文|趣解商業(yè) 劉俊群

聲稱(chēng)“沒(méi)有駕照”“不會(huì)開(kāi)車(chē)”的周鴻祎，最近成了汽車(chē)圈“爭(zhēng)相來(lái)蹭”的頂流。不僅得到廠商排隊(duì)往360樓下送車(chē)的待遇，還因?yàn)樵诒本┸?chē)展爬上車(chē)頂，成為了“最老車(chē)?！?。

自4月25日，北京國(guó)際車(chē)展開(kāi)幕后，三六零創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周鴻祎在車(chē)展現(xiàn)場(chǎng)爬上車(chē)頂之后，不論走到哪里，都是人群簇?fù)?；連帶著被爬的東風(fēng)汽車(chē)“猛士917”，也蹭了一把周鴻祎的“潑天流量”。

圖片來(lái)源：微博截圖

事實(shí)上，周鴻祎與汽車(chē)圈打的火熱，也不算“外人”；其創(chuàng)立的三六零（601360.SH），正是哪吒汽車(chē)的股東。周鴻祎在北京車(chē)展上也沒(méi)有忘記為哪吒汽車(chē)站臺(tái)。2024年4月25日，他指著哪吒汽車(chē)新品“哪吒L”說(shuō)道，哪吒L是向理想L6致敬，所以更應(yīng)該叫“小L5”。

隨后，哪吒汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO張勇還帶著周鴻祎在車(chē)內(nèi)體驗(yàn)了一把?！翱臻g比理想L6小一點(diǎn)，但是價(jià)格可少了10萬(wàn)?！敝茗櫟t夸獎(jiǎng)道。張勇連忙糾正道：“少一半呢，理想L6是24萬(wàn)元，哪吒L最低是12.99萬(wàn)元?！眱扇艘怀缓停瑢賹?shí)給哪吒L打了一波廣告。

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除了有周鴻祎來(lái)“站臺(tái)”，哪吒汽車(chē)最近還有一些動(dòng)作也頗引人矚目。

4月15日，哪吒汽車(chē)母公司合眾汽車(chē)宣布獲得至少50億元投資，助力加速哪吒汽車(chē)IPO進(jìn)程及擴(kuò)大研發(fā)投入；與此同時(shí)，據(jù)“界面新聞”報(bào)道，聚光燈下的哪吒汽車(chē)已于2023年第四季度啟動(dòng)赴港IPO的準(zhǔn)備工作。

據(jù)三六零歷年財(cái)報(bào)顯示，2020年至2023上半年，哪吒汽車(chē)三年半累計(jì)虧損了近140億元。對(duì)于哪吒汽車(chē)來(lái)說(shuō)，IPO能否改變困境，讓其走出一條“我命由我不由天”的道路？

01 三年半虧百億的“銷(xiāo)冠”

哪吒汽車(chē)成立于2014年，是合眾新能源汽車(chē)股份有限公司（下稱(chēng)“合眾汽車(chē)”）旗下的新能源汽車(chē)品牌。早在2020年7月，哪吒汽車(chē)就對(duì)外宣稱(chēng)，將啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作，并計(jì)劃在2021年完成上市。不過(guò)，隨著IPO監(jiān)管政策趨嚴(yán)，哪吒汽車(chē)的上市計(jì)劃最終未能實(shí)現(xiàn)。

作為與“蔚小理”幾乎 “同期生”的哪吒汽車(chē)，在前三家車(chē)企均已登陸資本市場(chǎng)的背景下，哪吒汽車(chē)的IPO計(jì)劃也更為外界所關(guān)注。

2024年2月27日，據(jù)新媒體“第一電動(dòng)”報(bào)道，從接近哪吒汽車(chē)的消息人士處獨(dú)家獲悉，哪吒汽車(chē)已于2023年第四季度啟動(dòng)香港IPO的準(zhǔn)備工作，目前簽約的基石投資金額已超20億元。

對(duì)此，哪吒汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，現(xiàn)在沒(méi)有更多信息可以提供，如果有新的信息會(huì)及時(shí)向大家通報(bào)。

“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢(qián)，要說(shuō)我們不缺錢(qián)那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢(qián)的企業(yè)，也需要再融資，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，錢(qián)越多越好。” 在終止上市計(jì)劃后，哪吒汽車(chē)CEO張勇在2021年9月表示。

新能源汽車(chē)行業(yè)是一個(gè)“燒錢(qián)”的行業(yè)。2023年，蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)分別虧損207億元、103.8億元。理想汽車(chē)雖然實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)118.1億，但其在2018年至2022年，五年合計(jì)虧損了82.5億。

從哪吒汽車(chē)來(lái)看，2020年至2023上半年，公司三年半累計(jì)虧損近140億元；其中2022年，哪吒汽車(chē)虧損69.19億元，創(chuàng)下了歷史新高。

不過(guò)哪吒汽車(chē)賬上還有錢(qián)。2023年10月18日，張勇在談及IPO進(jìn)展時(shí)表示，哪吒汽車(chē)在2022年融資100億元，2023年也有幾十億元的融資，目前賬上有100多億的資金，并不急于IPO；他還進(jìn)一步表示，現(xiàn)在市場(chǎng)不理想，上不上市意義不大。

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在這之后，沒(méi)上市的哪吒汽車(chē)，依舊有投資機(jī)構(gòu)青睞；僅2024年，哪吒汽車(chē)就獲得兩筆融資。3月21日，哪吒汽車(chē)獲得香港政府超1.8億元注資；4月15日，哪吒汽車(chē)再次獲得地方國(guó)資50億元的投資。

據(jù)哪吒汽車(chē)與地方國(guó)資簽訂的協(xié)議顯示，簽約各方共同向合眾汽車(chē)（哪吒汽車(chē)母公司）提供總額不少于50億元的投資；簽約各方將協(xié)調(diào)相關(guān)資源，支持合眾汽車(chē)盡快實(shí)現(xiàn)IPO。

據(jù)工商信息平臺(tái)“企查查”數(shù)據(jù)顯示，截至目前，合眾汽車(chē)已獲股權(quán)融資11輪，累計(jì)融資額超過(guò)220億元，投資方包括深創(chuàng)投、中車(chē)資本、寧德時(shí)代、360公司等。

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2022年，得到資本青睞的哪吒汽車(chē)也很“爭(zhēng)氣”；在“蔚小理”新勢(shì)力三家車(chē)企中“殺出重圍”，交付量達(dá)15.21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)118%，奪得國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量冠軍。其中，定位于小型SUV的 “哪吒V”銷(xiāo)量9.88萬(wàn)輛，定位于純電動(dòng)緊湊型 SUV的“哪吒U”銷(xiāo)量5.1萬(wàn)輛，兩款車(chē)型占據(jù)總銷(xiāo)量的98%。

在此背景下，哪吒汽車(chē)定下2023年突破30萬(wàn)輛的年銷(xiāo)目標(biāo)。但最終，哪吒汽車(chē)2023年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量12.74萬(wàn)輛，同比下滑16.16%，僅完成年度目標(biāo)的一半；作為曾經(jīng)的新勢(shì)力銷(xiāo)量五強(qiáng)，哪吒汽車(chē)是2023年唯一一個(gè)銷(xiāo)量下滑的車(chē)企。

02 CEO親自抓營(yíng)銷(xiāo)

2024年1月2日，哪吒汽車(chē)張勇在微博發(fā)文對(duì) 2023 年的銷(xiāo)量下滑情況進(jìn)行了公開(kāi)檢討，原因涉及新老產(chǎn)品切換時(shí)沒(méi)有銜接好、新產(chǎn)品上市定價(jià)過(guò)高、傳播方式老舊、營(yíng)銷(xiāo)總部集權(quán)又管理力度軟弱等。

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據(jù)新媒體“藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)”報(bào)道，2024年初，張勇在哪吒汽車(chē)全球價(jià)值鏈(營(yíng)銷(xiāo))大會(huì)上再次表示，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量不振的原因主要在于營(yíng)銷(xiāo)。

從2023年底起，張勇開(kāi)始對(duì)營(yíng)銷(xiāo)體系“動(dòng)刀”。公司營(yíng)銷(xiāo)板塊的人事調(diào)整具體涉及13人，整個(gè)營(yíng)銷(xiāo)體系幾乎大換血。到2024年，張勇直接換掉了營(yíng)銷(xiāo)總經(jīng)理，自己親自兼任營(yíng)銷(xiāo)公司總裁，營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)全員重新上崗。

3月26日，在周鴻祎公開(kāi)批評(píng)哪吒汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)總是‘自嗨’后，張勇在微博發(fā)文稱(chēng)，接受老周批評(píng)，營(yíng)銷(xiāo)向雷軍學(xué)習(xí)，不丟人！

但是在張勇公開(kāi)檢討的微博下，有著不同的聲音。有網(wǎng)友發(fā)表評(píng)論稱(chēng)：“哪吒的外觀和配置，真的讓人心動(dòng)?！薄澳倪傅碾姵赜玫梅浅：?，只是有的人不知道?！币灿芯W(wǎng)友表示：“多關(guān)注下產(chǎn)品吧，哪吒最大的問(wèn)題還不是營(yíng)銷(xiāo)”“營(yíng)銷(xiāo)是一方面，產(chǎn)品也要提升，看看對(duì)手們都卷成什么樣了，哪吒還在自我感覺(jué)良好?！?/p>

圖源：微博截圖

從最近的銷(xiāo)售情況來(lái)看，2024年前三個(gè)月，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量分別約為1萬(wàn)輛、6085輛和8317輛，共計(jì)賣(mài)出2.44萬(wàn)輛，甚至低于2023年一季度的2.61萬(wàn)輛。

據(jù)“懂車(chē)帝”APP顯示，哪吒目前共有AYA（6.58-8.08萬(wàn)元）、V（7.39-10.38萬(wàn)元）、X（9.98-12.48萬(wàn)元）、L（12.99萬(wàn)-15.99萬(wàn)元）、U（11.88-20.68萬(wàn)元）、GT（18.88-22.68萬(wàn)元）和S（15.48-22.48萬(wàn)元）七款車(chē)型在售。產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋了純電動(dòng)SUV、轎車(chē)和MPV等多個(gè)品類(lèi)。

在這幾款產(chǎn)品中，以2022年的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，公司賣(mài)得最好的是售價(jià)在10萬(wàn)元以下的“哪吒V”，和售價(jià)在15萬(wàn)元左右的“哪吒U”，分別銷(xiāo)售9.88萬(wàn)輛和5.1萬(wàn)輛，占總銷(xiāo)量的比例分別為65%、33.55%。而定位于中高端市場(chǎng)，售價(jià)20萬(wàn)元以上的哪吒S在交付首月（2022年12月）的交付量?jī)H為2003輛。

也就是說(shuō)哪吒汽車(chē)的“主戰(zhàn)場(chǎng)”還是在低端市場(chǎng)，在中高端市場(chǎng)上，被哪吒寄予厚望的哪吒S和哪吒GT反響平平。2023 年 12 月，張勇甚至在微博發(fā)文“求助”網(wǎng)友，該如何讓哪吒 GT 賣(mài)成超過(guò)月銷(xiāo) 5000 的爆款。

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“哪吒汽車(chē)最開(kāi)始是主打性?xún)r(jià)比，產(chǎn)品基本上是10萬(wàn)以下。因此，哪吒汽車(chē)打算通過(guò)IPO融資，（燒錢(qián)）將銷(xiāo)量打上去，但因IPO終止，哪吒汽車(chē)最終選擇調(diào)整價(jià)格，但汽車(chē)的價(jià)格上調(diào)后，其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力就有所下降了?！?黃河科技學(xué)院客座教授、沃達(dá)福數(shù)字汽車(chē)國(guó)際合作研究中心主任張翔表示。

“像哪吒S 這種轎跑的，往往是不好走量的，偏運(yùn)動(dòng)的電動(dòng)車(chē)（屬于）小眾產(chǎn)品，達(dá)不到像哪吒V（那樣）的銷(xiāo)量?！逼?chē)行業(yè)資深數(shù)據(jù)分析師盧宴表示。

不過(guò)這兩款車(chē)型也并非沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，中國(guó)質(zhì)量新聞網(wǎng)技術(shù)專(zhuān)家萬(wàn)春雷表示，“相比于同期的小鵬汽車(chē)的P5、比亞迪的海豹，從造型上來(lái)說(shuō)，哪吒S、哪吒GT的外形比較炫酷，有較顯著的優(yōu)勢(shì)。”

在中低端市場(chǎng)，哪吒汽車(chē)也面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)?！皬闹械投水a(chǎn)品來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)最激烈，要生存也是不容易的，產(chǎn)品要有特色，要么做得炫酷，要么價(jià)格親民，還得保障安全性、智能性、便利性?！比f(wàn)春雷表示。

在售價(jià)10萬(wàn)元-20萬(wàn)元的中低端汽車(chē)市場(chǎng)上，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量與比亞迪海鷗（6.98-8.58萬(wàn)元）和五菱繽果（5.58-8.38萬(wàn)）兩款車(chē)型的銷(xiāo)量還有一定的差距。僅2024年3月，比亞迪海鷗售出3.48萬(wàn)輛；五菱繽果銷(xiāo)量近1.3萬(wàn)輛，而同期，哪吒AYA、哪吒X僅售出1564輛、824輛。

圖源：懂車(chē)帝截圖

而從行業(yè)來(lái)看，2023年更是各大車(chē)企新品爆發(fā)的一年。萬(wàn)春雷表示，“這一年車(chē)企們突然發(fā)力，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，除‘哪吒S’‘哪吒GT’正式上市外，比亞迪狂推海豚、海鷗等系列、小鵬推出G9、長(zhǎng)城更是推出魏牌藍(lán)山、魏牌高山、哈弗梟龍/梟龍MAX、猛龍、坦克500 Hi4-T、400 Hi4-T等新品……”

不過(guò)，值得一提的是，新上市的哪吒L還是讓人眼前一亮，它將“超級(jí)增程”車(chē)型拉入15萬(wàn)級(jí)，是行業(yè)內(nèi)首個(gè)落地純電310km的超級(jí)增程車(chē)型。此外，哪吒L還堪稱(chēng)是“充電速度最快的增程車(chē)型”；全行業(yè)首搭40度閃充大電池，疊加寧德時(shí)代最新技術(shù)的電芯，充電10分鐘續(xù)航180km，從30%充電到80%可控制在19分鐘以?xún)?nèi)。

圖源：微博截圖

但哪吒汽車(chē)當(dāng)前仍然面臨不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力?！?023年，友商們?cè)诋a(chǎn)品上不僅全面爆發(fā)，甚至還出了一些精品；市場(chǎng)的蛋糕是有限的，當(dāng)友商們不停地推出擁有親民價(jià)格，且競(jìng)爭(zhēng)力較好的產(chǎn)品時(shí)，哪吒汽車(chē)的產(chǎn)品更新迭代跟不上，或者熱度下降，但隨著消費(fèi)者可選擇的車(chē)輛款式越來(lái)越多，銷(xiāo)量自然會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題?！比f(wàn)春雷進(jìn)一步表示。

另外，萬(wàn)春雷還提到，2023年威馬的退市可能還會(huì)引發(fā)消費(fèi)者對(duì)于同時(shí)期、同等水平車(chē)企的擔(dān)憂(yōu)；而哪吒汽車(chē)在前期發(fā)展過(guò)程中，與威馬在品牌、市場(chǎng)上的認(rèn)可度是雷同的。具體看，消費(fèi)者可能會(huì)擔(dān)心車(chē)企資金鏈斷裂或者跟不上，所帶來(lái)的后果。因此，部分消費(fèi)者會(huì)轉(zhuǎn)而選擇售后保障齊全，擁有全壽命周期服務(wù)的大車(chē)企產(chǎn)品。

03 何時(shí)盈利？

“融資和IPO能夠?yàn)槟倪钙?chē)提供必要的資金支持，用于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)擴(kuò)展、技術(shù)研發(fā)等方面。同時(shí)，通過(guò)資本市場(chǎng)的融資，可以改善哪吒汽車(chē)的財(cái)務(wù)狀況，降低負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。哪吒汽車(chē)上市后的表現(xiàn)，也能夠提高其品牌知名度和市場(chǎng)影響力?！?中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示。

不過(guò)，柏文喜進(jìn)一步表示，單靠外界“輸血”可能不足以實(shí)現(xiàn)哪吒汽車(chē)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，公司還需要通過(guò)內(nèi)部改革、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)策略調(diào)整等措施，提升自我“造血”能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

此外，哪吒汽車(chē)前幾年的虧損，一定程度上也“拖累”了360公司。

2021年，三六零“豪擲”29億元首次入股哪吒汽車(chē)，持股比例為14.96%。

從三六零公布的財(cái)報(bào)看，2021年，三六零的凈利潤(rùn)9億元，但到了2022年，公司虧損超22億元，其中，對(duì)哪吒的投資收益虧損高達(dá)8.94億元；2023年公司凈虧損為4.92億元，其中對(duì)哪吒當(dāng)期投資虧損為6.87億元。

持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)讓三六零對(duì)哪吒汽車(chē)的態(tài)度，有了微妙的轉(zhuǎn)變。早在2022年6月26日，三六零旗下全資子公司三六零私募基金將其持有的對(duì)應(yīng)哪吒汽車(chē)3.53%股權(quán)的出資權(quán)，轉(zhuǎn)讓給了兩家有限合伙企業(yè)。轉(zhuǎn)讓完成后，三六零仍持有哪吒汽車(chē)約11.43%股權(quán)。

圖源：公告截圖

據(jù)“經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)”報(bào)道，從哪吒汽車(chē)的回復(fù)公告中可以看出，此次股權(quán)調(diào)整可能與哪吒汽車(chē)準(zhǔn)備IPO有關(guān)。截至2023年12月31日，三六零持有哪吒汽車(chē)9.37%股份。

但好在，哪吒汽車(chē)十分“聽(tīng)勸”。在一個(gè)月之前，周鴻祎曾在直播中直言不諱表示，哪吒汽車(chē)命名怪異；在北京車(chē)展上，周鴻祎再次提及希望哪吒汽車(chē)改名。4月28日，張勇便在抖音發(fā)布名為“全網(wǎng)征集哪吒改名建議”的視頻，邀請(qǐng)網(wǎng)友們?cè)谠u(píng)論區(qū)留言；同時(shí)，張勇還在微博上發(fā)起了投票活動(dòng)，并稱(chēng)會(huì)邀請(qǐng)周鴻祎、車(chē)主和專(zhuān)家顧問(wèn)組建10人的顧問(wèn)團(tuán)，深度參與品牌改名事件。

圖源：微博截圖

艾媒咨詢(xún)CEO張毅表示，哪吒汽車(chē)的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。首先是能不能抓住汽車(chē)“以新?lián)Q舊”的機(jī)會(huì)，另外是公司旗下的中高端車(chē)型能否契合中國(guó)家庭的需求，比如說(shuō)SUV就比較適合中國(guó)擁有“二孩”“三孩”家庭的趨勢(shì)發(fā)展。

在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，手握50億“熱錢(qián)”的哪吒汽車(chē)，有了周鴻祎的“流量加持”，能有多快實(shí)現(xiàn)IPO呢？