界面新聞?dòng)浾?| 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

經(jīng)歷2023年業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，再被詐騙電詐近億元后，不到半年時(shí)間，肝素龍頭企業(yè)之一海普瑞的業(yè)績竟迎來了反轉(zhuǎn)。

7月13日晚間，海普瑞公告2024年半年度業(yè)績預(yù)告。業(yè)績預(yù)告顯示，2024年上半年，海普瑞實(shí)現(xiàn)凈利潤6.42億元至7.34億元，同比增長420.70%至495.72%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3.08億元至4.01億元，同比增長286.96%至403.20%。

海普瑞業(yè)績反轉(zhuǎn)的主要三個(gè)原因：一是全球肝素產(chǎn)業(yè)需求有所復(fù)蘇；二是處置對(duì)外投資收獲回報(bào)；三是合同研發(fā)生產(chǎn)（CDMO）業(yè)務(wù)延續(xù)復(fù)蘇。

受此消息影響，截至7月15日收盤，海普瑞報(bào)價(jià)9.68元/股，漲10%。

肝素回暖

界面新聞曾報(bào)道，2023年全年，肝素行業(yè)進(jìn)入至暗時(shí)刻。

在新冠大流行期間，全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件，導(dǎo)致全球藥品供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性遭遇挑戰(zhàn)?；诖耍鲊t(yī)療系統(tǒng)未雨綢繆，執(zhí)行了更為謹(jǐn)慎的庫存策略，加大了原料藥采購。

但隨著，全球應(yīng)對(duì)新冠大流行政策的調(diào)整。全球供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，藥企也不再需要高庫存。肝素下游企業(yè)紛紛去庫存，減弱對(duì)上游產(chǎn)品的需求。

期間，海普瑞核心業(yè)務(wù)肝素及相關(guān)制劑營收隨之大幅下滑。2023年，海普瑞實(shí)現(xiàn)營收54.46億，同比下降23.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤-7.83億，同比下降207.68%。

到了2024年，無論是肝素API業(yè)務(wù)，還是肝素制劑業(yè)務(wù)，海外市場(chǎng)需求突然回暖。海普瑞的業(yè)績也靠海外業(yè)務(wù)翻了身。

先看，肝素API業(yè)務(wù)。海普瑞表示，全球肝素API業(yè)務(wù)需求有所復(fù)蘇，中國肝素API的出口量較去年同期有較大幅度的增長。

但也并非完全回暖。受上游原材料價(jià)格的大幅下降等因素影響，肝素原料藥（API）業(yè)務(wù)的出口單價(jià)同比去年有較大幅度的下跌。

據(jù)中郵證劵，從肝素出口金額上看，肝素2024年月1至4月累計(jì)出口金額達(dá)26235萬美元，同比下降38.89%；從出口量上看，1月至4月累計(jì)出口量達(dá)53.51噸，同比增長15.57%。

肝素類原料藥量已回升、價(jià)格還需觀察。據(jù)中郵證劵，今年以來出口價(jià)格同比回落，截至4月30日，肝素出口價(jià)格為4754.73美元/千克，相較去年同期同比下降50.34%，相較于3月31日價(jià)格環(huán)比上升24.04%。截至2024年4月，肝素出口單價(jià)仍處于歷史低點(diǎn)。

海普瑞表示，其極力維護(hù)API價(jià)格體系，取得了良好的成效，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品均價(jià)明顯優(yōu)于中國整體出口均價(jià)，同時(shí)獲得了較大的銷量增長，疊加成本大幅下降等因素，公司API業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)良好。

肝素制劑業(yè)務(wù)也是主要依靠海外市場(chǎng)拉動(dòng)增長。

海普瑞表示，主要產(chǎn)品依諾肝素鈉制劑在歐洲、美國、中國等市場(chǎng)的銷量繼續(xù)保持增長，全球市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。同時(shí)，在價(jià)格體系維護(hù)良好、成本控制效率提升、原材料成本下降的共同作用下，制劑產(chǎn)品毛利率在剔除中國市場(chǎng)受集采的價(jià)格影響后，較去年同期有所提升。

此前，在第八批國家組織藥品集中采購中，海普瑞肝素鈉制劑以11.67元/支第一順位成功中標(biāo)。這也意味著海普瑞的降價(jià)幅度最大。

處置對(duì)外投資和CDMO業(yè)務(wù)復(fù)蘇

海普瑞業(yè)績反轉(zhuǎn)的一個(gè)重要因素是處置了聯(lián)營公司君圣泰的股權(quán)，獲得了2.5億元非經(jīng)常性收益。

2023年，海普瑞因君圣泰帶來了超過人民幣2億元的投資損失。當(dāng)時(shí)，海普瑞表示，聯(lián)營公司君圣泰申請(qǐng)香港交易所上市及估值變化帶來的金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)等原因?qū)е聝籼潛p進(jìn)一步擴(kuò)大，公司按照權(quán)益法會(huì)計(jì)處理確認(rèn)的投資損失超過人民幣2億元，由于該損失計(jì)入公司的經(jīng)常性損益，對(duì)當(dāng)期凈利潤也造成較大影響。

2024年上半年，海普瑞處置了聯(lián)營公司君圣泰的部分股權(quán)。同時(shí)，海普瑞表示，為了支持君圣泰更好的發(fā)展，公司在報(bào)告期內(nèi)辭去了派向君圣泰的董事職務(wù)。

值得注意的是，就在上個(gè)月，君圣泰曾一度單日暴跌60%。

截至報(bào)告期末，海普瑞已不能對(duì)君圣泰施加共同控制或重大影響，海普瑞將按照相關(guān)規(guī)定變更對(duì)君圣泰股權(quán)的會(huì)計(jì)核算方式。君圣泰的股權(quán)處置與會(huì)計(jì)核算方式變更，在報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)將為海普瑞帶來超過2.5億元的投資收益，相關(guān)投資收益將計(jì)入非經(jīng)常性損益。

此外，2024年上半年，海普瑞的CDMO業(yè)務(wù)延續(xù)復(fù)蘇。海普瑞通過旗下兩家全資子公司——賽灣生物和SPL共同經(jīng)營大分子CDMO業(yè)務(wù)。

賽灣生物從事開發(fā)及生產(chǎn)大分子醫(yī)藥產(chǎn)品，擁有哺乳動(dòng)物細(xì)胞培養(yǎng)、微生物發(fā)酵、細(xì)胞和基因治療（病毒和非病毒載體）以及mRNA生物制品的專業(yè)知識(shí)和研發(fā)及生產(chǎn)能力；SPL提供有關(guān)開發(fā)及生產(chǎn)從動(dòng)物和植物（如胰腺酶、肝素及肝素類似物）中提取的大分子醫(yī)藥產(chǎn)品方面的服務(wù)。

2023年，海普瑞的CDMO業(yè)務(wù)出現(xiàn)斷檔。在新冠疫情大流行期間，海普瑞獲得了盈利水平較高的為mRNA疫苗提供所需關(guān)鍵酶的服務(wù)合同，但在2023年相關(guān)合同已完結(jié)。同時(shí)，新簽的服務(wù)合同需要時(shí)間推進(jìn)項(xiàng)目的研發(fā)及進(jìn)展，故海普瑞的里程碑收入未能于2023年填補(bǔ)上為mRNA疫苗提供所需關(guān)鍵酶的相關(guān)服務(wù)合同的空白。