文|市值榜 武占國
編輯|何玥陽
車圈二代極氪，起點(diǎn)高、起步快，同時(shí)，爭議也多。
從2021年成為獨(dú)立品牌到2023年，短短兩年，實(shí)現(xiàn)了從0到銷量11.87萬輛的跨越，上了新能源汽車的牌桌，并且完成了上市。
從成立到上市，小鵬用了6年，理想用了5年，蔚來用了4年。
極氪是吉利旗下最受重視的汽車品牌之一，人、錢、資源，吉利都給安排得妥妥的。比如2021年，吉利集團(tuán)總裁安聰慧出任極氪的CEO；極氪獨(dú)立沒多久就拿下了寧波威睿51%的股權(quán)，而寧波威睿是吉利核心三電產(chǎn)品的供應(yīng)商；極氪及寧波威睿和浙江吉利汽車制造有限公司簽訂10年期貸款協(xié)議，合計(jì)總額超過110億元。
開局就拿著好牌的極氪，登上紐交所之后，在資本市場上就沒那么順利了，先是兩天內(nèi)上漲53.66%至32.243美元，短短幾個(gè)交易日又下探到22.26美元，波動(dòng)很大。
據(jù)媒體報(bào)道，極氪在去年估值曾高達(dá)130億美元，按照最初的IPO規(guī)劃，極氪計(jì)劃獲得10億美元融資，實(shí)際上總?cè)谫Y額不足5億美元，也有媒體援引極氪方的回應(yīng)稱去年的汽車行業(yè)環(huán)境不支持百億美元估值的融資。
截至6月4日，極氪的股價(jià)為25.67美元，市值為63.6億美元。
估值縮水，融資縮水，極氪為什么還急于上市？極氪立下的“2024年銷售23萬輛，力爭盈利”目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)嗎？
一、持續(xù)虧損，資金吃緊
外界認(rèn)為極氪急于上市是有原因的。
早在2020年，極氪還沒有成為獨(dú)立的品牌時(shí)，吉利就向科創(chuàng)板提交過招股書，撤回申請(qǐng)之后吉利稱將探索不同外部融資方案，實(shí)現(xiàn)極氪可持續(xù)發(fā)展。
2022年，吉利又稱已向香港聯(lián)交所提交議案，內(nèi)容和極氪獨(dú)立上市有關(guān)。
2023年11月，極氪向美國證交會(huì)提交注冊(cè)聲明，今年成功上市。
原因無他，造車太燒錢了，吉利可以給錢，但不能無限給錢。
極氪業(yè)務(wù)主要分為三塊，分別是汽車銷售、電池及零部件、研發(fā)收入。
極氪從吉利收購的CETV，是從事新能源汽車軟件系統(tǒng)研發(fā)、模塊化和虛擬工程的創(chuàng)新中心，為吉利旗下的多個(gè)汽車品牌提供服務(wù)，貢獻(xiàn)研發(fā)收入，前面提到的寧波威睿，貢獻(xiàn)電池及零部件收入。
在極氪首款車推出之前，后面兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入是極氪發(fā)展的支撐。
在給錢、給技術(shù)、給采購等多方面的“喂養(yǎng)”下，極氪也算爭氣，2021年、2022年、2023年銷量分別為5808輛、71941輛、118685輛。汽車銷售收入分別為15.44億元、196.71億元、339.12億元。
最早發(fā)布的極氪001，是極氪大獲成功的一款純電轎車。
今年2月迎來新款，3月底官方宣布首月累計(jì)大定突破3萬臺(tái)，4月銷量觸底反彈銷量達(dá)11729輛，此前極氪001也保持每月大幾千臺(tái)銷量，是極氪營收的主力擔(dān)當(dāng)。
極氪X是極氪去年5月開始交付的一款純電SUV，去年11月銷量沖高到4714臺(tái)后，銷量開始下滑，4月份銷量僅有548臺(tái)。
極氪007是純電轎車，于去年底推出，也是最晚推出的車，該車型推出后銷量出現(xiàn)小幅下滑，從1月的5853臺(tái)，下降至4月3827臺(tái)。
極氪009 MPV定價(jià)最高達(dá)50萬-78.9萬，光輝版對(duì)標(biāo)車型則是頂級(jí)豪車勞斯萊斯幻影。最近賣掉邁巴赫的周鴻祎便最終選擇了極氪009光輝版作為其座駕，注重后排私密性、航空座椅極致的舒適感，充電時(shí)間20分鐘，是極氪009光輝版的亮點(diǎn)。
極氪009是去年2月開始交付，其銷量已從去年每月2000臺(tái)左右跌到了今年的400臺(tái)左右。去年上市的極氪X，也在今年銷量下滑到只有幾百臺(tái)。
汽車工業(yè)有明顯的規(guī)模效應(yīng)，極氪已經(jīng)起步晚了，只有快跑、快放量，才能在一日千里的新能源汽車行業(yè)里留在牌桌上。
但這同樣會(huì)帶來一個(gè)問題，就是賣得越多，虧損額越高，現(xiàn)金流越吃緊。
2021年——2023年，極氪的凈虧損分別為45.14億元、76.55億元和82.64億元。
招股書顯示，截至去年底，極氪的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有33億元，與其他造車新勢力不在一個(gè)量級(jí)：理想汽車擁有913.29億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，蔚來則擁有現(xiàn)金儲(chǔ)備329.35億元，小鵬汽車也達(dá)到了211.27億元。
而極氪的流動(dòng)負(fù)債減流動(dòng)資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了118億元，“搞錢”迫在眉睫，上市募資是一條路，少虧點(diǎn)也是一個(gè)方法。
不過，即使加上IPO的募資，極氪仍然壓力很大。接下來就要看能不能通過“進(jìn)一步放量”及“少虧”來減少失血點(diǎn)了。
于是極氪定下了“2024年銷量23萬，力爭盈利（香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下）”的目標(biāo)。
二、定位中高端，放量有困難
從吉利收購沃爾沃后，一直想在高端汽車領(lǐng)域施展拳腳。2015年，吉利提出了“藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃”，提出到2020年，新能源車占銷量90%以上，但是最終計(jì)劃失敗。
在這樣的背景下，李書福內(nèi)部講話表示，計(jì)劃失敗不是吉利的戰(zhàn)略失敗、也不是執(zhí)行不力，而是外部環(huán)境還不成熟。2021年，吉利的純電動(dòng)品牌極氪品牌成立。
極氪肩負(fù)著高端純電銷往全球的使命，2023年極氪單車收入為28.6萬元。
目前，極氪已經(jīng)進(jìn)入歐洲8個(gè)國家的豪華市場，計(jì)劃2026年進(jìn)入大部分西歐地區(qū)，預(yù)計(jì)今年年底將在50個(gè)國家開展銷售業(yè)務(wù)。
今年前5個(gè)月，極氪共交付了67764輛，目標(biāo)完成了約30%，能否完成銷量目標(biāo)，還有懸念。
極氪完成目標(biāo)的最重要的一關(guān)是小眾市場能否變大眾。
在極氪的四個(gè)系列里，極氪001無疑是最成功的。
極氪001是獵裝轎跑，獵裝旅行車在中國的市場份額沒有超過1%，極氪001是一個(gè)很大的突破，在2022年和2023年分別實(shí)現(xiàn)了7.2萬輛和7.6萬輛的銷售，但也可以看出，幾乎沒有增長。
在2024年第一季度20W+轎車的銷量排行榜中，20萬以上的轎車銷量TOP20里，幾乎是燃油車的天下，極氪001排到了第15名。
這種市場環(huán)境，往好聽了說是滲透空間巨大，往不好聽了說是群狼環(huán)伺，20萬以上的燃油車心智還很堅(jiān)固。
在各種定語之下，其他車型表現(xiàn)看起來也不錯(cuò)，比如極氪009是2023年中國50萬元以上全品類MPV年度銷量冠軍，極氪X是20萬以上緊湊級(jí)車型的中國品牌銷量冠軍。
SUV車型，去年推出的極氪X在11月近5000臺(tái)銷量回落至4月不到550臺(tái)，也是與其定位偏小眾有關(guān)，價(jià)格區(qū)間在20到30萬之間，大部分車企推出的車型大多是中大型SUV，而極氪推出卻是緊湊型SUV。
MPV，也屬于小眾市場，總體銷量不高。
新能源高端賽道還有一個(gè)重要的高地，那就是智能駕駛。
而一直以來，極氪最被不滿的地方也是智能駕駛。
老款的極氪001是和mobileye合作，進(jìn)度就慢于預(yù)期，2024年的新款001還是和mobileye合作，但增加了一顆激光雷達(dá)。
極氪001與mobileye合作的純視覺方案，仍處于按城市開通高速領(lǐng)航階段，官方稱今年二季度將覆蓋全國90%以上地級(jí)市高速，但和蔚小理華為的全國無圖智駕，還是落后不少。
極氪可能也清楚001在智駕上的短板，所以智駕系統(tǒng)直接終身免費(fèi)。
極氪為了彌補(bǔ)后發(fā)的差距，先與成熟的供應(yīng)商合作解決眼前的問題，是很現(xiàn)實(shí)的選擇，漸漸地，這種合作模式的弊端顯現(xiàn)出來，比如開放度不足、響應(yīng)慢，極氪轉(zhuǎn)向了“合作+自研”的路。
卷智能化是新能源汽車下半場的主線任務(wù)，要銷量、要利潤還要研發(fā)，極氪的任務(wù)還很重。