記者 | 趙曉娟

編輯 | 許悅

1月20日凌晨，英國《金融時(shí)報(bào)》援引兩位知情人士的話報(bào)道稱，瑞幸咖啡正考慮在納斯達(dá)克重新上市，最早可能今年年底。

但瑞幸咖啡官方對(duì)此消息予以否認(rèn)，稱“消息不實(shí)”。即便如此，瑞幸咖啡所在的粉單市場(chǎng)股價(jià)受此刺激，大漲16.6%。

上海啡越投資管理有限公司董事長王振東告訴界面新聞，瑞幸的基本面不錯(cuò)，從新品推出和運(yùn)營能力看，瑞幸的表現(xiàn)值得肯定，例如對(duì)于新品潮流的把握比較準(zhǔn)確，尤其是在市場(chǎng)投入有所縮減縮減之后，沒有影響到新品獲得成功。此外，盡管瑞幸之前營運(yùn)上出現(xiàn)了一些內(nèi)訌，但是可以快速調(diào)整并且重新走上正軌，這非常不易。

對(duì)于重回納斯達(dá)克，瑞幸似乎指日可待。

瑞幸自2020年9月開始在粉單市場(chǎng)交易，最初股價(jià)僅1.87美元，并在2020年12月之前一直介于4元以內(nèi)，在瑞幸內(nèi)部管理層重整之后，粉單市場(chǎng)的股價(jià)一路開始走高，最高時(shí)攀升至17.79元，幾乎是低谷的10倍。

這可能是因?yàn)樵谥袊壳暗倪B鎖咖啡店中，瑞幸的門店和銷售規(guī)模仍然屬于頭部公司，且成功推出了生椰拿鐵等爆品，展示了其產(chǎn)品能力。

自2021年6月以來，瑞幸咖啡陸續(xù)補(bǔ)發(fā)了2019年、2020年財(cái)報(bào)以及2021年前三季報(bào)，對(duì)比來看，瑞幸咖啡的虧損逐步收窄。2021年6月以來，瑞幸咖啡在粉單市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)也回到8-17美元的震蕩區(qū)間。

以2021年瑞幸咖啡第三季度為例，其該季度凈虧損為2350萬元（其中包括因北京辦公室搬遷而產(chǎn)生的一次性不可收回款項(xiàng)1420萬元），較去年同期17.1億元的凈虧損額，虧損收窄98.6%。如果不算上述一次性不可回收的款項(xiàng)，瑞幸距離盈利就差不到1000萬元了。

和合財(cái)富（香港）執(zhí)行董事兼首席顧問陳達(dá)告訴界面新聞，粉單市場(chǎng)又叫OTC（柜臺(tái)市場(chǎng)），由于沒有交易所中心，不需要向SEC申報(bào)各類財(cái)報(bào)文件，為此監(jiān)管較為松散，流通性也差。也有一些公司在沒有達(dá)到納斯達(dá)克上市條件時(shí)，把粉單市場(chǎng)作為轉(zhuǎn)板上市的一個(gè)跳板。一般而言，大公司只要符合要求會(huì)直接上市。

12月1日，瑞幸咖啡宣布，2025年到期的4.6億美元、年息0.75%的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)重組計(jì)劃獲得債權(quán)人會(huì)議投票通過。56名計(jì)劃債權(quán)人出席會(huì)議，占現(xiàn)有票據(jù)未償還本金總額約97.7%。因此，該計(jì)劃已獲必要多數(shù)計(jì)劃債權(quán)人批準(zhǔn)。

根據(jù)法院文件，4.6億美元票據(jù)的持有人將獲得3.2億美元現(xiàn)金加新債券。瑞幸咖啡CEO郭謹(jǐn)一對(duì)此表示，重組計(jì)劃已經(jīng)生效，這讓瑞幸能夠?qū)Ｗ?zhí)行現(xiàn)有經(jīng)營計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L和盈利。

陳達(dá)對(duì)此向界面新聞分析，重組為瑞幸還債提供了一個(gè)時(shí)間緩沖，因?yàn)闆]有人認(rèn)為瑞幸整個(gè)公司是個(gè)騙子公司，瑞幸自爆財(cái)務(wù)造假之后，并通過自查、重組、退市、還債等動(dòng)作來扭轉(zhuǎn)自身形象，瑞幸的口碑和產(chǎn)品表現(xiàn)已經(jīng)被很多投資者看好，瑞幸重回納斯達(dá)克也是很多基金公司所期望的動(dòng)作，因?yàn)椴糠只鸸緹o法購買粉單市場(chǎng)的公司股票。此外，粉單上市公司的很多信息不透明，投資者往往更為謹(jǐn)慎。陳達(dá)認(rèn)為，如果瑞幸完成重組，符合納斯達(dá)克上市要求，回到納斯達(dá)克并不難，這也意味著瑞幸有了正常的融資渠道，畢竟瑞幸自身經(jīng)營仍然處于虧損狀態(tài)，在運(yùn)營和拓展店面等動(dòng)作上仍需要資金支持。

截止2021年三季度末，瑞幸咖啡門店總數(shù)量增加至5671家，比其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手星巴克多出約500家門店。其中，瑞幸在2021年三季度新增自營門店4206家，較去年同期增加了6.4%；新增聯(lián)營店（即加盟店）1465家，較去年同期增加了66.7%。