國(guó)金證券：繼續(xù)看好AI驅(qū)動(dòng)、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈及自主可控產(chǎn)業(yè)鏈

11月4日，國(guó)金證券研報(bào)指出，1）北美四大云廠商三季度合計(jì)資本開(kāi)支589.1億美元，其中亞馬遜三季度資本支出同比增長(zhǎng)81%，達(dá)到226.2億美元，微軟三季度資本支出達(dá)到149.2億美元。云廠商資本開(kāi)支繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，英偉達(dá)Blackwell芯片需求強(qiáng)勁，微軟瘋狂下單GB200芯片和NVL72服務(wù)器，產(chǎn)業(yè)鏈已開(kāi)始拉貨。2）電子板塊三季度業(yè)績(jī)分化，受益AI云端強(qiáng)勁需求及周期復(fù)蘇，PCB板塊業(yè)績(jī)亮麗。AI云端帶動(dòng)了AI服務(wù)器、交換機(jī)光模塊等需求，PCB板塊受益明顯，疊加下游多個(gè)領(lǐng)域需求回暖，PCB板塊前三季度快速增長(zhǎng)。3）蘋(píng)果硬件創(chuàng)新和成長(zhǎng)趨勢(shì)逐漸清晰，今年iPhone 16初步融入AI，端側(cè)模型持續(xù)升級(jí)，明年IPhone 17有望迎來(lái)硬件及端側(cè)AI大創(chuàng)新，2026年蘋(píng)果有望推出折疊手機(jī)、Pad和智能眼鏡，蘋(píng)果將持續(xù)打造芯片、系統(tǒng)、硬件創(chuàng)新及端側(cè)AI模型的核心競(jìng)爭(zhēng)力。繼續(xù)看好AI驅(qū)動(dòng)、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈及自主可控產(chǎn)業(yè)鏈。