文|鋅刻度 陳鄧新
編輯|李覲麟
碳酸鋰，從炙手可熱走向如履薄冰。
據(jù)碳酸鋰期貨的數(shù)據(jù)顯示，主力合約LC2401（最早交割合約）已跌破19萬元/噸，拖累現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低。
詭異的是，碳酸鋰的上游卻一派“熱火朝天”，大佬們卻爭奪鋰礦打得“頭破血流”。
那么，市場對(duì)碳酸鋰價(jià)格的預(yù)期為何呈現(xiàn)兩極分化？預(yù)期對(duì)立的背后，是新能源汽車的理想與現(xiàn)實(shí)矛盾？
正所謂，一半是海水，一半是火焰。
碳酸鋰向下，鋰礦向上
碳酸鋰期貨，曾被業(yè)界寄予厚望。
據(jù)公開資料顯示，2020年電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)低至4.7萬元/噸，之后一路上揚(yáng)，到了2022年11月突破60萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)下歷史極值。
不承想，盛極而衰。
碳酸鋰跌下“神壇”，這中間毫無抵抗之力，價(jià)格一度逼近15萬元/噸的“生死線”，令業(yè)界大跌眼鏡。
中國電動(dòng)車百人會(huì)副理事長歐陽明高曾預(yù)計(jì)2023年動(dòng)力電池總出貨量增長率將從近100%降低至50%左右，“下半年碳酸鋰價(jià)格將降至35萬元/噸至40萬元/噸”。
復(fù)盤來看，上述預(yù)計(jì)顯然保守了。
彼時(shí)，悲觀情緒占了上風(fēng)。
孚能科技董事長王瑀在2023年百人會(huì)論壇上表示：“估計(jì)還會(huì)進(jìn)一步下降，探到10萬元/噸以下也不是沒有可能的?！?/p>
為了應(yīng)對(duì)非理性下跌，碳酸鋰期貨于2023年7月21日上線，但并未如之前預(yù)期的那樣扭轉(zhuǎn)單邊下跌的趨勢(shì)。
圖源：東方財(cái)富網(wǎng)
按理說，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)回落，鋰礦的價(jià)值也會(huì)受到?jīng)_擊。
然而，事實(shí)卻完全相反。
2023年2月20日，新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查探礦權(quán)被志特新材以60.88億元的價(jià)格拿下，溢價(jià)為385倍。
到了8月11日，四川省金川縣李家溝北鋰礦勘查探礦權(quán)被四川能投以10.1億元的價(jià)格競得，溢價(jià)為1771倍。
而8月13日，四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦勘查探礦權(quán)被大中礦業(yè)以42.06億元的價(jià)格落槌，溢價(jià)1317倍。
不難看出，溢價(jià)走勢(shì)與碳酸鋰價(jià)格背道而馳。
需要注意的是，財(cái)大氣粗的寧德時(shí)代參與了8月的兩次鋰礦“爭奪”，非但成立了礦產(chǎn)資源勘查的新公司，更是通過參股的天宜鋰業(yè)間接參與競拍。
可惜的是，兩次爭奪均與之無緣，可見競拍何等激烈。
譬如，競拍成功的大中礦業(yè)，須一次性繳納42.06億元，這相當(dāng)于其近七年的凈利潤之和，且截至2023年6月30日持有的貨幣資金也不過13.54億元。
供需失衡，資本卡位
一言以蔽之，資本依然看好碳酸鋰，否則不會(huì)下如此重注，而看好與看衰并存的背后，原因有三。
首先，供需失衡。
近年來，碳酸鋰產(chǎn)能失衡一直是行業(yè)揮之不去的痛點(diǎn)。
據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量為545.9GWh，累計(jì)裝車量為294.6GWh，累計(jì)裝車量僅為累計(jì)產(chǎn)量的53%。
如此一來，庫存高企。
更為糟糕的是，這個(gè)趨勢(shì)短時(shí)間難以改變。
據(jù)公開資料顯示，2023年~2025年，國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量預(yù)計(jì)分別為442GWh、567GWh和696GWh，全球動(dòng)力電池裝車量預(yù)計(jì)分別為712.4GWh、918GWh和1160GWh；而僅國內(nèi)六大主流動(dòng)力電池企業(yè)的產(chǎn)能將分別達(dá)到1548GWh、2093GWh和2808GWh。
此背景下，碳酸鋰價(jià)格跌跌不休，也在情理之中。
其次，期貨尚未完善。
目前參與碳酸鋰期貨交易的企業(yè)主要是九嶺鋰業(yè)、永興鋰業(yè)、盛新鋰能等，以云母礦提鋰為主，而天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份等暫未入局。
高工鋰電表示：“由于原料類型、廠家規(guī)模等因素存在差異，不同品質(zhì)碳酸鋰市場售價(jià)不同。交割倉庫的產(chǎn)品的品質(zhì)具有不確定性，無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品定制化，廠家交割意向不足。”
通俗易懂地說，碳酸鋰期貨尚未完善，對(duì)平抑價(jià)格、縮短波動(dòng)周期的能力有待提升。
再次，鈉電池崛起。
產(chǎn)業(yè)鏈苦碳酸鋰久矣，不斷尋找平替材料，因而鈉電池起勢(shì)，搭載寧德時(shí)代鈉電池的首款新車預(yù)計(jì)2023年第四季度上市，采用的是鈉電池與鋰電池混裝的方案；而比亞迪也將采用上述混裝方案。
中科海鈉創(chuàng)始人胡勇勝曾判斷，鈉電池推廣期成本在0.5元/Wh~0.7元/Wh，發(fā)展期成本為0.3元/Wh~0.5元/Wh，爆發(fā)期成本在0.3元/Wh以下。
理想狀態(tài)之下，鈉電池比鋰電池便宜20%~30%。
寧德時(shí)代董事長助理孟祥峰曾表示：“寧德時(shí)代的鈉電池將于2023年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，能量密度達(dá)160 KW/kg，和磷酸鐵鋰有一定差距，但技術(shù)還在不斷迭代，且鈉電池的功率和快充特性都比鋰電池更具優(yōu)勢(shì)，在低溫情況下依然保持90%的放電效率?！?/p>
最后，一體化打法盛行。
為了不被碳酸鋰“卡脖子”，近年來無論是動(dòng)力電池巨頭亦或是車企，紛紛布局鋰礦、涉足碳酸鋰，從而分享上游的漲價(jià)紅利。
對(duì)此，“華夏能源網(wǎng)”表示：“上游企業(yè)殺向下游，下游企業(yè)向上游沖鋒，如同已經(jīng)相對(duì)成熟的風(fēng)電、光伏新能源行業(yè)一樣，一體化在鋰電池行業(yè)正逐漸成為一種趨勢(shì)。決戰(zhàn)一體化，正成為了鋰電行業(yè)的重要走向?！?/p>
簡而言之，相比價(jià)格波動(dòng)，資本更為在意的是行業(yè)話語權(quán)。
短期承壓，長期向好
其實(shí)，碳酸鋰的冰與火，折射的是新能源汽車市場的夢(mèng)想和現(xiàn)實(shí)。
一方面，替代燃油車的勢(shì)不可擋。
汽車產(chǎn)業(yè)面臨百年未有之大變局，傳統(tǒng)燃油汽車向下，新能源汽車向上，此消彼長已成為行業(yè)的共識(shí)。
甚至，某新能源車企打出“油電同價(jià)”的旗幟，試圖進(jìn)一步蠶食燃油車的份額。
據(jù)摩根士丹利的研究表明，新能源汽車將迎來爆發(fā)式增長，預(yù)計(jì)到2025年在全球汽車銷量中的份額將超過50%。
此背景下，賽道風(fēng)光無限。
關(guān)于此，從“越南特斯拉”VinFast上市之后的表現(xiàn)就可見一斑，登陸納斯達(dá)克之后市值一度突破兩千億美元大關(guān)，勢(shì)頭直逼正版特斯拉。
以上可見，碳酸鋰的遠(yuǎn)愿一派光明。
另外一方面，短期增長乏力。
雖然長期趨勢(shì)向上，但短期成長成色不足，也是不爭的事實(shí)。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2022年新能源乘用車國內(nèi)銷量為567.4萬輛，同比增長90.0%；2023年上半年新能源乘用車國內(nèi)銷量為308萬輛，同比增長37.3%。
增速放緩，肉眼可見。
更為關(guān)鍵的是，混動(dòng)2023年上半年的增速為97.9%，而純電同期的增速為19.8%，明顯不在一個(gè)位次。
須知，混動(dòng)的平均單車電池裝載量不及純電，如此一定程度上也壓制了碳酸鋰的需求。
“ 墨柯觀鋰”表示：“這一輪碳酸鋰價(jià)格周期的最低點(diǎn)可能是5萬/噸~6萬元/噸，會(huì)在后年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)。到那時(shí)，價(jià)格會(huì)穿透大多數(shù)礦企的成本線，導(dǎo)致總的供需格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)，從而開啟下一個(gè)周期。”
總而言之，這波碳酸鋰的下行周期或仍要持續(xù)一段時(shí)間，但長遠(yuǎn)來看新能源汽車不斷攻城拔寨，碳酸鋰處于一個(gè)增量市場。
那么，有“鋰”走遍天下，仍是行業(yè)的主基調(diào)。