界面新聞見習(xí)記者 郁娟
?？松梨诘囊粍t并購消息，為全球石油行業(yè)擲下一枚炸彈。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》、路透社等援引知情人士報(bào)道稱，這家石油巨頭即將以約600億美元的價(jià)格，收購當(dāng)前市值約549.33億美元的美國本土頁巖油氣公司先鋒自然資源（PXD.納斯達(dá)克，下稱先鋒公司）。
彭博社10月10日?qǐng)?bào)道稱，?？松梨趯⒁灾辽倜抗?50美元的價(jià)格收購先鋒公司，按照后者的流通股數(shù)量計(jì)算，這筆交易成交價(jià)將至少達(dá)582.85億美元（約合4254億元人民幣）。交易最早可能在美國時(shí)間10月11日宣布。
?？松梨谛侣劙l(fā)言人向界面新聞書面回復(fù)稱，拒絕對(duì)市場傳聞或推測(cè)作出評(píng)論。
按照上述金額，該筆交易如達(dá)成，將成為全球油氣行業(yè)近20年來的最大并購案。業(yè)界人士及分析師在上述媒體采訪中均表示，?？松梨诘倪@一大動(dòng)作將觸發(fā)美國油氣行業(yè)大舉并購的浪潮。
《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道同時(shí)指出，該筆收購存在無法達(dá)成的風(fēng)險(xiǎn)，原因是已有股東對(duì)該筆交易表達(dá)了保留意見。
9月，政府間能源機(jī)構(gòu)國際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，全球化石燃料時(shí)代即將開始終結(jié)，這引發(fā)熱議。如今，埃克森美孚等油氣巨頭的實(shí)際行動(dòng)，卻與該預(yù)言背道而馳。
在國際能源轉(zhuǎn)型的大背景下，國際石油巨頭為何仍愿意斥巨資收購本土油氣企業(yè)？
國際形勢(shì)動(dòng)蕩，更關(guān)注現(xiàn)金回報(bào)
2022年12月，?？松梨谠谛掳l(fā)布的企業(yè)五年計(jì)劃中，宣布延長并擴(kuò)大股票回購計(jì)劃——到2024年回購500億美元，同時(shí)還將未來五年的戰(zhàn)略重點(diǎn)放在高回報(bào)、低成本項(xiàng)目上，以期到2027年利潤和現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)翻倍。
這是油氣巨頭近年的普遍姿態(tài)：把目光聚焦于股東回報(bào)而非投資新的大型鉆探項(xiàng)目上。
埃克森美孚2020年財(cái)報(bào)顯示，受新冠疫情全球流行、需求下降影響，國際油價(jià)大跌，其在近十年間首次出現(xiàn)虧損，虧損金額高達(dá)224.4億美元。
2021年5月，埃克森美孚在董事會(huì)的兩個(gè)席位被對(duì)沖基金Engine No. 1取代。路透社市場分析師John Kemp撰文指出，該次紛爭名義上是股東對(duì)其缺乏長期減排戰(zhàn)略的不滿，深遠(yuǎn)意義上則反映了大型石油公司股東長期以來對(duì)財(cái)務(wù)回報(bào)的訴求。
另一美國石油巨頭雪佛龍?jiān)诮衲瓿跣继岣呙抗晒上?，并將年度股票回購目?biāo)提高至175億美元。
投資者壓力之外，地緣政治沖突對(duì)大型石油公司長期仰賴的資本密集型的海外擴(kuò)張路線造成影響。
俄烏沖突爆發(fā)后，包括BP、殼牌、?？松梨谠趦?nèi)的多家油氣巨頭都宣布放棄在俄業(yè)務(wù)，?？松梨谠诙碣Y產(chǎn)時(shí)值約40億美元。
2010年，?？松梨谛歼M(jìn)軍北美頁巖氣業(yè)務(wù)，曾是BP、殼牌、道達(dá)爾和雪佛龍?jiān)趦?nèi)的五大國際油氣公司中，非常規(guī)油氣資產(chǎn)占比最高的公司。
隨后因油價(jià)相對(duì)天然氣處于低位，?？松梨谠诿绹罅砍烦鲰搸r氣業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向投資開發(fā)北極天然氣和俄羅斯油氣項(xiàng)目。但它的海外油氣項(xiàng)目，之后受到了低成本的美國頁巖油和天然氣的沖擊。
?？松梨诂F(xiàn)今采取的策略是聚焦安全、高回報(bào)、低成本的項(xiàng)目，尤其是美洲本土項(xiàng)目。
?？松梨谠谏鲜鲇?jì)劃中表明，近五年內(nèi)會(huì)將超過70%的投資放在美國二疊紀(jì)盆地、圭亞那、巴西等美洲地區(qū)的開發(fā)，以及全球液化天然氣項(xiàng)目（LNG）。
與此同時(shí)，石油巨頭正從全球油場“隱退”以節(jié)約大型項(xiàng)目開發(fā)成本。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，?？松梨谌ツ觋懤m(xù)出售喀麥隆、埃及、伊拉克和尼日利亞等地資產(chǎn)，創(chuàng)下自2018 年以來的出售數(shù)量紀(jì)錄。
頁巖礦+并購：來錢快的生意
埃克森美孚看中的先鋒公司是目前美國主要石油產(chǎn)地二疊紀(jì)盆地最大的生產(chǎn)商之一。
二疊紀(jì)盆地橫跨美國德克薩斯州西部、新墨西哥州東南部。德克薩斯州政府網(wǎng)站援引數(shù)據(jù)稱，二疊紀(jì)盆地提供了美國40%的石油產(chǎn)量和15%的天然氣產(chǎn)量。
根據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》，先鋒公司占該盆地總產(chǎn)量的9%，?？松梨诂F(xiàn)占6%。如收購成功，?？松梨趯⒁?5%的產(chǎn)量份額成為該地最大生產(chǎn)商。
美國富產(chǎn)頁巖油，但頁巖油相比普通石油開采難度更大。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，埃克森美孚收購已開發(fā)油田是聰明之舉，便于在市場行情轉(zhuǎn)好時(shí)，快速增加化石能源產(chǎn)出，快速盈利。
私人投資公司Quantum Energy Partners首席執(zhí)行官Wil VanLoh對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》分析，并購降低了?？松梨诘慕栀J成本及運(yùn)營成本。
基金管理公司Smead Capital Management的首席執(zhí)行官Bill Smead在接受《路透社》采訪時(shí)指出，相比勘探新的油田，?？松梨诮庸墁F(xiàn)有油井具有更高的收益確定性。
他表示，在需要時(shí)可以依靠它來增加產(chǎn)量，而不是花大筆錢冒險(xiǎn)開發(fā)未經(jīng)確證的開采地點(diǎn)。
根據(jù)先鋒公司財(cái)報(bào)，其在2021年扭虧為盈，并在2022年錄得歸屬普通股東凈利潤78.45億美元。截至2022年底，其資產(chǎn)負(fù)債表上共有10億美元不受限制的現(xiàn)金流，以及39億美元的凈債務(wù)。
油氣巨頭轉(zhuǎn)型放慢了
與國際能源署預(yù)測(cè)得不同，?？松梨谑紫瘓?zhí)行官Darren Woods 2022年12月在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，全球原油市場需求還要幾十年才會(huì)見頂，化石能源在當(dāng)下仍然發(fā)揮關(guān)鍵作用。
2021年起出現(xiàn)的全球能源供應(yīng)短缺問題，使各國對(duì)化石能源在能源轉(zhuǎn)型中的定位有所調(diào)整。
2022年俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲能源危機(jī)加劇，天然氣及電力價(jià)格飆升。德國等地在抑制能源消費(fèi)需求、加速轉(zhuǎn)向自給自足的可再生能源同時(shí)，也重啟了煤電等傳統(tǒng)能源。
上月，美國非政府組織“國際石油變革運(yùn)動(dòng)”（OCI）發(fā)布報(bào)告指出，2023年-2050年間，20個(gè)國家制定了新的化石燃料擴(kuò)張計(jì)劃，將增加約1730億噸二氧化碳排放，相當(dāng)于1100座燃煤發(fā)電廠的終生排放量。
因油氣價(jià)格攀升，油氣公司賺得盆滿缽滿。英國石油公司（bp）2022年獲得基礎(chǔ)重置成本利潤276.5億美元（約合1874億元人民幣），同比大增116%；?？松梨诘臍w母凈利潤也相較2021年翻倍，達(dá)到557.4億美元（約合4062億元人民幣）。
到2022年年終收盤，五大西方石油公司?？松梨?、BP、殼牌、雪佛龍、道達(dá)爾的股價(jià)相比2021年末上漲了80%、31%、31%、53%和26%。
豐厚的收益讓油氣公司有更多現(xiàn)金流購買資產(chǎn)。?？松梨诘哪陥?bào)顯示，截至2022年末，其資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金流共有296億美元，同比增長了3倍多；計(jì)劃2023年度的投資額為230億-250億美元，相較上年的227億美元有所上調(diào)。
但看到商機(jī)后，油氣巨頭有意放慢了清潔能源轉(zhuǎn)型步伐，投資天平重新傾向了油氣。例如，bp在今年初宣布，在未來十年加大對(duì)油氣的投資，同時(shí)延緩該公司的短期減碳目標(biāo)。
國際環(huán)保機(jī)構(gòu)綠色和平中東歐2023年8月發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告指出，歐洲油氣公司的實(shí)際業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)展違背了其作出的減排承諾，12家歐洲油氣公司2022年度的能源總產(chǎn)量中，僅0.3%為可再生能源。
從投資流向看，12家歐洲公司僅7.3%的投資投向綠色能源，剩余92.7%都用于化石能源開發(fā)及擴(kuò)張。
與歐洲油氣企業(yè)相比，?？松梨诒旧韺?duì)轉(zhuǎn)型一貫呈現(xiàn)更加保守的姿態(tài)。
在上述《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道中，當(dāng)被問及為什么投資組合中沒有可再生能源時(shí)，?？松梨贑EO稱“我們堅(jiān)持做我們最了解的事情”。
他表示，?？松梨谠诠芾砘茉促Y產(chǎn)方面非常有效，“我們對(duì)此感到非常滿意（We’re very comfortable with that）”。
（界面新聞劉子象、戴晶晶對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）