文｜華夏能源網(wǎng)
上次競(jìng)拍如此激烈，恐怕還是在房地產(chǎn)如日中天競(jìng)地皮的時(shí)候。
8月13日凌晨，在歷經(jīng)63小時(shí)、11307次報(bào)價(jià)后，四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦勘查探礦權(quán)終于“名花有主”。令業(yè)界震驚的是，319萬(wàn)元的起拍價(jià)最后竟以42.06億元落槌，溢價(jià)超1317倍。溢價(jià)之高，連地產(chǎn)行業(yè)的“地王”都望塵莫及。
此前，四川省金川縣李家溝北鋰礦勘查探礦權(quán)競(jìng)拍結(jié)果也已出爐。最高報(bào)價(jià)為10.1億元，溢價(jià)1771倍。
高溢價(jià)競(jìng)拍，主因是鋰礦資源競(jìng)爭(zhēng)的火熱，另外也離不開(kāi)一眾財(cái)大氣粗的巨頭助推。上述兩礦競(jìng)拍，引來(lái)了雅化集團(tuán)（SZ：002497）、盛新鋰能（SZ：002240）等多家鋰鹽巨頭的參與，自然也少不了鋰電池龍頭寧德時(shí)代（SZ：300750）的身影。
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，在兩鋰礦勘查探礦權(quán)出讓公告發(fā)布后不久，寧德時(shí)代就在四川注冊(cè)了一家具有礦產(chǎn)資源勘查的新公司。同時(shí)，其參股的天宜鋰業(yè)也直接官宣“參與馬爾康市加達(dá)鋰礦競(jìng)拍”。
但遺憾的是，兩大熱門(mén)鋰礦均與寧德時(shí)代無(wú)緣。
在此前，在爭(zhēng)奪鋰礦上寧德時(shí)代可謂是“遇神殺神、遇佛殺佛”，幾乎從未落敗。去年2月，寧德時(shí)代與天府礦業(yè)等公司簽訂協(xié)議，表示要加快四川鋰礦資源的勘查開(kāi)發(fā)，增加鋰資源供給；同年12月，在斯諾威股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，“截胡”了熱門(mén)選手協(xié)鑫集團(tuán)，以64億巨資拿下了斯諾威礦業(yè)54%的股權(quán)，獲得了四川德扯弄巴鋰礦的探礦權(quán)。
時(shí)隔8個(gè)月，同樣在四川，“寧王”卻鎩羽而歸。馬爾康鋰礦競(jìng)拍63小時(shí)過(guò)去，鋰電行業(yè)已是不同時(shí)日的“兩重天”。
“新勢(shì)力”強(qiáng)勢(shì)崛起
“寧王”落敗出人意料。
8月13日，競(jìng)拍一錘定音，業(yè)界還在猜測(cè)是不是寧王成功拿下。14日，大中礦業(yè)（SZ：001203）發(fā)布了一則重磅公告，稱(chēng)其子公司以42.06億元競(jìng)得了四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦勘探權(quán)。
大中礦業(yè)是誰(shuí)？鋰電行業(yè)這一名字并沒(méi)有存在感。
公開(kāi)資料顯示，大中礦業(yè)成立于1999年，2021年在深交所主板上市，是一家妥妥的民營(yíng)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鐵礦石采選、鐵精粉和球團(tuán)的生產(chǎn)銷(xiāo)售以及機(jī)制砂石的加工銷(xiāo)售。
鋰礦的勘探開(kāi)采，不僅需要雄厚的資本，還面臨很高的技術(shù)壁壘。因此，業(yè)界也有發(fā)出質(zhì)疑，大中礦業(yè)這位“跨界新兵”到底憑什么？
為了對(duì)沖主業(yè)鐵礦石的周期性波動(dòng)，保障業(yè)績(jī)的平穩(wěn)，大中礦業(yè)在2022年開(kāi)始涉足鋰礦開(kāi)采行業(yè)。彼時(shí)，大中礦業(yè)基于精湛的鐵礦石采選技術(shù)，已經(jīng)具備從鐵礦尾礦中選取合格云母的能力，同時(shí)還擁有鋰礦開(kāi)采的相關(guān)設(shè)備、工藝等。同年4月，大中礦業(yè)競(jìng)拍取得了湖南省臨武縣雞腳山礦區(qū)的探礦權(quán)。
另一個(gè)質(zhì)疑是，大中礦業(yè)能否一次繳清42億元拍賣(mài)價(jià)格？
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年6月底，大中礦業(yè)持有貨幣資金13.5億元；公司2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.58億元，凈利潤(rùn)9.76億元；2023年上半年凈利潤(rùn)5.05億元。
顯然，一次性付清42億巨資可能存在很大的資金缺口，解決問(wèn)題或?qū)⒂匈?lài)于控股股東輸血或銀行貸款。大中礦業(yè)則回應(yīng)稱(chēng)：“公司鐵礦業(yè)務(wù)較為成熟，可實(shí)現(xiàn)日常固定現(xiàn)金流流入，公司后續(xù)還將結(jié)合銀行貸款等融資方式進(jìn)行支付?！?/p>
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，目前，大中礦業(yè)的負(fù)債率為51%，如果貸款30億的話(huà)，負(fù)債率為60%左右，也在可控范圍之內(nèi)。憑借手中擁有的優(yōu)質(zhì)鐵礦資源以及盈利能力，具備一定貸款能力。
或許有了上述底氣，大中礦業(yè)競(jìng)拍加達(dá)鋰礦時(shí)表現(xiàn)的極為強(qiáng)勢(shì)。有媒體報(bào)道，在競(jìng)拍過(guò)程中，一旦其他競(jìng)購(gòu)方報(bào)價(jià)，大中礦業(yè)“會(huì)在數(shù)秒內(nèi)報(bào)出更高的價(jià)格”。
華夏能源網(wǎng)還注意到，在參與此次競(jìng)拍的企業(yè)中還出現(xiàn)了許多地方國(guó)企的身影：四川路橋（SH：600039）、川發(fā)龍蟒（SZ：002312）等，他們也是“寧王”的強(qiáng)勁對(duì)手。
李家溝北鋰礦勘查權(quán)，就是被四川能投搶走。四川能投成立于2011年，是四川省屬能源集團(tuán)，資產(chǎn)規(guī)模超2600億元、年?duì)I業(yè)收入近1000億元。
華夏能源網(wǎng)注意到，今年7月，四川成立了兩大省屬資源型集團(tuán)——四川西部鋰業(yè)集團(tuán)和四川省釩鈦產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展公司，以提升四川省屬?lài)?guó)企在礦產(chǎn)資源勘查開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的話(huà)語(yǔ)權(quán)、主導(dǎo)權(quán)、控制權(quán)。
2023年以來(lái)，各?。ㄗ灾螀^(qū)）能源集團(tuán)密集組建，其目的之一就是響應(yīng)政策指引，“把能源的飯碗牢牢地端在自己手里”。這里的“能源”，既包括煤炭、石油等傳統(tǒng)能源，也包括、風(fēng)、光、鋰等用于新能源領(lǐng)域的上游資源。四川地方能源企業(yè)加碼競(jìng)拍本地鋰礦，也符合邏輯。
可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)的鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，將出現(xiàn)包括地方能源企業(yè)在內(nèi)的更多新面孔，“寧王”再想要隨心所欲基本不可能了。
鋰礦“內(nèi)卷”加劇
高溢價(jià)競(jìng)拍鋰礦，在今年已經(jīng)多次上演。今年2月，新疆志特新材以約60.883億元的價(jià)格，拍下了新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查探礦權(quán)，溢價(jià)385倍。
企業(yè)如此不惜代價(jià)地競(jìng)拍鋰礦，或與近些年海外鋰資源并購(gòu)敞口收緊有關(guān)。寧德時(shí)代積極參與四川鋰礦的競(jìng)拍，也同理。
華夏能源網(wǎng)注意到，寧德時(shí)代早在2018年就開(kāi)始大手筆布局包括鋰資源等產(chǎn)業(yè)鏈上游，投資或入股了多家海外鋰礦公司。
坐擁鋰礦資源的寧德時(shí)代，在鋰電池制造上更有底氣，這是其躍升為全球鋰電電池龍頭的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。到了2022年，寧德時(shí)代在鋰礦上雖然還在“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，但從已公開(kāi)項(xiàng)目信息來(lái)看，海外布局持續(xù)減少，多以國(guó)內(nèi)項(xiàng)目為主。
大背景是，新能源汽車(chē)和電化學(xué)儲(chǔ)能，已經(jīng)成為全世界關(guān)注的兩大重要產(chǎn)業(yè)。鋰作為兩大產(chǎn)業(yè)最為核心的元素，地位也日益突出。為了在新興產(chǎn)業(yè)中分的一杯羹，各國(guó)政府均加強(qiáng)了對(duì)鋰資源開(kāi)發(fā)的管控。
全球鋰資源豐富的重要地區(qū)，一個(gè)位于南美洲的阿根廷、玻利維亞、智利一帶，也就是業(yè)界常說(shuō)的“鋰三角”；另一個(gè)位于澳大利亞。前者以鹽湖為主，后者則以礦山為主。
美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2022年數(shù)據(jù)顯示，目前全球探明鋰儲(chǔ)量約為8900萬(wàn)噸，其中玻利維亞探明鋰儲(chǔ)量2100萬(wàn)噸、阿根廷1900萬(wàn)噸、智利980萬(wàn)噸，南美鋰三國(guó)擁有的探明儲(chǔ)量占全球儲(chǔ)量超過(guò)55%。
2022年以前，阿根廷、玻利維亞、智利等國(guó)的鹽湖開(kāi)發(fā)主要以海外公司開(kāi)發(fā)為主，這些企業(yè)主要來(lái)自美國(guó)、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家。2022之后，“鋰礦國(guó)有化”的呼聲在這些國(guó)家日益強(qiáng)烈。為了追求鋰資源價(jià)值最大化，通過(guò)壟斷來(lái)抬高鋰價(jià)，掌握鋰資源的絕對(duì)控制權(quán)，三國(guó)還準(zhǔn)備組建南美洲鋰礦生產(chǎn)國(guó)組織“鋰佩克”。
因此，中國(guó)企業(yè)在南美洲的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)前景充滿(mǎn)不確定性。此外，在澳大利亞，中國(guó)企業(yè)的鋰礦開(kāi)發(fā)也不容樂(lè)觀。2022年以來(lái)，澳大利亞對(duì)國(guó)外投資的審核日趨嚴(yán)格，中國(guó)企業(yè)獲取澳大利亞鋰資源的難度不斷增加。
澳大利亞可能對(duì)中國(guó)企業(yè)加大限制的悲觀信號(hào)出現(xiàn)在今年4月——鋰鹽龍頭天齊鋰業(yè)（SZ：002466）的控股子公司終結(jié)收購(gòu)澳大利亞Essential Metals Limited（簡(jiǎn)稱(chēng)“ESS”）100%股權(quán)，對(duì)于終止收購(gòu)的原因，天齊鋰業(yè)稱(chēng)：未獲得ESS股東大會(huì)審議通過(guò)。
一邊是新能源行業(yè)發(fā)展對(duì)鋰材料需求增大，一邊是海外鋰礦管控趨嚴(yán)，爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)有限的鋰礦產(chǎn)業(yè)，成了能源企業(yè)的必然選擇。這必然帶來(lái)更高的溢價(jià)和更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
躺平的“鋰鹽雙雄”？
有意思的是，在加達(dá)鋰礦競(jìng)拍中，贛鋒鋰業(yè)并未出現(xiàn)在名單上。而四川本土企業(yè)天齊鋰業(yè)對(duì)競(jìng)拍也并不熱衷。他們的邏輯是什么？
贛鋒鋰業(yè)（SZ：002460）和天齊鋰業(yè)并稱(chēng)“鋰鹽雙雄”，是國(guó)內(nèi)最大的兩家鋰鹽企業(yè)。
競(jìng)拍前，天齊鋰業(yè)的子公司天齊盛合鋰業(yè)新增紫金礦業(yè)旗下公司為股東。外界稱(chēng)，這或也與此次四川兩處鋰礦的勘探權(quán)爭(zhēng)奪有關(guān)。不過(guò)，此行為更多的推動(dòng)力來(lái)自紫金礦業(yè)，而非天齊鋰業(yè)。
鋰鹽巨頭對(duì)引人關(guān)注的鋰礦競(jìng)拍居然不上心，對(duì)于這一反常之舉，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或許與兩家公司目前擁有的鋰鹽儲(chǔ)量和公司戰(zhàn)略有關(guān)。
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）梳理發(fā)現(xiàn)，天齊鋰業(yè)的鋰礦資源主要有兩處，一處位于澳大利亞格林布什，一處位于四川雅江措拉。其中，其中前者為目前世界上正開(kāi)采的儲(chǔ)量豐富、品質(zhì)優(yōu)越的理?yè)]石礦，總資源量折合碳酸理當(dāng)量1310萬(wàn)噸，總產(chǎn)能已達(dá)每年162萬(wàn)噸；后者總資源量折合碳酸理當(dāng)量約63萬(wàn)噸。
贛鋒鋰業(yè)在全球直接或間接擁有權(quán)益的上游鋰資源更是達(dá)到了15處（截至2022年底），測(cè)算資源量合計(jì)約7200萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，權(quán)益資源量超4500萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。
上述兩家企業(yè)的鋰鹽儲(chǔ)量相對(duì)豐富，“資源+加工”一體化程度非常高，并沒(méi)有其他企業(yè)買(mǎi)礦的“焦慮”。
另一方面，加碼鋰鹽資源已經(jīng)不再是兩家公司的重點(diǎn)，其戰(zhàn)略重心已經(jīng)放在了產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節(jié)。
天齊鋰業(yè)早在2021年已前瞻性布局下一代鋰電池技術(shù)核心產(chǎn)品，拓展新的業(yè)務(wù)方向；贛鋒鋰業(yè)在向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展方面更為激進(jìn)，去年就已實(shí)現(xiàn)了超6GWh動(dòng)力/儲(chǔ)能出貨量，今年又投建了多個(gè)鋰電池項(xiàng)目——主要原因是符合公司上下游一體化發(fā)展戰(zhàn)略。
相比于鋰鹽雙雄的“躺平”，產(chǎn)業(yè)鏈中游的電池企業(yè)對(duì)鋰礦的興趣卻越來(lái)越濃厚，雖然天價(jià)買(mǎi)鋰礦并不是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)——鋰鹽期貨價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)鋰鹽價(jià)格也在緩慢下降。
對(duì)此，寧德時(shí)代的回答極具代表性。在2022年度股東大會(huì)中，寧德時(shí)代表示：“鋰礦價(jià)格低的時(shí)候我們就采購(gòu)，價(jià)格高就多挖點(diǎn)自己的礦”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是不讓鋰鹽供給“卡脖子”。
上游企業(yè)殺向下游，下游企業(yè)向上游沖鋒，如同已經(jīng)相對(duì)成熟的風(fēng)電、光伏新能源行業(yè)一樣，一體化在鋰電池行業(yè)正逐漸成為一種趨勢(shì)。決戰(zhàn)一體化，正成為了鋰電行業(yè)的重要走向。