界面新聞?dòng)浾?| 毛盾
界面新聞編輯 | 崔宇
10月17日，三大股指沖高回落，其中上證指數(shù)收跌1.05%，深證成指收跌0.74%，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.32%。
市場(chǎng)十一假期后處于持續(xù)的調(diào)整態(tài)勢(shì)。截至10月17日，三大股指節(jié)后表現(xiàn)均不佳，其中上證指數(shù)下跌5.01%，創(chuàng)業(yè)板指跌6.51%，深證成指下跌6.06%。
在申萬一級(jí)行業(yè)方面，截至10月17日，10月31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)只有4個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，計(jì)算機(jī)、銀行和國防軍工板塊月內(nèi)分別上漲3.94%、1.35%和1.28%。而食品飲料、美容護(hù)理和農(nóng)林牧漁等行業(yè)跌幅居前，跌幅分別為13.02%、11.46%和9.66%。
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界面智庫旗下的界面商學(xué)院自2021年7月以來建立流動(dòng)性指數(shù)模型對(duì)未來半個(gè)月的A股核心指數(shù)走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，主要通過價(jià)量結(jié)合的方式測(cè)算個(gè)股、板塊及指數(shù)的流動(dòng)性，并不斷在權(quán)重、樣本庫等方面對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化。2022年，界面商學(xué)院還對(duì)流動(dòng)性指數(shù)的兩類加權(quán)模型進(jìn)行融合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)下形成各大板塊綜合性流動(dòng)性指數(shù)，并滾動(dòng)結(jié)合上年數(shù)據(jù)對(duì)各項(xiàng)參數(shù)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。
在上期9月下半月（9月19日至9月30日）預(yù)測(cè)文章中，我們測(cè)算結(jié)果顯示，9月下半月預(yù)期上證指數(shù)多數(shù)時(shí)間將在2700點(diǎn)上方運(yùn)行，但沒有明顯的逆轉(zhuǎn)行情，并預(yù)測(cè)創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)將優(yōu)于上證指數(shù)。實(shí)際走勢(shì)反映，上述區(qū)間上證指數(shù)大幅上漲22.79%，創(chuàng)業(yè)板指區(qū)間大幅上漲41.84%，優(yōu)于上證指數(shù)。
市場(chǎng)呈現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)主要是受超級(jí)事件影響。9月24日起，央行公布了一系列政策包括創(chuàng)設(shè)證券基金保險(xiǎn)公司互換便利工具5000億、創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項(xiàng)再貸款3000億等。9月26日，隨著中央政治局會(huì)議召開，部分一線城市限購、二套房首付比調(diào)整等政策進(jìn)一步放松，點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情。
對(duì)于10月下半月（10月18日至10月31日）的走勢(shì)，我們以重置后全市場(chǎng)流動(dòng)性指數(shù)后移15個(gè)交易日作為上證指數(shù)變動(dòng)預(yù)測(cè)的依據(jù)，可以看到后移的流動(dòng)性指數(shù)與上證指數(shù)的吻合度相對(duì)較高。
上圖中，深藍(lán)色實(shí)線為上證指數(shù)各交易日實(shí)際值，紅色虛線為上證指數(shù)預(yù)測(cè)值。測(cè)算結(jié)果顯示10月下半月（10月18日至10月31日），預(yù)期上證指數(shù)將一定程度上有所修復(fù)并震蕩上行。
同時(shí)通過計(jì)算，我們將重置后創(chuàng)業(yè)板指流動(dòng)性指數(shù)后移15個(gè)交易日作為創(chuàng)業(yè)板指變動(dòng)預(yù)測(cè)的依據(jù)。
上圖中，深藍(lán)色實(shí)線為創(chuàng)業(yè)板指各交易日實(shí)際值，紅色虛線為創(chuàng)業(yè)板指預(yù)測(cè)值。測(cè)算結(jié)果顯示，10月下半月（10月18日至10月31日）預(yù)測(cè)區(qū)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)趨于震蕩整理。
由于近期市場(chǎng)大幅震蕩，“超級(jí)事件”頻發(fā)，我們做出如下提示：
1）據(jù)10月12日消息，自去年10月7日新一輪巴以沖突爆發(fā)以來，以軍在加沙地帶的軍事行動(dòng)已導(dǎo)致42175名巴勒斯坦人死亡、98336人受傷。此次沖突引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)石油供應(yīng)的擔(dān)憂，推動(dòng)大宗商品價(jià)格飆升，同時(shí)出于避險(xiǎn)需求黃金價(jià)格亦再度上漲。投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，戰(zhàn)事升級(jí)權(quán)益市場(chǎng)將持續(xù)受到負(fù)面影響。
2）據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為94.1%。若后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息行動(dòng)加速，將對(duì)權(quán)益市場(chǎng)估值形成支撐。
3）近日，財(cái)政部在加快落實(shí)已確定政策的基礎(chǔ)上，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性增量政策舉措。刺激政策持續(xù)推行將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成正面影響。
（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）
