實(shí)習(xí)記者|劉相君

近日，許昌智能繼電器股份有限公司（簡(jiǎn)稱：許昌智能或公司）更新了北交所二輪問(wèn)詢的回復(fù)，民生證券是其保薦機(jī)構(gòu)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能配用電產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品和系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、組裝、銷(xiāo)售和服務(wù)，以及電力工程總承包業(yè)務(wù)。

公司主營(yíng)產(chǎn)品及服務(wù)包括：高低壓成套開(kāi)關(guān)設(shè)備及智能開(kāi)關(guān)元件、配網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備、智能變配電系統(tǒng)及智能元件、軌道交通電力設(shè)備、電力工程總承包業(yè)務(wù)、新能源解決方案、加工服務(wù)及其他等。

2019年至2022年6月30日（報(bào)告期），公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.55億元、3.25億元、4.16億元和1.32億元，凈利潤(rùn)分別為2118.27萬(wàn)元、3054.59萬(wàn)元、4158.90萬(wàn)元和-324.01萬(wàn)元，毛利率分別為30.76%、28.67%、25.89%和18.81%。

界面新聞注意到，許昌智能經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，同時(shí)多家應(yīng)收賬款企業(yè)被列為失信被執(zhí)行人，或陷營(yíng)運(yùn)資金不足風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的情形。

銷(xiāo)售區(qū)域和季度占比不均

報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自華中地區(qū)收入占比最高，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為48.53%、47.54%和55.70%。

由于公司位于河南省，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集中在河南省許昌市，產(chǎn)品定制化程度較高，因此對(duì)于銷(xiāo)售和生產(chǎn)過(guò)程中相關(guān)方案的溝通和服務(wù)要求較高，距離較近的客戶溝通較為便利。

而對(duì)于距離較遠(yuǎn)的華南地區(qū)，公司的市場(chǎng)開(kāi)拓力度較小，對(duì)西南、西北等其他欠發(fā)達(dá)地區(qū)的銷(xiāo)售占比也較低。

如果未來(lái)由于公司在華中地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力下降，或者華中地區(qū)市場(chǎng)需求下降，競(jìng)爭(zhēng)加劇，而公司不能及時(shí)開(kāi)拓其他地區(qū)市場(chǎng)，則可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。同時(shí)，如何擴(kuò)大市場(chǎng)份額也是公司后續(xù)發(fā)展需要思考的問(wèn)題。

公司收入受到基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)工程進(jìn)度影響較大，每年第一季度客戶通常進(jìn)行預(yù)算、招標(biāo)等程序，因此公司第一季度收入較低，第二至第四季度收入較集中。報(bào)告期內(nèi)，公司第四季度收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為30.35%、40.73%和51.56%。

報(bào)告期內(nèi)，公司下半年收入主要集中在11月份和12月份，占下半年?duì)I業(yè)收入占比分別為40.76%、52.97%和68.31%，11月是公司產(chǎn)品交付的傳統(tǒng)旺季。公司表示：客戶為趕在年底停工前完成工程項(xiàng)目進(jìn)度，通常在11月至12月集中進(jìn)行采購(gòu)。

應(yīng)收賬款企業(yè)被列為失信被執(zhí)行人

2019年至2022年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.43億元、1.82億元、2.6億元和2.65億元，占資產(chǎn)總額的比例分別為31.03%、32.53%、41.11%和44.10%，呈上升趨勢(shì)。

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，分別為1.82次、1.72次和1.44次，低于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款期末余額占收入的比例高于行業(yè)平均水平。

報(bào)告期各期末，公司信用期外應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款余額的比例分別為23.92%、25.79%、21.02%、32.99%，期后回款比例分別為90.60%、86.30%、56.45%、36.06%。

公司期末應(yīng)收賬款客戶主要是國(guó)網(wǎng)、中鐵、中鐵建等電力和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的大型國(guó)有企業(yè)，隨著公司電力工程總承包業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司新增了部分對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)客戶的應(yīng)收賬款。

根據(jù)公開(kāi)信息查詢，河南建業(yè)集團(tuán)于2021年9月向河南省政府發(fā)出《關(guān)于企業(yè)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)并請(qǐng)求幫扶救援的報(bào)告》求救信，2022年年初爆裁員數(shù)千人，2022年6月河南國(guó)資入股，2022年10月商業(yè)票據(jù)無(wú)法兌付。

據(jù)許昌智能首輪問(wèn)詢回復(fù)，截至報(bào)告期末，公司對(duì)建業(yè)集團(tuán)下屬公司的應(yīng)收款項(xiàng)及合同資產(chǎn)余額合計(jì)達(dá)到2040.34萬(wàn)元，建業(yè)集團(tuán)下屬多家公司已被列為失信被執(zhí)行人。

公司表示：已經(jīng)通過(guò)與建業(yè)集團(tuán)洽談，截至招股書(shū)簽署日已回款1080萬(wàn)元。

此外，建業(yè)集團(tuán)已提供旗下一宗商業(yè)用地使用權(quán)作為抵押，該土地面積為38481.1平方米，該宗抵押土地的出讓價(jià)格為2310萬(wàn)元，可以覆蓋公司對(duì)建業(yè)集團(tuán)下屬各級(jí)子公司的債權(quán)金額，因此公司仍按賬齡組合計(jì)提相應(yīng)壞賬準(zhǔn)備，未對(duì)其單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

根據(jù)公開(kāi)信息，建業(yè)集團(tuán)流動(dòng)資金緊張情況正在加劇，6月23日，建業(yè)地產(chǎn)（00832.HK）發(fā)布公告稱，未能按時(shí)償還境外債利息，并將暫停向所有境外債權(quán)人進(jìn)行支付。

值得注意的是，據(jù)招股書(shū)，截至2022年年底，公司對(duì)許昌金宸置業(yè)有限公司應(yīng)收賬款722.40萬(wàn)元，金宸置業(yè)已于2023年2月被列為失信被執(zhí)行人，公司對(duì)該客戶應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備進(jìn)行了單項(xiàng)計(jì)提，并按50%比例計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，與公司在首輪問(wèn)詢回復(fù)中對(duì)金宸置業(yè)的壞賬計(jì)提金額“72.24萬(wàn)元”不符，且公司招股書(shū)中“2022年末應(yīng)收金宸置業(yè)722.40萬(wàn)元”與回復(fù)中“其對(duì)公司839.69萬(wàn)元欠款”披露不一致。

對(duì)于披露不一致的問(wèn)題，公司在二輪問(wèn)詢的回復(fù)中表示：招股書(shū)中此處披露的是應(yīng)收賬款金額，回復(fù)中關(guān)于還款協(xié)議覆蓋了應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)和其他應(yīng)收款合計(jì)的總金額，因此金額高于應(yīng)收賬款余額，是口徑差異所致，已對(duì)招股說(shuō)明書(shū)進(jìn)行修改，統(tǒng)一相關(guān)表述。

現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，存財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形

報(bào)告期內(nèi)，公司的前五大客戶銷(xiāo)售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為42.54%、52.62%、49.75%和44.22%。

值得一提的是，2019年至2021年，許昌智能第一大客戶均為國(guó)家電網(wǎng)公司，但2022年1-6月許昌市潤(rùn)昌置業(yè)有限公司突然“空降”成為公司當(dāng)期第一大客戶，年度銷(xiāo)售額占比14.78%。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3895.42萬(wàn)元、2838.65萬(wàn)元，-3246.32萬(wàn)元和-2789.81萬(wàn)元，2021年至2022年6月持續(xù)為負(fù)。

許昌智能表示：現(xiàn)金流為負(fù)主要是由于公司電力工程總承包業(yè)務(wù)的拓展導(dǎo)致前期投入的資金加大，相關(guān)項(xiàng)目結(jié)算周期較長(zhǎng)，以及疫情原因?qū)е碌捻?xiàng)目結(jié)算延遲等。

如果未來(lái)行業(yè)形勢(shì)發(fā)生不利變化或個(gè)別主要客戶財(cái)務(wù)狀況惡化，導(dǎo)致公司無(wú)法及時(shí)收回貨款，同時(shí)公司無(wú)法通過(guò)銀行信貸等融資方式籌措到足夠資金以維持營(yíng)運(yùn)支出，則公司將面臨營(yíng)運(yùn)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司業(yè)務(wù)前景、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，公司存在部分員工備用金和購(gòu)房借款，2020年、2021年期間員工借款的審批缺乏完善的內(nèi)部控制，不符合《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》第四條的規(guī)定，2020年末和2021年末，公司其他應(yīng)收款中存在員工購(gòu)房借款和備用金，公司直至2022年4月才制定《備用金管理制度》，2022年末已及時(shí)清理相關(guān)備用金。

此外，報(bào)告期內(nèi)公司存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，涉及調(diào)整跨期確認(rèn)的收入及成本、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備調(diào)整、往來(lái)款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)壞賬準(zhǔn)備調(diào)整、成本費(fèi)用跨期調(diào)整、遞延收益攤銷(xiāo)調(diào)整等。