界面新聞記者 | 丁晶晶
3月12日，神州高鐵（000008.SZ）盤中再次漲停，連續(xù)收獲第4個漲停板。截至今日上午9點30分，該股報3.11元。此前3月7日、8日和11日，神州高鐵已連續(xù)三個交易日漲停。
在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟主題記者會上，國家發(fā)改委主任鄭柵潔表示，近期，國家發(fā)改委會同有關(guān)部門研究制定了《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，重點將實施設(shè)備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升“四大行動”。
受此影響，高鐵軌交板塊反復(fù)走強。除神州高鐵外，自3月7日以來，必得科技也收獲3連板漲停，同時思維列控、晉西車軸等多家高鐵軌交上市企業(yè)均多日出現(xiàn)不同程度跟漲。
二級市場方面，在開盤漲停后，神州高鐵迎來快速回調(diào)，截至今日（3月12日）收盤，神州高鐵股價報收于2.9元，上漲2.47%，當(dāng)前總市值為78.77億元。
神州高鐵是軌道交通運營檢修行業(yè)的龍頭企業(yè)，成立于1997年，2015年重組上市，主營業(yè)務(wù)涵蓋兩大板塊，軌道交通運營檢修裝備與數(shù)據(jù)、軌道交通運營與運維服務(wù)。業(yè)務(wù)覆蓋中國全部85個高鐵動車檢修基地和段所、60余個機車和車輛檢修基地和段所、330余個貨站、500余條貨運專用鐵路、2900余個高鐵和地鐵車站等。
但反觀業(yè)績方面，過去一年神州高鐵并未能實現(xiàn)扭虧。1月31日，神州高鐵發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6億元至8億元。
對此，神州高鐵表示，2023年公司穩(wěn)健經(jīng)營，營業(yè)收入創(chuàng)2020年以來新高，同比增長約50%；新簽訂單穩(wěn)中有升，同比增長約2%，存量訂單約31億元，夯實發(fā)展基礎(chǔ)；經(jīng)營回款同比增長約8%，資金周轉(zhuǎn)速度加快，經(jīng)營效率改善提升。
神州高鐵還表示，軌道交通行業(yè)投資收緊，新建項目放緩，軌道交通裝備和運營維保后市場競爭加劇，對神州高鐵傳統(tǒng)核心優(yōu)勢產(chǎn)品產(chǎn)生一定影響。
實際上，中國高鐵從2008年開通以來，至2017年經(jīng)歷了比較迅速的發(fā)展增長期。在此期間，作為軌道交通運營檢修行業(yè)龍頭的神州高鐵業(yè)績也持續(xù)增長。
隨后，2018年神州高鐵出現(xiàn)凈利潤腰斬。雪上加霜的是，2020年遭受疫情，交通板塊受到嚴重沖擊，大量工程停工延期，神州高鐵開始出現(xiàn)虧損。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年三年期間，神州高鐵公司分別實現(xiàn)營收19.18億元、22.15億元和17.73億元，對應(yīng)凈利潤分別虧損8.92億元、13.79億元、8.47億元，三年合計虧損超30億元；并且期間，神州高鐵連續(xù)三年沒有分紅。
對于近幾年出現(xiàn)大額虧損的主要原因，神州高鐵在3月9日接受機構(gòu)調(diào)研時表示，近幾年受經(jīng)營業(yè)績及投資不達預(yù)期等影響，公司連續(xù)3年進行了大額資產(chǎn)減值，3年合計計提商譽減值準備、存貨跌價準備、應(yīng)收款項信用減值準備、長期資產(chǎn)減值準備等約25億。
2023年發(fā)布的業(yè)績預(yù)告披露，由于部分子公司經(jīng)營業(yè)績不達預(yù)期，神州高鐵2023年預(yù)計還需計提商譽減值準備、存貨跌價準備、長期資產(chǎn)減值準備等合計約5億元-6億元。
另外，神州高鐵面臨明顯的財務(wù)壓力。截至去年9月底，神州高鐵資產(chǎn)負債率為60.93%，為上市以來最高水平。神州高鐵也表示，近幾年，由于管理費用、財務(wù)費用等持續(xù)處于高位，尤其是財務(wù)費用，受投資不達預(yù)期影響，有息負債規(guī)模近三年雖有顯著下降，但仍處于高位。2023年發(fā)生財務(wù)費用約1.6億元，也給公司扭虧造成一定困難。
針對當(dāng)前困境，神州高鐵表示，去年7月國投高新已經(jīng)委派了新的董事長兼總經(jīng)理，在國投集團和國投高新的指導(dǎo)下，公司積極加強內(nèi)部管理變革，持續(xù)調(diào)整崗位薪酬體系、合理控制各項費用、優(yōu)化內(nèi)部管理體系，將瘦身健體、提質(zhì)增效作為公司經(jīng)營發(fā)展理念，持續(xù)推動公司高質(zhì)量發(fā)展。
縱觀行業(yè)，當(dāng)前高鐵裝備已經(jīng)邁入軌道交通車輛集中保養(yǎng)維護周期。根據(jù)國鐵集團的《鐵路動車組運用維修規(guī)程》，動車組以里程周期為主，時間期為輔進行檢修。動車組維修由低到高分為五級檢修，其中一、二級為日常維修；三、四、五級為高級修；五級修的檢修周期一般在480萬公里或12年以上。
東吳證券研報指出，政策推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新背景下，交運設(shè)備優(yōu)先受益，其中，鐵路設(shè)備從周期角度來看，2013~2017年是高速鐵路的高速發(fā)展時期，動車組平均壽命在10年左右，且2020年動車組高級修招標項目中第一次出現(xiàn)五級修，其認為2024~2025年我國動車已進入維修更新關(guān)鍵階段，此次政策助力下，軌交設(shè)備及維保市場有望迎來高增。
神州高鐵3月11日接受機構(gòu)調(diào)研時表示，高鐵車輛陸續(xù)進入高級修周期，預(yù)計在此輪政策的加持下，裝備更新改造將按計劃逐步落地。神州高鐵希望借此獲取更多訂單，促使公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。