上周五（8.4），美股三大指數(shù)高開低走集體收跌，道指跌0.41%，納指跌0.36%，標普500指數(shù)跌0.52%。美股創(chuàng)新藥方面，納斯達克生物科技指數(shù)（NBI）逆市走強收漲0.42%，顯著贏大盤。成份股中，兩家創(chuàng)新藥龍頭公布二季度財報，安進（AMGEN）營收凈利超預期，漲超5%！全球抗病毒藥龍頭吉利德科學（Gilead）營收超預期，漲超4%！Illumina、地平線治療（HorizonTherapeutics）、暉致（Viatris）漲超1%；福泰制藥跌超2%，莫德納（Moderna）、Argenx跌超1%，再生元制藥（Regeneron）、阿斯利康等微跌。
而8月7日，輿論持續(xù)發(fā)酵，A股醫(yī)藥板塊繼續(xù)大跌。仿制藥、創(chuàng)新藥細分板塊跌超3%，領跌醫(yī)藥股。醫(yī)療器械、疫苗、血液制品、仿制藥、制藥、醫(yī)療保健賽道紛紛跟跌。
不過，不同于A股及港股創(chuàng)新藥板塊，納指生物科技ETF（513290）逆市飄紅，溢價明顯，截止發(fā)布，納指生物科技ETF（513290）漲0.09%，溢價率高達0.4%，買盤持續(xù)強勢，反映資金或繼續(xù)借道ETF布局美股醫(yī)藥板塊！
資金面上，納指生物科技ETF（513290）近來持續(xù)受投資者青睞。上交所權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日最新數(shù)據(jù)，近5日、10日、20日、60日區(qū)間內(nèi)，納指生物科技ETF（513290）均呈資金凈流入狀態(tài)，近20日累計凈流入超3700萬元，近60日累計凈流入額超5100萬元，資金持續(xù)借道ETF播種美股創(chuàng)新藥板塊！
資料顯示，納指生物科技ETF（513290）是全市場唯一復制跟蹤納斯達克生物科技指數(shù)的ETF，匯聚全球頂尖創(chuàng)新藥龍頭，美股醫(yī)藥與A股醫(yī)藥相關性不到15%，是A股醫(yī)藥投資的有效補充。
【財報季多家生物醫(yī)藥巨頭披露中報，醫(yī)療類板塊股獲得投資者青睞】
全球生物制藥巨頭安進（AMGEN）二季度營收69.9億美元，市場預期66.8億美元；預計全財年調(diào)整后每股收益17.80-18.80美元，之前預計為17.60-18.70美元；預計全財年營收266-274億美元，之前預計為262-273億美元，營收凈利均超預期。
安進公司是全球最大生物科技研究公司，公司致力于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)、制造和提供創(chuàng)新的人類疾病療法，主要涉足的領域有人類基因組、癌癥、神經(jīng)科學和小分子化學等；公司產(chǎn)品可分為三大類：包括專治貧血的Epogen、專治癌癥的Neupogen及專治慢性肝炎病毒的Infergen。
全球抗病毒藥物龍頭吉利德科學二季度營收66.0億美元，市場預期64.4億美元，營收超預期；二季度調(diào)整后每股收益1.34美元，市場預期1.64美元，公司預計財年調(diào)整后每股收益6.45-6.80美元，之前預計6.60-7.00美元。財報顯示，公司收入增長是由HIV和腫瘤治療業(yè)務銷售額增長所推動，抵消了COVID-19藥物Veklury銷售額下降的影響。
此外，還有多家生物制藥公司已披露上半年業(yè)績。福泰制藥(VERTEX)半年度盈利16.16億美元，同比增長2.73%；總營收48.68億美元，同比增長13.38%，實現(xiàn)營收雙增?？拱┧幑舅{圖醫(yī)藥（BlueprintMedicines）第二季度凈虧損1.328億美元，即每股凈虧損2.19美元，結(jié)果較優(yōu)于華爾街預期。
隨著美股財報季披露，此前一些表現(xiàn)落后的板塊，如醫(yī)療保健類板塊股逐漸獲得投資者青睞。美國銀行全球表示，全球基金經(jīng)理在6月將其對醫(yī)療保健和銀行股的配置比重提高約5個百分點。貝萊德和富國銀行等大型資產(chǎn)管理公司在其最近發(fā)布對今年剩余時間的展望時，強調(diào)其看重醫(yī)療保健板塊。
【加息終點將至，資金搶跑利率敏感的創(chuàng)新藥賽道！】
7月FOMC宣布繼續(xù)加息25個基點，但是市場卻沒有悲觀，納斯達克指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高。分析認為加息終點或?qū)砼R，市場有望迎來降息通道，權(quán)益市場迎來強心劑。
6月美國CPI同比漲幅大幅回落至3%，預期3.1%；核心CPI同比漲幅收窄至4.8%，預期5%；二者雙雙超預期下行，距離2%的目標逼近，即使在今年9月份或者11月份再加息一次，但市場預期2024年大概率在大選年進入降息通道。同時，美國失業(yè)率環(huán)比下降0.1個百分點至3.6%，相比與2022年底眾多分析師認為美國可能會進入衰退期，現(xiàn)在討論衰退可能不合時宜，資金更多搶籌利率敏感的美股創(chuàng)新藥賽道。
邏輯在于創(chuàng)新藥板塊的利率敏感度較高。創(chuàng)新藥企開發(fā)新藥進入初期的融資后，往往需要5-10年才能迎來新藥的上市，而融資的難易程度與利率高度相關。與科技股相同的是，創(chuàng)新藥同為高成長板塊，遠期收入的貼現(xiàn)與利率高度掛鉤，在高利率環(huán)境下，遠期收入折現(xiàn)更低則會給予較低的板塊估值。
【美股創(chuàng)新藥板塊估值回落，未來空間可期】
從估值上看，截至8月3日，納指生物科技板塊最新PE已回調(diào)至15.74倍。
而從指數(shù)走勢來看，美股創(chuàng)新藥板塊未來空間也依舊可觀，2023年以來至今，創(chuàng)新藥板塊代表納指生物科技指數(shù)跌3.38%；從年線上看，自1993年指數(shù)發(fā)布以來，代表美股創(chuàng)新藥板塊的納斯達克生物科技指數(shù)穩(wěn)步上揚，而2021、2022年創(chuàng)新藥板塊已經(jīng)連續(xù)2年回調(diào)；隨著加息預期放緩，前期美股成長風格中滯漲的納指生物科技指數(shù)或有望迎來一輪波瀾壯闊的價值回歸。
【納指生物科技指數(shù)1993年發(fā)布以來年線走勢】
【并購重組不斷，大佬發(fā)聲：新一輪創(chuàng)新藥周期呼之欲出！】
去年下半年以來，美股生物科技板塊出現(xiàn)多起并購重組行為，且多為大型制藥企業(yè)收購中小型生物創(chuàng)新技術，代表全球醫(yī)藥投融資情緒明顯好轉(zhuǎn)，而投融資情緒是美股醫(yī)藥股行情的主要驅(qū)動因素，美股醫(yī)藥未來行情值得關注。經(jīng)過前期泡沫擠壓，目前全球創(chuàng)新藥板塊尚處于歷史低位，市場近期對創(chuàng)新藥的關注度也呈現(xiàn)上升趨勢。
RA資本管理企業(yè)創(chuàng)始人PeterKolchinsky博士近期發(fā)表了《RACapital's1H23CoreBiotechReport》，他認為美股核心生物技術公司的生存狀況正在好轉(zhuǎn)，彈藥充足的BigPharma們開始行動。2023年有望成為有記錄以來，并購交易總價值、溢價最高的一年。今年上半年所有企業(yè)被收購溢價總市值達到110億美元，相比于年初的3250億美元總市值上漲了3.4%。
事實上，2023年以來，不少美股的生物技術投資者從并購中獲得了可觀的收益，并已將部分資金重新部署到規(guī)模較小、估值略高、有前途的Biotech中，開啟新一輪的創(chuàng)新藥投資。（來源：《生物科技行業(yè)現(xiàn)狀》）
公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）跟蹤復制納斯達克生物科技指數(shù)（NBI），是布局全球前沿創(chuàng)新藥的高效工具，截至2022年底，納指生物科技ETF（513290）標的指數(shù)近20年累計收益748%，較標普500指數(shù)有明顯超額收益。
習慣場外申贖或沒有證券賬戶的投資者，可關注納指生物科技ETF聯(lián)接基金（A：017894；C：017895），同樣跟蹤納斯達克生物科技指數(shù)，可在互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺7*24申贖，最低10元即可買入，便捷高效。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上產(chǎn)品屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風險，請關注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務的風險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。境外投資產(chǎn)品風險包括市場風險、匯率風險和政治風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。