文|自象限 艾AA
編輯|薛黎
北京時間6月14日凌晨，在特斯拉股東大會上，馬斯克闡述了對Robotaxi（自動駕駛出租車）商業(yè)模式的構(gòu)想——特斯拉不僅會運(yùn)營自己的無人駕駛出租車車隊(duì)，還可以讓特斯拉車主們的愛車加入共享車隊(duì)，讓它們在閑置時段出去“兼職”打零工，為車主們創(chuàng)造額外收入。
這一次，馬斯克并沒有遙遙領(lǐng)先，事實(shí)上，國內(nèi)企業(yè)也都已經(jīng)開始了對Robotaxi的探索，例如百度的蘿卜快跑、文遠(yuǎn)知行、小馬智行......都想要插上自動駕駛的戰(zhàn)旗，擠進(jìn)網(wǎng)約車行業(yè)分一杯羹，甚至成為行業(yè)的顛覆者。
打著“自動駕駛運(yùn)營科技第一股”旗號的如祺出行，也是其中的一個關(guān)鍵參賽選手。
2024年3月25日，如祺出行向港交所交表。6月17日，如祺出行完成港股上市備案，據(jù)招股書顯示，如祺出行83.9%的營收都來源于網(wǎng)約車服務(wù)。從收入來看，如祺出行從2021年到2023年連續(xù)三年的收入，分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，增長率高達(dá)35.01%、57.93%。
不過，高增速是建立在前期營收規(guī)模很小的前提下，對比來看：滴滴2023年?duì)I收1924億元，相當(dāng)于87個如祺出行，曹操出行2023年?duì)I收106.68億元，相當(dāng)于5個如祺出行。
如若上市成功，如祺出行將成為第二十家網(wǎng)約車上市企業(yè)，明顯不夠性感。那么“自動駕駛運(yùn)營科技第一股”究竟是差異化上市的“招牌”，還是如祺出行真的已經(jīng)轉(zhuǎn)型成了科技公司？
從招股書中，或許能一探如祺出行的“Robotaxi夢”究竟成色幾何。
如祺出行，“困”在大灣區(qū)
如祺出行正在面臨收入規(guī)模和盈利能力兩方面的挑戰(zhàn)。
從收入的角度來看，如祺出行局限在大灣區(qū)內(nèi)，規(guī)模的增長空間有限。
據(jù)招股書顯示，2022年如祺出行營收增長35.01%，錄得收入13.68億元；2023年?duì)I收增長57.93%，錄得收入21.61億元。巧合的是，最大的競爭對手滴滴于2021年7月至2023年1月被實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查，停止了新用戶注冊。
抓住了這一關(guān)鍵的窗口期，如祺出行的收入增速高漲，但相較于滴滴這種全國性運(yùn)營的企業(yè)，如祺出行幾乎只做大灣區(qū)市場，更類似于早期的T3出行，T3出行背靠中國一汽、東風(fēng)汽車、重慶長安汽車，在重慶、武漢、成都等地扎根。而如祺出行背靠廣汽、騰訊，在大灣區(qū)具有天然的戰(zhàn)略優(yōu)勢。
招股書顯示，如祺出行充分挖掘了大灣區(qū)的網(wǎng)約車潛力，但在有限地域，無法避免與滴滴的直接交鋒。目前，如祺出行在大灣區(qū)的市占率已經(jīng)僅次于滴滴，為45%，向上增長只會越發(fā)艱難。
從成本的角度來看，如祺出行暫時還沒有形成規(guī)模效應(yīng)。
據(jù)招股書顯示，如祺出行2022年收入成本增長20.31%、2023年增長52.65%，主要包括司機(jī)服務(wù)費(fèi)、汽車服務(wù)站成本、第三方平臺服務(wù)成本、支付予運(yùn)力加盟商的管理費(fèi)、IT服務(wù)費(fèi)、技術(shù)成本費(fèi)等等，成本增速幾乎達(dá)到與營收增速同幅，最終導(dǎo)致在2021-2023年一直處于虧損狀態(tài)，毛損在2022年有所收窄，為1.46億元，2023年毛損擴(kuò)大到1.50億元。
▲圖源：招股書截圖
其中，如祺出行的第三方平臺服務(wù)成本0.96億元，占總成本的比例從2021年的0.5%增長到了2023年的4.1%。
據(jù)「自象限」觀察，在大灣區(qū)通過滴滴平臺，如祺出行作為第三方平臺出現(xiàn)在列表中。同樣是從人民公園到凱藍(lán)大廈，滴滴快車需花費(fèi)約23元，如祺出行只需花費(fèi)約16元，比滴滴便宜了30%，這或許也是如祺出行能夠在大灣區(qū)搶到市場份額的原因之一。
而接入到滴滴平臺上的如祺出行需花費(fèi)25.81元，比原價格高出了35%，等于說25.81元中有9元是給滴滴的服務(wù)分成費(fèi)。
▲圖源：平臺app截圖
顯而易見的是，由于大灣區(qū)內(nèi)競爭激化，如祺出行正在借助第三平臺例如滴滴出行、哈嘍打車等，來增加自身訂單量，2022年來自第三方平臺的訂單占總訂單量的比例約為28.03%，而2023年這一比例高達(dá)58.58%，也正是如此第三方出行服務(wù)平臺的服務(wù)成本增速遠(yuǎn)超營收增速，2021至2022年，這一增速為289.20%，而2022至2023年，增速為255.16%。
當(dāng)然，如祺出行也可以選擇走出大灣區(qū)，但其重資產(chǎn)模式，也很難有向外擴(kuò)張、迎戰(zhàn)全國對手的競爭力。
作為廣汽旗下的出行服務(wù)平臺，廣汽會為如祺出行提供標(biāo)準(zhǔn)化車輛，由如祺出行租給司機(jī)，并收取一定的租金，如祺出行除了提供出行服務(wù)、技術(shù)服務(wù)外，還提供車隊(duì)管理服務(wù)，需要承擔(dān)很重的營業(yè)成本。
據(jù)招股書顯示，2023年如祺出行的第二大成本即為汽車服務(wù)站的成本，達(dá)到了3.06億元、占總成本比重13.3%，正是基于車隊(duì)管理及服務(wù)的車輛采購成本增加導(dǎo)致的。
這和輕資產(chǎn)模式的滴滴迥然不同，滴滴沒有自有車隊(duì)，僅僅作為連接司機(jī)和乘客的第三方平臺，這種C2C的輕量化模式使得滴滴能夠很快地在全國范圍內(nèi)擴(kuò)張開來，借助規(guī)模效應(yīng)壓低成本，實(shí)現(xiàn)盈利。
換言之，如果說，滴滴的司機(jī)是靈活就業(yè)，如祺出行的司機(jī)更像是被雇傭的員工。
在重成本的基礎(chǔ)下，如祺出行在費(fèi)用開支上一直在收緊，2021-2023年，如祺出行研發(fā)開支占總收入的比例分別為11.5%、7.7%、5.5%。2021-2023年銷售及營銷占總開支的比重為26.1%、16.9%、10.1%。
最終的盈利情況，仍有待扭虧。據(jù)招股書顯示，如祺出行的經(jīng)調(diào)整凈虧損從2021年的6.69億元，到2022年的5.31億元，再到2023年的5.41億元，2021到2022年經(jīng)調(diào)整凈虧損收窄20.57%，2022年到2023年略微擴(kuò)大1.90%。
如祺出行走不出大灣區(qū)，意味著增長不可持續(xù)；而重資產(chǎn)模式，又意味著如祺出行很難做到規(guī)?；ぬ?，如今的如祺出行，似乎被困在了大灣區(qū)。
放手一搏，下注Robotaxi
如祺出行想要闖出一條路來，從招股書反復(fù)強(qiáng)調(diào)Robotaxi來看，它把砝碼押在了科技上。
如祺出行在招股書戰(zhàn)略的第一條寫道，要“以重點(diǎn)區(qū)域成功為始，發(fā)揮Robotaxi營運(yùn)建設(shè)先發(fā)優(yōu)勢，打造具有全面產(chǎn)品矩陣的出行服務(wù)平臺”，把未來真正的增長潛力都壓在了Robotaxi。
自動駕駛出租車市場仍是一片藍(lán)海。根據(jù)IHS Markit的預(yù)測，到2030年，中國共享出行的總市場規(guī)模將達(dá)到2.25萬億人民幣，其中Robotaxi的占比將達(dá)到60%，即約1.3萬億人民幣。
根據(jù)百度的計(jì)算，以運(yùn)用車輛5年周期計(jì)算，在一線城市僅司機(jī)成本就達(dá)到8000元/月，而RT6無人化運(yùn)營，車輛成本僅4100元/月。李彥宏還提到，當(dāng)每日訂單量為5000萬時，Robotaxi的成本將會是現(xiàn)在的1/5。
一旦如祺出行能夠?qū)obotaxi模式鋪開，這意味著占如祺出行總成本77%左右的司機(jī)服務(wù)費(fèi)就可以大幅縮減，從而實(shí)現(xiàn)迅速扭虧。
為了向未來擴(kuò)張，如祺出行做了充足的準(zhǔn)備，目前已經(jīng)滿足了Robotaxi的剛性條件。
要做Robotaxi，汽車、資質(zhì)許可和自動駕駛技術(shù)缺一不可——即使布局Robotaxi業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量眾多，如百度、文遠(yuǎn)知行、AutoX、滴滴，能夠兼具的玩家卻如鳳毛麟角。
而手握了資質(zhì)許可和自動駕駛解決方案的小馬智行，成為了如祺出行招股書中，不斷突出的重要戰(zhàn)略股東。
作為一家技術(shù)公司，小馬智行致力于實(shí)現(xiàn)L4級及以上的自動駕駛技術(shù)。2024年4月24日，小馬智行宣布中標(biāo)廣州市南沙區(qū)2022年出租車運(yùn)力指標(biāo)，允許符合運(yùn)營安全技術(shù)要求的自動駕駛車輛提供出租車經(jīng)營服務(wù)。
與此同時，小馬智行也是首個在北京和廣州均獲準(zhǔn)落地商業(yè)化Robotaxi服務(wù)的公司，可以為乘客提供付費(fèi)出行服務(wù)。此外，就只剩百度的蘿卜快跑在北京亦莊地區(qū)獲得了自動駕駛出租車運(yùn)營資質(zhì)。
背靠著小馬智行，讓如祺出行拿到了Robotaxi落地的尊貴入場券。
此外，Robotaxi作為技術(shù)，也離不開車的載體，做Robotaxi要么和車企合作，要么得自己造車。如棋出行又天然地?fù)碛袕V汽的支持。
如祺出行走的“1+1+1”，即車企+自動駕駛公司+出行服務(wù)商的“鐵三角”模式綜合各方實(shí)力可加速Robotaxi的商業(yè)化落地。[1]???
Robotaxi最大的難題：政策
不過，Robotaxi的戰(zhàn)場，也并不比網(wǎng)約車樂觀。
目前，Robotaxi賽道上有三類主力軍，以百度Apollo、文遠(yuǎn)知行WeRide等為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以特斯拉、小鵬為代表的車企，以及以滴滴出行、如祺出行為代表的出行服務(wù)企業(yè)。
上述競爭者們探索出了兩種不同的競爭模式。
一種是傳統(tǒng)車廠+旗下出行服務(wù)商+自動駕駛公司的資源整合模式，如上汽+旗下享道出行+Momenta，再如廣汽+如祺出行+小馬智行。
另一種是新勢力造車企業(yè)集出行服務(wù)、造車、自動駕駛技術(shù)研發(fā)于一體，如百度、蔚來、小鵬、特斯拉，正在通過成立出行服務(wù)商布局出行服務(wù)領(lǐng)域。
相較于它們，上述短期內(nèi)的優(yōu)勢，并不能形成如祺出行長期的、不可替代的競爭優(yōu)勢。
國內(nèi)有自動駕駛技術(shù)的公司不止小馬智行，還有百度Apollo、AutoX、文遠(yuǎn)知行等。且自動駕駛技術(shù)是小馬智行的，并不獨(dú)屬于如祺出行。
小馬智行也選擇了和其他企業(yè)合作，比如去年豐田汽車宣布與小馬智行合作，以支持未來Robotaxi前裝量產(chǎn)和規(guī)模化部署。
至于造車，國內(nèi)有名氣的車企太多，隨時可以借助戰(zhàn)略合作跨界到Robotaxi領(lǐng)域。就連如祺出行的大靠山廣汽也聯(lián)合滴滴設(shè)立了合資公司，計(jì)劃在2025年推出首款商業(yè)化L4車型。
但是，Robotaxi能否實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，技術(shù)和車并不是決定性的因素，而是國家政策和相關(guān)配套的法律法規(guī)能否落地。從中國各個省市的Robotaxi資質(zhì)分批、分階段發(fā)放便能看出，目前Robotaxi仍處在小范圍測試階段。
從整個Robotaxi行業(yè)來看，如祺出行選擇了一條更困難的路。
即便借助小馬智行和廣汽率先在廣州市南沙區(qū)拿到資質(zhì)，也并不意味著也能在其他地區(qū)先人一步。
歐洲頂級管理咨詢公司羅蘭貝格指出，Robotaxi商業(yè)化包括五大核心要素，即政策監(jiān)管、技術(shù)、成本、運(yùn)營服務(wù)、市場接受度。
所有參與者們面臨的監(jiān)管環(huán)境是一致的，核心技術(shù)的重要性不用多說，成本意味著在Robotaxi商業(yè)化落地前需要有足夠的資金支持，而運(yùn)營服務(wù)和市場接受度離不開各個企業(yè)本身積累下的用戶群體和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。
滴滴和如祺出行都選擇的是從網(wǎng)約車平臺切入，但滴滴困于沒有車，才選擇和各類主機(jī)廠合作；而百度則堅(jiān)持了技術(shù)見長的道路，有車有技術(shù)，但是沒有用戶。
目前來看，一時間很難分出勝負(fù)。
Robotaxi長路漫漫，如祺出行如果能需要找到一條獨(dú)特的小而精的道路，或許能在激烈的競爭中分到一杯羹。
* [1]蓋世汽車研究院《2023Robotaxi產(chǎn)業(yè)研究報告》