文｜自象限 程心 羅輯
2月28日，百度發(fā)布了2023年四季度財報及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告，AI大模型帶來的收入和利潤成為最大的亮點。
財報顯示，2023年百度集團總營收達(dá)1345.98億元，同比增長9%，歸屬百度的凈利潤（非通用會計準(zhǔn)則）287億元，同比增長39%。百度CEO李彥宏如此評價百度這一年的成績：“2023年，我們在文心及文心一言模型，產(chǎn)品重塑和商業(yè)化變現(xiàn)方面取得了重大突破?！?/p>
財報發(fā)布后，百度成為行業(yè)焦點。但在亮眼的數(shù)據(jù)背后，卻很少有人注意到，百度在AI投資方面的隱憂。
從財報數(shù)據(jù)看，2023年百度（不包括愛奇藝）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支出是486.57億，比2022年的42.1億，同比增長1055.75%。
圖源：百度財報截圖
但問題是，2023年全年及四季度，百度其他虧損的部分均與投資有關(guān)。
財報原文顯示：2023年四季度，百度其他虧損總計凈額為25億元人民幣，主要原因是一項權(quán)益法投資修改了其優(yōu)先股的某些條款導(dǎo)致的損失分?jǐn)偂Ｕ麄€2023年，百度其他虧損總計凈額為58億元人民幣，其中長期投資公允價值收益1.98億元人民幣，而去年公允價值虧損39億元人民幣，長期投資減值減少22億元人民幣。
事實上，在過去一年中，投資已經(jīng)越來越成為AI巨頭們?yōu)榱送瓿梢靶暮陥D的手段。即使在國外，無論是OpenAI、微軟、還是英偉達(dá)，都在通過投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈、熱門領(lǐng)域賽道、生態(tài)伙伴來延伸自己的戰(zhàn)略布局。
因此，「自象限」也整理了2023年百度的投資版圖，試圖從中探索百度在AI領(lǐng)域的投資密碼。
一、百度AI的“投資困局”
從事實來看，過去的2023年，百度其實非常重視投資，但卻總能體現(xiàn)出一種無力感。
「自象限」通過整理2023年百度的投資版圖。我們發(fā)現(xiàn)，百度的對外投資主要有三個主體，分別是百度戰(zhàn)投、百度投資和BV百度風(fēng)投。從可知的公開資料看，百度在2023年一共出手26次（不算出資設(shè)立極越汽車），其中百度戰(zhàn)投出手7次，百度風(fēng)投出手19次，百度投資沒有公開的投資記錄。
圖為自象限整理，數(shù)據(jù)來源于企名片
我們可以按照投資項目的類別，將百度投出的這26個項目分成三個大類，即AI相關(guān)、大健康相關(guān)、以及智能汽車相關(guān)。
首先我們可以看到，百度的投資思路是非?！皠?wù)實”的，投資基本上圍繞著業(yè)務(wù)來。「自象限」了解到，目前百度一共有六大事業(yè)群，分別是MEG移動生態(tài)事業(yè)群，ACG百度智能云事業(yè)群，IDG智能駕駛事業(yè)群，TPG技術(shù)中臺事業(yè)群，SLG智能生活事業(yè)群（小度）以及HCG百度健康事業(yè)群。
在全面AI化的背景下，MEG、ACG、TPG和SLG都可以被分到AI大類。MEG是百度的各種APP生態(tài)，在李彥宏AI原生的戰(zhàn)略下，所有APP都要用的大模型重新做一遍。ACG代表的百度智能云是大模型訓(xùn)練的應(yīng)用的基礎(chǔ)，包括各種算力，工具和平臺；TPG是百度的技術(shù)中臺，也是支持文心一言的核心部門；SLG則是智能硬件相關(guān)的業(yè)務(wù)落地。
這也就對應(yīng)上了投資項目中，AI項目多以AI移動應(yīng)用為主，如此不僅能搶占AI場景，更能對MEG AI原生改革進行一定的反哺和帶動。AI基礎(chǔ)設(shè)施主要投資的邊緣計算芯片，則剛好符合小度的AI硬件需求。
剩下的IDG作為智能汽車和HCG作為大健康單獨分類兩類，正好可以和投資中的兩大類目對齊。
據(jù)「自象限」統(tǒng)計，AI相關(guān)的投資標(biāo)的就占到整個2023年所有標(biāo)的的一半，足顯百度對AI重視。其中AI項目又可以細(xì)分為四類，分別是底層大模型，AI原生應(yīng)用，AI間接應(yīng)用，以及AI基礎(chǔ)設(shè)施。
但這其中，并不包括任何一家在2023年出圈的明星AI創(chuàng)業(yè)公司。作為對比，阿里巴巴投資了四家底層大模型公司，包括智普AI、百川智能、零一萬物和月之暗面。騰訊也投資了四家企業(yè)，包括智普AI、百川智能、Minimax和深言科技。
當(dāng)然，這與中國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境有關(guān)系，相比于海外，我們的創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)出了兩極分化的狀態(tài)，一邊創(chuàng)業(yè)公司多集中在基座大模型上以博得更多的市場噱頭，做AI應(yīng)用的找不到場景落地和商業(yè)化路徑；另一邊，基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈、中間件這些“苦活累活”因為投入期太久，幾乎處于真空狀態(tài)。
有投資人向「自象限」表示：“出現(xiàn)這種情況可能是因為百度自己做底層大模型且生態(tài)完整，導(dǎo)致其在很多地方與其他底層大模型存在競爭關(guān)系，一方明星創(chuàng)業(yè)項目不愿意接受它的投資，另一方面百度自己也不太愿意投這些企業(yè)。
這其實是集團本身能力邊界究竟如何劃分和拓展的問題，百度做的越多，對外投資的空間可能就會越窄。
而百度唯一投資的基座大模型公司生數(shù)科技，他們使用U-ViT的Transformer架構(gòu)在Diffusion Model（擴散模型）上實現(xiàn)多模態(tài)，可以基于一個底層模型完成文生圖、圖生文、圖文聯(lián)合生成、圖文改寫等多種生成任務(wù)。
簡單解釋一下，文生視頻的技術(shù)路線可簡單分為兩條：多模態(tài)大模型和擴散模型，百度作為基座大模型廠商在多模態(tài)方向進行研究，通過投資擴展了擴散模型的路線，而Sora則是首個將擴散模型和多模態(tài)結(jié)合在一起的產(chǎn)品，因此，百度對生數(shù)科技的投資，更多是在補充另一條技術(shù)路線和完整自己的技術(shù)生態(tài)。
圖源：生數(shù)科技官網(wǎng)
具體到應(yīng)用層，百度聚焦的應(yīng)用主要有兩類。一類是AI原生應(yīng)用，即這個項目本身就是一個基于AI大模型應(yīng)用，這類項目有四個。第二類則AI中間件，比如QuickCEP，一個做跨境電商營銷的SaaS工具，這是一個傳統(tǒng)場景，但AI可以在其中發(fā)揮作用，比如百度積極推進的AI營銷能力，包括輕舸、揚楫、品牌智能體等等。
有意思的是，這四個應(yīng)用項目有三個都出自“百度文心杯創(chuàng)業(yè)大賽”。分別是Morph Studio、QuickCEP和Genie AI，如果加上今年2月份披露的，由百度戰(zhàn)投投資的DeepVerse幻量科技，那百度文心杯大賽獲得百度公開投資的項目，就有4個。
創(chuàng)業(yè)大賽似乎成為了百度吸納AI應(yīng)用層創(chuàng)業(yè)項目的一個抓手，但也有參與項目的創(chuàng)始人向「自象限」提到，“參加文心杯的大多數(shù)都是沖著文心一言的免費token去的，以及借著這個機會更多認(rèn)識投資機構(gòu)，也沒想過獲獎，以及獲獎之后能不能，和愿不愿意拿百度的投資，這都是兩說?！?/p>
也就是說，雖然百度擁有國內(nèi)最完整的大模型生態(tài)，但對于創(chuàng)業(yè)者來說，這可能并不是一個優(yōu)勢反倒成為一種掣肘。
正如OpenAI在不停的顛覆創(chuàng)業(yè)公司，創(chuàng)業(yè)者所思考的更多是會不會被巨頭公司吞并或者淘汰的風(fēng)險，如此前怕狼后怕虎，不如轉(zhuǎn)身接受如奇績創(chuàng)壇一般并不存在競爭關(guān)系機構(gòu)的橄欖枝。
畢竟，當(dāng)我們復(fù)盤百度面對新技術(shù)、進入新市場的邏輯，都是習(xí)慣性的打造一個完整的生態(tài)閉環(huán)，即百度希望自己把能做的都做了，從技術(shù)到產(chǎn)品、從產(chǎn)品到服務(wù)、從服務(wù)到市場，這種趨勢從自動駕駛、元宇宙到大模型一直如此。
百度通過投資布局大模型應(yīng)用，現(xiàn)階段確實符合百度目前的發(fā)展戰(zhàn)略，即打造基于文心一言的大模型生態(tài)。畢竟基于文心一言開發(fā)的應(yīng)用越多，用戶規(guī)模越大，百度的大模型生態(tài)才越豐富，護城河也就越深。
但這種布局正是百度投資當(dāng)下的困局，即這些項目只能是百度生態(tài)的一種枝葉，而很難實現(xiàn)成為明星項目，獨立支撐起一塊市場，并最終幫助百度將整個生態(tài)規(guī)模做大的目標(biāo)。百度似乎并沒有想要通過投資，實現(xiàn)更大的生態(tài)建設(shè)，而只是添磚加瓦。
用一個形象的比喻，如果把百度的大模型生態(tài)比做一個農(nóng)場，百度期望的是通過投資來增加農(nóng)場里雞、鴨、魚、羊的數(shù)量，而并不是想要找到一個可以幫助他把農(nóng)場做得更大的人。
一言以蔽之，百度的投資野心和業(yè)務(wù)野心存在基因上的矛盾，這也正是當(dāng)下百度在AI投資上的困局。
二、困局何解？
想要解開百度投資的密碼本，就要想明白一個問題，對于AI巨頭公司而言，投資到底意味著什么？
參考英偉達(dá)、OpenAI、微軟的投資路徑，或許可以找到這個答案。
在《英偉達(dá)，不能只做孤獨的勝利者》中，「自象限」曾盤點過英偉達(dá)的投資版圖，上一個英偉達(dá)密集投資的階段是在2017年，當(dāng)時圍繞的兩個核心方向，一個是以GPU為計算核心的人工智能，另一個則是汽車電子，也就是當(dāng)下英偉達(dá)最具發(fā)展的兩大業(yè)務(wù)板塊。
圖源：中國電子報整理
彼時的黃仁勛意識到除了游戲外，GPU擅長的并行計算在未來對其他龐大的數(shù)據(jù)處理需求都有用武之地。英偉達(dá)開始通過投資尋找可能性。
于英偉達(dá)而言，投資一是驗證想法的可執(zhí)行性二是探索更多可能性，而最終我們會發(fā)現(xiàn)，英偉達(dá)的投資方向往往代表了未來布局的方向，并通過投資來反哺自身業(yè)務(wù)。
時間來到2023年，據(jù)國外投資管理平臺Crunchbase數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年英偉達(dá)共計投資32筆，其中人工智能為主要投資方向，包括當(dāng)下幾乎所有的AI熱門領(lǐng)域：文生視頻類公司Runaway；數(shù)據(jù)處理軟件Databricks；AIBot公司Inflection AI、開發(fā)者社區(qū)Hugging Face，以及韓國、歐洲的人工智能公司進行全球布局，2024年3月3日，剛剛披露與微軟、OpenAI、貝索斯共同投資了人型機器人公司Figure AI。
另外兩個核心的領(lǐng)域，一是AI for Science，以醫(yī)療為主；二則是支撐芯片的半導(dǎo)體和新材料。
微軟的思路與英偉達(dá)幾乎如出一轍。在2023年投出的25筆投資中，有17個項目與AI有關(guān)，另外8個項目涵蓋了企業(yè)服務(wù)和ESG相關(guān)全球化公司。
在17個AI項目中，OpenAI是最為明星的一個，同時微軟又投資OpenAI的直接競對：歐洲人工智能研究機構(gòu)Mistral AI，以及數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈和人形機器人。
而本身作為被投機構(gòu)的OpenAI，在2023年也加緊了其AI方向的投資步伐。2022年底，OpenAI推出了創(chuàng)業(yè)加速器Converge，在整個2023年一共進行了12筆投資，覆蓋了從芯片到硬件、到機器人、再到應(yīng)用工具等多個領(lǐng)域。
圖源：Cruncnbase官網(wǎng)截圖
其中，OpenAI布局芯片和包括人形機器人在內(nèi)的硬件領(lǐng)域，前者是補齊短板，而后者則是做AI的物理延伸。
很明顯，作為一家不是巨頭的巨頭，OpenAI的投資思路和英偉達(dá)、微軟博未來的想法都不同，芯片是現(xiàn)階段OpenAI的剛需，而硬件則是AGI發(fā)展到一定階段，落地的第一載體。
可以說，OpenAI的投資并不是在博未來，它自己本身就是未來。但單個企業(yè)的能力再強也總有邊界，通過投資，可以讓OpenAI更自由，不被他人掣肘。
OpenAI的開發(fā)者官網(wǎng)也很明確的表示：“我們希望與人工智能可以產(chǎn)生變革性影響的領(lǐng)域（例如醫(yī)療保健、法律、教育、能源和基礎(chǔ)設(shè)施、科學(xué)等）以及人工智能工具可以幫助人們增強能力的領(lǐng)域中的早期初創(chuàng)公司合作?！?/p>
至此，我們總結(jié)了幾條國際AI巨頭的投資規(guī)律：
第一，明確自身能力的邊界，確定“自己做”和“他人做”的范疇，并精準(zhǔn)出擊，比如大模型本身自己做，而基于大模型構(gòu)建的行業(yè)應(yīng)用、硬件部分靠投資完成，這一點或許可以予以百度一定啟發(fā)；
第二，思考集團本身的優(yōu)勢，用投資培養(yǎng)優(yōu)勢。我們固然相信AI和智能汽車是兩個明確的方向，但這其中，也有英偉達(dá)瘋狂投資所做的努力，它不是時代紅利的獲得者，它曾真真切切的為這兩個方向，添了柴火；
第三，將視角放大，從頭做起。比如美國企業(yè)并不僅僅局限于大模型本身或者貼身的領(lǐng)域，而大模型想要蓬勃發(fā)展，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈至關(guān)重要，可在中國卻并沒有幾家巨頭肯俯身從“苦活累活”做起。
相比之下，國內(nèi)的各個AI巨頭的投資版圖中，這三條邏輯似乎都并不清晰。
畢竟每個巨頭的優(yōu)勢都不一樣，但都追著智譜、百川、月之暗面幾個明星標(biāo)的投資，也整能看出對自身和他人思考的欠缺。當(dāng)然國內(nèi)創(chuàng)業(yè)項目的單薄，也是無法差異化投資的原因。
總的來看當(dāng)下國內(nèi)的投資情況，其實不止百度，阿里、騰訊、字節(jié)都面臨著如何靠投資建立AI帝國的局面。
這是一道AI時代的必答題，如今還沒有人交卷。