文|每日人物社
這里是每日人物的欄目——「前線」，我們想要捕捉復(fù)雜商業(yè)世界里，那些重要的、可能影響深遠的切片。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴，在今年做了一次堪稱史上最大力度的架構(gòu)調(diào)整，直接拆分成六個獨立的業(yè)務(wù)集團，大家各干各的，干得好賺更多，干不好也沒人管。在劇烈的變動中，阿里內(nèi)部人心惶惶，許多部門被拆分出去成了外包公司，許多人被裁員。外界也在觀望阿里變革的效果，等待阿里交出的答卷。
現(xiàn)在，答卷來了。
文 | 徐晴
編輯 | 趙磊
運營 | 栗子
這是阿里一拆六之后的首份財報，意義重大。
阿里宣布架構(gòu)調(diào)整，時間是在3月底，正值阿里上個財年結(jié)束，這意味著，從4月開始，阿里就進入了調(diào)整期，這份4月到6月的財報，能夠確認(rèn)阿里內(nèi)部發(fā)生的一些變化。
比如，業(yè)務(wù)被打亂重新劃分，在截至3月的年報里，高鑫零售、盒馬、銀泰、阿里健康還歸在淘天為主的中國商業(yè)板塊，現(xiàn)在則進入了“others”；飛豬也從本地生活獨立出來；大文娛板塊也變化巨大，靈犀互娛、夸克和UC被拆分出來，只剩下優(yōu)酷、大麥和阿里影業(yè)。
雖然重新劃分業(yè)務(wù)體系不能改變整體的營收和盈利情況，但從報表層面可以改善六大業(yè)務(wù)集團的面貌，畢竟，這些都是計劃獨立融資并上市的核心。
而從整體來看，阿里這次交出的答卷也確實不錯，說明讓各大業(yè)務(wù)獨立出來直面市場競爭、改善決策反應(yīng)速度、重拾創(chuàng)業(yè)活力的初衷已經(jīng)開始見效。
在2024年第一季度，阿里營收2341.56億元，相比去年同期增長14%；調(diào)整后EBITA（經(jīng)營利潤）453.71億元，同比增長32%；經(jīng)調(diào)整凈利潤449.22億元，同比增長48%?？梢钥闯觯m然收入增長不多，但經(jīng)營層面和投資層面，阿里這個季度都比較成功，一方面降本增效做得不錯，另一方面吃到了股市回暖的紅利。
重要的是，此前虧損的業(yè)務(wù)集團，要么虧損收窄，要么扭虧為盈，財務(wù)表現(xiàn)都還不錯。
國際數(shù)字商業(yè)經(jīng)調(diào)整后虧損4.2億元，相比去年虧損的13.8億元，虧損大幅收窄；本地生活集團去年第一季度虧了28.34億元，今年調(diào)整后虧損19.82億元，這已經(jīng)是近年來最漂亮的一個數(shù)字；連常年被看作“扶不起的阿斗”的大文娛都出息了，賺了0.63億，實現(xiàn)首次盈利；菜鳥也終于賺到了錢，去年同期虧損1.85億，本季度利潤有8.77億元，實現(xiàn)了一大步跨越。這些業(yè)務(wù)集團的表現(xiàn)，為尋求獨立融資和上市開了個好頭。
說到底，阿里一拆六，一方面是想激活業(yè)務(wù)，另一方面則是重構(gòu)估值模式，拆開再打包賣，資本市場給出的將是另一個價格，要比一鍋粥混雜在一起更有想象力。
結(jié)合這三個月期間阿里的一些變化，每日人物梳理了幾個最關(guān)鍵的問題，或許在這份財報里，能得到一些答案。
問題1：虧了這么多年，大文娛怎么突然盈利了？
在阿里剛剛宣布“一拆六”時，一位分析師曾經(jīng)憂心忡忡地預(yù)測，當(dāng)大鍋飯被打破，大文娛隨時有可能垮掉。在他的印象中，在阿里龐大的業(yè)務(wù)群里，大文娛就像是一個永遠在保溫箱里的孩子，無論怎么輸血，都很難健康生長。
從2016年組建至今，阿里大文娛連年虧損，虧的最多的時候，2018年虧了214億，2019年虧了158億。
雖然馬云曾經(jīng)說，大文娛沒有賺錢目的，“大文娛是給大家?guī)砜鞓返?，我們給大文娛的時間是11年”，這些年大手筆納入許多業(yè)務(wù)，但后來要么衰落，要么被剝離。
2021年蝦米音樂關(guān)停，優(yōu)酷燒錢多年也沒有在長視頻戰(zhàn)爭中勝利，甚至面臨被B站、芒果TV超越的危機，之后，阿里文學(xué)、靈犀互娛、UC也被拆出去。前段時間，還傳出了優(yōu)酷要并入阿里影業(yè)的傳聞。
背靠阿里的流量、資源，不管換多少總裁、高管，想多少戰(zhàn)略，燒多少錢，大文娛一直都不賺錢，像一個互聯(lián)網(wǎng)歷史上的謎團。但這個季度，大文娛突然賺錢了，這讓人不敢相信。
優(yōu)酷支棱起來了嗎？其實并沒有，一季度優(yōu)酷訂閱收入漲了5%，羅云熙和白鹿主演的《長月燼明》被寫進了財報里，號稱收視率排名第一，但一部電視劇不可能讓一家虧損多年的長視頻平臺扭虧為盈。
所以，能盈利全靠線下，即行業(yè)第一的演出賽事票務(wù)平臺大麥網(wǎng)和近年屢屢押中爆款的阿里影業(yè)。去年，阿里影業(yè)就實現(xiàn)了年度盈利，今年又參與了大爆款《消失的她》，擔(dān)任第二出品方和重要發(fā)行方，盈利再次預(yù)定；而大麥網(wǎng)，隨著今年線下演出的爆火而躺著數(shù)錢，本身其行業(yè)地位和運營模式也很難虧損。
因此，就像幾天前那場讓西安人震撼、“秦始皇來了都統(tǒng)一不了”的TFBOYS演唱會一樣，是大麥吃肉，優(yōu)酷搞個獨家直播跟著喝湯一樣，大文娛能盈利，全靠影迷和粉絲們的熱情，而不是最沒有平臺忠誠度的長視頻觀眾。
雖然大文娛盈利了，但優(yōu)酷這個最大的包袱，仍然是大文娛尋求融資和獨立上市的最大阻礙。阿里當(dāng)年買下優(yōu)酷土豆就花了45億美元，而當(dāng)下最值錢的愛奇藝也不過50億美元市值，長視頻已經(jīng)沒人看好，很難找到接盤俠；注入阿里影業(yè)，明顯是個拖累，阿里影業(yè)作為上市公司，股東們會同意嗎？
大文娛，注定是六大業(yè)務(wù)集團里，最難甚至最晚上市的那一個。
問題2：張勇專職云智能，改變了什么？
過去許多年里，張勇一度被認(rèn)為是“中國最忙的CEO”。
根據(jù)《晚點LatePost》報道，張勇勤奮、忍耐力和執(zhí)行力極強，有12年時間，數(shù)年如一日住在杭州西溪的喜來登酒店。他不只是管理阿里主業(yè)，很多業(yè)務(wù)都有過他的身影。比如，他曾經(jīng)管理Lazada，每月從杭州飛到新加坡開兩天會，接受7個國家、幾十人的匯報；在餓了么，甚至曾經(jīng)有一間張勇專門的辦公室。阿里的規(guī)模越來越大，組織越來越復(fù)雜的幾年，有30多位高管向張勇直接匯報。
一拆六之前，張勇也曾兼任阿里云智能總裁。在他加入之前，阿里云危機重重。2019-2022年，阿里云的增速逐年放緩，到2022 年三季度，增速降到了4%。去年12月18日，阿里云在中國香港的數(shù)據(jù)中心機房降溫系統(tǒng)出現(xiàn)故障，導(dǎo)致服務(wù)器宕機，在沒有備用冗余方案的情況下，持續(xù)了近12個小時，被稱為“發(fā)展史上重大丑聞”。張勇接手阿里云，就是這場丑聞的兩星期后。
一拆六之后，阿里隨即宣布張勇將卸任董事會主席，由阿里元老蔡崇信接任，張勇則全職擔(dān)任阿里云智能集團董事長兼CEO。看似是降級，或許也代表著集團對阿里云的看重，當(dāng)“最忙CEO”不再那么忙，把全部精力放在阿里云上，能否扭轉(zhuǎn)頹勢？
目前看，還是有一定的效果。在六大業(yè)務(wù)集團里，云智能集團營收增速最低，僅為4%，不過相比上季度回暖比較明顯，環(huán)比增加了35%。雖然云智能的盈利能力在改善，本季度盈利3.87億，同比增長106%，卻不是因為收入增加導(dǎo)致的，財報給出的解釋是釘釘主機托管和寬帶費用降低所致。
目前看，阿里云最大的問題還是營收增速停滯，可是中國仍有巨大的數(shù)字化缺口，阿里云難以突破的是政企客戶的深水區(qū)。雖然目前處于第一名，但外有AWS、微軟云虎視眈眈，內(nèi)有華為云、騰訊云緊追不舍，最重要的，是三大運營商和中國電子云等國資背景的云廠商，面對阿里云難以觸達的客戶，有著天然的優(yōu)勢。
張勇的任務(wù)是，帶領(lǐng)云智能集團探出一條第二增長曲線。大模型或許是個重點，2023年4月，阿里云發(fā)布了生成式AI模型“通義千問”，又升級了音頻轉(zhuǎn)寫平臺“聽悟”，7月份推出了生成式AI文生圖模型“通義萬相”。開源平臺魔搭提供大量機器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)的模型、工具和服務(wù)，截至2023年7月，魔搭匯聚了200多萬AI開發(fā)者，托管了超過1000個AI模型，累計模型下載量超過4500萬次，想要成為AI時代的GitHub。
9月，張勇就要卸任阿里巴巴集團董事會主席，專職阿里云智能集團，這對他來說又是一場艱難的戰(zhàn)役。
問題3：為什么蔣凡又成了合伙人？
3年前，一場家庭糾紛引起的輿論危機讓“阿里太子”蔣凡一夕之間跌落，他從阿里合伙人的名單中被除名，人也從淘寶天貓總裁的位置上調(diào)離，到海外的國際業(yè)務(wù)“墾荒”。在外人眼里，這是一場試煉，干得好，重回權(quán)力中心，干不好，前途未卜。
事實可能也正是如此，在阿里的2023財年（2022年二季度至2023年一季度）財報當(dāng)中，國際商業(yè)和菜鳥是增長最快的兩個業(yè)務(wù)，菜鳥同比增長21%，包括速賣通、Lazada在內(nèi)的國際商業(yè)同比增長13%。尤其是國際業(yè)務(wù)，蔣凡接手的時候，2021年第四季度虧損超過18%，一年后，收窄到4%。
國際商業(yè)和菜鳥在財報里表現(xiàn)驚艷，蔣凡則和菜鳥的首席執(zhí)行官萬霖一起成為阿里合伙人，阿里的賞與罰，就是如此簡單粗暴，立竿見影。
今年一拆六之后，國際數(shù)字商業(yè)集團由蔣凡全權(quán)接管。這三個月里，可以看到的結(jié)果是，Lazada自建物流網(wǎng)絡(luò)，讓跨境包裹實現(xiàn)了2-3天送達，增加了第三方倉庫合作制度，降低商家的倉儲成本；Lazada和速賣通都推出了Choice服務(wù)，用戶在Choice下單可享受免運費、免費退貨的服務(wù)。
精細(xì)化運營、提升運營效率，以及在管理上的本地化，讓阿里國際商業(yè)的盈利能力有所提升。
只是，國際商業(yè)雖然業(yè)務(wù)眾多，但在整個阿里體系內(nèi)，收入只是九牛一毛，體量太??；在頭號競爭對手Shopee已經(jīng)實現(xiàn)季度盈利的情況下，就算虧損收窄，也相距甚遠。
阿里依然對國際商業(yè)寄予厚望：蔣凡上任后的2022年，阿里分三次向Lazada增資16億美元，今年4月和7月，又分別增資3.529億美元、8.45億美元。但賽道卻愈發(fā)擁擠了，TikTok Shop在東南亞的2022全年GMV達到44億美元，相比2021年增加超2倍，拼多多的Temu也盯著東南亞這塊肥肉，今年6月進行了東南亞日韓商家信息調(diào)研，日本站也于7月低調(diào)上線。
蔣凡的戰(zhàn)役，還在后頭。
問題4：盒馬和菜鳥上市，走到哪一步了？
盒馬和菜鳥，在一拆六后被看作最有希望最先上市的兩塊業(yè)務(wù)。
早在一拆六之前，盒馬在2021年6月就升級為獨立事業(yè)群，是第一個嘗到拆分甜頭的業(yè)務(wù)。2023年1月，盒馬創(chuàng)始人侯毅發(fā)布全員信稱，盒馬的主力業(yè)態(tài)盒馬鮮生已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。今年6月，盒馬鮮生加緊籌備上市的消息不斷傳出來，預(yù)計最快11月就要IPO。
在阿里2023財年年報中提到，盒馬線下門店超300家，2023財年的整體GMV也超過550億元，同期經(jīng)營一年以上的盒馬鮮生自營門店，有超過90%實現(xiàn)了正現(xiàn)金流。
但在這次發(fā)布的2024財年第一季度財報中，盒馬被放在其他業(yè)務(wù)當(dāng)中，只提到“收入增長”，仿佛“隱身”了。
盤古智庫高級研究員江瀚在接受媒體采訪時猜測，“盒馬獨立上市，業(yè)績或已出表”。但盒馬官方否認(rèn)進入上市緘默期。
隱藏盒馬的經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)，格外引人遐思。盒馬的上市進度，成了一個謎團。
另一面，菜鳥在啟動上市計劃后做了幾個大動作：6月收購申通25%股權(quán)，成為申通第二大股東；阿里元老蔡崇信坐鎮(zhèn)菜鳥，為IPO提供支持；6月末，萬霖在全球智慧物流峰會上宣布，菜鳥推出自營快遞業(yè)務(wù)“菜鳥速遞”，號稱“服務(wù)上對標(biāo)行業(yè)最優(yōu)，價格上兼具性價比”。
萬霖說，菜鳥網(wǎng)絡(luò)今年有四個重點：進一步加速國際快遞發(fā)展；深耕海外的重點區(qū)域；加速推動供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的規(guī)?；l(fā)展；開始建設(shè)快遞能力，目前已拿到快遞牌照。
只是，上市就要面對資本市場的審視，菜鳥雖然收入增速快，成績亮眼，但這份增長建立在虧損之上，如何撐起估值還是個問題。已經(jīng)上市的快遞公司們，估值也不是那么好看，數(shù)據(jù)顯示，截至2023 年上半年，順豐控股股價區(qū)間漲幅-21.55%，京東物流股價區(qū)間漲幅-19.18%。
另一層危機來自拆分后，菜鳥與淘天的合作關(guān)系是否還能繼續(xù)。這次發(fā)布的財報中提到，“收入增長的貢獻來自外部客戶以及阿里巴巴的并表業(yè)務(wù)”。雖然暫時淘天和速賣通等還沒有選擇其他的供應(yīng)商，但如果真到了各為己利的那一天，換掉菜鳥，選擇性價比更高的物流供應(yīng)商也不是不可能。
危機感就像是一把懸在頭上的劍，籠罩在整個菜鳥的頭上。一位菜鳥的員工覺得，在一拆六之后，“卷得沒邊了”，菜鳥員工開始打卡上班，leader們開始查勤查崗，催進度也比從前更緊了一些。
菜鳥一直在卷，今年3月，菜鳥聯(lián)合天貓超市在杭州首次推出了“半日達”，也叫“1212”快遞模式——用戶中午12點下單，當(dāng)天晚上9點前可以收到貨；夜里12點下單，第二天中午12點能收到貨。
如果真的按照菜鳥的計劃在全國重點城市推廣，在今年年底覆蓋20個城市，恐怕在卷死一眾同行時，也面臨著更高投入、更大虧損的危機。
問題5：阿里和螞蟻目前是什么關(guān)系？
被重罰了70多個億之后，剛剛過去的7月下旬，螞蟻集團召開了股東大會，做出了一個重要的決定：向其全體股東回購不超過 7.6% 股份。按照公司估值約為 5671億元人民幣去計算，7.6% 的股份約為431億元。
這也就是說，如果螞蟻的大股東們把手里的股份賣出去，能立刻獲得大筆的現(xiàn)金流進賬。但同時，在螞蟻集團估值下跌了70%的此時出手，相當(dāng)于割肉，是賺是虧，這很難說。
富達投資、普信集團等股東已經(jīng)同意出售所持股票，沒有參與回購的股東，有的抱著樂觀的信心，比如自然人股東杭州君瀚、杭州君澳，有的是不甘心，比如凱雷集團、新加坡政府投資公司。而握著螞蟻33%股權(quán)的阿里，認(rèn)為螞蟻是“重要戰(zhàn)略伙伴”，放棄此次擬議回購，維持持股。
今年以來，螞蟻與阿里好像一直在切割當(dāng)中，比如年初時，馬云不再是螞蟻集團的實際控制人，螞蟻的高管也不在是阿里合伙人的一份子。業(yè)務(wù)上，支付寶不再一味地向阿里各大業(yè)務(wù)傾斜資源；螞蟻和阿里員工也不再能順滑轉(zhuǎn)崗——這跟拆分后的各大集團很相似，得先離職再入職。
但現(xiàn)在看來，阿里依然是螞蟻最穩(wěn)定的大股東之一，兩家公司依舊有著緊密的聯(lián)系。
這種聯(lián)系反映在了財報上。2024財年第一季度，螞蟻集團營收132億元，為阿里巴巴貢獻了43.6億元的利潤。同時因為螞蟻的市值下降，給員工的股權(quán)激勵大幅降低，直接影響了阿里的股權(quán)激勵費用，第一季度，阿里的股權(quán)激勵費用共計16.29億元，去年同期為67.25億元。這也間接地攤薄了阿里的成本，省下來的錢讓總體運營成本占收入的比例下降了兩個百分點。
培育多年，阿里對螞蟻還是不可能說放就放，螞蟻即便不在阿里的控制下，也會繼續(xù)作為阿里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為阿里貢獻利潤。
參考資料：
[1]菜鳥啟動上市籌備，創(chuàng)業(yè)十年啃下硬骨頭.鈦媒體
[2]世紀(jì)拆分，阿里動骨.中國企業(yè)家雜志
[3]阿里拆分后首份財報：6大集團業(yè)績增長 盒馬“隱身”.經(jīng)濟觀察報
[4]蔣凡“殺”回合伙人，阿里海外商業(yè)何時止虧？.鈦媒體
每人互動
阿里財報你最關(guān)注哪一部分？