文|獵云網(wǎng) 韓文靜
8月22日，根據(jù)港交所披露，瀾滄古茶提交上市申請表并更新招股書，繼續(xù)向資本市場發(fā)起沖擊。
近年來，我國多家傳統(tǒng)茶企都曾有過IPO受挫的經(jīng)歷，“資本不愛喝茶”甚至成為了業(yè)內(nèi)的一種調(diào)侃，在此背景下，瀾滄古茶的IPO之路也一波三折。
公司曾在2020年向深交所遞交上市申請，經(jīng)過一整年的排隊，2021年瀾滄古茶宣布撤回申請材料。2022年，瀾滄古茶“改道”港交所，如今已經(jīng)是第三次在港交所遞表。
這也是瀾滄古茶繼2022年5月首次披露招股說明書后，又一次重大動態(tài)更新，從更新后的招股書中，可以看到瀾滄古茶在數(shù)據(jù)上的新變化。
位列行業(yè)第三，營收、凈利“雙降”
更新后的招股書顯示，按2022年普洱茶產(chǎn)品產(chǎn)生的收益計算，瀾滄古茶是中國第三大普洱茶公司，市占率為2.4%，排在市占率分別為12.6%及4.4%的兩名業(yè)者之后。
而此前的招股書中，按2021年普洱茶產(chǎn)品產(chǎn)生的收益計算，瀾滄古茶市場份額占比為2.8%，為中國第二大普洱茶公司。
也就是說，瀾滄古茶從行業(yè)“老二”滑落至“老三”。
來源：招股書
相較于前一次的申報資料，此次申報IPO，瀾滄古茶更新了一份下滑的2022年經(jīng)營業(yè)績。公司營收、毛利、凈利均出現(xiàn)下降，其中凈利潤同比接近腰斬。
具體來看，2020-2022年，瀾滄古茶營收分別為4.05億、5.59億、4.63億；毛利為2.85億、3.68億、3.05億；同期凈利潤分別為人民幣1.23億、1.29億、0.705億。
2022年，瀾滄古茶營收同比下降約17%，凈利潤同比下降45%。對于2022年營收的下滑，瀾滄古茶表示，2022年全國疫情反復(fù)，導(dǎo)致受影響地區(qū)的門店運(yùn)營中斷，進(jìn)而影響了業(yè)績。
盡管業(yè)績出現(xiàn)下滑，但另一邊，瀾滄古茶依然在分紅派息。招股書顯示，報告期內(nèi)，瀾滄古茶分別向股東宣派股息1680萬元、1680萬元、2390萬元。
此外，瀾滄古茶的存貨余額較高也值得關(guān)注。于2020年、2021年及2022年及2023年上半年，公司分別有存貨4.7億元、6.36億元、7.84億元及8.35億元。
同期，公司的存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)分別為1345日、1061日、1641日及1588日。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國普洱茶制造商于往績期間的存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)一般介于800至1900日。
瀾滄古茶業(yè)坦言，維持一定數(shù)量的存貨也使公司面臨存貨損失的風(fēng)險。此次謀求上市，瀾滄古茶正是為了改善公司的貯存條件與擴(kuò)張產(chǎn)能。
經(jīng)銷商減少，發(fā)力線上銷售
招股書中提到，瀾滄古茶建立了由直營網(wǎng)絡(luò)及經(jīng)銷商銷售網(wǎng)絡(luò)組成的全國性銷售網(wǎng)絡(luò)。
其中，公司的經(jīng)銷商門店數(shù)量下降明顯。2020年-2022年，公司分別有17家、26家、24家自營門店，以及566家、531家、508家經(jīng)銷商營運(yùn)的門店。
瀾滄古茶解釋道，經(jīng)銷商營運(yùn)的門店數(shù)下跌，主要由于公司提高了經(jīng)銷商篩選門檻，而若干經(jīng)銷商的往績未能達(dá)到已提高的經(jīng)銷商篩選要求，故終止業(yè)務(wù)關(guān)系。
與中國茶葉市場類似，此前，中國普洱茶主要透過線下渠道銷售。然而自2020年以來，主要受消費(fèi)者生活方式改變的影響，許多茶公司積極拓展線上渠道以銷售普洱茶產(chǎn)品。
瀾滄古茶在招股書中表示，公司積極向電子商務(wù)平臺上的商店及其他在線銷售渠道拓展。
公司2022年自營線上銷售額達(dá)5423.4萬元，較去年同期4209.7萬元，增長了28.8%，營收占比由7.5%提升至11.7%。
來源：招股書
經(jīng)過二十多年經(jīng)營，瀾滄古茶成為了公司的核心品牌，在此品牌旗下公司已開發(fā)并建設(shè)1966及茶媽媽兩條產(chǎn)品線，并于2022年7月推出新產(chǎn)品線巖冷。
其中，1966專注于經(jīng)典普洱茶葉產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是瀾滄古茶的拳頭產(chǎn)品。茶媽媽于2014年推出，涵蓋其他類型的茶葉，如紅茶、白茶和調(diào)味茶，并采用杯裝茶及袋泡茶等產(chǎn)品形式。巖冷主要針對新中產(chǎn)消費(fèi)者，包裝設(shè)計較為時尚年輕。
一直以來，中國茶葉市場呈現(xiàn)出“大行業(yè)，小公司”的整體特點(diǎn)，這也導(dǎo)致了茶企上市的情況一直不是很樂觀。若瀾滄古茶如果能夠在港成功上市，將是茶企資本化進(jìn)程的重要里程碑，不僅會有利于自身發(fā)展，而且有利于資本重視整個行業(yè)。