界面新聞?dòng)浾?| 紀(jì)瑤
首份TMT主題基金三季報(bào)出現(xiàn)，東吳基金“老將”劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)披露三季報(bào)。
劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)AC份額三季度均出現(xiàn)了虧損，收益率回撤約14%。然而，基金總規(guī)模明顯上漲，AC類(lèi)份額三季度申購(gòu)贖回凈額分別為2302.4萬(wàn)份、2.31億份。三季度最新總規(guī)模為12.90億元，相比二季度末增加了超5億元。
上半年，AI板塊上演極致行情，包括ChatGPT概念股、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、游戲、傳媒、通信等板塊輪番走強(qiáng)。隨著三季度板塊熱點(diǎn)褪去，TMT主題基金均出現(xiàn)了大幅回撤。
劉元海的東吳移動(dòng)互聯(lián)因重倉(cāng)AI，上半年實(shí)現(xiàn)了凈值的大幅增長(zhǎng)，收益靠前，甚至曾一度位于主動(dòng)管理型基金年內(nèi)業(yè)績(jī)第一位。截至目前，東吳移動(dòng)互聯(lián)年內(nèi)收益約38%，目前位居主動(dòng)管理型基金業(yè)績(jī)第二名。
劉元海表示，由于該基金在6月中下旬在科技股配置上進(jìn)行適當(dāng)高切低的調(diào)倉(cāng)，因此三季度基金凈值回撤得到一定控制?？萍脊墒歉連eta行業(yè)，因此三季度科技股調(diào)整幅度要大于市場(chǎng)調(diào)整幅度?？偨Y(jié)三季度A股科技股調(diào)整原因可能主要有：第一，A股科技股中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)鄙倭咙c(diǎn)；第二，AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)展處于真空期；第三，美國(guó)10年期國(guó)債利率超預(yù)期上行，不利科技成長(zhǎng)股。
基金二季度倉(cāng)位為69.19%，三季度倉(cāng)位為67.96%，有所下調(diào)。持倉(cāng)方面，仍集中于通信、電子、計(jì)算機(jī)方向，稍微調(diào)整了個(gè)別股票持倉(cāng)。
東吳移動(dòng)互聯(lián)三季度加倉(cāng)了金山辦公（688111.SH）、韋爾股份（603501.SH）、德賽西威（002920.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）等股票。滬電股份（002463.SZ）、新易盛（300502.SZ）和卓勝微（300782.SZ）新晉前十大重倉(cāng)股。兆易創(chuàng)新（603986.SH）和科大訊飛（002230.SZ）現(xiàn)已退出前十大重倉(cāng)股。
劉元海在三季報(bào)中表示，仍然看好以AI人工智能為代表的科技股投資機(jī)會(huì)，三季度科技股調(diào)整并不意味著全球科技創(chuàng)新大周期以及科技股行情的結(jié)束。相對(duì)看好以下受益AI技術(shù)發(fā)展的三大方向投資機(jī)會(huì)：AI算力和應(yīng)用、電子半導(dǎo)體以及汽車(chē)智能化。
AI算力和應(yīng)用有望存在投資機(jī)會(huì)，原因有，第一，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，三季度AI板塊股價(jià)調(diào)整幅度和時(shí)間到位概率較大；第二，算力三季度開(kāi)始釋放業(yè)績(jī)，未來(lái)兩年成長(zhǎng)性有望相對(duì)比較確定；第三，四季度AI多模態(tài)大模型以及AI應(yīng)用有望陸續(xù)推出，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望進(jìn)入新的發(fā)展階段。汽車(chē)智能化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望從0-1培育階段進(jìn)入1-N成長(zhǎng)階段。從投資經(jīng)驗(yàn)看，成長(zhǎng)階段或許是行業(yè)投資相對(duì)較好的時(shí)期，因此汽車(chē)智能化投資機(jī)會(huì)或也值得關(guān)注。
此外，他判斷以ChatGPT技術(shù)為代表的AI人工智能技術(shù)有望驅(qū)動(dòng)全球科技進(jìn)入新一輪創(chuàng)新和應(yīng)用周期，疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)，未來(lái)3至5年乃至更長(zhǎng)時(shí)間A股市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入科技股時(shí)代。
談及市場(chǎng)基本面，劉元海表示，三季度A股市場(chǎng)走勢(shì)要弱于預(yù)期，雖然7月底政策底信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，但是市場(chǎng)底滯后政策底還是有兩個(gè)月左右時(shí)間。三季度A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低，加上北向資金的流出，加劇了市場(chǎng)的脆弱性。談及四季度，他所，當(dāng)前A股市場(chǎng)政策底或已經(jīng)出現(xiàn)，A股上市公司盈利見(jiàn)底回升或可以預(yù)期，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)可能較小，四季度A股市場(chǎng)或可以積極樂(lè)觀。