界面新聞記者 | 崔鵬
界面新聞編輯 | 宋佳楠
11月13日，騰訊交出了2024年第三季度的成績單，其營收實現(xiàn)1671.93億元，較上一年增加8%；Non-IFRS（非國際財務報告準則下）經(jīng)營利潤為612.74億元，同比增長19%。
這份報告在營收表現(xiàn)上整體超過了資本市場和分析機構的預期，各項主要數(shù)據(jù)有著不錯的表現(xiàn)，但一些值得關注的轉變在悄然發(fā)生。
其中，游戲業(yè)務為主的增值服務收入占比已經(jīng)不足一半，營銷服務（廣告業(yè)務）與ToB（企業(yè)級）業(yè)務板塊（金融科技及企業(yè)服務）的合計收入占比則達到50%。這被管理層視為騰訊收入結構進一步健康化的表現(xiàn)。
游戲外加微信業(yè)務的貢獻頗多，前者有明確數(shù)據(jù)可以體現(xiàn)，而微信的貢獻更多被分散至不同的業(yè)務板塊之中。
時下火熱的AI相關業(yè)務并未在這份財報中被過多提及。考慮到最近騰訊的產(chǎn)品發(fā)布情況，不少AI相關技術和產(chǎn)品已在內(nèi)部各業(yè)務板塊中落地應用，判斷其會在未來某個時間點再進行集中披露。
騰訊釋放出的另一重要信號則是降本增效告一段落，推廣和研發(fā)費用的投入有明顯增加。拋開其它因素影響，這可能意味著騰訊已經(jīng)準備好重新進入擴張周期。
游戲收入增長強勁
三季度，騰訊游戲收入同比增長12.6%達到518億元，撐起業(yè)績的大多來自于已有的長青項目。
這當中本土市場游戲收入同比增長14%至373億元，主要得益于《無畏契約》《王者榮耀》《和平精英》以及《地下城與勇士：起源》等多款明星產(chǎn)品的推動。
兩款旗艦長青游戲《王者榮耀》與《和平精英》的流水都實現(xiàn)同比增長，《火影忍者》手游和《無畏契約》的季度日活躍賬戶數(shù)則創(chuàng)下新高。這幾款產(chǎn)品都曾在內(nèi)外部得到過騰訊管理層的肯定。
不久前剛發(fā)布的多端第一人稱射擊游戲《三角洲行動》也被提及，管理層認為該游戲實現(xiàn)了較高的日均用戶使用時長和留存率，展現(xiàn)出成為長青游戲的潛力。
不僅在國內(nèi)，國際市場的游戲收入同比增長了9%，達145億元。對于收入增速較騰訊游戲總流水增速偏低，騰訊方面給出的原因是，將部分高留存率游戲的收入遞延周期進行了延長。
從收入層面看，國際市場貢獻較多的依然是《PUBG MOBILE》和《荒野亂斗》等產(chǎn)品。此外，《VALORANT》今年8月從PC端正式拓展至PlayStation和Xbox端，在全球五個關鍵市場（美國、英國、加拿大、歐洲和日本）推出主機版本，這直接推動游戲流水在三季度同比增長超過30%。
開發(fā)出《VALORANT》的騰訊子公司拳頭游戲（Riot）此前曾透露，未來該游戲還將在更多地區(qū)推出主機版本，但并未提供相關時間表。
微信更會賺錢了
除游戲業(yè)務外，微信對于整個騰訊收入增長的貢獻變得越來越大。
視頻號、小程序和微信搜一搜對于廣告收入提升的推動效果明顯，金融科技業(yè)務也受到理財服務收入增長的推動，而小程序和視頻號對于商家交易能力的提升，也間接拉動了部分云服務以及商家技術服務費用的提升。
但這份財報并未公布太多微信自身核心業(yè)務的最新數(shù)據(jù)。管理層僅提到，小程序三季度的交易額超過2萬億元，同比增長十幾個百分點，主要得益于點餐、電動車充電和醫(yī)療服務等場景中覆蓋率的提升。
視頻號小店今年升級為“微信小店”，騰訊希望它能基于微信生態(tài)推出統(tǒng)一可信賴的交易產(chǎn)品。
對于這一策略，騰訊總裁劉熾平在財報電話會上給出了進一步的解釋，稱在視頻號推出之前，微信生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)已經(jīng)有大量非標準化的短視頻在傳播，而在視頻號推出之后，視頻格式在良好流量支持下實現(xiàn)標準化，視頻號的流量因此大幅增長。
“如果我們能在微信內(nèi)提供一個標準化、防護良好且值得信賴的交易環(huán)境，那么我們就有很大的潛力去打造可觀的交易量?！眲肫綇娬{(diào)。
管理層還在財報中用單獨篇幅介紹了微信小店的優(yōu)勢，但未提及更多相關數(shù)據(jù)。
在WXG（微信事業(yè)群），有不少業(yè)務因為AI的加入而有明顯提升效果，用戶能直接感知到的是搜一搜業(yè)務。
在加入大語言模型支持后，微信搜一搜提高了對復雜檢索和內(nèi)容的理解，提升了搜索結果相關性，使該業(yè)務在商業(yè)化檢索量和點擊率方面都實現(xiàn)同比增長。
另一大社交平臺QQ在姚曉光接手后，已經(jīng)完成了平臺后端基礎設施的升級，并且強化了騰訊頻道等功能，增加了更多社區(qū)元素。今年三季度，QQ的移動終端月活躍賬戶數(shù)在近幾份財報中首次實現(xiàn)同比增長。
ToB業(yè)務營收增速放緩，盈利能力提升
三季度，騰訊金融科技和企業(yè)服務業(yè)務收入同比增長2%至531億元。騰訊的ToB板塊收入并沒有明顯增加，同比增速接近于跌破個位數(shù)百分比，收入增長放緩的趨勢比較明顯。
但從毛利等數(shù)據(jù)表現(xiàn)上看，CSIG（騰訊云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群）尋求高質量增長、提升業(yè)務盈利能力的策略依然在發(fā)揮作用。其中，金融科技和企業(yè)服務業(yè)務毛利同比增長19%，環(huán)比增長6%至254億元，毛利率也從去年同期的41%提升至48%。
11月初，騰訊正式發(fā)布了使用異構混合專家架構（MoE）的升級版基礎模型騰訊混元Turbo，相較于上一代模型騰訊混元Pro，新模型的訓練和推理效率提升了一倍，推理成本反而減半。
雖然該模型并非在三季度對外發(fā)布，但考慮到已在騰訊內(nèi)部應用落地多時，所以管理層仍然將其放進了三季度財報中。
另一個值得玩味的變化是，騰訊為廣告業(yè)務的收入更換了統(tǒng)計名稱，從“網(wǎng)絡廣告”更換為“營銷服務”，官方解釋稱，這樣更能體現(xiàn)“線上營銷平臺提供的廣泛營銷解決方案及配套技術服務”。
這種調(diào)整符合廣告營銷服務在過去一年的對外口徑。騰訊廣告此前一直在強調(diào)“不止廣告”的概念，希望向客戶宣傳自己所具備的一整套營銷與技術解決方案。
營銷服務業(yè)務三季度收入同比增長17%至300億元，主要是廣告主對視頻號、小程序以及微信搜一搜廣告庫存有強勁的需求。與此同時，房地產(chǎn)和食品飲料行業(yè)等傳統(tǒng)廣告大客戶的投放金額繼續(xù)保持著下滑趨勢。
本輪降本增效或暫告段落
與前幾份財報傳遞出的降本增效信號所不同，三季度，騰訊的推廣費用、研發(fā)支出有明顯增加。
反映到銷售及市場推廣費用的提升，主要受到新游戲密集上線的影響。研發(fā)費用方面，三季度研發(fā)投入達到179億元，帶寬及服務器托管費和雇員福利開支有明顯提升。
資本開支在三季度也大幅增加了120億，猜測或與騰訊CEO馬化騰在財報中提及的“我們將繼續(xù)投資于AI技術、工具和解決方案”表述有關。
隨支出變多的還有員工數(shù)量。在三季度，騰訊的員工總數(shù)為10.88萬人。其在經(jīng)歷了9個季度的員工人數(shù)負增長或者百位數(shù)小幅增長后，本季度員工人數(shù)環(huán)比增加3317人。
與此同時，騰訊當季薪酬支出為296億，人均季度薪酬27.2萬，薪酬占收入比例為17.7%，人均薪酬和薪酬占比連續(xù)幾個季度增長。
以上種種數(shù)據(jù)表明，騰訊已顯現(xiàn)出結束本輪降本增效調(diào)整的跡象，可能要重新恢復資金投入了。