文｜強(qiáng)調(diào)商評  

2024年1月1日，百度單方面發(fā)布公告稱，將終止對YY的收購。百度方面表示，根據(jù)此前2020年11月簽訂的《股份購買協(xié)議》，如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權(quán)終止股份購買協(xié)議。

但該決定尚未得到Y(jié)Y出售方歡聚集團(tuán)的支持，后者在當(dāng)晚發(fā)布的公告中稱：YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事項(xiàng)仍有待未來完成，但百度在通知中聲稱，其已行使終止股份購買協(xié)議的權(quán)利取消了交易。對此，公司正在尋求法律建議，并將針對百度的通知考慮其可以采取的所有選擇。

這意味著雙方尚未就終止收購一事達(dá)成共識，包括此前簽訂的36億美元能否全額退還給百度也是未知數(shù)，目前只是百度方面啟動了終止流程。

事實(shí)上，早在2020年百度宣布收購YY時(shí)，就有不少業(yè)內(nèi)人士不看好該收購，認(rèn)為該收購并不能彌補(bǔ)包括直播業(yè)務(wù)在內(nèi)的百度移動生態(tài)短板。經(jīng)過三年的試水，百度直播業(yè)務(wù)不僅沒有做起來，相關(guān)團(tuán)隊(duì)被裁員、曾經(jīng)被安排接管YY的負(fù)責(zé)人曹曉東也于2021年底離職。如今，該收購如果能夠順利終止，對于百度來說算是利好：不僅甩下了一個(gè)“包袱”，也能收回部分現(xiàn)金流。但是這個(gè)拖延了三年之久且一波三折的收購案，也是百度移動生態(tài)業(yè)務(wù)近幾年艱難的一個(gè)縮影。

2020年上半年，網(wǎng)民因?yàn)榫蛹矣辛舜罅靠臻e時(shí)間，抖音、快手、視頻號直播紛紛迎來爆發(fā)式增長，移動用戶、收益均直線飆升。同樣作為內(nèi)容生態(tài)的玩家，百度多種路徑嘗試進(jìn)軍直播業(yè)務(wù)之后，反響均不明顯。與此同時(shí)，百度的股價(jià)也一直在低價(jià)位徘徊，位于120美元左右。

這和2013年百度19億美元收購91手機(jī)助手的背景非常像：一方面百度因?yàn)槿鄙傥⑿胚@樣的超級App而被行業(yè)唱衰移動轉(zhuǎn)型失敗，另一方面資本市場更是因此而消極看待百度。

業(yè)界普遍認(rèn)為，百度有著巨大的移動用戶基礎(chǔ)，當(dāng)時(shí)百度App日活已經(jīng)達(dá)到2億左右。同時(shí)，百度也有內(nèi)容屬性，如果能夠把直播做好，其想象空間是巨大的。所以收購一個(gè)成熟的直播平臺對百度來說是一個(gè)“好故事”。

但是市面上的優(yōu)質(zhì)收購標(biāo)的并不多。當(dāng)時(shí)，歡聚集團(tuán)早已把業(yè)務(wù)重心放到海外市場，國內(nèi)以秀場直播為主的YY直播不溫不火了好幾年，出售自然是一個(gè)好選擇。所以雙方幾乎是一拍即合地簽訂了收購協(xié)議。雖然業(yè)界預(yù)期“直播大戰(zhàn)”會給YY帶來一定的溢價(jià)，但后來被爆出的36億美元收購金額還是震驚了大家。

盡管有業(yè)內(nèi)人士及媒體對于雙方合作的前景并不看好，但資本市場給的反應(yīng)非常直接。

2020年11月到12月，百度股價(jià)從130美元左右，一路向上飆升到300美元左右。因?yàn)槭召廦Y不僅能彌補(bǔ)直播業(yè)務(wù)短板，還意味著百度的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，過去百度主要賺廣告主的錢，用戶很少直接給百度付費(fèi)。YY每年的用戶付費(fèi)規(guī)模達(dá)到百億左右。

當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)百度戰(zhàn)投的副總裁正是目前負(fù)責(zé)百度移動生態(tài)的百度集團(tuán)副總裁何俊杰。所以，不管外界如何評價(jià)，至少從股價(jià)上看，百度收購YY又是一次成功的操作。

百度和歡聚時(shí)代的收購協(xié)議簽得非常順利，但是雙方整合卻一波三折。

收購消息剛公布，時(shí)任百度移動生態(tài)負(fù)責(zé)人沈抖，帶領(lǐng)當(dāng)時(shí)的好看視頻負(fù)責(zé)人曹曉東等人趕赴廣州番禺的YY辦公室，與當(dāng)時(shí)的YY團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了短暫的交接，并在當(dāng)時(shí)的會議上宣布曹曉東為YY接下來的負(fù)責(zé)人。曹曉東在會上表示將對YY接下來的業(yè)務(wù)結(jié)果負(fù)責(zé)。

第一個(gè)波折來得很快。沒過幾天，知名渾水機(jī)構(gòu)出來做空YY。渾水創(chuàng)始人Carson Block表示：YY母公司歡聚是一家搞欺詐的科技公司，其交易作假，捏造用戶數(shù)據(jù)。此事一出便引起不小的輿論風(fēng)波，有人開始擔(dān)憂收購是否還能順利進(jìn)行。雖然從外界看，做空沒有對百度的收購計(jì)劃產(chǎn)生太大的影響。但至少不是一個(gè)好兆頭。

按照雙方披露的進(jìn)展，百度和YY在2021年初就完成了大多數(shù)的業(yè)務(wù)交割以及付款等動作。此時(shí)，YY的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)陸續(xù)開始搬遷到北京西二旗的百度辦公樓開始辦公。百度在2021年2月的財(cái)報(bào)新聞稿中還首次提到了YY，表示要重點(diǎn)把YY和移動生態(tài)進(jìn)行整合。

然而，真正的業(yè)務(wù)進(jìn)展并沒有預(yù)期的順利。雙方的團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)基本都長期保持著獨(dú)立的運(yùn)營。百度一直主張知識內(nèi)容屬性，但YY直播以秀場主播為主，兩者在生態(tài)屬性上有巨大的差異。

但是，與合規(guī)相比，上述問題還算小事。第二個(gè)波折來勢洶洶。

2021年3月12日，市場監(jiān)管總局集中發(fā)布對騰訊收購猿輔導(dǎo)、百度收購小魚集團(tuán)等10起違法實(shí)施經(jīng)營者集中案件的處罰決定書。據(jù)公開信息顯示，百度收購YY的項(xiàng)目也未獲批。11月20日，國家市場監(jiān)管總局公布對43起互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域未依法申報(bào)經(jīng)營者集中案的行政處罰，百度名列其中。

此時(shí)距離百度宣布收購YY已經(jīng)過去一年，原計(jì)劃半年內(nèi)完成的交割依然沒有徹底完成。百度相關(guān)團(tuán)隊(duì)卻等來了裁員的消息，在2021年底的裁員中，百度直播成為重災(zāi)區(qū)。曹曉東也在那之后不久離開。

百度收購YY不但沒有帶來預(yù)期的直播業(yè)務(wù)大發(fā)展，更沒有帶動百度多元收入的根本性轉(zhuǎn)變。

兩年之后，YY團(tuán)隊(duì)也沒有等來更好的消息，而是百度要終止收購的通知。這并不是整個(gè)收購案的終點(diǎn)，而是第三個(gè)波折，雙方如何收場不得而知。

明日黃花蝶也愁。隨著這幾年的折騰，錯(cuò)過了直播的風(fēng)口之后，YY的估值早已不能和當(dāng)時(shí)相比，百度更是全面降本增效，把每一分錢都花在刀刃上。此時(shí)，雙方如何對齊YY的估值將是解決整個(gè)問題的難點(diǎn)。

無論如何，對于YY人和歡聚時(shí)代而言，這個(gè)年關(guān)并不好過。