有43.38億元，同期，“蔚小理”的現(xiàn)金儲(chǔ)備分別達(dá)到470億元、453.6億元和501.6億元。對(duì)于動(dòng)輒數(shù)百億現(xiàn)金儲(chǔ)備的“蔚小理”而言，零跑汽車(chē)的儲(chǔ)備水平僅是各家的零頭。
這樣的經(jīng)營(yíng)窘狀，也就不難解釋為何零跑汽車(chē)尚未發(fā)力中高端市場(chǎng)，就急于IPO，缺錢(qián)。
早在2020年，零跑汽車(chē)就傳出上市傳聞。創(chuàng)始人朱江明也曾公開(kāi)表示，公司計(jì)劃于2021下半年提交IPO文件，進(jìn)展順利的話，預(yù)計(jì)2021年底或2022年初即可登陸科創(chuàng)板。
然而天有不測(cè)風(fēng)云，科創(chuàng)板監(jiān)管收緊，給零跑汽車(chē)等一眾新勢(shì)力二線陣營(yíng)當(dāng)頭一擊，科創(chuàng)科創(chuàng)、財(cái)務(wù)與科技創(chuàng)新指標(biāo)，是考驗(yàn)企業(yè)IPO實(shí)力的唯一標(biāo)準(zhǔn)。零跑汽車(chē)即便背靠“大華股份”，也無(wú)法遮蓋科技含量不足、業(yè)績(jī)擺爛的無(wú)奈現(xiàn)狀。
與此同時(shí)，零跑汽車(chē)隱藏在急于IPO之下的不堪現(xiàn)狀，也正在逐一暴露在公眾面前。
02 產(chǎn)品定位低端，質(zhì)量瓶頸無(wú)法突破
從T03到S01，零跑汽車(chē)目前四款在售車(chē)型中，兩款主力軍定價(jià)均不足15萬(wàn)元。這與其招股說(shuō)明書(shū)中強(qiáng)調(diào)的“聚焦于15-30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)”說(shuō)法顯然大相徑庭。
小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬甚至公開(kāi)表示，“15萬(wàn)元以下造不出好的智能電動(dòng)車(chē)”。與此同時(shí)，許多傳統(tǒng)車(chē)企在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，急于從中低端市場(chǎng)切入，意圖率先解決企業(yè)的新能源積分困境，包括上汽通用五菱、長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、廣汽埃安等，均在微型電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)一展拳腳。與這些“不差錢(qián)”的車(chē)企拼數(shù)量，零跑汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境顯然日益艱難。
至于2021年推出的第三款量產(chǎn)車(chē)型零跑C11，終于依靠原材料上漲和國(guó)補(bǔ)退坡影響，在全系漲價(jià)后堪堪邁入15萬(wàn)元以上價(jià)格區(qū)間。但新車(chē)此前的交付情況仍然一塌糊涂，截至2021年底，零跑C11實(shí)際交付新車(chē)僅3965輛，不足累計(jì)收獲訂單數(shù)的18%。
值得一提的是，這款采用了零跑汽車(chē)引以為傲的自研芯片凌芯01的新車(chē)，其4.2TOPS的算力也僅僅能夠滿足L3級(jí)別有條件自動(dòng)駕駛的部分需求，與特斯拉已經(jīng)達(dá)到的L4級(jí)別自動(dòng)駕駛功能仍然相去甚遠(yuǎn)。而在中國(guó)目前的法律法規(guī)限制下，不管是L3還是L4，都是聚焦在特定場(chǎng)景和限定范圍內(nèi)的輔助駕駛功能，想要讓這些功能真正上路行駛，無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。
進(jìn)入2022年，零跑汽車(chē)推出第四款量產(chǎn)車(chē)型零跑C01。這款承載了零跑汽車(chē)眾多期望的中大型轎車(chē)，與比亞迪漢EV、小鵬P7等明星車(chē)型構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)。而后兩者售價(jià)區(qū)間分別在26.98-32.98萬(wàn)元、23.99-28.59萬(wàn)元，零跑C01僅18萬(wàn)元的預(yù)售起售價(jià)顯然更具誘惑力。
根據(jù)官方說(shuō)法，零跑C01之所以在價(jià)格成本上極具優(yōu)勢(shì)，主要在于全域自研自造，“減少中間商賺差價(jià)”。此外，零跑C01采用了比特斯拉更快一步的CTC電池方案，將電池平鋪在車(chē)輛底盤(pán)之上。
但成也蕭何敗也蕭何，這種方式雖然提高了電池空間的利用率，但從維修便利性的角度來(lái)看，拆換電池仍存在二次密封是否合格的隱患。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，后期拆換電池包是否會(huì)對(duì)車(chē)身穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，只能由消費(fèi)者去當(dāng)小白鼠親身驗(yàn)證了。
當(dāng)然，電池包的問(wèn)題可能短時(shí)間內(nèi)尚看不到影響，但其他車(chē)型的質(zhì)量問(wèn)題卻已經(jīng)藏不住了。一位購(gòu)買(mǎi)了2019款零跑S01的車(chē)主在網(wǎng)絡(luò)投訴平臺(tái)上表示，新車(chē)上路剛剛幾個(gè)月后，車(chē)輛就出現(xiàn)車(chē)機(jī)卡死、空調(diào)失效、行駛中斷電、充電故障、車(chē)身漏水等等問(wèn)題，整體維修時(shí)間近3個(gè)月，頻繁時(shí)甚至每個(gè)周末都要去修車(chē)，廠家與4S店卻始終未能拿出令消費(fèi)者滿意的解決方案。
無(wú)獨(dú)有偶，2020年5月，超過(guò)200名零跑S01車(chē)主集體開(kāi)始維權(quán)之路，包括真空助力泵失靈、電池過(guò)熱保護(hù)、主控屏幕黑屏、車(chē)輛無(wú)故拋錨等四大類(lèi)質(zhì)量問(wèn)題成為焦點(diǎn)。從維權(quán)內(nèi)容來(lái)看，零跑S01已經(jīng)集齊了電機(jī)、電池、電控等核心三電以及剎車(chē)、軟件等“全方位無(wú)死角”的質(zhì)量問(wèn)題。諷刺的是，上一年零跑S01的交付量累計(jì)也只有509輛，維權(quán)車(chē)主已經(jīng)超過(guò)半數(shù)，這意味著車(chē)輛故障率已經(jīng)達(dá)到50%。
零跑S01之后，承擔(dān)走量重任的零跑T03也故障頻出。就在新車(chē)試駕會(huì)上，這輛小車(chē)包括自動(dòng)泊車(chē)、L2級(jí)智能駕駛輔助、人臉識(shí)別等多項(xiàng)功能宕機(jī)，最終導(dǎo)致主辦方不得不提前中止現(xiàn)場(chǎng)操作。如果說(shuō)演示產(chǎn)品的功能操作都反復(fù)出現(xiàn)問(wèn)題，那么消費(fèi)者如何放心將生命安全交給這樣一輛車(chē)呢？
03 營(yíng)銷(xiāo)浮夸，戰(zhàn)略目標(biāo)難達(dá)成
如果說(shuō)產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題考驗(yàn)的是一家車(chē)企的造車(chē)硬實(shí)力，那么營(yíng)銷(xiāo)宣傳，考驗(yàn)的則是軟實(shí)力。遺憾的是，在軟實(shí)力搭建層面，零跑汽車(chē)的做法一樣令人玩味。零跑C01在5月10日正式開(kāi)啟預(yù)售后，打出了“預(yù)售4小時(shí)，訂單20764輛”的宣傳海報(bào)，和曾經(jīng)的零跑C11一樣，這樣的數(shù)據(jù)到底有多少水分，我們尚不得而知。
但是上一個(gè)這么做的法拉第未來(lái)（FF），已經(jīng)被美國(guó)做空機(jī)構(gòu)撕下了遮羞布。其號(hào)稱(chēng)訂單量突破1.4萬(wàn)輛的FF91，截至目前僅真正成交了401個(gè)訂單。
經(jīng)此一役，一向低調(diào)、內(nèi)斂的朱江明開(kāi)始改變風(fēng)格，為了拉攏投資人的心，朱江明不僅頻頻亮相發(fā)聲，更在關(guān)鍵問(wèn)題時(shí)“口出狂言”，試圖以此挽救零跑汽車(chē)的固有印象。
“智能化領(lǐng)域三年內(nèi)趕超特斯拉”，距離朱江明這句豪言已經(jīng)過(guò)去將近一年的時(shí)間，號(hào)稱(chēng)對(duì)標(biāo)特斯拉的零跑C01仍然未能交付。而從零跑汽車(chē)2019-2021年三年累計(jì)13.87億元的研發(fā)投入來(lái)看，零跑C01究竟承載了零跑汽車(chē)的多少野望，詳情恐怕并不盡如人意。
同期，蔚來(lái)研發(fā)投入累計(jì)已達(dá)115.09億元、小鵬汽車(chē)研發(fā)投入累計(jì)79.1億元、即使以“摳廠”聞名的理想汽車(chē)，三年研發(fā)投入累計(jì)也有55.55億元，零跑汽車(chē)所謂“全域自研”的嘴上功夫顯然要更加深刻。
“2025年整體銷(xiāo)量達(dá)到80萬(wàn)輛”，新勢(shì)力似乎總愛(ài)為自己的銷(xiāo)量成績(jī)畫(huà)餅，零跑汽車(chē)也未能免俗。比起理想汽車(chē)2025年160萬(wàn)輛的目標(biāo)，零跑汽車(chē)的目標(biāo)倒是略顯克制。從其2021年43748輛的銷(xiāo)量成績(jī)來(lái)看，微型車(chē)零跑T03承擔(dān)了近九成的銷(xiāo)量重任。
可惜“微型車(chē)就是原罪”，這款車(chē)賣(mài)得再好，也無(wú)法給零跑汽車(chē)帶來(lái)更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)和品牌價(jià)值。否則累計(jì)銷(xiāo)量突破70萬(wàn)輛的五菱宏光MINIEV恐怕早已成為自主品牌領(lǐng)軍者，還有比亞迪什么事呢？
來(lái)源：零跑汽車(chē)招股書(shū)
“2025年底前推出覆蓋35萬(wàn)元以?xún)?nèi)價(jià)格區(qū)間的8款全新車(chē)型”，朱江明的“大餅”是一塊接一塊。距離2025還有短短3年時(shí)間，這樣的“口嗨”難免不讓人猜疑，朱江明為了成功上市，已經(jīng)到了口不擇言的地步。畢竟從提交招股書(shū)的時(shí)間來(lái)看，上市已經(jīng)迫在眉睫，至于8款新車(chē)何時(shí)亮相，那就是三年以后的考驗(yàn)了。
“2015年我剛想做汽車(chē)的時(shí)候，真不知道汽車(chē)有哪些專(zhuān)業(yè)，我去招人，要招哪些人，都是一抹黑?！贝饲斑€不知“禍從口出”的朱江明，曾經(jīng)對(duì)公眾坦承自己的不足，80%的研發(fā)人員沒(méi)有汽車(chē)業(yè)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，這樣的團(tuán)隊(duì)造出來(lái)的車(chē)輛如何保證自己的品質(zhì)與質(zhì)量？
馬斯克更在最近表示，“我從眼下這些新造車(chē)公司中看到的是，他們正在跳入深淵，并試圖在從沒(méi)造過(guò)車(chē)的情況下大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，這太瘋狂了?！绷闩芷?chē)也暗合了這樣的造車(chē)窘狀。對(duì)于深陷在虧損與定位泥潭中的零跑汽車(chē)而言，想要上岸屬實(shí)難于登天。