文|雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途  長(zhǎng)帆

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8月15日，金龍魚報(bào)收于36.12元，股價(jià)下跌2.48%。而前一個(gè)交易日，公司股價(jià)跌幅為10.1%。至此，公司兩個(gè)交易日合計(jì)跌幅為12.33%，市值蒸發(fā)達(dá)275.42億元。

消息面上，公司于8月11日盤后公布了2023年中報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1187億元，同比下降0.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9. 7億元，同比下降51. 13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.14億元，同比下降99.40%。

對(duì)于業(yè)績(jī)同比變動(dòng)的主要因素，金龍魚解釋稱：報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入較去年同期略有下降，主要是因?yàn)閮r(jià)格因素的影響。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，公司廚房食品、飼料原料和油脂科技產(chǎn)品的銷量較去年同期有所上漲，但是產(chǎn)品的價(jià)格隨著大豆、大豆油及棕櫚油等主要原材料價(jià)格下跌有所回落。

報(bào)告期內(nèi)，廚房食品的整體利潤(rùn)同比下降，主要原因是：隨著國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)逐步恢復(fù)，公司餐飲渠道產(chǎn)品銷量有較大幅度增長(zhǎng)，較低毛利率的餐飲渠道產(chǎn)品的銷量在廚房食品中的占比提升，其中面粉業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)同比下降明顯，上半年小麥、面粉及副產(chǎn)品的價(jià)格整體下行，公司消耗前期的高價(jià)小麥庫(kù)存導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。另一方面，隨著外出就餐的增加，家庭消費(fèi)為主的零售渠道產(chǎn)品的銷量同比有所減少，但是原材料成本的下降帶動(dòng)零售渠道產(chǎn)品的毛利率和利潤(rùn)同比有所增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，零售渠道產(chǎn)品利潤(rùn)的增長(zhǎng)未能完全抵消餐飲渠道產(chǎn)品利潤(rùn)下降的影響，使得廚房食品利潤(rùn)同比下降。

報(bào)告期內(nèi)，飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的利潤(rùn)同比降幅較大。油脂科技相關(guān)產(chǎn)品在行情下跌的影響下，利潤(rùn)空間受到擠壓，使得利潤(rùn)同比減少幅度較大。另外，上半年國(guó)內(nèi)大豆和菜籽壓榨量同比有所增長(zhǎng)，但是大豆成本較高，再加上豆油價(jià)格下跌，導(dǎo)致壓榨虧損。

扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降，主要因?yàn)槲赐耆珴M足套期會(huì)計(jì)要求的衍生金融工具損益的影響。從業(yè)務(wù)角度，所有期貨損益的已實(shí)現(xiàn)部分應(yīng)計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，未實(shí)現(xiàn)部分應(yīng)隨著未來(lái)現(xiàn)貨銷售而同步計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期增加264.83%，主要是因?yàn)殇N售回款增加和采購(gòu)節(jié)奏變化的影響。

數(shù)據(jù)顯示，公司綜合毛利率為4.15%，同比-3.38pct；期間費(fèi)用率為4.03%，同比-0.28pct。2023Q2公司營(yíng)收576.73億元，同比-8.38%，歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比-94.00%；扣非后歸母凈利潤(rùn)-2.26億元，同比-114.16%。銷售毛利率3.11%，同比-4.75pct；期間費(fèi)用率3.79%，同比-0.15pct。

23H1公司經(jīng)銷商數(shù)量+72家，同比+0.93%，以西部、北部地區(qū)增加為主。2023H1公司飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)銷量為1170萬(wàn)噸，同比+16.14%，銷量增長(zhǎng)推動(dòng)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)；毛利率為-0.32%，同比-8.37pct。

金龍魚稱，公司目前不存在影響公司正常經(jīng)營(yíng)的重大風(fēng)險(xiǎn)。公司日常經(jīng)營(yíng)中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；2、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3、國(guó)家食用植物油行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；4、原材料行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；5、下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；6、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；7、供應(yīng)商集中度較高風(fēng)險(xiǎn)；8、衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)；9、食品安全及質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)；10、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；11、存貨余額較大風(fēng)險(xiǎn)；12、匯率風(fēng)險(xiǎn)；13、所得稅稅收優(yōu)惠變化風(fēng)險(xiǎn)；14、無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；15、環(huán)保及安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；16、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和中美貿(mào)易摩擦對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)；17、自然災(zāi)害帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

天眼查資料顯示，金龍魚的主要產(chǎn)品包括廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品。產(chǎn)品涵蓋食用油、大米、面粉及掛面、調(diào)味品、食品原輔料等家庭及工業(yè)用廚房食品；豆粕、麩皮、米糠粕等飼料原料；以棕櫚油等油脂為原料生產(chǎn)的油脂基礎(chǔ)化學(xué)品、油脂衍生化學(xué)品、營(yíng)養(yǎng)品、日化用品等油脂科技產(chǎn)品。