文｜港股研究社
“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，大魚(yú)不一定能吃掉小魚(yú)，但快魚(yú)一會(huì)吃掉慢魚(yú)?！?/p>
每當(dāng)談及互聯(lián)網(wǎng)大廠之間的更替，思科CEO錢(qián)伯斯的“快魚(yú)吃慢魚(yú)”理論總會(huì)被反復(fù)提及。
如何來(lái)理解這句話呢？
與工業(yè)時(shí)代不同，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代里，重要的不僅僅是規(guī)模，還有增速。規(guī)模決定著當(dāng)下，而增速?zèng)Q定著未來(lái)，二者共同撐起企業(yè)的估值。
環(huán)顧中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)大廠，從最近一期的二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，阿里營(yíng)收2432.36 億元，同比增長(zhǎng)4%；騰訊營(yíng)收1611.17億元，同比增長(zhǎng)8%?？陀^地說(shuō)，這樣營(yíng)收規(guī)模和增速，放在當(dāng)下，的確屬于不錯(cuò)的成績(jī)。
然而，據(jù)彭博社消息，同樣是互聯(lián)網(wǎng)大廠，早在2023年，字節(jié)跳動(dòng)二季度的營(yíng)收就已經(jīng)達(dá)到了290億美元，折合人民幣2078億元，并且保持著40%的同比增速。
也就是說(shuō)，無(wú)論是從規(guī)模的角度出發(fā)，還是從增速的角度考慮，字節(jié)早已完成了對(duì)騰訊的超越。作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“新王”和“舊王”，如今，他們之間的差距有多大？同樣是千億級(jí)規(guī)模，為何字節(jié)仍然能夠保持著高速的增長(zhǎng)？以騰訊和字節(jié)為代表，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的發(fā)展格局會(huì)是怎樣的？
騰訊與字節(jié)之間的距離，是“中國(guó)第一”與“世界第一”之間的距離
8月14日，騰訊公布2024年第二季度財(cái)報(bào)。第二季度，騰訊的收入為1611.17億元，同比增長(zhǎng)8%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為584.43億元，同比增長(zhǎng)27%。營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)、利潤(rùn)增速亮眼。
而從2024年上半年來(lái)看，騰訊的凈利潤(rùn)更是達(dá)到了910.17億元，同比增長(zhǎng)超70%。至少，單論盈利能力，騰訊仍然是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中最強(qiáng)的那個(gè)。
然而，從營(yíng)收的增速來(lái)看，騰訊的營(yíng)收增速卻在逐漸走低。從2016—2017年時(shí)的50%左右下滑至了如今的10%以?xún)?nèi)。
究其原因，還是在游戲和社交這兩大基本盤(pán)。
在游戲方面，2018年之前，《王者榮耀》是騰訊營(yíng)收的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。2019年，騰訊又打造了爆款游戲《和平精英》。然而，隨著2020年米哈游《原神》的上線，騰訊并沒(méi)有交出能與之匹敵的二次元游戲。
隨后，國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)收縮，游戲市場(chǎng)陷入低迷。2022年，騰訊在本土市場(chǎng)游戲收入出現(xiàn)了下滑。直到2023年Q1，騰訊在本土市場(chǎng)游戲收入才從下滑中走出來(lái)，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)6%。
如今，距離《王者榮耀》的發(fā)布已經(jīng)過(guò)去了8年，距離《和平精英》的發(fā)布也4年有余，而騰訊仍然沒(méi)能做出下一個(gè)同級(jí)別的爆款游戲。
與此同時(shí)，在社交領(lǐng)域，騰訊則面臨增長(zhǎng)瓶頸。
據(jù)QuestMobile發(fā)布的《2024中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)半年報(bào)》，截至2024年6月，全網(wǎng)活躍用戶(hù)規(guī)模達(dá)12.35億，而微信的平臺(tái)月活躍覆蓋規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了10.53億，很難再尋找到增量用戶(hù)。與此相關(guān)的微信生態(tài)的廣告收入和移動(dòng)支付收入都受到了用戶(hù)天花板的影響。
因此，為了尋找增量市場(chǎng)，騰訊也曾試過(guò)發(fā)掘海外市場(chǎng)。
此前，騰訊曾重點(diǎn)打造海外版微信WeChat，但是在和WhatsApp、Facebook等產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中，WeChat并沒(méi)有取得優(yōu)勢(shì)。截至目前，WhatsApp的月活用戶(hù)數(shù)約為20億，遠(yuǎn)超海外版WeChat。
相比之下，TikTok成長(zhǎng)速度更快，據(jù)Data.ai數(shù)據(jù)，截至2023年10月1日整個(gè)全世界范圍的下載量TikTok全球第一，趕超Meta（Facebook）。并且，根據(jù)分析機(jī)構(gòu)預(yù)估，2027年，TikTok用戶(hù)數(shù)可能突破22.5億。
并且，和抖音一樣，TikTok依靠打賞、廣告和電商變現(xiàn)。而目前TikTok在廣告投放上仍然處于商業(yè)化的初級(jí)階段。公開(kāi)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，49%的主流品牌還沒(méi)有在TikTok上投放過(guò)廣告，一旦這些品牌開(kāi)始在Tiktok進(jìn)行投放，意味著Tiktok的營(yíng)收還會(huì)有進(jìn)一步的增長(zhǎng)。
因此，字節(jié)跳動(dòng)的對(duì)手已經(jīng)不再是騰訊，而是Meta。據(jù)海外媒體The Information報(bào)道，2023年全年，字節(jié)跳動(dòng)營(yíng)收1200億美元。而與此同時(shí)Meta的營(yíng)收是1349億美元。如無(wú)意外，字節(jié)將在2024年實(shí)現(xiàn)對(duì)Meta的全面超越。
從這個(gè)角度來(lái)看，字節(jié)已經(jīng)走向了一個(gè)更大的戰(zhàn)場(chǎng)，它的目標(biāo)已經(jīng)不再是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)榜首，而是想要和Meta等全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭同臺(tái)競(jìng)技。
向內(nèi)追求效率，向外跨界融合，字節(jié)如何保持高增速？
而想要實(shí)現(xiàn)如此快速的增長(zhǎng)，離不開(kāi)字節(jié)跳動(dòng)“大膽假設(shè)、小心求證”的發(fā)展策略。
此前，字節(jié)跳動(dòng)下設(shè)六個(gè)業(yè)務(wù)板塊：抖音、大力教育、飛書(shū)、火山引擎、朝夕光年和TikTok。
其中，朝夕光年、飛書(shū)作為字節(jié)在游戲、Saas兩大領(lǐng)域的布局，都曾被字節(jié)重金投入。
然而，一方面由于營(yíng)收增長(zhǎng)不及預(yù)期、另一方面由于23年底《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》的出臺(tái)，游戲股的回撤，讓字節(jié)嗅到了游戲賽道的危機(jī)。最終字節(jié)選擇了抽身而出、及時(shí)止損，將游戲業(yè)務(wù)打包賣(mài)給了騰訊。
同時(shí)，由于SaaS（企業(yè)軟件服務(wù)）市場(chǎng)在2023年整體的預(yù)冷，字節(jié)對(duì)飛書(shū)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了精簡(jiǎn)。2024年3月26日，飛書(shū)CEO謝欣于發(fā)布全員信，稱(chēng)公司組織出現(xiàn)“臃腫”、效率低下的問(wèn)題。并宣布進(jìn)行調(diào)整，精簡(jiǎn)團(tuán)隊(duì)規(guī)模。
由此可以看出，對(duì)于內(nèi)部的效率低下，字節(jié)“揮刀”砍向自己毫不手軟。
然而，就像《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》中羅斯柴爾德家族同時(shí)布局歐洲各國(guó)市場(chǎng)一樣，字節(jié)做出的投入雖然并不總是無(wú)往不利，但是射出去的箭總有一支會(huì)奔向預(yù)期的方向。
TikTok就是其中之一。
據(jù)移動(dòng)數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)data.ai報(bào)告，TikTok在2023年的全球市場(chǎng)的用戶(hù)消費(fèi)支出超過(guò)38億美元，同時(shí)累計(jì)年度用戶(hù)支出超過(guò)100億美元，成為唯一一個(gè)達(dá)成此成就的非游戲類(lèi)App。足以見(jiàn)得TikTok在海外市場(chǎng)的吸金能力之強(qiáng)。
同時(shí)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，電商成為抖音繼廣告、直播之后的下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)電廠報(bào)道，2021年，抖音電商的GMV為8800億元，整體用戶(hù)滲透率達(dá)26%。而到了2022年，抖音電商的GMV達(dá)到了1.38萬(wàn)億元，整體用戶(hù)滲透率達(dá)45%。而據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道，2023年僅前十個(gè)月，抖音電商的GMV就達(dá)到了2萬(wàn)億元，同比增速接近60%。
除此以外，抖音還涉足本地生活、醫(yī)療、社交、搜索等諸多業(yè)務(wù)分支，向美團(tuán)、騰訊、百度發(fā)起了挑戰(zhàn)。
總結(jié)來(lái)看，抖音負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)信息和服務(wù)業(yè)務(wù)，TikTok負(fù)責(zé)海外平臺(tái)業(yè)務(wù)，同時(shí)支持海外電商等延伸業(yè)務(wù)的發(fā)展。兩者一內(nèi)一外，可以被視為字節(jié)跳動(dòng)流量生態(tài)的兩翼。強(qiáng)勢(shì)的算法分發(fā)模式、極高的流量轉(zhuǎn)化效率，以及在此基礎(chǔ)上對(duì)“跨界聯(lián)合”的探索和嘗試，在運(yùn)轉(zhuǎn)與迭代中撐起了高速的增長(zhǎng)。
“新舊王”之爭(zhēng)散去，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)在哪？
不過(guò)，即使是高速增長(zhǎng)的字節(jié)，也同樣在2024年感受到了危機(jī)。
“要加強(qiáng)危機(jī)感，始終創(chuàng)業(yè)，逃逸平庸的重力?！?/p>
這是字節(jié)跳動(dòng)CEO梁汝波在2024年會(huì)的發(fā)言，被創(chuàng)業(yè)列為第一優(yōu)先級(jí)目標(biāo)，同時(shí)調(diào)整了過(guò)去引以為傲的OKR制度。
而與此同時(shí)，馬化騰在1月29日的騰訊年會(huì)上則強(qiáng)調(diào)要“老樹(shù)發(fā)新芽”，從現(xiàn)有的長(zhǎng)青業(yè)務(wù)上找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
不難看出，作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的“舊王”和“新王”，盡管在過(guò)去，他們之間有過(guò)紛爭(zhēng)與對(duì)抗。但如今，硝煙正在以肉眼可見(jiàn)的速度散去。二者之間攻守雙方的位置逐漸偏移，頭號(hào)對(duì)手已經(jīng)不再是彼此。在周期中尋找各自的新機(jī)遇，成為了雙方在下一個(gè)階段共同的課題。
對(duì)于字節(jié)來(lái)說(shuō)，2月7日，張楠宣布卸任抖音集團(tuán)CEO，開(kāi)始聚焦“剪映”，探尋AI輔助創(chuàng)作。同時(shí)，據(jù)白鯨出海整理，字節(jié)推出了11款面向 C 端用戶(hù)的獨(dú)立產(chǎn)品，涉及平臺(tái)、聊天、教育、互動(dòng)劇情、修圖等5個(gè)類(lèi)別，想要在AI時(shí)代打造下一個(gè)抖音級(jí)別的“殺手級(jí)應(yīng)用”。
而對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，圍繞微信這棵“老樹(shù)”，視頻號(hào)、理財(cái)+信貸、小游戲+搜索綻放出了“新芽”。通過(guò)進(jìn)一步發(fā)掘存量用戶(hù)的消費(fèi)能力，貫徹“高利潤(rùn)平臺(tái)型產(chǎn)品”的理念，保護(hù)好現(xiàn)有的平臺(tái)生態(tài)，是騰訊接下來(lái)要做的事情。
從這個(gè)角度來(lái)看，騰訊和字節(jié)，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的兩個(gè)榜樣：一類(lèi)更注重穩(wěn)扎穩(wěn)打，強(qiáng)調(diào)生態(tài)與長(zhǎng)期主義，注重新技術(shù)與舊業(yè)務(wù)的融合，穩(wěn)中求進(jìn)。另一類(lèi)則更在乎速度與激情，希望通過(guò)創(chuàng)新和國(guó)際化視野，在全球化的平臺(tái)不斷地尋求增量。
前者雖然增速有所放緩，但勝在成熟和穩(wěn)定，收獲的是穩(wěn)穩(wěn)的幸福。而后者雖然在短時(shí)間內(nèi)能夠保持著更快的增長(zhǎng)，但同樣需要面對(duì)來(lái)自全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與制裁。
他們二者之間，既不分高下，也無(wú)論對(duì)錯(cuò)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)，既要有像字節(jié)這樣敢于沖出去的企業(yè)向Meta等美國(guó)公司發(fā)起進(jìn)攻，也要有像騰訊這樣深耕產(chǎn)品的企業(yè)做好防守。只有這樣“攻守兼?zhèn)洹?，才能在全球化的?jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。