文|零態(tài)LT 吳南南
編輯|胡展嘉
運(yùn)營|陳佳慧
兩個(gè)月后，小鵬汽車收購滴滴智能汽車開發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)一事有了新進(jìn)展，滴滴智能汽車“正式易主”。
11月13日晚間，小鵬汽車(09868.HK)在港交所公告稱，收購滴滴智能汽車開發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)的首次交割已于11月13日發(fā)生，首次交割后，標(biāo)的集團(tuán)各成員公司均已成為公司的全資附屬公司，而標(biāo)的集團(tuán)的財(cái)務(wù)業(yè)績將被并入本集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中。
根據(jù)股份購買協(xié)議，小鵬汽車已向滴滴配發(fā)及發(fā)行5816.42萬股A類普通股作為首次對價(jià)股份，占小鵬汽車按照經(jīng)配發(fā)及發(fā)行首次對價(jià)股份擴(kuò)大后已發(fā)行且發(fā)行在外的股本約3.25%。
圖：交割前后小鵬汽車股本結(jié)構(gòu)變化
雙方這次交易起始是在8月28日，當(dāng)時(shí)小鵬宣布以最高約58.35億港元的總對價(jià)，向滴滴收購旗下智能電動汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力。根據(jù)合作內(nèi)容，小鵬將基于滴滴向小鵬出售的智能電動汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力，造一款A(yù)級智能電動汽車，項(xiàng)目代號“MONA”，首款產(chǎn)品預(yù)計(jì)2024年量產(chǎn)推出市場。
綜合可得出一個(gè)概論，即雙方達(dá)成了一場都沒花錢卻都獲得了“收益”的交易?？梢姶舜坞p方攜手，本身就不是沖交易去的，核心目標(biāo)更像是彼此抱團(tuán)取暖。
01 滴滴割舍造車，明智之舉
實(shí)際上，滴滴一直對新能源汽車這塊蛋糕存有“野望”，如今的合作似乎更像是歷時(shí)多年的艱苦探索后，不得不調(diào)轉(zhuǎn)了方向。
2015年，彼時(shí)滴滴擁有2.5億用戶和1000萬注冊司機(jī)，首次提出了“洪流戰(zhàn)略”；三年后，滴滴正式聯(lián)合31家汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)共同成立了“洪流聯(lián)盟”，立足于建立一個(gè)共享汽車運(yùn)營平臺。當(dāng)時(shí)，滴滴董事長、CEO程維還在會上表示：“滴滴堅(jiān)決不造車”。
但話雖如此說，實(shí)際則不然。滴滴早在2017年就與理想汽車達(dá)成過合作，雙方共同投資4億元創(chuàng)立桔電出行（滴滴持股51%）。
據(jù)“晚點(diǎn) LatePost”報(bào)道稱，滴滴和理想合作開發(fā)了一款純電動 MPV，內(nèi)部代號 D01，和理想One采用同一個(gè)底盤，為滴滴“優(yōu)享”和“拼車”業(yè)務(wù)量身定制，本計(jì)劃于2020年量產(chǎn)，但由于雙方都沒有意向追加投資，最終此車未能順利進(jìn)入市場。
“桔電出行”未順利成行后，滴滴還在一直加碼新能源汽車方面的投入。2019年，滴滴宣布旗下自動駕駛部門升級為獨(dú)立公司，專注于自動駕駛研發(fā)；2020年，滴滴發(fā)布了與比亞迪聯(lián)合開發(fā)的首款網(wǎng)約車D1，據(jù)悉滴滴還深度參與了部分核心部位的設(shè)計(jì)生產(chǎn)。
無奈“理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感”。滴滴曾信心滿滿規(guī)劃將在未來5年投放近百萬臺的D1，2021年的銷量僅僅10176輛，2022年更是下滑至994輛，其中3月份銷量僅為39輛。
2021年，兩次“創(chuàng)業(yè)未半”的滴滴親自下場，4月宣布正式啟動造車項(xiàng)目，項(xiàng)目內(nèi)部代號為“達(dá)芬奇”。據(jù)傳該團(tuán)隊(duì)規(guī)模高達(dá)1700人，為了夯實(shí)技術(shù)，滴滴甚至不惜漲薪五成，在各大整車廠挖人；且按照原計(jì)劃，滴滴造車預(yù)計(jì)會在今年年中交付新車。但從合作小鵬的實(shí)際結(jié)果來看，滴滴終于還是徹底割舍了造車業(yè)務(wù)，把專業(yè)的事留給了專業(yè)的人去做。
從躬身入局到賦能產(chǎn)業(yè)，做如此轉(zhuǎn)變的滴滴實(shí)則也有著諸多的無奈。
首當(dāng)其中就是巨大的財(cái)務(wù)壓力。據(jù)公開信息分析，自 2012 年成立以來，滴滴已虧損超過千億元。招股書顯示，2018 年至 2020 年，滴滴凈虧損分別為 150 億元、97 億元和 106 億元；滴滴宣布退市后的首份財(cái)報(bào)亦顯示，2022 年滴滴營業(yè)收入為 1408 億元，同比下降 19% ，凈虧損達(dá) 238 億元。
在此情況下，造車業(yè)務(wù)還在讓滴滴不斷失血，艱難程度可想而知。根據(jù)公告，2021年滴滴造車業(yè)務(wù)虧損7.63億，占比滴滴年虧損額的1.5%，但到了2022年滴滴造車業(yè)務(wù)虧損已經(jīng)來到26.38億，虧損同比擴(kuò)大了245%。
其次是要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聚焦的目標(biāo)。通過多年的“沉浮”，滴滴或許也看明白了自身品牌在汽車的心智并不強(qiáng)，親自下場造車并不符合滴滴的基因，與比亞迪合作的D1的“試水”失敗，其實(shí)已經(jīng)足夠證明問題所在。“消費(fèi)者為什么要買滴滴造的車”，這一疑問難以解答。
但把造車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給小鵬，滴滴就可以相對“輕裝前行”了。據(jù)11月13日滴滴披露的第三季度業(yè)績報(bào)告顯示，其三季度實(shí)現(xiàn)總收入514億元，同比增長25%，創(chuàng)歷史新高。利潤方面，三季度滴滴經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅前利潤）虧損3億元，其中，中國出行經(jīng)調(diào)整EBITA盈利15億元。
由此可見，作為網(wǎng)約車市場的頭部玩家，滴滴還是聚焦自己的主業(yè)更靠譜。與其辛辛苦苦造車，不如主力做好出行市場，并在自動駕駛主要做技術(shù)賦能的方向。如上半年，滴滴自動駕駛先后與法雷奧、廣汽埃安合作無人駕駛汽車的研發(fā)和量產(chǎn)。
由此更可以說明——技術(shù)與服務(wù)是滴滴更擅長的事。
02 靠MONA再提銷量，小鵬找了個(gè)好伙伴
對滴滴來說，割舍造車等于完成了對自己的“松綁”，那么，對于小鵬來說，又在這次合作中獲得了哪些加持？
“這次我們和滴滴的合作的核心，在于他們有一個(gè)完成度非常高的準(zhǔn)量產(chǎn)的A級智能電動汽車轎車車型，前期已經(jīng)投入大幾十億人民幣開發(fā)，所以對于我們來說是非常有吸引力的資產(chǎn)?！毙※i汽車副董事長兼總裁顧宏在官宣后的媒體溝通會上解釋道。
據(jù)小鵬的說法，它們看上的是滴滴花重金所打造的A級車平臺，買來了一個(gè)完成度非常高的車型，在上面引入XNGP和扶搖架構(gòu)，就可以快速面向普通消費(fèi)者推出了。但從綜合信息來看，“MONA”的未來規(guī)劃實(shí)際有兩個(gè)版本，不僅面向普通用戶，還有面向滴滴的出行版。
等于對小鵬而言，它們想要拿到的還有滴滴背后的B端市場。
據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，截至去年底，全國共有509萬人取得了網(wǎng)約車駕駛證，共有211.8萬臺車輛取得了網(wǎng)約車車輛運(yùn)輸證。尤其近幾年，一些城市開始推行網(wǎng)約車全部采用新能源車，甚至部分市場對新申請的網(wǎng)約車也做出要求，必須為全新的新能源車，這都為網(wǎng)約車市場成為新能源汽車主要銷售陣地提供了條件。
網(wǎng)約車市場對新能源汽車的需求量不容小覷，而滴滴恰恰在網(wǎng)約車市場處于領(lǐng)軍地位。所以，小鵬“接盤”滴滴智能汽車也是“醉翁之意不在酒”。
據(jù)8月28日的公告，小鵬汽車和滴滴的合作中有對賭協(xié)議的存在，除了即時(shí)發(fā)生的股權(quán)兌對方資產(chǎn)的交割，后續(xù)滴滴需要完成SOP、年銷量目標(biāo)，才能獲取進(jìn)一步的股份，且最多不超過5%。
小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地當(dāng)時(shí)就解釋稱，MONA的銷量能夠在滴滴出行體系中達(dá)到10萬輛，才能獲得更多的股份。如果連續(xù)兩年能達(dá)到18萬輛的年銷量目標(biāo)，就拿到最高激勵股份，能拿到5%的總對價(jià)。
18萬輛是什么概念？據(jù)2022年1-12月份新能源汽車銷量排行榜，18萬輛可以排名第8位了，而小鵬去年的總銷量也不過12萬出頭。
從各大新勢力品牌對外公布的2023年上半年交付量來看，小鵬的表現(xiàn)也不太盡如人意。上半年，理想汽車依然位居榜首，累計(jì)交付量已超2022年全年；而小鵬汽車同比下滑39.99%，由去年同期的銷冠變?yōu)閴|底。
11月15日，小鵬汽車發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車三季度總交付40008輛智能汽車，營收超85億元，環(huán)比增長68.5%，同比增長25%。
雖然汽車銷售和營收都在增加，但小鵬汽車第三季度毛利率為-2.7%，較上年同期下降16.2個(gè)百分點(diǎn)；汽車毛利率(即汽車銷售毛利潤或虧損占汽車銷售收入的百分比)為-6.1%，較上年同期下降17.7個(gè)百分點(diǎn)。
在凈利潤方面，小鵬汽車第三季度普通股股東應(yīng)占凈虧損達(dá)到38.9億元，同比增加63.6%，環(huán)比增加38.6%；普通股股東應(yīng)占綜合虧損達(dá)到40.1億元，同比增加481.1%，環(huán)比增加107.9%。
顯然，面對激烈的市場競爭和不斷拉升銷量的訴求，小鵬“接盤”滴滴智能汽車，為自己創(chuàng)造一個(gè)面向B端市場的銷售機(jī)會，是非常明智的。何況滴滴在金融保險(xiǎn)服務(wù)、充電設(shè)施建設(shè)、Robotaxi以及國際市場等方面，滴滴均有廣泛的布局，而這也都是未來雙方在智能電動汽車方向合作后，可以進(jìn)一步形成合作和挖掘的部分。
03 一場沒有輸家的交易
總的來說，雙方走到一起的效果更像是“抱團(tuán)取暖，熱力加倍”。業(yè)內(nèi)也有較多聲音對雙方合作非?？春?，MONA成功了，對兩家公司都是有利的，雙方都獲得了收益；即使沒有取得極好的市場效果，也沒有關(guān)系，雙方也都不虧。
尤為值得一提的是，滴滴不僅卸下了“擔(dān)子”，還靠合作為自己在智能電動車的未來留下了一個(gè)伏筆；而對于小鵬來說，也非常需要一個(gè)15萬級別的車出來，不僅承載小鵬智能化的基因，還能在核心市場提振銷量。
在二季度的財(cái)報(bào)會議上，何小鵬就曾說道：“兩年前我曾經(jīng)提過一個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)槌杀驹?，沒有車企能夠在 15 萬級別推出有競爭力的全自動駕駛汽車。但隨著我們死磕技術(shù)創(chuàng)新和全流程降本，當(dāng)前我的觀點(diǎn)改變了?！彼€進(jìn)一步表示：“我已經(jīng)明確看到了清晰可實(shí)現(xiàn)的路徑和時(shí)間表。這讓我們很有信心，在最主流的15萬級別也有能力推出全自動駕駛汽車?！薄霸谧钪髁鞯?5 萬級別推出全自動駕駛汽車”，是小鵬的目標(biāo)，但也是非常難的目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，從2020年開始往后入局造車的新勢力超過100家，而過去幾年倒閉的廠商已經(jīng)有一半以上。
當(dāng)下，整個(gè)市場在瘋狂地向頭部靠攏，比亞迪、特斯拉、埃安前三名幾乎占據(jù)了整個(gè)行業(yè)過半的銷量。在15萬級別這一檔，新能源汽車的競爭更是非常激烈，埃安、比亞迪、吉利有很多優(yōu)勢車型都是在這一檔，并且已經(jīng)用突出的銷量驗(yàn)證過市場認(rèn)可度。
對于滴滴和小鵬而言，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合一定比孤軍奮戰(zhàn)更好，但MONA要想贏得普通消費(fèi)者市場的認(rèn)可依然非常不容易。
首先，即使MONA能做到低價(jià)格、高水準(zhǔn)結(jié)合的全自動駕駛汽車，作為新品牌大眾對它的認(rèn)知仍需要時(shí)間。
其次，目前市場上主流消費(fèi)者對全自動駕駛的需求并不高，汽車的功能性、保值率、性價(jià)比依然是他們看重的要素，這就導(dǎo)致MONA在C端不一定能激起太大的水花，想要成功還要依賴滴滴的網(wǎng)約車體系，甚至是Robotaxi。
先前合作大眾，現(xiàn)在合作滴滴，小鵬短短一個(gè)月內(nèi)兩次合作，業(yè)界普遍都是支持之聲。但回歸長期價(jià)值，小鵬似乎應(yīng)該更多地挖掘放大自身技術(shù)力的途徑，塑造自己的優(yōu)勢產(chǎn)品，以創(chuàng)造激烈市場環(huán)境下的競爭錨點(diǎn)，畢竟自研永遠(yuǎn)是王道，自己有的永遠(yuǎn)是最可靠的。
總體而言，滴滴已經(jīng)“解套”，小鵬還需前行。