文｜滿投財(cái)經(jīng)

8月初，乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)了7月乘用車(chē)市場(chǎng)的零售數(shù)據(jù)，7月乘用車(chē)銷(xiāo)量約為172萬(wàn)輛，同比去年-2.8%，環(huán)比6月-2.6%。其中，新能源零售預(yù)計(jì)達(dá)到87.8萬(wàn)輛左右，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，同比增長(zhǎng)36.9%，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)滲透率提升至51.1%。這也意味著國(guó)內(nèi)的新能源車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)了燃油車(chē)。

隨著內(nèi)需端的走弱，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量在2024年遇到了一定的供需失衡情況，車(chē)企在上半年深陷價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，以此延續(xù)在銷(xiāo)量端的基本水平。而隨著7月部分油車(chē)宣布退出價(jià)格戰(zhàn)或公開(kāi)反對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，油車(chē)銷(xiāo)量或許還會(huì)進(jìn)一步面臨壓力，但汽車(chē)終端價(jià)格有望迎來(lái)修復(fù)。

在價(jià)格戰(zhàn)或許迎來(lái)變局的當(dāng)下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)當(dāng)前所處的環(huán)境如何理解？未來(lái)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？而近期政策端對(duì)電車(chē)的以舊換新補(bǔ)貼政策，又是否能夠帶動(dòng)國(guó)內(nèi)電車(chē)需求？本文將對(duì)此進(jìn)行解析。

“內(nèi)卷”將繼續(xù)，直至行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

提及2024年的汽車(chē)市場(chǎng)，“內(nèi)卷”“價(jià)格戰(zhàn)”是最容易被想起的詞匯。但如果尋找這一情況的起點(diǎn)，價(jià)格戰(zhàn)的起點(diǎn)是早在2023年起就有了苗頭。為了制止這一情況，2023年7月時(shí)還出現(xiàn)過(guò)多家車(chē)企聯(lián)合承諾不打價(jià)格戰(zhàn)的“承諾書(shū)”。但由于有“壟斷”的嫌疑，這份承諾書(shū)很快就遭到了刪除。而在隨后的半年內(nèi)，價(jià)格戰(zhàn)如約而至。

乘聯(lián)會(huì)將當(dāng)前市場(chǎng)的問(wèn)題歸結(jié)于經(jīng)銷(xiāo)商新車(chē)?yán)麧?rùn)空間壓縮、庫(kù)存積壓、市場(chǎng)需求疲軟是當(dāng)前主要問(wèn)題。最新一期“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”數(shù)據(jù)顯示，今年7月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為59.4%，同比上升1.6%，環(huán)比下降2.9%。

有關(guān)價(jià)格戰(zhàn)的解讀，此前在市場(chǎng)上已有多種觀點(diǎn)，無(wú)外乎內(nèi)需不足，競(jìng)爭(zhēng)激烈等觀點(diǎn)，本文也不再過(guò)多贅述。但需要指出的是，價(jià)格戰(zhàn)本就是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)中很難回避的一個(gè)環(huán)節(jié)，它有不利于行業(yè)的一面，但本身也有推動(dòng)行業(yè)出清，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量的一面，被單純地概括成“內(nèi)卷”其實(shí)也并不準(zhǔn)確。

具體來(lái)看，隨著電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)的迭代放緩，新能源汽車(chē)的投資已經(jīng)從過(guò)剩進(jìn)入到審慎階段，一方面，行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻出現(xiàn)提升，自小米汽車(chē)后還能拿到生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)較少。而另一方面，內(nèi)需的降低開(kāi)始反逼市場(chǎng)出清過(guò)剩產(chǎn)能，諸如威馬、恒大等車(chē)企的倒閉破產(chǎn)開(kāi)始出現(xiàn)。預(yù)計(jì)在2024年以及往后的年份中，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)品牌數(shù)量將出現(xiàn)進(jìn)一步下降。

在電車(chē)產(chǎn)業(yè)滲透率擴(kuò)張的過(guò)程中，曾有不少人將其類比智能手機(jī)，認(rèn)為其發(fā)展路徑具有相似性。那么重新審視當(dāng)前的智能手機(jī)市場(chǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)其品牌的集中度是非常高的，而龍頭企業(yè)之間的產(chǎn)品差距小，其產(chǎn)品質(zhì)量均得到市場(chǎng)認(rèn)可。而當(dāng)前的新能源汽車(chē)企業(yè)顯然還沒(méi)有擺脫“混戰(zhàn)”的時(shí)代，競(jìng)爭(zhēng)壓力下，行業(yè)內(nèi)的品牌出清或繼續(xù)演化。

當(dāng)然，相較于技術(shù)瓶頸停滯許久，如今寄希望于AI突破的智能手機(jī)而言，汽車(chē)行業(yè)在智能化上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上依舊非常激烈。除去車(chē)企自研的情況外，還有只以研發(fā)系統(tǒng)為目標(biāo)，參與到汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局之中的情況，因此如今的競(jìng)爭(zhēng)格局仍存在變數(shù)，如今具備市場(chǎng)領(lǐng)先地位的企業(yè)，完全有可能因?yàn)樵谥邱{領(lǐng)域的落后而遭到淘汰。

在乘用車(chē)這個(gè)賽道中，電車(chē)淘汰油車(chē)、龍頭品牌擠壓小品牌，本就是行業(yè)應(yīng)有的趨勢(shì)。就算內(nèi)需向好，不同品牌間的“內(nèi)卷”大概也不會(huì)減少。而最終能夠脫穎而出的，還得是在產(chǎn)品端或服務(wù)端具有優(yōu)勢(shì)壁壘的頭部企業(yè)。

出海環(huán)境或兩級(jí)反轉(zhuǎn)，油強(qiáng)電弱

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下，新能源汽車(chē)的出口出海成為當(dāng)前市場(chǎng)中常被提及的概念，背后還有一系列相關(guān)提振經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的政策在。許多企業(yè)也都加快了出海的進(jìn)程。2024年總體汽車(chē)出口延續(xù)去年強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)特征。7月海關(guān)統(tǒng)計(jì)汽車(chē)出口55.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；出口金額99.9億美元，同比增長(zhǎng)14%，環(huán)比增長(zhǎng)14%。1-7月累計(jì)出口348萬(wàn)輛，增長(zhǎng)25.5%，出口金額651億美元，增長(zhǎng)18%。

但“走出去”往往是不能一廂情愿的，而在國(guó)際環(huán)境的視角下，電動(dòng)車(chē)的出海未必會(huì)一帆風(fēng)順。一方面，以美國(guó)、歐洲等地區(qū)為代表的西方國(guó)家，對(duì)中國(guó)電動(dòng)車(chē)的出海浪潮抱有明確的敵意，其紛紛通過(guò)加征關(guān)稅、限制產(chǎn)品出口的手段來(lái)壓制中國(guó)出口汽車(chē)在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。而另一方面，以中東、東南亞、非洲為首的國(guó)家對(duì)中國(guó)汽車(chē)出海的態(tài)度溫和，但其市場(chǎng)卻未必能支持電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品的銷(xiāo)量擴(kuò)張。

舉例來(lái)說(shuō)，諸如沙特、俄羅斯等石油價(jià)格較低的環(huán)境，相較于電價(jià)甚至可能油車(chē)更具備性價(jià)比。而在電動(dòng)車(chē)技術(shù)設(shè)施較弱的國(guó)家區(qū)域，充電樁、充電站的缺乏會(huì)讓用戶購(gòu)置汽車(chē)產(chǎn)品時(shí)產(chǎn)生擔(dān)憂。這都是中國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)崛起過(guò)程中經(jīng)常被提及的觀點(diǎn)。而如今在車(chē)企勇闖海外市場(chǎng)的當(dāng)下，上述問(wèn)題或?qū)⒕硗林貋?lái)，困擾影響車(chē)企的銷(xiāo)路。

即使是在出口的電車(chē)產(chǎn)品中，有關(guān)純電/插混/增程的路線之爭(zhēng)也經(jīng)常出現(xiàn)在車(chē)企的產(chǎn)品之間。從乘聯(lián)會(huì)的7月數(shù)據(jù)來(lái)看，插混車(chē)型和增程車(chē)型的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)遠(yuǎn)高于純電動(dòng)車(chē)型。7月狹義插混銷(xiāo)量31.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73%，環(huán)比增長(zhǎng)3%；增程式批發(fā)12.2萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng)115%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。相較而言，7月純電動(dòng)車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量50.5萬(wàn)輛，同環(huán)比分別增長(zhǎng)0.9%和9%。

同樣是來(lái)中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)。自2022年往后，中國(guó)出口的乘用車(chē)分類中，歸屬于燃油類汽車(chē)的出口占比其實(shí)是在不斷提升的，而新能源汽車(chē)的出口占比則在一定程度上陷入了增速停滯。若進(jìn)一步劃分新能源汽車(chē)的種類，在2024年的上半年，插電混動(dòng)乘用車(chē)對(duì)出口增量的貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)高于過(guò)往年份，純電與混動(dòng)、油車(chē)與電車(chē)，其地位在海外或迎來(lái)反轉(zhuǎn)。

時(shí)至今日，燃油車(chē)在全球市場(chǎng)中依舊具有遠(yuǎn)超電動(dòng)車(chē)的市場(chǎng)份額，盡管中國(guó)以電動(dòng)車(chē)“彎道超車(chē)”而著名，但涉及海外市場(chǎng)，或許在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，燃油車(chē)依舊是主流。而對(duì)于尋求出口發(fā)展的車(chē)企來(lái)說(shuō)，或許平衡燃油車(chē)和新能源汽車(chē)的關(guān)系，在純電/插混/增程等路線中重新規(guī)劃，會(huì)顯著影響其出海競(jìng)爭(zhēng)的效果。

商用車(chē)機(jī)會(huì)可期，乘用車(chē)關(guān)注智能化

7月25日，國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》（下稱《措施》），大幅提高了新能源汽車(chē)以舊換新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)從1萬(wàn)元提高到2萬(wàn)元，意圖用補(bǔ)貼來(lái)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)迭代，以此提振內(nèi)需。不過(guò)從細(xì)則來(lái)看，政策更多是落于商用車(chē)領(lǐng)域，對(duì)乘用車(chē)的激勵(lì)效果較為有限。

具體來(lái)看，《措施》對(duì)比過(guò)往更加了有關(guān)國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)下的老舊運(yùn)營(yíng)貨車(chē)和新能源公交汽車(chē)的報(bào)廢補(bǔ)貼細(xì)則，提出無(wú)報(bào)廢只更新購(gòu)置符合條件新車(chē)和只提前報(bào)廢老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)平均補(bǔ)貼 3-8 萬(wàn)不等；針對(duì)更換 8 年以上新能源公交或更換全套動(dòng)力電池，單車(chē)平均補(bǔ)貼 6 萬(wàn)元。對(duì)比乘用車(chē)的補(bǔ)貼增長(zhǎng)，新能源公交補(bǔ)貼給出的幅度顯然更超預(yù)期。

本次落地的《措施》提出補(bǔ)貼資金來(lái)源為1500 億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債，央地資金共擔(dān)比例按照 9:1 原則實(shí)行，中央分擔(dān)比例至 85%。而根據(jù)國(guó)聯(lián)證券的統(tǒng)計(jì)，截至 2022 年底，國(guó)三及以下重卡保有量預(yù)計(jì)在 36 萬(wàn)輛，存在較多替換需求。通過(guò)本次落地的補(bǔ)貼，諸如重卡、公交等商用車(chē)的新能源化，有望成為后續(xù)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的新增量。

而正如前文所言，民用乘用車(chē)目前仍在行業(yè)出清的過(guò)程中，就算內(nèi)需回暖，內(nèi)卷的情況或許也會(huì)持續(xù)，而智能化、智駕領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，或許就是當(dāng)前階段下角逐龍頭，加速行業(yè)出清的重要指標(biāo)?；仡?024年上半年，諸如鴻蒙智行旗下問(wèn)界M9、小米汽車(chē)小米SU7，其訂單均超出市場(chǎng)預(yù)期，后續(xù)這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)和影響力可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。