記者 | 沈溦

中化集團(tuán)旗下氟化工板塊整合再進(jìn)一步。

8月14日晚間，昊華科技（600378.SH）發(fā)布公告：公司擬向中化集團(tuán)發(fā)行股份購買其持有的中化藍(lán)天52.81%股權(quán)，向中化資產(chǎn)發(fā)行股份購買其持有的中化藍(lán)天47.19%股權(quán)。

根據(jù)經(jīng)國務(wù)院國資委備案的評估結(jié)果，以收益法評估，中化藍(lán)天截至2022年12月31日全部股東權(quán)益的評估值為85.60億元，扣除永續(xù)債后的所有者權(quán)益為82.60億元，即標(biāo)的股權(quán)的評估值為82.60億元，估值增值378.73%。

不過，中化藍(lán)天在評估基準(zhǔn)日后實(shí)施現(xiàn)金分紅10.16億元，再扣除這筆分紅之后，此次中化藍(lán)天100%股權(quán)的交易價(jià)格最終確定為72.44億元。

氟化工巨頭聯(lián)合

據(jù)悉，本次發(fā)行股份數(shù)量約1.95億股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為17.65%（未考慮募集配套資金所涉新增發(fā)行股份的影響），發(fā)行價(jià)格37.71元/股；上市公司2022年度利潤分配方案實(shí)施后（除權(quán)除息為2023年7月13日），發(fā)行價(jià)格相應(yīng)調(diào)整為37.07元/股。

資料顯示，中化藍(lán)天主要從事涵蓋含氟鋰電材料、氟碳化學(xué)品、氟聚合物以及氟精細(xì)化學(xué)品等氟化學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)百余種，幾乎涵蓋整個(gè)氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，廣泛應(yīng)用于汽車、家電、新能源等多個(gè)領(lǐng)域。

中化藍(lán)天與下游多家大客戶形成了緊密合作。汽車領(lǐng)域，氟碳化學(xué)品已覆蓋奔馳、寶馬等多家整車廠?？照{(diào)領(lǐng)域，氟碳化學(xué)品已覆蓋美的、格力等多家家用/商用空調(diào)廠；鋰電池領(lǐng)域，電解液、高端PVDF粘接劑已進(jìn)入寧德時(shí)代、比亞迪等頭部企業(yè)供應(yīng)鏈；醫(yī)農(nóng)藥領(lǐng)域，三氟乙酸系列產(chǎn)品已供應(yīng)拜耳、巴斯夫、輝瑞等全球醫(yī)農(nóng)藥頭部企業(yè)。

昊華科技表示，高端氟材料是上市公司的核心業(yè)務(wù)之一，亦屬于中化藍(lán)天的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。本次交易完成后，上市公司將置入盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有助于上市公司發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，提升上市公司的盈利能力、可持續(xù)發(fā)展能力及整體實(shí)力。

根據(jù)天職國際出具的《備考審閱報(bào)告》顯示，實(shí)施此次交易后，昊華科技2022年和2023年一季度的備考營業(yè)收入分別為179.04億元和37.17億元，比交易前分別增加97.45%和80.64%；備考凈利潤分別為19.39億元和3.19億元，分別較交易前增加66.51%和40.05%。

另據(jù)昊華科技與中化集團(tuán)、中化資產(chǎn)簽署的《業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議》，若此次交易在今年底前實(shí)施完畢，交易對方承諾此次重組包括中化藍(lán)天（母公司）在內(nèi)的最終收益法定價(jià)企業(yè)及合營企業(yè)，2023年、2024年及2025年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于1.39億元、2.93億元、4.43億元；如該交易于2024年實(shí)施完畢，承諾在2024年、2025年及2026年，凈利潤分別不低于2.93億元、4.43億元、6.33億元。

央企整合頻頻

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，本次重組的一個(gè)重要背景是兩化合并。為打造世界一流的綜合性化工企業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，加速化工行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中化集團(tuán)與中國化工實(shí)施聯(lián)合重組。2021年5月6日，國務(wù)院國資委設(shè)立中國中化，中化集團(tuán)與中國化工的股權(quán)共同劃入新設(shè)的中國中化。自此，中化藍(lán)天和昊華科技也成為中國中化旗下的兄弟公司。

值得注意的是，近期以來，央企層面的資產(chǎn)整合正在加速，7月18日，中直股份（600038.SH）發(fā)布公告稱，擬作價(jià)50.78億元收購昌飛集團(tuán)100%股權(quán)和哈飛集團(tuán)100%股權(quán)，并計(jì)劃募集配套資金總額不超過30億元。

7月25日，中船科技（600072.SH）宣布，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，已獲證監(jiān)會(huì)同意注冊批復(fù)；重組完成后，中船科技將納入風(fēng)電等相關(guān)新能源領(lǐng)域資產(chǎn)。

7月26日晚，中航電測（300114.SZ）進(jìn)一步披露重組草案，擬作價(jià)174.42億元向航空工業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份購買航空工業(yè)成飛100%股權(quán)。

股價(jià)“意外”跌停

而伴隨著中化藍(lán)天和昊華科技的合并，相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)能建設(shè)也將進(jìn)一步加速。

同日，昊華科技發(fā)布配套募資計(jì)劃，擬向包括外貿(mào)信托、中化資本創(chuàng)投在內(nèi)的不超過35名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。募集配套資金總額不超過72.44億元。

本次募集配套資金部分所發(fā)行股份的認(rèn)購方包括外貿(mào)信托和中化資本創(chuàng)投，上述主體與上市公司均為中國中化控制的企業(yè)，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)悉，本次募資將用于新建2萬噸/年P(guān)VDF項(xiàng)目、20萬噸/年鋰離子電池電解液項(xiàng)目（一期）、年產(chǎn)1.9萬噸 VDF、1.5萬噸PVDF及配套3.6萬噸HCFC-142b原料項(xiàng)目（二期）等10大項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對此，昊華科技公告指出，為順應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、優(yōu)化存量資源配置、促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端的進(jìn)程，2019年國家發(fā)展和改革委曾發(fā)布了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》。

此次，年產(chǎn)1.9萬噸VDF、1.5萬噸PVDF與配套3.6萬噸R-142b原料，20萬噸/年鋰離子電池電解液項(xiàng)目等主要募投項(xiàng)目均屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中政策支持、鼓勵(lì)類戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。其中，PVDF屬于國家重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖中未來十年18項(xiàng)高分子材料重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。

可以看出，昊華科技此次募投項(xiàng)目，主要涉及到的產(chǎn)品包括VDF、PVDF等含氟聚合物，R-142b、R-113a等氟碳化學(xué)品以及鋰電子電池電解液等鋰電材料。

據(jù)悉，PVDF（聚偏氟乙烯）下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括鋰電、光伏和涂料。近年來，因具備抗氧化、熱穩(wěn)定性強(qiáng)等特點(diǎn)，PVDF也成為了鋰電池的重要輔材，可用于正極粘結(jié)劑和隔膜涂覆層。

不過，由于近期氟化工行業(yè)周期性影響，昊華科技在業(yè)績增速上逐步放緩，股價(jià)層面，今年2月16日，昊華科技股價(jià)盤中創(chuàng)下上市以來的最高點(diǎn)53.67元。隨后便跌宕走低，一度下行至32元/股左右。

8月15日，氟化工板塊再度走低，昊華科技股價(jià)跌停報(bào)收35.89元，跌幅10.01%。

從龍虎榜公布的當(dāng)日買賣數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買入1180.86 萬元，北向資金合計(jì)凈賣出99.33萬元。量化打板等知名游資榜上有名。

一季報(bào)顯示，公司今年前三月營業(yè)總收入20.58億元，同比上升11.01%，歸母凈利潤2.28億元，同比上升2.37%。