界面新聞?dòng)浾?| 王勇
全球第二大鋼鐵制造商安賽樂(lè)米塔爾（ArcelorMittal），也有意加入對(duì)美國(guó)鋼鐵公司（U.S. Steel Corp.，下稱美國(guó)鋼鐵）的收購(gòu)戰(zhàn)。
據(jù)路透社8月16日?qǐng)?bào)道，安賽樂(lè)米塔爾正在與投資銀行討論對(duì)收購(gòu)美國(guó)鋼鐵的可行報(bào)價(jià)，但并未確定最終是否參與競(jìng)價(jià)。
此前，美國(guó)鐵礦石生產(chǎn)商克利夫蘭-克里夫斯（Cleveland-Cliffs Inc.）和美國(guó)私營(yíng)鋼鐵公司Esmark已分別提出73億美元和78億美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)。
如果安賽樂(lè)米塔爾推進(jìn)此項(xiàng)收購(gòu)，將扭轉(zhuǎn)該公司從美國(guó)生產(chǎn)基地撤退的局面。2020年，該公司曾以14億美元的對(duì)價(jià)將其大部分美國(guó)業(yè)務(wù)出售給了克利夫蘭-克里夫斯，并將業(yè)務(wù)重心放在了印度和巴西等地。
目前，安賽樂(lè)米塔爾在美國(guó)的業(yè)務(wù)僅限于與新日本制鐵株式會(huì)社在阿拉巴馬州的合資企業(yè)，通過(guò)加工從本地和海外供應(yīng)商采購(gòu)的半成品或板坯來(lái)生產(chǎn)鋼板產(chǎn)品。
摩根士丹利分析師在8月16日發(fā)布的一份報(bào)告中表示，安賽樂(lè)米塔爾對(duì)美國(guó)鋼鐵的競(jìng)購(gòu)考慮，與其減少碳足跡和專注于印度和巴西增長(zhǎng)的戰(zhàn)略不一致。
安賽樂(lè)米塔爾創(chuàng)立于1976年，總部位于盧森堡，曾是全球最大鋼鐵公司，年鋼鐵產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的10%。直至2020年，該公司被中國(guó)寶武超越，目前位居全球第二。
如果安賽樂(lè)米塔爾最終發(fā)起收購(gòu)，那意味著美國(guó)鋼鐵的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)將升級(jí)。盡管這一收購(gòu)意向尚未落實(shí)，但已拉動(dòng)了美國(guó)鋼鐵的股價(jià)，其股價(jià)8月16日盤(pán)中一度上漲6.3%，最終收漲1.39%，至30.65美元，總市值約69億美元。
但美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)（USW）并不支持安賽樂(lè)米塔爾的收購(gòu)。據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)鋼鐵的工人是USW的成員，該工會(huì)公開(kāi)支持克利夫蘭-克里夫斯對(duì)美國(guó)鋼鐵的收購(gòu)，因?yàn)樗锌赡芫S持高爐生產(chǎn)并挽救工作崗位。
工會(huì)的支持對(duì)于收購(gòu)非常重要，因其擁有與美國(guó)鋼鐵進(jìn)行集體談判的權(quán)力。該工會(huì)主席湯姆·康威（Tom Conway）表示：“安賽樂(lè)米塔爾繼續(xù)參與競(jìng)購(gòu)是愚蠢的，工會(huì)不支持克利夫蘭-克里夫斯以外的任何買(mǎi)家?！?/span>
同時(shí)，他對(duì)安賽樂(lè)米塔爾過(guò)去對(duì)待工人的方式表達(dá)了不滿，但未詳細(xì)說(shuō)明。“我沒(méi)有興趣與其他任何人交談，我希望美國(guó)鋼鐵的董事會(huì)采取行動(dòng)，并與克利夫蘭-克里夫斯達(dá)成協(xié)議?！?/span>
但在8月13日，美國(guó)鋼鐵拒絕了克利夫蘭-克里夫斯公司的初步報(bào)價(jià)，理由是對(duì)具體合同條款存在分歧，并表示正在審查“戰(zhàn)略替代方案”，但沒(méi)有給出時(shí)間表。
次日，Esmark宣布了以全現(xiàn)金收購(gòu)美國(guó)鋼鐵的計(jì)劃，該計(jì)劃尚未有最新進(jìn)展。該公司首席執(zhí)行官James Bouchard透露，他曾在2016年和2021年兩次提交對(duì)美國(guó)鋼鐵公司的收購(gòu)計(jì)劃，均遭到了拒絕。Bouchard表示，希望美國(guó)鋼鐵董事會(huì)考慮新提議。
美國(guó)鋼鐵成立于1901年，由卡內(nèi)基鋼鐵公司和聯(lián)合鋼鐵公司等十幾家企業(yè)合并而成，曾控制美國(guó)鋼產(chǎn)量的65%，先后吞并了50多家企業(yè)，總部位于匹茲堡。
過(guò)去幾年，美國(guó)鋼鐵處境艱難，面臨多項(xiàng)挑戰(zhàn)，包括裁員、工廠關(guān)閉以及來(lái)自外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)加劇等。過(guò)去五年，該公司股價(jià)下跌了近四分之一。
此外，由于原材料和能源成本高昂，美國(guó)鋼鐵在近期連續(xù)幾個(gè)季度中，收入和利潤(rùn)均雙雙下降。去年，該公司歸母凈利為25.24億美元，同比下降約四成。最終，該公司淪為其他公司的收購(gòu)目標(biāo)。
從當(dāng)前收購(gòu)價(jià)值看，美國(guó)鋼鐵的性價(jià)比較高。
與許多同行相比，美國(guó)鋼鐵當(dāng)前股價(jià)和市值被低估。在8月13日披露收購(gòu)意向之前，該公司的歷史市盈率是3.6倍，克利夫蘭-克里夫則是5倍。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，另外兩家美國(guó)同行紐柯公司和Steel Dynamics公司的市盈率分別為6.9倍和5.8倍。
市盈率是衡量股票價(jià)格與股票收益之間關(guān)系的指標(biāo)。一般而言，如果一家公司股票市盈率過(guò)高，意味著該股票價(jià)值被高估。
此外，美國(guó)鋼鐵是美國(guó)風(fēng)力渦輪機(jī)等可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施的鋼材提供商，將受益于美國(guó)今年實(shí)施的《通脹削減法案》，該法案為可再生能源項(xiàng)目提供稅收抵免和其他激勵(lì)措施，且鼓勵(lì)“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)貨”條款。
據(jù)《匹茲堡郵報(bào)報(bào)》報(bào)道，匹茲堡大學(xué)商學(xué)教授詹姆斯·克拉夫特表示，考慮到美國(guó)在全球鋼鐵市場(chǎng)的份額下降，以及美國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)面臨的挑戰(zhàn)，從經(jīng)濟(jì)角度看，美國(guó)鋼鐵被收購(gòu)可能是最好的情況。
他認(rèn)為，如果美國(guó)鋼鐵公司不被收購(gòu)，該公司可能會(huì)被關(guān)閉，工人面臨失業(yè)，“工會(huì)正在以非常務(wù)實(shí)和適當(dāng)?shù)姆绞叫惺?。?/span>
美國(guó)鋼鐵未來(lái)的不確定性，也給匹茲堡這座“世界鋼鐵之都”蒙上了陰霾。當(dāng)?shù)匾晃讳撹F企業(yè)的高管對(duì)《匹茲堡郵報(bào)》表示，“參加的社區(qū)會(huì)議上，每個(gè)人都在問(wèn)這個(gè)問(wèn)題：這些設(shè)施還能運(yùn)行多久？”
近幾年，美國(guó)鋼鐵的州外投資，加劇了匹茲堡工人的失業(yè)焦慮。
2021年，美國(guó)鋼鐵宣布投資30億美元在阿肯色州奧西奧拉（Osceol a）新建北美最先進(jìn)短流程鋼廠，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能300萬(wàn)噸，計(jì)劃于2024年建成并投產(chǎn)。
今年3月，美國(guó)鋼鐵宣布，將在印第安納州加里廠（Gary Works）投資600萬(wàn)美元新建50萬(wàn)短噸生鐵產(chǎn)能，計(jì)劃2023年上半年投產(chǎn)。
此外，美國(guó)鋼鐵宣布將在其明尼蘇達(dá)州Keetac球團(tuán)廠新建直接還原用球團(tuán)產(chǎn)能，項(xiàng)目總投資1.5億美元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能450萬(wàn)噸，計(jì)劃2023年末建成并投入試運(yùn)行。