界面新聞?dòng)浾?| 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
10月19日，片仔癀發(fā)布2024年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2024年前三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.5億元，同比增長(zhǎng)11.19%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.86億元，同比增長(zhǎng)11.73%。
2024年前三季度，盡管片仔癀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)依舊保持著雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但增幅已明顯放緩。就在去年同期，片仔癀相關(guān)數(shù)據(jù)還為同比增長(zhǎng)14.88%和17.16%。
再看三季度單季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28億元，同比增長(zhǎng)9.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.65億元，同比增長(zhǎng)11.73%。
這是自新冠大流行結(jié)束以來，片仔癀三季度單季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅最差的表現(xiàn)。其中，營(yíng)收增幅更是首度跌至個(gè)位數(shù)。
數(shù)據(jù)反映出片仔癀銷售疲軟的現(xiàn)狀，同時(shí)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)彈性也漸減弱了。
片仔癀主要靠給片仔癀系列產(chǎn)品提價(jià)，拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中，提價(jià)最直接的作用是拉動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，即便片仔癀銷售量并沒有大幅增加，但凈利潤(rùn)卻獲得更大的增長(zhǎng)彈性。
2023年，片仔癀對(duì)其片仔癀系列產(chǎn)品進(jìn)行了第20次提價(jià)。2023年5月5日，片仔癀公告，鑒于片仔癀產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等原因，主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。
這次提價(jià)，沒有顯現(xiàn)出以往的效果。由最新披露的2024年前三季度業(yè)績(jī)可知，2024年前三季度，片仔癀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)11.19%和11.73%。
但就在此次提價(jià)的前一次，即第19次提價(jià)，當(dāng)時(shí)帶來的業(yè)績(jī)提升效果立竿見影。
2020年1月，片仔癀對(duì)片仔癀系列產(chǎn)品進(jìn)行了第19次提價(jià)。2020年1月21日，片仔癀公告，鑒于片仔癀產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等原因，公司決定自公告之日起，公司主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從530元/粒上調(diào)到590元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約40元/粒；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約5.8美元/粒。
據(jù)次年2021年三季度業(yè)績(jī)，2021年前三季度，片仔癀的營(yíng)收增長(zhǎng)了8.23%，為61.12億元，但凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)了51.33%，為20.11億元。
相關(guān)增幅在第三季度單季度的差額更為明顯。三季度是片仔癀的銷售旺季之一，主要由于中秋節(jié)的送禮需求。
2021年三季度單季度，片仔癀的營(yíng)收增長(zhǎng)了22.89%，為22.63億元，但凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)了93.08%，為8.96億元。
由最新披露的2024年三季度業(yè)績(jī)可知，2024年三季度單季度，片仔癀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)9.6%和11.73%。
如今提價(jià)這一招已不再管用。
一是，片仔癀系列產(chǎn)品價(jià)格已實(shí)在太高昂，甚至比黃金還貴。提價(jià)的做法實(shí)際上是將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者，對(duì)于本身就不算大的片仔癀產(chǎn)品消費(fèi)群體，這種拉動(dòng)業(yè)績(jī)的方式或即將接近天花板。
據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，2004年至2023年，片仔癀錠劑產(chǎn)品提價(jià)共20次，零售價(jià)從最初的325元/粒升至760元/粒。
二是，片仔癀系列產(chǎn)品的成本端不斷升高，持續(xù)擠壓著片仔癀靠提價(jià)才維持的毛利。
天然麝香和天然牛黃是片仔癀的兩大核心原料成本，兩者所占原材料成本的比重達(dá)到90%。以天然牛黃為例，據(jù)中藥材天地網(wǎng)，截至今日，天然牛黃價(jià)仍維持在165萬元/公斤的高位，而就在10年前，2014年，天然牛黃價(jià)格僅為20萬/公斤。
片仔癀也并非沒看到公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的問題，其正急迫地尋求多元化。
一是，追求片仔癀系列產(chǎn)品的多元。片仔癀一直試圖將仔癀系列產(chǎn)品適應(yīng)證拓展到肝癌領(lǐng)域，打開更大市場(chǎng)。界面新聞曾報(bào)道，片仔癀要聯(lián)合PD-1治肝癌。不過，該臨床為單臂試驗(yàn)，是一項(xiàng)充滿爭(zhēng)議的研究。即若PD-1和片仔癀聯(lián)用確實(shí)給患者帶來獲益，其中有多大大作用由片仔癀貢獻(xiàn)，是無法確定。
二是，不僅依靠片仔癀系列產(chǎn)品。片仔癀一直試圖化妝品和保健品轉(zhuǎn)型。但比起云南白藥、江中藥業(yè)等前輩，片仔癀在這方面表現(xiàn)還很一般。
例如，2024年8月，片仔癀就打算花2.54億元跨界風(fēng)油精。8月10日晚間，片仔癀公告，公司擬以2.54億元收購(gòu)漳州市明源香料有限公司（以下簡(jiǎn)稱明源香料）100%股權(quán)，指向明源香料旗下占有30%股權(quán)的風(fēng)油精廠——水仙藥業(yè)。
但該跨界收購(gòu)行為最終招來上交所監(jiān)管問詢。片仔癀也不得不暫緩跨界收購(gòu)。界面新聞曾報(bào)道，該收購(gòu)事項(xiàng)存在兩個(gè)特別需要關(guān)注的地方。這筆收購(gòu)涉及關(guān)聯(lián)交易。被收購(gòu)的明源香料是一家零營(yíng)收的公司。如果僅依靠每年300萬元的分紅現(xiàn)金，片仔癀此次收購(gòu)所花的2.54億元或需85年才能回本。一是，這筆收購(gòu)涉及關(guān)聯(lián)交易。收購(gòu)價(jià)是否合理，是否涉嫌向地方國(guó)資輸送利益。二是，是否能與片仔癀現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)。