文|翠鳥(niǎo)資本
幾年前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)一度高喊輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，然而，不知不覺(jué)之間，已走上了甩賣資產(chǎn)的道路。
一切皆與債務(wù)相關(guān)。
房地產(chǎn)黃金時(shí)代一去不復(fù)返，諸多房企巨頭遇到了同樣的問(wèn)題，但萬(wàn)達(dá)的情況更為特殊。
萬(wàn)達(dá)旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域眾多，并非僅有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
王健林甩賣資產(chǎn)之后，萬(wàn)達(dá)還剩下哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？
王健林“調(diào)倉(cāng)”
2023年7月，萬(wàn)達(dá)投資將49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上海儒意影視，交易對(duì)價(jià)為22.62億元。
5個(gè)月之后，2023年12月初，上海儒意影視受讓了萬(wàn)達(dá)投資其余的51%的股權(quán)。
實(shí)際上，上海儒意背后的實(shí)控人是柯利明，這家公司前身為恒騰網(wǎng)路，由恒大和騰訊合資成立。2020年10月，恒騰網(wǎng)路通過(guò)配發(fā)及發(fā)行股份、認(rèn)購(gòu)股權(quán)等方式全資收購(gòu)儒意影業(yè)。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，萬(wàn)達(dá)電影就被徹底賣掉了，這家電影公司隨之與王健林脫鉤。
王健林為何要將資產(chǎn)賣給柯利明，具體內(nèi)情無(wú)從知曉。受讓方是一個(gè)相對(duì)神秘的人物，柯利明早年曾在香港一家對(duì)沖基金管理公司任高級(jí)分析師，2009年接手儒意影業(yè)，之后以投資大佬身份縱橫資本市場(chǎng)。
王健林對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)版圖的“調(diào)倉(cāng)”，并非孤例。
今年5月末，市場(chǎng)便傳出萬(wàn)達(dá)集團(tuán)考慮評(píng)估出售位于上海、江蘇、浙江等地的20家購(gòu)物中心。據(jù)悉，萬(wàn)達(dá)當(dāng)時(shí)對(duì)每個(gè)項(xiàng)目尋求約7-8億元的估值水平，目的就是緩解資金壓力。
今年12月初，市場(chǎng)再次傳出萬(wàn)達(dá)集團(tuán)試圖“置換”流動(dòng)資金的消息，擬出售旗下位于一、二線城市的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，對(duì)手方是險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)。
上述一系列動(dòng)作之后，萬(wàn)達(dá)對(duì)外公布了“有救”的消息。
12月12日，太盟投資集團(tuán)（PAG）與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署新投資協(xié)議。太盟將聯(lián)合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時(shí)，經(jīng)大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)贖回后，對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管再投資。
萬(wàn)達(dá)潛在的資金危機(jī)，可以說(shuō)是暫時(shí)消除了。
萬(wàn)達(dá)有什么好資產(chǎn)？
先是流動(dòng)性難題，之后是眼花繚亂的賣資產(chǎn)和詢價(jià)，隨后又是投資人宣布再投資。
投資者不能忽略的問(wèn)題是，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)賣資產(chǎn)符合商業(yè)邏輯，但其手中的資產(chǎn)，究竟有多少價(jià)值？
換言之，未來(lái)再遇到新的難題，王健林還能賣什么？
萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)分為三大部分，即商管集團(tuán)（以萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)為主的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理）、文旅集團(tuán)（影視制作、體育、寶貝王為代表的兒童產(chǎn)業(yè)企業(yè)）和投資集團(tuán)（投資開(kāi)發(fā)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、萬(wàn)達(dá)酒店、萬(wàn)達(dá)文旅城、萬(wàn)達(dá)小鎮(zhèn)和住宅項(xiàng)目）。
可以看出，商管集團(tuán)與投資集團(tuán)的聯(lián)動(dòng)非常強(qiáng)，類似于一個(gè)上下游的關(guān)系，對(duì)房地產(chǎn)和大消費(fèi)行業(yè)走勢(shì)的敏感度較高。
我們基本可以推斷，有增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的資產(chǎn)或存在于文旅集團(tuán)板塊。
首先來(lái)看影視集團(tuán)業(yè)務(wù)。
萬(wàn)達(dá)電影首當(dāng)其沖，公司于2015年在A股上市，截至2022年12月31日，公司國(guó)內(nèi)擁有已開(kāi)業(yè)影院845家，7112塊銀幕。
財(cái)報(bào)披露，今年前三季度萬(wàn)達(dá)電影營(yíng)收約113.48億元，同比增加46.98%，且凈利潤(rùn)約11.15億元。
可謂相當(dāng)賺錢！
除此之外，萬(wàn)達(dá)還擁有影視制作的萬(wàn)達(dá)影視傳媒、五洲發(fā)行、此前并購(gòu)的美國(guó)傳奇影業(yè)，以及澳大利亞一家院線。
這家名為Hoyts院線的公司，是大洋洲排名第二的院線，在澳大利亞和新西蘭擁有54家影院、472塊屏幕，并由萬(wàn)達(dá)電影控股，此前斥資22.46億元收購(gòu)。
據(jù)2022年年報(bào)，境外子公司Hoyts經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)恢復(fù)較好，全年實(shí)現(xiàn)票房12.4億元，較上年同期增長(zhǎng)67.6%，觀影人次1530萬(wàn)人，較上年同期增長(zhǎng)61.9%。
可見(jiàn)，這塊境外資產(chǎn)給萬(wàn)達(dá)電影的貢獻(xiàn)，不容小覷。
萬(wàn)達(dá)電影確實(shí)是一塊不錯(cuò)的資產(chǎn)，在中國(guó)的電影放映這塊占有一席之地，7112塊屏幕也可以說(shuō)是代表了它在中國(guó)娛樂(lè)圈的分量，但是目前其已拱手讓與他人，這或多或少讓人感覺(jué)有些許“賤賣”。
再來(lái)看，萬(wàn)達(dá)寶貝王集團(tuán)。
據(jù)官網(wǎng)，截至2023 年9月底，寶貝王累計(jì)開(kāi)業(yè)424家門店，其中直營(yíng)店141家、委管店283家，覆蓋全國(guó) 200多座城市，會(huì)員超2000萬(wàn)人，累計(jì)接待超10 億人次。
可以看出，這家公司人數(shù)覆蓋面較廣，而且今年還簽約匹諾曹中國(guó)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)，并是《海底小縱隊(duì)》的全球版權(quán)持有人。畢竟家長(zhǎng)對(duì)孩子的付出非常“肯花錢”，這塊必然是一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
下一步王健林會(huì)賣什么，會(huì)是寶貝王嗎？