文|空間秘探 孟里

近期，綠地翻牌管理的首家鉑派酒店正式煥新開(kāi)業(yè)，同時(shí)還相繼在多個(gè)熱門(mén)城市和景區(qū)對(duì)酒店進(jìn)行翻牌開(kāi)業(yè)，“熱火朝天”的背后是綠地發(fā)力輕資產(chǎn)賽道的市場(chǎng)呈現(xiàn)?！拜p資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型對(duì)于地產(chǎn)系酒店集團(tuán)來(lái)說(shuō)，早已不是什么新鮮事，在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下酒旅市場(chǎng)，地產(chǎn)系酒店“輕資產(chǎn)”又發(fā)展到了什么階段？

綠地“輕資產(chǎn)”又結(jié)碩果

近日，綠地酒店旅游集團(tuán)踐行“輕資產(chǎn)輸出管理”路線后翻牌管理的首家鉑派酒店——開(kāi)化今泰鉑派酒店正式煥新開(kāi)業(yè)，以全新面貌迎接四方客人。

同時(shí)，綠地酒店旅游集團(tuán)發(fā)揮品牌實(shí)力與運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)勢(shì)，持續(xù)發(fā)力輕資產(chǎn)賽道，近期相繼在三亞、安吉、武夷山等多個(gè)熱門(mén)城市和景區(qū)翻牌開(kāi)業(yè)綠地酒店，涵蓋商務(wù)、生活方式等多種酒店類型，滿足差旅、會(huì)議、休閑、度假等不同細(xì)分市場(chǎng)的需求，引領(lǐng)當(dāng)代高品質(zhì)旅居生活，為城市娛樂(lè)休閑品質(zhì)提升持續(xù)賦能。綠地酒店旅游集團(tuán)還將于近期迎來(lái)輸出管理度假酒店品牌——南太湖游邑度假酒店的盛大開(kāi)業(yè)。

跟其他地產(chǎn)商做酒店不同的是，綠地的酒店版圖，算是“國(guó)際包圍國(guó)內(nèi)”。相對(duì)于其他開(kāi)發(fā)商，綠地和碧桂園一樣，早早地就在這一領(lǐng)域提前布局。2005年，綠地旗下首家酒店綠地豪生全套房酒店開(kāi)業(yè)，標(biāo)志其正式涉足酒店旅游業(yè)。不同于碧桂園的“自我摸索”，綠地一開(kāi)始就主動(dòng)與洲際、萬(wàn)豪（喜達(dá)屋）、美利亞等知名酒店管理集團(tuán)及品牌合作。

一直到7年后的2012年5月，綠地才開(kāi)始推出自有奢華酒店品牌“鉑瑞”（Primus）和高端商務(wù)品牌“鉑驪”（The Qube）。自有品牌推出的同時(shí)，綠地酒店海外市場(chǎng)也開(kāi)始發(fā)力。隨著綠地酒店集團(tuán)自營(yíng)品牌的快速發(fā)展，更多地聚焦輕資產(chǎn)模式，提升酒店運(yùn)營(yíng)管理能力，加快自有酒店品牌管理輸出。

綠地酒店這兩年在報(bào)道中體現(xiàn)最多的部分是品牌輸出管理，這也是綠地的主要發(fā)展方向，走輕資產(chǎn)道路，力圖建立中國(guó)酒店品牌國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)地位。自2016年起，綠地酒店板塊開(kāi)啟輕資產(chǎn)酒店運(yùn)營(yíng)序列，在不斷推進(jìn)的過(guò)程中，綠地酒店、旅游版塊逐步優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，綜合實(shí)力穩(wěn)步提升，形成一套高效完善的輸出管理體系。

除此以外，綠地酒店旅游集團(tuán)在海外的發(fā)展也不容忽視，快速實(shí)現(xiàn)了在“一帶一路”沿線布局。輕資產(chǎn)管理項(xiàng)目已近百家，遍布全球三大洲十一個(gè)國(guó)家逾五十城。發(fā)展的腳步經(jīng)過(guò)了柬埔寨、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、老撾、越南、日本、澳大利亞，一直走到了非洲幾內(nèi)亞和毛里求斯。

為了加快推進(jìn)整體輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型升級(jí)，更好推動(dòng)酒店管理業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，綠地控股深化轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極向“打造好產(chǎn)品、好運(yùn)營(yíng)、好服務(wù)，重資產(chǎn)開(kāi)發(fā)與輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)共同發(fā)展”的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。今年年初，綠地控股控股子公司綠地?cái)?shù)字科技有限公司擬將其所持有的上海綠地酒店管理有限公司52%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給明宇商旅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為6.24億元，擬與明宇商旅就酒店管理業(yè)務(wù)開(kāi)展戰(zhàn)略合作。

根據(jù)綠地控股與明宇商旅的合作意向，未來(lái)綠地酒管將獲注入綠地酒旅集團(tuán)旗下4家直營(yíng)酒店管理公司的股權(quán)，酒店管理業(yè)務(wù)（包括已開(kāi)業(yè)的和待開(kāi)業(yè)的酒店管理合同）及與酒店管理相關(guān)的品牌商標(biāo)等其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

近年來(lái)，綠地一直將“輕資產(chǎn)化”作為戰(zhàn)略方向，在中期發(fā)展規(guī)劃中即明確，不論是存量業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，還是增量業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，都盡可能堅(jiān)持輕資產(chǎn)、快成長(zhǎng)的原則，始終確保企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理、現(xiàn)金流狀況良好。目前來(lái)看，綠地近兩年多的深度調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)已取得積極成效，綠地酒店在輕資產(chǎn)的路上越走越寬，越走越遠(yuǎn)。

地產(chǎn)系酒店“輕資產(chǎn)”探尋之路

隨著地產(chǎn)高利時(shí)代的結(jié)束，房住不炒的國(guó)家大環(huán)境影響，地產(chǎn)酒店集團(tuán)對(duì)于固定資產(chǎn)的投資呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢(shì)，原有的地產(chǎn)酒店集團(tuán)都開(kāi)始尋找新的出路。在此環(huán)境下，走向“輕資產(chǎn)”，幾乎成了酒店行業(yè)玩家們的一致選擇。

酒店輕資產(chǎn)模式的特點(diǎn)在于減少了資金的占用，在相同自有資金情況下，具有品牌影響力的企業(yè)可以通過(guò)其品牌優(yōu)勢(shì)地位迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，占據(jù)更多市場(chǎng)份額，而起步越早、經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)、效率越高的企業(yè)優(yōu)勢(shì)越明顯。具體到輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，目前行業(yè)以委托管理和品牌特許經(jīng)營(yíng)這兩種經(jīng)營(yíng)模式為主。

從目前市場(chǎng)上來(lái)看，對(duì)酒店業(yè)務(wù)進(jìn)行輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的主角主要分為兩類，一類是規(guī)模較大的酒店集團(tuán)，從輸出酒店到輸出管理經(jīng)驗(yàn)和品牌為主。如萬(wàn)豪、希爾頓、凱悅等國(guó)際酒店品牌布局的“軟品牌”，通過(guò)繼承了大型酒店集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)和高度標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)保持了獨(dú)立酒店的個(gè)性化和獨(dú)特性的軟品牌提高盈利水平，助力輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

相對(duì)較早探索輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的國(guó)際酒店集團(tuán)來(lái)說(shuō)，本土酒店集團(tuán)也持續(xù)推進(jìn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。但對(duì)比發(fā)展成熟的國(guó)際酒店巨頭，輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型尚有空間。如錦江、首旅、華住等酒店集團(tuán)，都在持續(xù)推進(jìn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型成專業(yè)的酒店品牌運(yùn)營(yíng)管理商。與此同時(shí)，一些地方國(guó)字號(hào)酒店，如雷迪森酒店、圣地酒店、延安酒店等，也正在以“委托管理”與“特許經(jīng)營(yíng)”的模式，為酒店的發(fā)展注入新的動(dòng)力。

另外一類就是以重資產(chǎn)為特征的地產(chǎn)集團(tuán)，經(jīng)過(guò)多年摸索，地產(chǎn)系酒管公司基本明確了由重向輕轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略思路。無(wú)論是金茂、保利，或是綠地、萬(wàn)科，都成立了地產(chǎn)系酒管公司，這些酒店集團(tuán)紛紛建立了自己的品牌矩陣，形成了從奢華酒店到五星、四星，到特色、精選的全品牌矩陣。

受金融政策的調(diào)整和國(guó)家對(duì)于地產(chǎn)企業(yè)“三道紅線”的設(shè)置，國(guó)內(nèi)大部分地產(chǎn)依靠“高周轉(zhuǎn)”生存的方式得到重大挑戰(zhàn)。而重資產(chǎn)下的地產(chǎn)酒店，或許正在迎來(lái)輕資產(chǎn)的改革時(shí)代，這也是卸下包袱輕裝上陣的時(shí)候。對(duì)于國(guó)內(nèi)正在走自主品牌發(fā)展之路的地產(chǎn)酒店來(lái)講，或許是個(gè)極好的機(jī)會(huì)。

經(jīng)過(guò)十幾年的實(shí)踐，酒店業(yè)主方有了能獨(dú)立的能力和信心。國(guó)內(nèi)酒店最大的業(yè)主就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，此前經(jīng)歷了與國(guó)際酒店的委托管理或者特許經(jīng)營(yíng)，房企已經(jīng)有了相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)，有的已經(jīng)培養(yǎng)出了自己的專業(yè)酒店管理團(tuán)隊(duì)，能在酒店業(yè)主方和酒店經(jīng)營(yíng)方兩個(gè)角色間可以輕松轉(zhuǎn)換，這也為輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。

同時(shí)，近幾年正是國(guó)際品牌酒店合同到期的時(shí)間點(diǎn)。一些老牌國(guó)際酒店合同到期紛紛撤出，這給房地產(chǎn)企業(yè)有了新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也為房地產(chǎn)企業(yè)打響自主酒店品牌創(chuàng)造最好時(shí)機(jī)。酒店品牌做起來(lái)后，房企可對(duì)外輸出酒店品牌，慢慢走上輕重資產(chǎn)并舉之路。

如2021年6月，金茂酒店在三亞召開(kāi)發(fā)布會(huì)，正式宣布金茂酒店從業(yè)主身份的重資產(chǎn)走向輕資產(chǎn)的發(fā)展道路。一口氣推出了五個(gè)品牌，金茂嘉悅、金茂誠(chéng)悅、金茂璞修、金茂隱逸、金茂天玥，覆蓋高端、超高端商務(wù)和度假板塊，劍指國(guó)內(nèi)高端酒店市場(chǎng)。保利推出五星酒店品牌“諾雅”、藝術(shù)精品酒店品牌“雅途”、五星酒店品牌“郡雅”和四星酒店品牌“頤雅”，從與國(guó)際品牌的深度合作，帶動(dòng)自主品牌的培育和發(fā)展。

總體而言，輕資產(chǎn)化已經(jīng)成為商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的重要趨勢(shì)，作為擴(kuò)大商管業(yè)務(wù)規(guī)模、增強(qiáng)商業(yè)品牌影響力和謀求發(fā)展的有效路徑，當(dāng)前涉足商管業(yè)態(tài)的房企都將輕資產(chǎn)管理輸出作為重要的商業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

地產(chǎn)系酒店的“輕資產(chǎn)”進(jìn)行到哪一步了

國(guó)內(nèi)的地產(chǎn)酒店在經(jīng)歷了業(yè)主身份之后，都開(kāi)始在探索輕資產(chǎn)化的方向，但是這條路到底能不能走，誰(shuí)能走下去，在目前市場(chǎng)背景下，不是那么簡(jiǎn)單。輕資產(chǎn)模式具有較高的門(mén)檻，實(shí)現(xiàn)這一模式的前提是企業(yè)已經(jīng)具備了相當(dāng)級(jí)別的品牌影響力及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，而鑄造品牌與搭建成熟的團(tuán)隊(duì)則需要相當(dāng)?shù)臅r(shí)間來(lái)積累，幾乎不可能靠大量投資在短時(shí)間內(nèi)一蹴而就。業(yè)內(nèi)甚至有專家直言：如果因?yàn)橹刭Y產(chǎn)走不下去，都去蜂擁去走輕資產(chǎn)，往往也是死路一條。

事實(shí)上，國(guó)外的酒店行業(yè)也走過(guò)重資本投入的原始階段，而現(xiàn)在他們的酒店行業(yè)已經(jīng)形成了穩(wěn)定的品牌，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)則更依賴自于品牌管理的對(duì)外輸，并且能借用各種金融杠桿加速自身的發(fā)展，其擴(kuò)張能力和速度超過(guò)了一般重資產(chǎn)行業(yè)。

以萬(wàn)豪酒店集團(tuán)為例，在發(fā)展初期，酒店物業(yè)以自持和租賃為主，主要采用重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的方式，依靠自有資金和貸款完成日常運(yùn)營(yíng)和門(mén)店擴(kuò)張；在品牌成熟后再嘗試輕重資產(chǎn)分離，切換為輕資產(chǎn)模式主導(dǎo)模式，主要就是加快引入加盟模式，降低杠桿，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)上的“輕資產(chǎn)化”；到了發(fā)展成熟期，利用金融工具剝離自身的重資產(chǎn)，將持有的物業(yè)以REITS形式剝離運(yùn)作，而酒管集團(tuán)主要通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)+委托管理+品牌輸出的方式獲得服務(wù)收入，收入逐步趨于穩(wěn)定，抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

雖然輕資產(chǎn)策略在國(guó)際上已經(jīng)被證明是一個(gè)行之有效的發(fā)展策略，并且在國(guó)內(nèi)受到越來(lái)越多的關(guān)注和嘗試，這種模式在中國(guó)大陸還是存在較多挑戰(zhàn)，地產(chǎn)系酒店也在不斷進(jìn)行嘗試。

一是轉(zhuǎn)讓自營(yíng)酒店不斷“瘦身”，主要目的還是“減重”，將原本持有的酒店資產(chǎn)不斷“輕減”化，用以回籠資金來(lái)良性運(yùn)營(yíng)，從而實(shí)現(xiàn)以更輕盈的體態(tài)立于市場(chǎng)。

如萬(wàn)達(dá)將北京萬(wàn)達(dá)嘉華等77個(gè)酒店以199.06億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給富力地產(chǎn)，將西雙版納萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目、南昌萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目等13個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)以438.44億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)，兩項(xiàng)交易總金額637.5億元，這一大動(dòng)作也被人們稱為“世紀(jì)交易”事件。根據(jù)相關(guān)信息顯示，包括富力、新華聯(lián)、碧桂園等多家地產(chǎn)巨頭，也均有拋售酒店資產(chǎn)的動(dòng)作。

二是采取特許經(jīng)營(yíng)模式，品牌方經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展和積累，已經(jīng)擁有一套成熟的定位、選址、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)等品牌標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)外輸出品牌標(biāo)準(zhǔn)，授權(quán)業(yè)主方使用品牌，這種方式會(huì)發(fā)展得更快，更能抵御市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司全資子公司——保利酒店管理有限公司取得十二個(gè)酒店品牌特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，涵蓋洲際、萬(wàn)豪、希爾頓、雅高等國(guó)際酒店集團(tuán)。保利酒店目前欲打造一個(gè)集投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)三位一體的全域產(chǎn)業(yè)鏈酒店管理平臺(tái)，目標(biāo)成為全國(guó)最大的第三方酒店管理公司。

三是采取委托經(jīng)營(yíng)方式，對(duì)外輸出管理經(jīng)驗(yàn)。委托管理模式中，地產(chǎn)系酒店的收益方式主要為完成委托經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)而獲得的傭金報(bào)酬，而非租金差額，包括固定傭金或提成傭金等多種模式，收益為固定收益，風(fēng)險(xiǎn)較小。

如以委托管理為主要模式的酒管公司，如經(jīng)過(guò)多年資產(chǎn)剝離，萬(wàn)達(dá)酒店及度假村已經(jīng)成長(zhǎng)為輕資產(chǎn)管理公司。截至2023年7月，萬(wàn)達(dá)酒管旗下已開(kāi)業(yè)酒店共148家，擁有超過(guò)34000間客房，還有近300家已簽訂管理合同并正在開(kāi)發(fā)中的酒店，并且計(jì)劃于2023年新增開(kāi)業(yè)的近40家酒店。依托萬(wàn)達(dá)自有品牌的影響力和強(qiáng)大的商業(yè)能力，在這一模式下，萬(wàn)達(dá)旗下的酒店業(yè)務(wù)跑出了“加速度”。

總體來(lái)看，目前對(duì)比國(guó)外的連鎖酒店巨頭，我國(guó)的酒店行業(yè)正處于第二階段——輕重資產(chǎn)切換期。地產(chǎn)系酒店輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)程度不斷提升，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也得到了較高的提升，但仍然與國(guó)外巨頭酒店1%的直營(yíng)占比有較大差距，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)系酒店在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)仍在不斷摸索前進(jìn)路上。

地產(chǎn)系酒店“輕資產(chǎn)”化的機(jī)會(huì)有哪些

近年，受商業(yè)地產(chǎn)大環(huán)境和疫情影響，龍頭酒店品牌向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型、輕資產(chǎn)化運(yùn)營(yíng)，輕裝上陣的發(fā)展路徑，也成了產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。但在此趨勢(shì)下，也引發(fā)了地產(chǎn)系酒店對(duì)未來(lái)的一列思考，基于市場(chǎng)洞察，空間秘探認(rèn)為地產(chǎn)系酒店“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)的方向可以從以下三個(gè)方面出發(fā)。

文商旅融合發(fā)展

從文旅地產(chǎn)與酒店行業(yè)來(lái)看，目前我國(guó)住宿業(yè)從高速度增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展，住宿業(yè)與房地產(chǎn)的關(guān)系也在發(fā)生著變化，從地產(chǎn)配套住宿到住宿賦能地產(chǎn)，住宿業(yè)早已不止最初單一的酒店住宿，已經(jīng)向更加多元化的住宿發(fā)展。房企也寄期望于通過(guò)多元業(yè)務(wù)板塊的布局拓展，可以為企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展尋求新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)。

在整體規(guī)劃上，大型房企轉(zhuǎn)型方向往往是一盤(pán)棋計(jì)劃，酒店業(yè)務(wù)可以和房企多個(gè)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)互相配合，比如文旅小鎮(zhèn)、主題樂(lè)園、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等契合，還做長(zhǎng)短租公寓、聯(lián)合辦公和零售等綜合商業(yè)業(yè)態(tài)。由房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)統(tǒng)一管理，通過(guò)形成集群效應(yīng)，塑造自身完整生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。

提高管理運(yùn)營(yíng)能力

目前，隨著商管行業(yè)發(fā)展日漸成熟、商業(yè)存量持續(xù)增加，多數(shù)企業(yè)逐步由自持運(yùn)營(yíng)的重資產(chǎn)模式向輸出管理運(yùn)營(yíng)服務(wù)的輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。將輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)作為重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，從單純的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)向開(kāi)發(fā)和管理“輕重并舉”，并逐漸擴(kuò)大輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模，進(jìn)入以管理能力和增值服務(wù)收益為核心的商管、資管時(shí)代。

同時(shí)，近年來(lái)商業(yè)地產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、對(duì)運(yùn)營(yíng)管理能力提出了更高的要求，輕資產(chǎn)模式下商管團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)成熟、產(chǎn)品線相對(duì)豐富完善、運(yùn)營(yíng)規(guī)范性及標(biāo)準(zhǔn)化也具備優(yōu)勢(shì)。如萬(wàn)達(dá)、萬(wàn)科、大悅城到新城、紅星，再到如今的龍湖等地產(chǎn)企業(yè)，憑借著自身多項(xiàng)目歷練的運(yùn)營(yíng)體系和人才儲(chǔ)備，以提供從前期定位到招商運(yùn)營(yíng)的全流程服務(wù)，開(kāi)始輕資產(chǎn)模式大舉擴(kuò)張。

酒店REITS助力良性循環(huán)

一方面，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，此類有效盤(pán)活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)杠桿的金融工具逐漸成為香餑餑。如綠地近期的一系列行動(dòng)，就是一種積極的嘗試，試水成功，意味著綠地將獲得一個(gè)新的融資渠道。另一方面，將自持酒店裝入信托并實(shí)現(xiàn)上市，能夠使得此類自持物業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)資本變現(xiàn)回收，從而將投入大、周期長(zhǎng)的酒店物業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，提高整體資金的流動(dòng)性。

隨著商業(yè)地產(chǎn)REITs政策的頒行、試點(diǎn)工作的開(kāi)展，商業(yè)地產(chǎn)REITs路徑將不斷深化推進(jìn)，試想將會(huì)有一大批房企將酒店業(yè)務(wù)單獨(dú)剝離出去，以REITS形式助力業(yè)務(wù)健康可持續(xù)發(fā)展。

最早在2016年，綠地控股的全資子公司與榮耀基金旗下Amare投資管理集團(tuán)在新加坡簽署協(xié)議，設(shè)立酒店業(yè)房地產(chǎn)投資信托，并計(jì)劃從綠地手里收購(gòu)19家總價(jià)值約210億元的中國(guó)境內(nèi)酒店物業(yè)，于新加坡證交所主板上市。而富力地產(chǎn)也擬分拆從萬(wàn)達(dá)收購(gòu)來(lái)的部分酒店以房地產(chǎn)信托基金（REITs）形式在新加坡上市，從而盤(pán)活酒店資產(chǎn)以緩解償債壓力。

綜上，受政策倡導(dǎo)、行業(yè)發(fā)展及企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成為酒店業(yè)主流的方向，希望以更高的利潤(rùn)率、投資回報(bào)率和更低的資本密集度發(fā)展。但酒店領(lǐng)域的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)尚在起步階段，探索空間較大，但隨著房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，酒店領(lǐng)域的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)未來(lái)會(huì)有較大的發(fā)展?jié)摿??？偠灾禺a(chǎn)系酒店從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在正步入輕重資產(chǎn)切換賽道，道阻且長(zhǎng)，但充滿希望。