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年內(nèi)私募MOM備案數(shù)量突然激增,資方盯上了什么?

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年內(nèi)私募MOM備案數(shù)量突然激增,資方盯上了什么?

年內(nèi)私募投顧類MOM產(chǎn)品備案量已有15只,追平了去年全年備案量。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

界面新聞記者 | 鄒文榕

公募MOM日薄西山之際,今年以來,私募MOM的備案呈現(xiàn)一片“風景這邊獨好”的光景。

中基協(xié)8月6日披露,國泰君安期貨發(fā)行的“國泰君安期貨興享睿選2號管理人中管理人(MOM)集合資管計劃”已于8月5日完成備案。

該產(chǎn)品成立于2024年7月22日,興業(yè)銀行為托管行,上海喜岳投資管理有限公司和杭州念覺資產(chǎn)管理有限公司兩家量化私募擔任該MOM的投資顧問。

年內(nèi)私募投顧類MOM產(chǎn)品備案量已有15只,追平了去年全年備案量。

MOM,全稱是Manager of Managers,即管理人中管理人,是指管理人委托兩個或者兩個以上符合條件的第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)(即投資顧問)就資產(chǎn)管理產(chǎn)品的部分或者全部資產(chǎn)提供投資建議,將產(chǎn)品的資產(chǎn)劃分為多個資產(chǎn)單元,實現(xiàn)跨大類資產(chǎn)配置,分散投資組合的風險。

國內(nèi)首只MOM產(chǎn)品由平安羅素集團在2012年推出,首募高達112億元。此后于2019年12月6日,證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(試行)》(下稱:《指引》),國內(nèi)MOM實施細則得以明確。

按照募集方式,國內(nèi)MOM產(chǎn)品分公募MOM和私募MOM兩類,其中,公募MOM面向普通投資人發(fā)行,管理人為公募基金管理公司;私募MOM則僅面向特定合格投資人,管理人多為期貨、券商、信托、私募基金等。

在私募MOM方面,中基協(xié)私募基金公式信息顯示,2019年《指引》的落地并未出現(xiàn)私募MOM產(chǎn)品備案的快速升溫。2019年至2022各年私募充當投顧的MOM產(chǎn)品數(shù)備案分別僅0只、9只、5只和2只。

上述情況在2023下半年后迎來轉(zhuǎn)變。

中基協(xié)顯示,2023年上半年僅5月有兩只私募投顧類MOM完成備案,但下半年備案量卻突然提升至13只。截至目前,今年也已完成15只私募投顧類MOM備案,全年備案數(shù)量也將更進一步。

具體來看,年內(nèi)備案的15只私募投顧類MOM中,5只發(fā)行方為券商/券商資管,10只由期貨公司發(fā)行。

投顧方面,今年由量化私募充當投顧的產(chǎn)品明顯增多。

例如,“平安證券-平安健康險指數(shù)增強1號MOM單一資管計劃”的投資顧問高達6家,其中便不乏鳴石、啟林等頭部量化私募。

為何去年下半年以來,私募投顧類MOM備案突然升溫?

某券商資管部執(zhí)行總經(jīng)理向界面新聞記者透露,去年下半年開始,中基協(xié)對于投資顧問類的產(chǎn)品備案趨嚴,MOM轉(zhuǎn)而成為替代產(chǎn)品。

也有券商人士向記者透露,銀行理財、險資對于凈值的穩(wěn)定性具有較高要求,在當下資產(chǎn)荒的現(xiàn)實背景下,以量化私募做投顧的MOM產(chǎn)品具有策略靈活、風險分散等特點,有利于上述機構(gòu)平滑收益率,也更符合現(xiàn)在客戶的風險偏好及承受能力。

界面新聞記者關(guān)注到,從產(chǎn)品名稱來看,確有保險、銀行理財?shù)葯C構(gòu),或為資金來源方。

對于上述平滑凈值的操作,有分析師直言,“本質(zhì)還是為了規(guī)避監(jiān)管,資方不允許直投私募基金?!?/p>

“此外,過往期貨就與私募深度綁定,MOM還得找很多家,期貨公司又是資管體系中最弱的,只能把MOM當做必要手段了。不過,期貨公司在這類業(yè)務(wù)上的收費并不高?!鄙鲜鍪茉L人士提到。

值得一提的是,與私募投顧類MOM備案升溫現(xiàn)象相比,公募MOM的發(fā)展卻是另一番光景。

2021年,業(yè)內(nèi)首批,也是目前僅有的5只公募MOM相繼成立。但截至8月6日收盤,5只產(chǎn)品成立以來均錄得20%以上虧損,更有甚者虧損超過30%。

圖源:Wind

5只公募MOM的規(guī)模也從募集時的合計34.82億元下降至2024年二季度末的15.32億元,其中兩只發(fā)起式MOM基金規(guī)模均已不足5000萬元,或面臨清盤。

不少業(yè)內(nèi)人士認為,公募MOM“出師不利”的主要原因在于進場時機不對,基金成立時間正好趕上2021年時的市場高位。

另有受訪人士指出,難以尋到合適的投資顧問,也會增加MOM的運行難度;此外,投資者對MOM類產(chǎn)品的認可度也需要一個培育的過程。

而在私募MOM方面,盡管年內(nèi)私募投顧類MOM備案升溫,但分析人士認為,此類產(chǎn)品作為單一投顧產(chǎn)品備案受阻后的替代品,也并未發(fā)揮出MOM產(chǎn)品篩選管理人、投資管理人的原本作用。

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年內(nèi)私募MOM備案數(shù)量突然激增,資方盯上了什么?

年內(nèi)私募投顧類MOM產(chǎn)品備案量已有15只,追平了去年全年備案量。

圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

界面新聞記者 | 鄒文榕

公募MOM日薄西山之際,今年以來,私募MOM的備案呈現(xiàn)一片“風景這邊獨好”的光景。

中基協(xié)8月6日披露,國泰君安期貨發(fā)行的“國泰君安期貨興享睿選2號管理人中管理人(MOM)集合資管計劃”已于8月5日完成備案。

該產(chǎn)品成立于2024年7月22日,興業(yè)銀行為托管行,上海喜岳投資管理有限公司和杭州念覺資產(chǎn)管理有限公司兩家量化私募擔任該MOM的投資顧問。

年內(nèi)私募投顧類MOM產(chǎn)品備案量已有15只,追平了去年全年備案量。

MOM,全稱是Manager of Managers,即管理人中管理人,是指管理人委托兩個或者兩個以上符合條件的第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)(即投資顧問)就資產(chǎn)管理產(chǎn)品的部分或者全部資產(chǎn)提供投資建議,將產(chǎn)品的資產(chǎn)劃分為多個資產(chǎn)單元,實現(xiàn)跨大類資產(chǎn)配置,分散投資組合的風險。

國內(nèi)首只MOM產(chǎn)品由平安羅素集團在2012年推出,首募高達112億元。此后于2019年12月6日,證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(試行)》(下稱:《指引》),國內(nèi)MOM實施細則得以明確。

按照募集方式,國內(nèi)MOM產(chǎn)品分公募MOM和私募MOM兩類,其中,公募MOM面向普通投資人發(fā)行,管理人為公募基金管理公司;私募MOM則僅面向特定合格投資人,管理人多為期貨、券商、信托、私募基金等。

在私募MOM方面,中基協(xié)私募基金公式信息顯示,2019年《指引》的落地并未出現(xiàn)私募MOM產(chǎn)品備案的快速升溫。2019年至2022各年私募充當投顧的MOM產(chǎn)品數(shù)備案分別僅0只、9只、5只和2只。

上述情況在2023下半年后迎來轉(zhuǎn)變。

中基協(xié)顯示,2023年上半年僅5月有兩只私募投顧類MOM完成備案,但下半年備案量卻突然提升至13只。截至目前,今年也已完成15只私募投顧類MOM備案,全年備案數(shù)量也將更進一步。

具體來看,年內(nèi)備案的15只私募投顧類MOM中,5只發(fā)行方為券商/券商資管,10只由期貨公司發(fā)行。

投顧方面,今年由量化私募充當投顧的產(chǎn)品明顯增多。

例如,“平安證券-平安健康險指數(shù)增強1號MOM單一資管計劃”的投資顧問高達6家,其中便不乏鳴石、啟林等頭部量化私募。

為何去年下半年以來,私募投顧類MOM備案突然升溫?

某券商資管部執(zhí)行總經(jīng)理向界面新聞記者透露,去年下半年開始,中基協(xié)對于投資顧問類的產(chǎn)品備案趨嚴,MOM轉(zhuǎn)而成為替代產(chǎn)品。

也有券商人士向記者透露,銀行理財、險資對于凈值的穩(wěn)定性具有較高要求,在當下資產(chǎn)荒的現(xiàn)實背景下,以量化私募做投顧的MOM產(chǎn)品具有策略靈活、風險分散等特點,有利于上述機構(gòu)平滑收益率,也更符合現(xiàn)在客戶的風險偏好及承受能力。

界面新聞記者關(guān)注到,從產(chǎn)品名稱來看,確有保險、銀行理財?shù)葯C構(gòu),或為資金來源方。

對于上述平滑凈值的操作,有分析師直言,“本質(zhì)還是為了規(guī)避監(jiān)管,資方不允許直投私募基金?!?/p>

“此外,過往期貨就與私募深度綁定,MOM還得找很多家,期貨公司又是資管體系中最弱的,只能把MOM當做必要手段了。不過,期貨公司在這類業(yè)務(wù)上的收費并不高?!鄙鲜鍪茉L人士提到。

值得一提的是,與私募投顧類MOM備案升溫現(xiàn)象相比,公募MOM的發(fā)展卻是另一番光景。

2021年,業(yè)內(nèi)首批,也是目前僅有的5只公募MOM相繼成立。但截至8月6日收盤,5只產(chǎn)品成立以來均錄得20%以上虧損,更有甚者虧損超過30%。

圖源:Wind

5只公募MOM的規(guī)模也從募集時的合計34.82億元下降至2024年二季度末的15.32億元,其中兩只發(fā)起式MOM基金規(guī)模均已不足5000萬元,或面臨清盤。

不少業(yè)內(nèi)人士認為,公募MOM“出師不利”的主要原因在于進場時機不對,基金成立時間正好趕上2021年時的市場高位。

另有受訪人士指出,難以尋到合適的投資顧問,也會增加MOM的運行難度;此外,投資者對MOM類產(chǎn)品的認可度也需要一個培育的過程。

而在私募MOM方面,盡管年內(nèi)私募投顧類MOM備案升溫,但分析人士認為,此類產(chǎn)品作為單一投顧產(chǎn)品備案受阻后的替代品,也并未發(fā)揮出MOM產(chǎn)品篩選管理人、投資管理人的原本作用。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。