文|野馬財經(jīng) 于婞
編輯|武麗娟
與百度“曖昧”了3年的YY直播，沒能等來一個名分，而是在新年第一天收到了百度官宣的“分手信”。
1月1日晚間，百度集團(9888.HK)公告稱，百度關聯(lián)方Moon將終止對YY的股權(quán)收購協(xié)議。同時，百度將尋求與YY直播背后公司JOYY（歡聚）討論終止股份購買協(xié)議后的下一步安排。
至此，一場36億美元高價“聯(lián)姻”告吹。
“分手”公告發(fā)布后，百度股價短暫下跌，但很快又開始回彈，截至1月4日收盤，百度集團報114.7港元/股，總市值3207.9億港元（約合人民幣2938.95億元）。
YY直播這邊情況卻不太樂觀，美東時間1月2日，歡聚(YY.O)收盤暴跌14.66%，1月3日持續(xù)下挫，報收32.97美元/股，下跌2.69%，總市值20.04億美元（約合人民幣143.34億元）。
和平分手還是相看兩厭？
YY直播與百度結(jié)緣于3年以前。
2019年一季度，百度出現(xiàn)上市15年來的首次虧損，此后二三季度，其營收增速先是降至個位數(shù)，然后出現(xiàn)負增長，“巨頭隕落”的猜測也在這時開始在市場流傳。
在百度增長遇到瓶頸后，李彥宏一直尋找第二增長曲線，外賣興起的時候，百度下場；網(wǎng)約車興起的時候，百度下場；自動駕駛興起的時候，百度繼續(xù)跟進……由于都是風口，“追風逐浪”的標簽逐漸被貼到了百度身上。
擁抱直播行業(yè)也是在百度積極尋找第二增長曲線期間的一種嘗試。
恰逢疫情期間直播行業(yè)爆火，2020年5月15日晚，李彥宏在百度App內(nèi)進行了自己的直播首秀，并透露了百度布局直播賽道的野心——“將來如果有人愿意在百度上帶貨，我認為是沒問題的”。
于是在老板的親自站臺下，百度迅速發(fā)起了對直播領域的進攻。
2020年11月16日，百度與歡聚時代簽訂購股協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，百度同意收購JOYY在中國的國內(nèi)視頻娛樂直播業(yè)務（即“YY直播”），總收購價約為36億美元，并要在2023年12月31日前完成交割。
而被百度看上的YY直播，是國內(nèi)最早的直播平臺之一，其背后歡聚成立于2005年4月，2012年11月在美國納斯達克上市。
2018-2020年，YY直播凈利潤分別是32.89億元、37.01億元及31.41億元。2020年，YY直播的凈收入、毛利及凈利潤分別占百度總收入凈額、毛利及凈利潤的9.3%、8.9%及16.5%，資產(chǎn)總額占百度資產(chǎn)總額的0.2%。
不少人曾對百度與YY直播的聯(lián)手寄予厚望。然而時移勢易，抖音快手的崛起，B站直播也搞得風生水起，2019年后，歡聚營收就開始出現(xiàn)下滑，凈利潤更是在2021年出現(xiàn)虧損。
如今，百度與YY沒有迎來如期的“婚禮”，而是在2024年的第一天，直接宣布“分手”。
百度稱，雙方已經(jīng)做了努力，如今未能結(jié)合也沒有辦法，分開是現(xiàn)實所迫。然而，雙方分道揚鑣，真的是“和平分手”嗎？
百度為何“毀婚”YY？
對于放棄收購YY直播的原因，百度其實已經(jīng)在公告中說明。
根據(jù)公告，此前股份購買協(xié)議規(guī)定，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監(jiān)管部門批準和其他條件，且如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權(quán)終止股份購買協(xié)議。而截至2023年12月31日的最終截止日，股份購買協(xié)議規(guī)定的交割前提條件尚未全部滿足。
關于百度收購YY直播的前提條件，根據(jù)百度此前公告，收購交割完成需滿足某些條件，其中包括YY直播并無受到任何重大不利影響、YY直播的財務報表在所有重大方面都公允地反映其經(jīng)營業(yè)績、取得政府監(jiān)管部門的必要審批、JOYY完成有關YY直播的若干重組步驟，以及JOYY訂立為期10年的不競爭承諾，同意不會在JOYY直播業(yè)務的某些領域與百度競爭等。
百度表示，“倘收購未能在指定時間完成，購股協(xié)議可予終止?！?/p>
而在過去三年，百度對YY的收購進程確實也不算順利。
一方面，在百度宣布收購YY直播的第3天，著名做空機構(gòu)渾水就發(fā)布了一份針對歡聚的做空報告。渾水在報告中表示，經(jīng)過一年的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)YY Live有近90%的直播收入造假，YY所稱的高收入主播只占報告總額的一小部分。
不過歡聚很快對此報告進行了否認，后續(xù)的獨立審查也表示渾水報告中的指控和結(jié)論沒有得到證實。
另一方面，2021年2月7日，《關于平臺經(jīng)濟領域的反壟斷指南》頒布，彼時就有媒體報道，由于強化互聯(lián)網(wǎng)巨頭反壟斷和防止資本無序擴張，監(jiān)管層有可能不批準百度收購YY直播的交易，這樁收購案可能會延遲，存在申請失效或公司撤回的可能性。
如今一語成讖，百度在公告中表示，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監(jiān)管部門批準和其他條件，目前股份購買協(xié)議規(guī)定的交割前提條件尚未全部滿足。
來源：百度公告
然而，有接近YY直播的消息人士對《南方都市報》透露，“YY員工也是在公告出來之后才知道這個消息?！贝饲?，在簽署收購協(xié)議之后，百度便開始代管YY直播并全面接手YY直播業(yè)務的中臺系統(tǒng)。而據(jù)新浪科技報道，2021年2月后，YY直播員工均轉(zhuǎn)簽百度的勞動合同，YY在廣州的辦公室也早已搬離歡聚集團總部。
在百度發(fā)布公告后，YY直播也在1月2日對此事進行了公告說明。歡聚在公告中表示，YY 直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，但仍有一些事項有待完成。對于百度稱其終止《股份購買協(xié)議》和有效取消交易，歡聚正在尋求法律咨詢，并將考慮其可支配的所有選項以回應通知，公司明確保留所有權(quán)利。
傳播星球app聯(lián)合創(chuàng)始人由曦認為，百度放棄收購YY，最重要的原因是出現(xiàn)了chatgpt，這個是百度天字一號戰(zhàn)略，百度最大的押寶是文心一言，做其他的機會成本均非常大，有這36億美元，還不如去英偉達多買些顯卡。所以，時移勢易，這就是最大的原因，而與YY是好是壞都關系不大。
由曦表示，直播是很好的業(yè)務場景，但直播現(xiàn)在市場太卷，且直播監(jiān)管越來越嚴，百度倒不如集中精力，把它能掌控的AIGC（生成式人工智能）做好。AIGC有很大的機會，也是百度擅長的領域，與百度自身的資源稟賦相吻合的，公司有經(jīng)驗，有先發(fā)優(yōu)勢，還有人才優(yōu)勢。雖然文心一言直接變現(xiàn)的路徑并沒有這么明顯，但百度已經(jīng)從ChatGPT上看到了端倪，國外AIGC已經(jīng)給百度指明了路徑。
19億美元“彩禮”怎么退？
產(chǎn)業(yè)時評人張書樂認為，百度2020年底的并購，2024年初放棄，某種意義上是直播江湖滄海桑田的結(jié)果。2020年直播帶貨的紅火，讓百度心動了，并選擇了通過早期以游戲語音社交起步，進而在秀場直播中崛起、并在泛娛樂直播大戰(zhàn)中幸存的YY直播。由于其語音社交概念具有和抖音、快手等有一定差異性的，加上彼時正值全球語音社交風口初期，讓百度預判可以通過社交直播的方式，彎道超車切入直播市場。
張書樂表示，此刻江湖格局已定，并購卻沒有全部完成，加上語音社交風口消停、秀場直播走入死胡同。百度的選擇，變得十分現(xiàn)實，也就有了即使糾紛纏身也要斷腕的決心。同時，YY在整個直播市場的份額被抖快擠壓，并被B站、小紅書等新晉直播短視頻平臺切割，都促使了百度的決心。
然而，根據(jù)百度2020年年報，公司已經(jīng)將收購款中的19億美元打給歡聚，剩余16億美元暫存指定托管賬戶，待監(jiān)管部門批準該交易后交割。
如今“聯(lián)姻”告吹，百度的“彩禮”還能要回來嗎？
上海漢聯(lián)律師事務所律師宋一欣指出，應該能要回的，不過具體能要回來多少，這個存在變量，無法預測。
威諾律師事務所合伙人楊兆全律師也表示，這要看雙方并購合同對預付款退款條件是怎么約定的，要根據(jù)合同相關條款確定。
事實上，百度自身在直播領域淺嘗輒止3年多，也并沒有做出太出色的成績，目前直播主要集中在“文史軍科”的垂直知識分享領域，也還是停留在流量變現(xiàn)的階段。
不過百度如今在AIGC領域做得風生水起。據(jù)百度首席技術(shù)官、深度學習技術(shù)及應用國家工程研究中心主任王海峰在12月28日的活動中公布的數(shù)據(jù)成果，文心一言最新用戶規(guī)模破1億，截至12月底，人工智能學習與實訓社區(qū)飛槳平臺開發(fā)者數(shù)量達1070萬。
摩根士丹利發(fā)布報告稱，這一消息對百度而言是正面的，直播業(yè)務與百度核心業(yè)務相關程度不大，百度的焦點已轉(zhuǎn)向生成式人工智能，放棄收購，有利于百度增加AI投資。
資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬認為，百度放棄收購YY直播，對于百度來說，可能會影響其在直播領域的布局和競爭力，尤其是在競爭激烈的行業(yè)中。但對于YY直播來說，這可能會影響其獨立發(fā)展，因為百度放棄了對其的收購，可能會對其資金、資源和市場份額產(chǎn)生一定的影響。最后，對于歡聚集團來說，他們已經(jīng)在尋求法律建議，這可能涉及到合同履行、法律責任等問題。
張書樂認為，終止收購，必然讓YY此刻陷入結(jié)構(gòu)性混亂，尤其是已經(jīng)在3年中為并購做好了一切人員、架構(gòu)準備，突然終止則可能讓YY后續(xù)發(fā)展的延續(xù)性出現(xiàn)問題。YY的回應也體現(xiàn)出其依然希望完成并購或即使終止也要獲得補充，來讓其有能力度過這個混亂期的想法。
梁振鵬表示，這個并購案接下來可能會進入一個整合和調(diào)整階段。百度需要重新評估YY直播的業(yè)務和資源，并制定相應的整合策略。同時，歡聚集團也需要處理合同履行、法律責任等問題。在這個過程中，可能會有一些調(diào)整和改變，以適應市場環(huán)境和競爭格局的變化。
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