界面新聞記者 | 朱詠玲

界面新聞編輯 | 許悅

復(fù)星國際旗下的時尚奢侈品公司復(fù)朗集團（Lanvin Group）在紐交所上市將滿2年，但如今的市值跌到不足上市之初的兩成。

當(dāng)?shù)貢r間11月13日，復(fù)朗集團報收1.53億美元/股，市值2.22億美元。相較于2022年12月上市時14.5億美元的市值巔峰，縮水約85%。實際上，復(fù)朗集團股價自上市以來一路走低，2024年初已經(jīng)從上市時的10美元跌到3美元，2024年至今再跌去48%。

與資本市場的反應(yīng)相呼應(yīng)，復(fù)朗集團上市后交出的財報不盡理想，尤其是進(jìn)入2024年后的業(yè)績大跳水。

2020年到2023年，復(fù)朗集團的營收分別為2.23億歐元、3.09億歐元、4.22億歐元、4.26億歐元（約合人民幣32億元），年均復(fù)合增長率達(dá)到24%，部分增長貢獻(xiàn)來自2021年收購的Sergio Rossi。然而能明顯看出，復(fù)朗集團在2023年已顯頹勢，當(dāng)年的營收增幅從前兩年的近40%驟跌至1%。2024年的情況更為嚴(yán)峻，2024年上半年，復(fù)朗集團營收同比下滑20%至1.71億歐元（約合人民幣13億元）。

與此同時，復(fù)朗集團也一直沒能盈利，甚至沒有出現(xiàn)虧損穩(wěn)定縮窄的趨勢。2020年到2024年上半年，復(fù)朗集團累計虧損達(dá)5.73億歐元（約合人民幣44億元）。

如今的局面自然是復(fù)朗集團不想看到，也未曾預(yù)料到的。

此前，復(fù)朗集團前身復(fù)星時尚集團在2018年收購法國時裝屋品牌Lanvin，以及2021年以該品牌為集團重新命名時，所憧憬的都是重振Lanvin這個老牌奢侈品牌，同時發(fā)展Sergio Rossi、Wolford、St. John和Caruso等高端品牌矩陣，打造一個能比肩西方奢侈品集團的時尚奢侈品公司。2022年，復(fù)朗集團在宣布赴美上市的媒體會上曾樂觀預(yù)計，集團將在2024年實現(xiàn)盈利，2025年營收突破10億歐元。

但實際上，復(fù)朗集團面臨的難題一直都擺在臺面上，只不過此前獨立上市以及疫情期間中國奢侈品市場蓬勃增長的樂觀氛圍，某種程度上掩蓋了這些問題。

復(fù)朗集團能否實現(xiàn)宏偉藍(lán)圖，關(guān)鍵在于能否復(fù)興Lanvin，但要重振這個在頻繁動蕩中蹉跎多年的品牌，其難度是收購之前就能預(yù)料到的。一個例證是，當(dāng)年有意收購Lanvin的潛在買家中，不乏擁有Valentina和Balmain的卡塔爾基金Mayhoola，以及開云集團這樣的奢侈品巨頭，然而它們要么因收購價格太高，或是認(rèn)為重整Lanvin的代價太大，得不償失，最終都放棄收購。彼時，Lanvin已連續(xù)多年業(yè)績不振，該品牌營收在2012年達(dá)到2.35億歐元巔峰后一路下滑，到2017年跌至1.1億歐元。

事實也證明，復(fù)朗集團在收購Lanvin 6年后，仍未將其帶回巔峰。2023年，Lanvin營收為1.12億歐元（約合人民幣9億元）——與2017年水平相當(dāng)；2024年上半年，Lanvin營收為4827萬歐元（約合人民幣4億元），同比下滑15.4%。

復(fù)朗集團不是沒有努力過，事實上它在疫情期間采取了一系列舉措，為集團的長遠(yuǎn)發(fā)展做布局，包括拉來產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴的戰(zhàn)略融資、加速在中國市場開店、將Sergio Rossi收入囊中、更新企業(yè)形象等。

然而這些努力還沒來得及發(fā)揮預(yù)期中的作用，中國奢侈品市場在疫情后急劇降溫，加上復(fù)朗集團在獨立上市后難再依靠母公司復(fù)星國際持續(xù)輸血——據(jù)《Fashion Network中國》對復(fù)朗集團前員工的采訪，該公司在上市后便自負(fù)盈虧，“復(fù)星國際也不管了”。況且，近年來復(fù)星國際自身也背負(fù)著財務(wù)壓力，頻頻剝離非核心業(yè)務(wù)，往輕資產(chǎn)運營的方向轉(zhuǎn)型。

與此同時，復(fù)朗集團高層人事動蕩頻繁。2023年，首席財務(wù)官Shang Koo、創(chuàng)始董事長兼首席執(zhí)行官程云相繼離職，由黃震接任董事會主席，陳建豪接任首席執(zhí)行官，執(zhí)行總裁陳吉宇臨時兼任首席財務(wù)官。進(jìn)入2024年六、七月份，復(fù)朗集團密集地為旗下品牌Wolford、Lanvin、Sergio Rossi分別任命了新的首席執(zhí)行官、藝術(shù)總監(jiān)、創(chuàng)意總監(jiān)。更早之前的五月，Sergio Rossi還迎來了新任亞太市場主管。

如今的復(fù)朗集團內(nèi)外交困。從其目前的策略來看，迫于財務(wù)壓力的復(fù)朗集團已經(jīng)到了做取舍的時候。

該公司高層在2024年上半年財報會上表示，公司開始更加注重控制成本、提高投資回報率。復(fù)朗集團選擇將有限的營銷資源傾斜到請來了新藝術(shù)/創(chuàng)意總監(jiān)的Lanvin和Sergio Rossi上，同時淘汰表現(xiàn)不佳的門店。其他品牌難免要做出更多犧牲，例如St. John在過去幾個月里大幅收縮了中國內(nèi)地門店。

但培育奢侈品牌是無法花小錢辦大事的，況且Lanvin等品牌還未到穩(wěn)定階段，在品牌仍需加大投入的時候降本增效，很可能是南轅北轍。此外，復(fù)朗集團如今收縮業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)向，也讓該公司此前為形成規(guī)?；瘍?yōu)勢而做的擴張和資源整合的努力顯得白費力氣。

現(xiàn)在的復(fù)朗集團或許更能看清山東如意留下的前車之鑒。山東如意也曾有打造中國時尚奢侈品集團的夢想，曾豪擲數(shù)百億元收購多個奢侈品牌，但最終因不善運營管理及債務(wù)問題而沒落。