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消費變革:日本折扣零售啟示錄

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消費變革:日本折扣零售啟示錄

日本上世紀80年代末期的資產(chǎn)價格泡沫,已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟研究的“圣杯”之一。

圖片來源:pexels-Antonio Sokic

文|侃科技

1989年,索尼創(chuàng)始人盛田昭夫和一位頭鐵的日本右翼政客,合作出了一本暢銷書——《The Japan That Can Say No》(日本可以說不)。

看書名和出版時間就知道這本書寫的什么,在1989年,雖然“廣場協(xié)議”已簽,但日本仍能憑借汽車和消費電子維持出口貿(mào)易繁榮。

日本國民也沉浸在80年代經(jīng)濟輝煌的余光里,膨脹的民族自信比尚未完全戳破的經(jīng)濟泡沫還要大。

但后面的故事全世界都知道了,1990年成為日本的分水嶺,全球經(jīng)濟在90年代飛速增長,島國卻陷入了經(jīng)濟蕭條的困境。

1991年后日本進入低速增長階段,GDP平均增速只有0.8%。泡沫經(jīng)濟的破滅催生了“低欲望社會”,年輕人奉行“犬儒主義”,結婚率、生育率持續(xù)下降。消費開始變得審慎,更加注重物價和性價比。

這也直接引發(fā)了日本零售業(yè)態(tài)的調(diào)整與變革。

一些采用低成本經(jīng)營模式,通過大量采購和規(guī)模經(jīng)濟效應來降低商品價格的折扣店開始出現(xiàn)。這種新的零售業(yè)態(tài)迎合了消費者對性價比的追求,并滿足了他們在緊縮經(jīng)濟環(huán)境下的必要購物需求。

折扣店的興起不僅改變了消費者的購物習慣,也因誕生于特殊歷史背景的關系,成為研究日本、研究消費的一個標準樣本。

興起于70年代

戰(zhàn)后的日本僅僅用了二十年,就從一貧如洗的戰(zhàn)敗國奮斗成全球第二大經(jīng)濟體。

石油危機后,日本轉型先進制造業(yè),汽車、家電等產(chǎn)業(yè)迅速崛起,日本人民的消費習慣開始從生活必需品轉向奢侈品和高端品牌,名牌時裝、高級消費品、豪華汽車等成為日本人炫耀社會地位的象征。

“泡沫經(jīng)濟”時期的日本人消費瘋狂到,1985年買走了全世界55%的奢侈品。

出現(xiàn)在雜志上的高價奢侈品僅僅被標為“基本”款

1970年代,日本的經(jīng)濟增長放緩,但國內(nèi)消費需求仍在逐漸增加。這一時期折扣零售業(yè)態(tài)就已萌芽,但率先壯大的是硬折扣模式。

這種奧特萊斯式的折扣形式,目標受眾是那些對折扣力度較大的奢侈品感興趣的消費客群。

硬折扣在日本的發(fā)展始于80年代,代表企業(yè)是日本零售之王的大榮集團。其創(chuàng)始人在70年代便開始開拓折扣店賽道,和Kmart合作成立了Dmart、對標Costco成立了Kou's、對標沃爾瑪成立了Hypermart、對標Aldi成立了BIG-A。

但以上所有業(yè)態(tài)都相繼失敗,成為了導致大榮集團虧損的赤字業(yè)務。

硬折扣在日本并沒有取得預期的效果,表面上是“泡沫時期”的日本人對購物體驗有較高的要求,不愿意在簡陋的店鋪里購買商品,也不喜歡SKU過少和缺貨的情況。

而本質(zhì)上則是因為日本市場的天花板較低,導致硬折扣難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和成本優(yōu)勢。

日本零售流通結構較為復雜,中間商占據(jù)了較大的份額,使得硬折扣難以直接與廠家合作,降低采購成本。便利店渠道的崛起,又給硬折扣帶來了強勁的競爭,前者不僅提供了更好的服務和體驗,還推出了高質(zhì)量的Private Brand產(chǎn)品。

便利店渠道的崛起雖然重創(chuàng)了硬折扣,但一定程度上卻成為了軟折扣的引路人。

軟折扣在日本興起的原因,大體可以概括為:泡沫經(jīng)濟導致的零售無序膨脹,進而催生了軟折扣的大行其道。

軟折扣最開始的貨源基本都來自各個零售渠道的尾貨:

便利店渠道的嚴格管理,導致很多新品在短時間內(nèi)被下架,成為了尾貨;

消費品品牌為了保持收入增長,不斷推出新品和季節(jié)限量款,導致市場上產(chǎn)生了大量的壓箱貨;

消費信息爆炸和加速,促使產(chǎn)品生命周期縮短,很多話題性新品很快就變成了過氣貨。

與此同時,日本經(jīng)濟泡沫破滅后,宏觀經(jīng)濟下滑導致消費者價格敏感度提高,對低價商品有更大的需求。

這些因素都為折扣店提供了充足的商品供給,使其能夠以較低的價格吸消費者。久而久之,整個零售業(yè)就出現(xiàn)了一種奇怪的接盤現(xiàn)象:

主流渠道上新越多,整個市場的尾貨也就越多,尾貨越多,折扣店的供給也就越多。

折扣店行業(yè)在1980年代和1990年代快速發(fā)展,越來越多的折扣店涌現(xiàn),包括大創(chuàng)和Seria等100日元店,為消費者提供各類產(chǎn)品都定價為100日元(不含稅)。

日本第一批折扣零售店就是在這樣的背景下成長并延續(xù)下來,并且實現(xiàn)了不錯的收益率,比如Seria的股價在1990-2023年實現(xiàn)1700%收益率,良品計劃在1990-2000年實現(xiàn)48%的收益率。

消失的中層階級

從1950年到現(xiàn)在,日本的消費習慣和消費者心態(tài),受到經(jīng)濟、社會、技術等多種因素的影響,經(jīng)歷了多個階段的變化。從最初的重建時期到高度繁榮,再到后來的經(jīng)濟挑戰(zhàn)和可持續(xù)發(fā)展的重視,這些變化反映了日本社會的不斷演變和適應。

2005年,被稱為日本社會消費研究第一人的三浦展在其《下流社會》一書中如此概括日本的階層狀況:

大量中產(chǎn)階層在“父母是中流,孩子是下流”的代際交替中緩緩向下流動,人們生活溫飽但不寬裕,用低欲望和廉價消費來自我麻痹。

與“下流社會”一同出現(xiàn)的還有“M型社會”,其目的都是為了指向日本社會階層結構的兩極化。

三浦展另一個著名的觀點就是消費社會分層,按照他的研究,日本從戰(zhàn)后到1970s都處于物質(zhì)富足的第二消費社會,經(jīng)濟高速增長、大部分人腰包充足,其特征就是汽車等大件商品流行,“一億總中流”的名詞就是那個時候被創(chuàng)造出來的,要知道到1980年日本的總人口才只有1.17億。

然而在1990年,日本經(jīng)濟泡沫破裂,金融、房地產(chǎn)、就業(yè)市場手拉著手向下俯沖,經(jīng)濟下滑迫使日本的社會結構階層開始出現(xiàn)結構性變化。

據(jù)日本厚生勞動省統(tǒng)計,與1992年相比,2002年占人口大多數(shù)的收入階層向收入較低的方向偏移,年收入在600萬日元左右的中間階層減少,年收入超過1200萬日元的人數(shù)反而增加了。

大前研一在《M型社會》一書中列了一組數(shù)據(jù),2003年日本“中低階層”以下在所有人口中占了近八成(78.9%)的比例。

如果翻看日本的零售貿(mào)易指數(shù)就會發(fā)現(xiàn),1990-2000年期間,由于泡沫經(jīng)濟破滅,資產(chǎn)價格大幅下跌,銀行業(yè)出現(xiàn)嚴重的不良貸款問題,消費者信心低迷,零售業(yè)受到嚴重打擊,零售貿(mào)易指數(shù)在該階段呈現(xiàn)下跌的趨勢。

隨著1993年就業(yè)冰河期的到來,日本開始用飛特族、寄生蟲、尼特族為標簽劃分消費人群。

在定義上,寄生蟲比較好理解,飛特族是指指從學校畢業(yè)后沒有固定工作,靠打工來維持生計的年輕人;尼特族是形容那些不工作、不上學也不參加培訓的年輕人。換我們今天的網(wǎng)絡用語來說,就是年輕人開始“佛系”“躺平”“啃老”了。

第一生命經(jīng)濟研究報告顯示,2000年日本“寄生蟲”人數(shù)已達1220萬,20~39歲寄生蟲人口占比為34.7%。

向下流動為寄生蟲、尼特族、飛特族支付不起高昂的商品價格,成立于90年代左右的百元店很快就成為人們?nèi)粘OM的主要去處。

我們能學到什么?

如果復盤日本股市,就會發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟增速換擋期,日本牛股主要有兩個特征:

一是從行業(yè)角度,主要分布在工業(yè)、信息技術和高性價比消費領域;

二是從市場角度,大多數(shù)公司均是通過全球化來實現(xiàn)市場的拓展。

雖然在日經(jīng)225成分中,1990年初至今漲幅超5倍的25只個股里,只有一個優(yōu)衣庫算的上高性價比消費領域,但同樣主打高性價比的折扣零售業(yè)態(tài)也同樣適用上述兩個特征。

再將目光轉到中國,從宏觀來看也有不少零售企業(yè)處于高性價比消費領域,比如拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品、唯品會,以及走出國門的SHEIN。

當然,在看待未來經(jīng)濟增長前景時我們不用去類比1990年代后的日本,但日本企業(yè)在經(jīng)濟衰退后做出的轉變?nèi)匀恢档梦覀儗W習。

如果仔細研究Seria、MUJI、唐吉訶德這類的軟折扣零售企業(yè),它們的成功除了契合日本本土的消費環(huán)境轉變,更重要的是在產(chǎn)業(yè)鏈條上的精細打磨。

比如折扣零售模式的產(chǎn)品特征之一就是極低的開發(fā)成本。

Seria的產(chǎn)品中,自研所占比例很小,大部分都是由研發(fā)部門與供應商共同設計研發(fā);MUJI更甚,截至2022年其運營總成本為4614.02億日元,其中研發(fā)與開支支出為9.8億日元,占比僅有0.21%。

再比如折扣零售業(yè)態(tài)也擅長節(jié)省人力成本。

Seria有超過95%的員工為兼職員工,MUJI相對低一些,但臨時工占比也超過了50%。

以及在規(guī)模擴張上,更樂于用直營店而非加盟店,Seria截至2023年6月在日本國內(nèi)門店共計1961家,其中直營店1922家,加盟店只有39家,唐吉訶德更是全自營。

軟折扣零售的產(chǎn)品來自于尾貨、臨期產(chǎn)品,因此供應鏈不穩(wěn)定是該模式的一大痛點。

為此,唐吉訶德以短賬期模式便能比競爭對手更先一步獲得好的、稀缺的貨源,再利用委托式庫存的模式實現(xiàn)零庫存風險,像Seria還用現(xiàn)金結算的方式進一步綁定供應商。

由此可見,折扣零售的競爭力往往體現(xiàn)在:

1)供應鏈合作關系—以實現(xiàn)規(guī)模擴張:良好的上下游合作關系有利于公司以低成本優(yōu)先拿到優(yōu)質(zhì)貨源,從而提升庫存管理效率,而庫存也是零售企業(yè)生命線的重要因素;在掌握優(yōu)質(zhì)的貨源及價格基礎上,企業(yè)得以快速擴張,從而實現(xiàn)更強的議價能力,保持產(chǎn)品的低價,以此實現(xiàn)正向反饋;

2)運營能力—以實現(xiàn)存量競爭:運營能力體現(xiàn)在營銷、定價、庫存管理等方面,核心是對于消費者心智的把握,以實現(xiàn)更強的壁壘,提升經(jīng)營效率。

尾聲

辜朝明2008 年在《大衰退》一書中預言:“資產(chǎn)價格泡沫終將重現(xiàn)。像20世紀80年代末期日本所遇到的那種規(guī)模的泡沫,也許數(shù)十年后才會再次出現(xiàn),而稍大一些的資產(chǎn)價格泡沫已經(jīng)隨處可見。”

日本上世紀80年代末期的資產(chǎn)價格泡沫,已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟研究的“圣杯”之一。

無論是宏觀經(jīng)濟還是微觀經(jīng)濟,總結前車之鑒很重要,而如果對我們有幫助,那么在有限的時間里付諸行動也很重要。

參考資料

[1] 日本M型消費研究一:微利時代大生意,國海證券

[2] 日本1990:當宏大敘事消失之后,遠川研究所

[3]日本經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)研究總論:增速降檔階段日本股市如何表現(xiàn),天風證券

[4] 國聯(lián)策略周報:從日本“低增長”時期經(jīng)驗看中國投資,國聯(lián)證券

[5] 策略專題研究:言不必稱日本,民生證券

[6] 日本社會消費研究第一人三浦展:對中國消費趨勢的幾點認知,聯(lián)商網(wǎng)

[7] 日本消費復盤系列報告:深挖90年代日本折扣零售牛股特質(zhì),看國內(nèi)潛力標的,民生證券

本文為轉載內(nèi)容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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消費變革:日本折扣零售啟示錄

日本上世紀80年代末期的資產(chǎn)價格泡沫,已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟研究的“圣杯”之一。

圖片來源:pexels-Antonio Sokic

文|侃科技

1989年,索尼創(chuàng)始人盛田昭夫和一位頭鐵的日本右翼政客,合作出了一本暢銷書——《The Japan That Can Say No》(日本可以說不)。

看書名和出版時間就知道這本書寫的什么,在1989年,雖然“廣場協(xié)議”已簽,但日本仍能憑借汽車和消費電子維持出口貿(mào)易繁榮。

日本國民也沉浸在80年代經(jīng)濟輝煌的余光里,膨脹的民族自信比尚未完全戳破的經(jīng)濟泡沫還要大。

但后面的故事全世界都知道了,1990年成為日本的分水嶺,全球經(jīng)濟在90年代飛速增長,島國卻陷入了經(jīng)濟蕭條的困境。

1991年后日本進入低速增長階段,GDP平均增速只有0.8%。泡沫經(jīng)濟的破滅催生了“低欲望社會”,年輕人奉行“犬儒主義”,結婚率、生育率持續(xù)下降。消費開始變得審慎,更加注重物價和性價比。

這也直接引發(fā)了日本零售業(yè)態(tài)的調(diào)整與變革。

一些采用低成本經(jīng)營模式,通過大量采購和規(guī)模經(jīng)濟效應來降低商品價格的折扣店開始出現(xiàn)。這種新的零售業(yè)態(tài)迎合了消費者對性價比的追求,并滿足了他們在緊縮經(jīng)濟環(huán)境下的必要購物需求。

折扣店的興起不僅改變了消費者的購物習慣,也因誕生于特殊歷史背景的關系,成為研究日本、研究消費的一個標準樣本。

興起于70年代

戰(zhàn)后的日本僅僅用了二十年,就從一貧如洗的戰(zhàn)敗國奮斗成全球第二大經(jīng)濟體。

石油危機后,日本轉型先進制造業(yè),汽車、家電等產(chǎn)業(yè)迅速崛起,日本人民的消費習慣開始從生活必需品轉向奢侈品和高端品牌,名牌時裝、高級消費品、豪華汽車等成為日本人炫耀社會地位的象征。

“泡沫經(jīng)濟”時期的日本人消費瘋狂到,1985年買走了全世界55%的奢侈品。

出現(xiàn)在雜志上的高價奢侈品僅僅被標為“基本”款

1970年代,日本的經(jīng)濟增長放緩,但國內(nèi)消費需求仍在逐漸增加。這一時期折扣零售業(yè)態(tài)就已萌芽,但率先壯大的是硬折扣模式。

這種奧特萊斯式的折扣形式,目標受眾是那些對折扣力度較大的奢侈品感興趣的消費客群。

硬折扣在日本的發(fā)展始于80年代,代表企業(yè)是日本零售之王的大榮集團。其創(chuàng)始人在70年代便開始開拓折扣店賽道,和Kmart合作成立了Dmart、對標Costco成立了Kou's、對標沃爾瑪成立了Hypermart、對標Aldi成立了BIG-A。

但以上所有業(yè)態(tài)都相繼失敗,成為了導致大榮集團虧損的赤字業(yè)務。

硬折扣在日本并沒有取得預期的效果,表面上是“泡沫時期”的日本人對購物體驗有較高的要求,不愿意在簡陋的店鋪里購買商品,也不喜歡SKU過少和缺貨的情況。

而本質(zhì)上則是因為日本市場的天花板較低,導致硬折扣難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和成本優(yōu)勢。

日本零售流通結構較為復雜,中間商占據(jù)了較大的份額,使得硬折扣難以直接與廠家合作,降低采購成本。便利店渠道的崛起,又給硬折扣帶來了強勁的競爭,前者不僅提供了更好的服務和體驗,還推出了高質(zhì)量的Private Brand產(chǎn)品。

便利店渠道的崛起雖然重創(chuàng)了硬折扣,但一定程度上卻成為了軟折扣的引路人。

軟折扣在日本興起的原因,大體可以概括為:泡沫經(jīng)濟導致的零售無序膨脹,進而催生了軟折扣的大行其道。

軟折扣最開始的貨源基本都來自各個零售渠道的尾貨:

便利店渠道的嚴格管理,導致很多新品在短時間內(nèi)被下架,成為了尾貨;

消費品品牌為了保持收入增長,不斷推出新品和季節(jié)限量款,導致市場上產(chǎn)生了大量的壓箱貨;

消費信息爆炸和加速,促使產(chǎn)品生命周期縮短,很多話題性新品很快就變成了過氣貨。

與此同時,日本經(jīng)濟泡沫破滅后,宏觀經(jīng)濟下滑導致消費者價格敏感度提高,對低價商品有更大的需求。

這些因素都為折扣店提供了充足的商品供給,使其能夠以較低的價格吸消費者。久而久之,整個零售業(yè)就出現(xiàn)了一種奇怪的接盤現(xiàn)象:

主流渠道上新越多,整個市場的尾貨也就越多,尾貨越多,折扣店的供給也就越多。

折扣店行業(yè)在1980年代和1990年代快速發(fā)展,越來越多的折扣店涌現(xiàn),包括大創(chuàng)和Seria等100日元店,為消費者提供各類產(chǎn)品都定價為100日元(不含稅)。

日本第一批折扣零售店就是在這樣的背景下成長并延續(xù)下來,并且實現(xiàn)了不錯的收益率,比如Seria的股價在1990-2023年實現(xiàn)1700%收益率,良品計劃在1990-2000年實現(xiàn)48%的收益率。

消失的中層階級

從1950年到現(xiàn)在,日本的消費習慣和消費者心態(tài),受到經(jīng)濟、社會、技術等多種因素的影響,經(jīng)歷了多個階段的變化。從最初的重建時期到高度繁榮,再到后來的經(jīng)濟挑戰(zhàn)和可持續(xù)發(fā)展的重視,這些變化反映了日本社會的不斷演變和適應。

2005年,被稱為日本社會消費研究第一人的三浦展在其《下流社會》一書中如此概括日本的階層狀況:

大量中產(chǎn)階層在“父母是中流,孩子是下流”的代際交替中緩緩向下流動,人們生活溫飽但不寬裕,用低欲望和廉價消費來自我麻痹。

與“下流社會”一同出現(xiàn)的還有“M型社會”,其目的都是為了指向日本社會階層結構的兩極化。

三浦展另一個著名的觀點就是消費社會分層,按照他的研究,日本從戰(zhàn)后到1970s都處于物質(zhì)富足的第二消費社會,經(jīng)濟高速增長、大部分人腰包充足,其特征就是汽車等大件商品流行,“一億總中流”的名詞就是那個時候被創(chuàng)造出來的,要知道到1980年日本的總人口才只有1.17億。

然而在1990年,日本經(jīng)濟泡沫破裂,金融、房地產(chǎn)、就業(yè)市場手拉著手向下俯沖,經(jīng)濟下滑迫使日本的社會結構階層開始出現(xiàn)結構性變化。

據(jù)日本厚生勞動省統(tǒng)計,與1992年相比,2002年占人口大多數(shù)的收入階層向收入較低的方向偏移,年收入在600萬日元左右的中間階層減少,年收入超過1200萬日元的人數(shù)反而增加了。

大前研一在《M型社會》一書中列了一組數(shù)據(jù),2003年日本“中低階層”以下在所有人口中占了近八成(78.9%)的比例。

如果翻看日本的零售貿(mào)易指數(shù)就會發(fā)現(xiàn),1990-2000年期間,由于泡沫經(jīng)濟破滅,資產(chǎn)價格大幅下跌,銀行業(yè)出現(xiàn)嚴重的不良貸款問題,消費者信心低迷,零售業(yè)受到嚴重打擊,零售貿(mào)易指數(shù)在該階段呈現(xiàn)下跌的趨勢。

隨著1993年就業(yè)冰河期的到來,日本開始用飛特族、寄生蟲、尼特族為標簽劃分消費人群。

在定義上,寄生蟲比較好理解,飛特族是指指從學校畢業(yè)后沒有固定工作,靠打工來維持生計的年輕人;尼特族是形容那些不工作、不上學也不參加培訓的年輕人。換我們今天的網(wǎng)絡用語來說,就是年輕人開始“佛系”“躺平”“啃老”了。

第一生命經(jīng)濟研究報告顯示,2000年日本“寄生蟲”人數(shù)已達1220萬,20~39歲寄生蟲人口占比為34.7%。

向下流動為寄生蟲、尼特族、飛特族支付不起高昂的商品價格,成立于90年代左右的百元店很快就成為人們?nèi)粘OM的主要去處。

我們能學到什么?

如果復盤日本股市,就會發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟增速換擋期,日本牛股主要有兩個特征:

一是從行業(yè)角度,主要分布在工業(yè)、信息技術和高性價比消費領域;

二是從市場角度,大多數(shù)公司均是通過全球化來實現(xiàn)市場的拓展。

雖然在日經(jīng)225成分中,1990年初至今漲幅超5倍的25只個股里,只有一個優(yōu)衣庫算的上高性價比消費領域,但同樣主打高性價比的折扣零售業(yè)態(tài)也同樣適用上述兩個特征。

再將目光轉到中國,從宏觀來看也有不少零售企業(yè)處于高性價比消費領域,比如拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品、唯品會,以及走出國門的SHEIN。

當然,在看待未來經(jīng)濟增長前景時我們不用去類比1990年代后的日本,但日本企業(yè)在經(jīng)濟衰退后做出的轉變?nèi)匀恢档梦覀儗W習。

如果仔細研究Seria、MUJI、唐吉訶德這類的軟折扣零售企業(yè),它們的成功除了契合日本本土的消費環(huán)境轉變,更重要的是在產(chǎn)業(yè)鏈條上的精細打磨。

比如折扣零售模式的產(chǎn)品特征之一就是極低的開發(fā)成本。

Seria的產(chǎn)品中,自研所占比例很小,大部分都是由研發(fā)部門與供應商共同設計研發(fā);MUJI更甚,截至2022年其運營總成本為4614.02億日元,其中研發(fā)與開支支出為9.8億日元,占比僅有0.21%。

再比如折扣零售業(yè)態(tài)也擅長節(jié)省人力成本。

Seria有超過95%的員工為兼職員工,MUJI相對低一些,但臨時工占比也超過了50%。

以及在規(guī)模擴張上,更樂于用直營店而非加盟店,Seria截至2023年6月在日本國內(nèi)門店共計1961家,其中直營店1922家,加盟店只有39家,唐吉訶德更是全自營。

軟折扣零售的產(chǎn)品來自于尾貨、臨期產(chǎn)品,因此供應鏈不穩(wěn)定是該模式的一大痛點。

為此,唐吉訶德以短賬期模式便能比競爭對手更先一步獲得好的、稀缺的貨源,再利用委托式庫存的模式實現(xiàn)零庫存風險,像Seria還用現(xiàn)金結算的方式進一步綁定供應商。

由此可見,折扣零售的競爭力往往體現(xiàn)在:

1)供應鏈合作關系—以實現(xiàn)規(guī)模擴張:良好的上下游合作關系有利于公司以低成本優(yōu)先拿到優(yōu)質(zhì)貨源,從而提升庫存管理效率,而庫存也是零售企業(yè)生命線的重要因素;在掌握優(yōu)質(zhì)的貨源及價格基礎上,企業(yè)得以快速擴張,從而實現(xiàn)更強的議價能力,保持產(chǎn)品的低價,以此實現(xiàn)正向反饋;

2)運營能力—以實現(xiàn)存量競爭:運營能力體現(xiàn)在營銷、定價、庫存管理等方面,核心是對于消費者心智的把握,以實現(xiàn)更強的壁壘,提升經(jīng)營效率。

尾聲

辜朝明2008 年在《大衰退》一書中預言:“資產(chǎn)價格泡沫終將重現(xiàn)。像20世紀80年代末期日本所遇到的那種規(guī)模的泡沫,也許數(shù)十年后才會再次出現(xiàn),而稍大一些的資產(chǎn)價格泡沫已經(jīng)隨處可見?!?/p>

日本上世紀80年代末期的資產(chǎn)價格泡沫,已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟研究的“圣杯”之一。

無論是宏觀經(jīng)濟還是微觀經(jīng)濟,總結前車之鑒很重要,而如果對我們有幫助,那么在有限的時間里付諸行動也很重要。

參考資料

[1] 日本M型消費研究一:微利時代大生意,國海證券

[2] 日本1990:當宏大敘事消失之后,遠川研究所

[3]日本經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)研究總論:增速降檔階段日本股市如何表現(xiàn),天風證券

[4] 國聯(lián)策略周報:從日本“低增長”時期經(jīng)驗看中國投資,國聯(lián)證券

[5] 策略專題研究:言不必稱日本,民生證券

[6] 日本社會消費研究第一人三浦展:對中國消費趨勢的幾點認知,聯(lián)商網(wǎng)

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