界面新聞?dòng)浾?| 查沁君
界面新聞編輯 | 文姝琪
往昔的教培四巨頭新東方(NYSE:EDU)、好未來(NYSE:TAL)、高途(NYSE:GOTU)、網(wǎng)易有道（NYSE:DAO）日前相繼交出季度“成績單”。
2024年3月1日-5月31日，新東方、好未來分別錄得營收11.367億美元、4.14億美元，合人民幣約81億元、29.5億元，同比上漲32.1%、50.55%。
2024年4月1日-6月30日，網(wǎng)易有道、高途分別錄得營收13.2億元、10.098億元，同比增長9.5%、43.6%。
從營收規(guī)模上看，新東方仍是當(dāng)之無愧的老大哥，好未來的營收規(guī)模雖然只是新東方的36%，但增速已超過新東方，且高于網(wǎng)易有道和高途，這兩家在線教育起家的公司仍在努力追趕。
從盈利情況來看，新東方、好未來期內(nèi)凈利潤分別為2700萬美元、1140.2萬美元，合人民幣1.92億元、8128萬元，前者同比下跌6.9%，后者同比增長125%，扭虧為盈。
網(wǎng)易有道、高途二季度凈虧損1億元、4.296億元，前者虧損雖然同比大幅收窄66.9%，但結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)季度凈利潤為正的趨勢。網(wǎng)易有道8月22日晚上舉行的財(cái)報(bào)會(huì)上披露，下半年?duì)I收通常高于上半年，有信心實(shí)現(xiàn)2024年全年盈利。高途亦由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利潤5616萬元。
“雙減”前，新東方K12業(yè)務(wù)長期處于掉隊(duì)狀態(tài)，但也正因如此，其受到的沖擊要小于K12業(yè)務(wù)占比高達(dá)九成的好未來，更何況新東方還有出國考試、大學(xué)考試、留學(xué)等業(yè)務(wù)打底，加上直播電商業(yè)務(wù)的迅猛突圍、文旅業(yè)務(wù)的迅速開展，成為拉動(dòng)新東方營收的三駕馬車。
相比新東方的跨界轉(zhuǎn)型，其余三家則相對(duì)聚焦于教育的老本行里。尤其是在AIGC熱潮下，“AI+教育”更是成為好未來、網(wǎng)易有道的發(fā)力重點(diǎn)。
好未來旗下學(xué)而思九章大模型自2023年5月正式啟動(dòng)研發(fā)，于2023年11月通過備案并全面開放。網(wǎng)易有道的“子曰”大模型也于去年7月正式對(duì)外發(fā)布，并在旗下詞典筆、學(xué)習(xí)機(jī)、口語陪練等硬軟件中落地。
對(duì)于傳統(tǒng)的教育行業(yè)來說，個(gè)性化、高質(zhì)量和大規(guī)模被稱為“不可能三角”，難以同時(shí)滿足。但在大模型時(shí)代來臨后，AI或許有可能打破這個(gè)“不可能三角”。
學(xué)而思九章隨時(shí)問產(chǎn)品負(fù)責(zé)人國朝游日前在多知網(wǎng)Open Talk上稱，AI在大規(guī)模上有天然優(yōu)勢。高質(zhì)量則取決于如何讓AI越來越聰明，在各個(gè)環(huán)節(jié)上的表現(xiàn)越來越好。而在AI助力個(gè)性化方面，學(xué)而思的做法是找到一個(gè)具體的場景。
比如課后從題目練習(xí)到知識(shí)鞏固的鏈路，傳統(tǒng)的解決方案是學(xué)生答完題后，自己看參考答案，解析過程簡略，推導(dǎo)步驟無人解答，只能自學(xué)理解。而大模型可以通過強(qiáng)大的理解和對(duì)話能力為學(xué)生“答疑”。與此同時(shí)，學(xué)生的學(xué)習(xí)過程通過對(duì)話體現(xiàn)出來，每個(gè)步驟行為都被數(shù)據(jù)化，成為過程性評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)抓手，實(shí)現(xiàn)從結(jié)果評(píng)價(jià)到過程性評(píng)價(jià)的遷移。
對(duì)于網(wǎng)易有道來說，大模型已與公司業(yè)務(wù)緊密融合，陸續(xù)落地到全系軟件和硬件產(chǎn)品中。比如價(jià)格千元左右的有道詞典筆X7，其中搭載了AI全科學(xué)習(xí)助手“有道小P”，具有全學(xué)段、全學(xué)科答疑、AI查詞、AI翻譯功能。
網(wǎng)易有道CEO周楓認(rèn)為，AI訂閱模式是一種非常具有擴(kuò)展性的盈利模式，同時(shí)團(tuán)隊(duì)也在探索智能設(shè)備和國際市場等其他商業(yè)化途徑。其關(guān)鍵在于深入理解用戶場景，例如，有道小P所處的“家庭輔導(dǎo)”場景是所有消費(fèi)者學(xué)習(xí)場景中至關(guān)重要的一環(huán)。
AI還被視為降本增效的重要抓手。自“雙減”后，網(wǎng)易有道將直播課調(diào)整為“錄播+AI”的學(xué)習(xí)模式，轉(zhuǎn)型后的這種數(shù)字內(nèi)容服務(wù)是其核心學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)，二季度貢獻(xiàn)營收4億元，同比增長6.8%。其認(rèn)為，這種調(diào)整解決時(shí)間不靈活等問題，并提供個(gè)性化的學(xué)習(xí)體驗(yàn)，二季度留存率超過70%。
在日前財(cái)報(bào)會(huì)上，網(wǎng)易有道高管稱，數(shù)字內(nèi)容服務(wù)、AI訂閱服務(wù)和在線營銷服務(wù)，已被確定為關(guān)鍵戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，并向這些業(yè)務(wù)傾斜更多資源。其中，二季度AI訂閱的銷售額超過6000萬元，同比增長超過200%。在線營銷服務(wù)達(dá)5.1億元，同比增長68.4%，這已是該業(yè)務(wù)連續(xù)七個(gè)季度凈收入同比增長超過50%。
非核心業(yè)務(wù)，如智能設(shè)備和非數(shù)字內(nèi)容，則重點(diǎn)關(guān)注更高的ROI指標(biāo)和經(jīng)營效率。網(wǎng)易有道稱，這導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)規(guī)模暫時(shí)下降，但顯著改善了業(yè)務(wù)的健康狀況，減少虧損。
對(duì)高途來說，營收主力還是素質(zhì)教育和以高中學(xué)科培訓(xùn)為主的傳統(tǒng)學(xué)習(xí)服務(wù)。從線上起家的高途正在加快向線下拓展。目前，高途考研、留學(xué)等多個(gè)業(yè)務(wù)線分別在北京、鄭州、武漢等全國各地均有布局。
但目前來看，線下業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績的影響非常有限，線下運(yùn)營發(fā)展周期長，從用戶培養(yǎng)到口碑推薦，需要持續(xù)投入。
在成本支出方面，也能看到各家不同的打法——新東方、好未來、高途仍在加大投入力度，在對(duì)外營銷和銷售上尤其舍得花錢，這甚至導(dǎo)致高途由盈轉(zhuǎn)虧。只有網(wǎng)易有道選擇勒緊褲腰帶，走降本增效的路。
2024年3月1日-5月31日，新東方、好未來期內(nèi)經(jīng)營成本及費(fèi)用開支分別為11.262億美元、4.321億美元，同比增加38.6%、26.3%，其中新東方主要系東方甄選自營產(chǎn)品、直播電商業(yè)務(wù)的成本開支的增加，以及加快線下擴(kuò)張所帶來成本開支的增加。
高途二季度的主營業(yè)務(wù)成本為3.134億元，同比增加70%，主要是由于主講老師和二講老師人數(shù)增長以及教材成本的增加。營業(yè)費(fèi)用11.611億元，同比增加144.2%，其中銷售、研發(fā)、管理費(fèi)用分別同比增加158%、65%、209%。
網(wǎng)易有道二季度的運(yùn)營總支出為7.093億元，同比降低17%。其中銷售和營銷、研發(fā)、一般和行政費(fèi)用分別同比下降12.2%、25.4%、36.1%，其中部分是由相關(guān)業(yè)務(wù)人數(shù)減少導(dǎo)致。
截至5月31日，新東方的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為13.894億美元。好未來現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資合計(jì)余額為34.19億美元。
截至2024年6月30日，高途的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金、短期投資及長期投資總計(jì)41.034億元。網(wǎng)易有道的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金、定期存款和短期投資約5.65億元。
雖然手中握有的現(xiàn)金凈額最少，但背靠網(wǎng)易集團(tuán)，網(wǎng)易有道仍能獲得母公司的持續(xù)輸血。截至2024年3月31日，有道已獲得網(wǎng)易集團(tuán)的各項(xiàng)融資支持，其中包括8.78億元的短期貸款，以及根據(jù)3億美元循環(huán)貸款額度提取的1.237億美元長期貸款，期限為2027年3月31日。
截至美東時(shí)間8月27日收盤，新東方、好未來、網(wǎng)易有道、高途分別報(bào)65.43美元/股、8.32美元/股、3.27美元/股、3.31美元/股，市值107.51億美元、50.39億美元、3.9億美元、8.59億美元。