文｜雷達(dá)財經(jīng) 莫恩盟

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旗下?lián)碛蠶Q閱讀、起點(diǎn)中文網(wǎng)、新麗傳媒等眾多知名品牌的閱文集團(tuán)，于8月10日交出了今年上半年的中期答卷。

財報顯示，今年上半年，閱文集團(tuán)的營收同比下跌19.68%至32.83億元。而去年上半年，公司營收也下滑了5.87%。具體而言，閱文集團(tuán)旗下的在線業(yè)務(wù)、版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)收入均有所下滑，上半年前述兩個業(yè)務(wù)收入的降幅分別為11.6%、30.1%。

營收沒能實(shí)現(xiàn)增長的同時，閱文集團(tuán)的毛利、毛利率指標(biāo)在今年上半年同比也出現(xiàn)下滑。用戶數(shù)據(jù)方面，今年上半年閱文集團(tuán)的平均月活躍用戶同比減少20%，盡管上半年閱文自有平臺產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營渠道的付費(fèi)用戶有所上漲，但每名付費(fèi)用戶平均每月收入?yún)s沒能像付費(fèi)用戶的規(guī)模一樣實(shí)現(xiàn)增長。

值得一提的是，今年5月，閱文集團(tuán)剛剛迎來了新任CEO侯曉楠。公司更換新帥的同時，閱文集團(tuán)當(dāng)前正不斷加大對于AIGC領(lǐng)域的探索。除了升級新的組織架構(gòu)外，閱文集團(tuán)陸續(xù)發(fā)布了首個大語言模型“閱文妙筆”，以及基于該大語言模型的應(yīng)用產(chǎn)品“作家助手妙筆版”。

上半年?duì)I收同比下降近兩成

8月10日，閱文集團(tuán)發(fā)布2023年中期業(yè)績報告。財報顯示，今年上半年，閱文集團(tuán)共計(jì)錄得32.83億元的營收，與上年同期高達(dá)40.87億元的營收相比跌幅為19.68%。

事實(shí)上，2022年閱文集團(tuán)的營收就已呈現(xiàn)出下滑的頹勢。東方財富數(shù)據(jù)顯示，2022年閱文集團(tuán)的全年?duì)I收為76.26億元，同比下滑12.03%，而此前的2019年、2020年、2021年，閱文集團(tuán)的年?duì)I收分別為83.48億元、85.26億元、86.68億元，這期間閱文集團(tuán)的營收均處于80億元以上的水準(zhǔn)，但去年沒能保持住這一水準(zhǔn)。

雷達(dá)財經(jīng)了解到，閱文集團(tuán)的營收主要有兩大來源，其一為在線業(yè)務(wù)收入，即包括在線付費(fèi)閱讀、網(wǎng)絡(luò)廣告及在閱文平臺上分銷第三方網(wǎng)絡(luò)游戲所得的收入；其二為版權(quán)運(yùn)營及其他收入，即來自制作及發(fā)行電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、動畫、電影，出授版權(quán)，運(yùn)營自營網(wǎng)絡(luò)游戲及銷售紙質(zhì)圖書的收入。

回顧上半年所取得的成績，在IP創(chuàng)作方面，閱文集團(tuán)的在線閱讀平臺新增了約20萬名作家及35萬本小說，新增字?jǐn)?shù)超過195億；在影視領(lǐng)域，閱文集團(tuán)上線了熱播電視劇《平凡之路》和《縱有疾風(fēng)起》；在動畫領(lǐng)域，閱文集團(tuán)推出了經(jīng)典IP《星辰變》和《全職法師》的續(xù)作，收獲了不俗的熱度；在漫畫領(lǐng)域，閱文集團(tuán)則在提升漫改作品數(shù)量的同時，聚焦提升精品項(xiàng)目的供給。

具體至業(yè)務(wù)來看，今年上半年，閱文集團(tuán)通過在線業(yè)務(wù)錄得20.39億元的收入，與上年同期23.07億元的收入相比減少11.6%。其中，來自閱文自有平臺產(chǎn)品的收入為17.64億元，來自騰訊產(chǎn)品渠道的收入為1.77億元，來自第三方平臺的收入為9772.9萬元。

在線業(yè)務(wù)中來自騰訊產(chǎn)品渠道收入同比減少的原因，主要是因?yàn)殚單募瘓F(tuán)采取了優(yōu)化分銷渠道的措施，以及其更多內(nèi)容通過投資回報率較高的付費(fèi)閱讀產(chǎn)品變現(xiàn)，導(dǎo)致廣告收入減少所致。而在線業(yè)務(wù)中來自第三方平臺收入減少，則主要是由于閱文集團(tuán)中止了與某些第三方分銷合作伙伴的合作。

作為閱文集團(tuán)另外一個大的業(yè)務(wù)板塊，版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)上半年為閱文集團(tuán)斬獲12.44億元的收入，但與上年同期17.8億元的收入相比降幅超過三成。其中，版權(quán)運(yùn)營上半年為閱文集團(tuán)攬得收入11.9億元，其他業(yè)務(wù)上半年則為閱文集團(tuán)錄得5417.1萬元的收入。

前者營收下滑，主要是因?yàn)殚單挠诮衲晟习肽晟暇€的影視項(xiàng)目要少于去年同期，這進(jìn)而導(dǎo)致其電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇及電影所產(chǎn)生的收入減少。閱文集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的收入，則主要來自于紙質(zhì)圖書的銷售。

值得注意的是，閱文集團(tuán)各分部收入均有所下滑的同時，兩大業(yè)務(wù)板塊所取得的收入占總營收的比重也在發(fā)生著變化。財報顯示，2022年上半年，在線業(yè)務(wù)和版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)占閱文集團(tuán)同期總營收的比重分別為56.4%、43.6%。但到了今年上半年，在線業(yè)務(wù)的占比升至62.1%，而版權(quán)運(yùn)營及其他業(yè)務(wù)的占比則隨之下降到了37.9%，兩個業(yè)務(wù)板塊的占比差距因此進(jìn)一步拉大。

毛利、毛利率下滑，平均月活減少20%

營收走上下坡的同時，閱文集團(tuán)今年上半年的毛利、毛利率指標(biāo)也沒能逃過下滑的命運(yùn)。

財報顯示，今年上半年閱文集團(tuán)的毛利為16.05億元，而上年同期閱文集團(tuán)的毛利高達(dá)21.46億元，同比減少25.2%。與此同時，閱文集團(tuán)的毛利率也從去年上半年的52.5%下滑至48.9%，同比減少3.6個百分點(diǎn)。

事實(shí)上，今年上半年閱文集團(tuán)的收入成本同比是有所減少的。財報顯示，去年上半年，閱文集團(tuán)的收入成本高達(dá)19.41億元，而今年上半年閱文集團(tuán)的收入成本控制在了16.78億元，但閱文集團(tuán)收入成本占總收入的比重與去年同期相比卻在上升，這導(dǎo)致閱文集團(tuán)的毛利指標(biāo)同比并沒能實(shí)現(xiàn)增長。

不過，毛利、毛利率下滑的背后，閱文集團(tuán)的凈利潤表現(xiàn)卻有所好轉(zhuǎn)。財報顯示，今年上半年閱文集團(tuán)的期內(nèi)盈利為3.76億元，與上年同期2.32億元的期內(nèi)盈利相比增長超六成，但與2021年上半年高達(dá)10.81億元的期內(nèi)盈利相比仍存在一定的差距。

之所以閱文集團(tuán)的期內(nèi)盈利指標(biāo)在今年上半年可以實(shí)現(xiàn)同比增長，一定程度上受到其他收益變動的影響。財報顯示，閱文集團(tuán)于今年上半年錄得其他收益凈額580萬元，而上年同期錄得其他虧損凈額2.35億元。同比差異主要由于2022年上半年錄得若干投資公司及收購公司相關(guān)的公允價值虧損凈額所致。

與此同時，部分費(fèi)用的減少，也進(jìn)一步幫助閱文集團(tuán)的期內(nèi)盈利指標(biāo)實(shí)現(xiàn)增長。財報顯示，今年上半年閱文集團(tuán)的銷售及營銷開支同比減少25.97%至8.22億元，同期閱文集團(tuán)的一般及行政開支同比減少4.13%至5.35億元。

用戶數(shù)據(jù)方面，上半年閱文自有平臺產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營渠道的平均月活躍用戶為2.12億，而上年同期閱文自有平臺產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營渠道的平均月活躍用戶則高達(dá)2.65億，與之相比減少兩成。

其中，自有平臺產(chǎn)品的月活躍用戶由1.2億減少至1.05億，同比減少12%，這主要是因?yàn)殚單目刂瞥杀炯疤嵘\(yùn)營效率，減少了用于獲取低投資回報率用戶的營銷支出所致。

受優(yōu)化內(nèi)容供應(yīng)及分銷渠道，以進(jìn)一步提升運(yùn)營效率的影響，閱文騰訊產(chǎn)品自營渠道的月活躍用戶，則由此前的1.45億人減少至1.03億人，同比減少26.6%。

與平均月活躍用戶同比出現(xiàn)下滑不同的是，閱文集團(tuán)付費(fèi)用戶的規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)上升。財報顯示，上半年閱文自有平臺產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營渠道的付費(fèi)用戶達(dá)880萬，比去年同期的810萬多了70萬。對此，閱文解釋稱該增加主要得益于其反盜版措施的有效施行、產(chǎn)品運(yùn)營的提升以及對高品質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)投入。

不過，每名付費(fèi)用戶平均每月收入?yún)s沒能像付費(fèi)用戶的規(guī)模一般實(shí)現(xiàn)增長。財報顯示，今年上半年閱文每名付費(fèi)用戶平均每月收入為33.3元，不及去年同期的38.8元。該指標(biāo)的減少，主要是由于不同產(chǎn)品的收入組合變動，以及新轉(zhuǎn)化的付費(fèi)用戶在付費(fèi)周期的初始階段支出較低所致。

新帥上任不久，閱文發(fā)力AIGC

值得一提的是，今年5月，閱文集團(tuán)剛剛宣布了公司換帥的決定。彼時，閱文集團(tuán)發(fā)布一則公告稱，由于個人生活規(guī)劃調(diào)整，程武自5月10日起辭任執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、董事會戰(zhàn)略及投資委員會主席及上市規(guī)則第3.05條的本公司授權(quán)代表。

不過，程武辭任后，將繼續(xù)擔(dān)任閱文的公司顧問，并與公司訂立一項(xiàng)管理顧問協(xié)議。而從程武手中接過接力棒的，正是閱文集團(tuán)的執(zhí)行董事兼總裁侯曉楠。雷達(dá)財經(jīng)了解到，畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)專業(yè)、并持有EMBA學(xué)位的侯曉楠，有著濃厚的騰訊背景。

早在2003年，侯曉楠便已加入騰訊，之后侯曉楠曾在移動QQ、QQ空間、騰訊開放平臺、騰訊應(yīng)用寶、青騰和騰訊內(nèi)容開放平臺等多項(xiàng)業(yè)務(wù)的管理崗位中任職，因此侯曉楠其實(shí)可以算得上是騰訊開放戰(zhàn)略的核心人物，其在產(chǎn)品運(yùn)營、商業(yè)模式創(chuàng)新及生態(tài)合作方面有著豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

而侯曉楠加入閱文集團(tuán)的時間，則是在2020年的4月，目前侯曉楠在閱文集團(tuán)的若干成員公司任職。此外，侯曉楠目前仍在騰訊擔(dān)任職務(wù)，其是騰訊平臺與內(nèi)容事業(yè)群的副總裁，主要負(fù)責(zé)騰訊動漫業(yè)務(wù)。

公司迎來新帥的同時，擅長IP運(yùn)作的閱文集團(tuán)還將目光放在了當(dāng)下最為火熱的AI賽道之上。為了更好地響應(yīng)AI發(fā)展的浪潮，閱文集團(tuán)近期還專門升級了公司的組織架構(gòu)，成立了包括內(nèi)容生態(tài)平臺事業(yè)部、影視事業(yè)部、智能與平臺研發(fā)事業(yè)部、企業(yè)發(fā)展事業(yè)部在內(nèi)的四大事業(yè)部。

其中，智能與平臺研發(fā)事業(yè)部主要負(fù)責(zé)AI大語言模型等技術(shù)攻堅(jiān)和前沿實(shí)驗(yàn)，并將其轉(zhuǎn)化為AIGC場景應(yīng)用。閱文集團(tuán)認(rèn)為，在新的組織架構(gòu)下，閱文將利用AIGC技術(shù)能力，再造用戶產(chǎn)品，重塑業(yè)務(wù)流程；將通過提高IP挖掘和生產(chǎn)效率、縮短IP開發(fā)時間、提升IP爆款成功率，最終幫助整個產(chǎn)業(yè)鏈從這波歷史性的技術(shù)革新浪潮中獲益。

目前，閱文集團(tuán)已在AI領(lǐng)域有所行動。在此次發(fā)布的財報中，閱文集團(tuán)提到，今年7月，閱文集團(tuán)剛剛發(fā)布了網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)的首個大語言模型“閱文妙筆”，以及基于該大語言模型的應(yīng)用產(chǎn)品“作家助手妙筆版”。據(jù)悉，作家助手妙筆版可以為作家提供包括創(chuàng)作輔助、數(shù)據(jù)運(yùn)營等在內(nèi)的網(wǎng)文創(chuàng)作服務(wù)，未來閱文集團(tuán)還將持續(xù)升級，利用AI技術(shù)全面賦能創(chuàng)作生態(tài)和IP生態(tài)。

在閱文集團(tuán)新任CEO侯曉楠看來，AIGC是IP產(chǎn)業(yè)未來5年的重要動能。侯曉楠還進(jìn)一步表示，AIGC帶來了新的創(chuàng)作模式，就像從手動駕駛升級到輔助駕駛對人的解放，但侯曉楠強(qiáng)調(diào)，AIGC不會取代作家，它是創(chuàng)作的金手指，而主角永遠(yuǎn)是作家。

有分析認(rèn)為，當(dāng)前諸多公司都想要通過發(fā)力AI業(yè)務(wù)來趕上人工智能的新風(fēng)口，但探索AI的這個過程并非是一蹴而就的，而是一個持續(xù)、漸進(jìn)的過程。通常企業(yè)在前期需要持續(xù)不斷的投入，才有可能在后期迎來拐點(diǎn)，從而進(jìn)一步將業(yè)務(wù)勢能轉(zhuǎn)化為可清晰量化的財務(wù)回報。

對于主打內(nèi)容創(chuàng)作、運(yùn)營、開發(fā)的閱文集團(tuán)而言，想要借助AI大展拳腳可以給其未來的發(fā)展帶來不小的想象空間，但愈發(fā)激烈的AI大戰(zhàn)以及AI技術(shù)探索所不可回避的大量投入，也會給閱文集團(tuán)帶來不小的挑戰(zhàn)。