文｜24潮
“過去沒有人相信，也沒有人制造電動車，現(xiàn)在汽車行業(yè)不得不接受電動車才是未來。這些原本看似不可能的事，雖遲但到?！?今年2月初在全球工程總部揭幕儀式上特斯拉CEO埃隆·馬斯克如是說。
英國作家查爾斯·狄更斯曾在《雙城記》里說過：這是最好的時代，也是最壞的時代。毫無疑問，當(dāng)前新能源汽車江湖就進入了這樣一個風(fēng)險與機遇并存的新時代。
盡管在雙碳風(fēng)潮下，新能源汽車的加速崛起已是行業(yè)共識，但在全球經(jīng)濟下行或放緩的大背景下，新能源產(chǎn)業(yè)內(nèi)部也在發(fā)生劇烈變化，比如 “瘋狂擴張與產(chǎn)能過剩，供需博弈與原材料價格劇烈波動，全球化發(fā)展與貿(mào)易保護” 等諸多因素都在加劇產(chǎn)業(yè)分化。
縱觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，好的一面是，綜合中國汽車工業(yè)協(xié)會、美國汽車創(chuàng)新聯(lián)盟和歐洲汽車制造商協(xié)會數(shù)據(jù)：2023年上半年中美歐新能源車銷量/注冊量分別為374.7萬輛、30.5萬輛和141.9萬輛，分別同比增長44.1%、56%和26.8%，新能源車滲透率分別為28.3%、8.6%和21.5%。這意味著新能源汽車產(chǎn)業(yè)未來仍擁有廣闊的發(fā)展空間。
但產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的背后也有風(fēng)險在加速聚集。比如根據(jù)彭博新能源財經(jīng)的預(yù)測,今年全球電動乘用車的銷量預(yù)計將上漲至1360萬輛。但是，據(jù)「24潮團隊」不完全統(tǒng)計，截止目前僅19家車企公布的新能源汽車銷量目標(biāo)合計已近1300萬輛，而諸如長城汽車、日產(chǎn)、豐田等諸多車企巨頭尚未公布明確的銷售目標(biāo)，2023年供大于求已是大概率事情。
此外，新能源汽車上游動力電池領(lǐng)域的競爭形勢可能更為嚴峻，據(jù)24潮團隊統(tǒng)計，2022年至今，已公布的重大動力電池項目超150個，總投資預(yù)算超17000億人民幣。綜合各券商、企業(yè)公告等數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，僅統(tǒng)計已公開產(chǎn)能規(guī)劃的全球17家動力電池企業(yè)到2025年的總產(chǎn)能規(guī)劃更是高達5868GWh！這近乎是2022年全球動力電池總需求量的11.33倍！
這種形勢下無疑極大拷問企業(yè)們的戰(zhàn)略水平、創(chuàng)新策略、資本實力、進擊節(jié)奏與應(yīng)變能力。此時，巨頭的選擇和走向備受市場關(guān)注，他們每一次重大戰(zhàn)略的實施或調(diào)整，都可能對未來產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生深遠影響。
筆者發(fā)現(xiàn)，截止目前，特斯拉與寧德時代都已披露了2023年半年度財報，他們一個是全球最大的純電動汽車巨擘，一個是全球最大的動力電池制造商，兩者還是重要的戰(zhàn)略合作伙伴（2021年以來，特斯拉一直是寧德時代的第一大客戶）。5月30日，馬斯克近三年來首次訪問中國時，見面的第一位企業(yè)家就是寧德時代董事長曾毓群，據(jù)《財經(jīng)》報道，雙方探討了包括且不限于動力電池供應(yīng)的問題。兩個月前，即3月，就有媒體報道稱特斯拉正尋求與寧德時代在美國合作建立一家電池工廠。據(jù)悉，這一工廠將會參考寧德時代與福特汽車的合作模式。
在產(chǎn)業(yè)新競局下，我們或許從兩大巨頭上半年核心數(shù)據(jù)變化及產(chǎn)業(yè)布局等方面，可以一窺其戰(zhàn)略抉擇與效果，這對產(chǎn)業(yè)其他玩家而言，也具有一定的參考價值。
如下表所示，兩大巨頭上半年在營業(yè)收入、資本凈值等核心數(shù)據(jù)一直保持強勁的增長趨勢，這對其保持市場競爭力至關(guān)重要。若是成長速度論，寧德時代在整體創(chuàng)收及海外營收、凈利潤、毛利率、總資產(chǎn)、造血力（經(jīng)營現(xiàn)金流）、資本實力等核心數(shù)據(jù)都實現(xiàn)了更快速增長。
面對不確定的經(jīng)濟與市場環(huán)境，馬斯克認為在經(jīng)濟疲軟的情況下，（公司）將優(yōu)先考慮銷售增長，而不是利潤?！白詈檬且暂^低的利潤率銷售大量的汽車，并在未來收獲這種利潤率。”
而特斯拉顯然也一直在堅定執(zhí)行 “以價換量” 的經(jīng)營策略。數(shù)據(jù)顯示，2023年特斯拉第二季度汽車生產(chǎn)量和交量分別為47.97萬輛和46.61萬輛，分別同比同比增長85.5%和83%，均創(chuàng)單季度歷史新高記錄。不過在特斯拉全球降價策略下，其單車售價4.60萬美元/輛，環(huán)比下降2.5%，對應(yīng)單車毛利為0.8萬美元，同比下降44%，環(huán)比下降6%。
財報顯示，2023年第二季度特斯拉營業(yè)收入為1801.18億人民幣，同比增長47.20%，這是特斯拉營業(yè)收入連續(xù)12個季度保持增長趨勢。但其毛利率已降至16個季度以來最低值，2023年第二季度其毛利率為18.19%，同比下降6.81個百分點。
盡管如此，在當(dāng)?shù)貢r間7月19日，馬斯克在公司財報會議上仍表示，如果宏觀經(jīng)濟形勢繼續(xù)動蕩下行，特斯拉將不得不進一步降價。
最新消息，根據(jù)中國香港海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，特斯拉旗下Model 3、Model Y多款型號將于8月4日在香港地區(qū)再次降價，Model Y長續(xù)航以及性能版車型降幅接近 11%，而Model 3性能版降幅更是高達 11.9%。值得注意的是，今年4月，特斯拉在香港地區(qū)已經(jīng)對售價進行了下調(diào)，其中Model 3性能版降幅高達14%。此次降價后，特斯拉中國香港車型的售價將與美國等市場價格持平。
而寧德時代憑借著在動力電池領(lǐng)域強勢領(lǐng)導(dǎo)地位，上半年其即保持了銷量高速增長的同時，其盈利水平也略有提升。
財報顯示， 2023年第二季度寧德時代營業(yè)收入為1002.08億人民幣，同比增長55.86%，這也是寧德時代連續(xù)12個季度保持增長趨勢。2023年上半年其綜合毛利率為21.63%，同比增長2.95個百分點，其中 “動力電池系統(tǒng)” 毛利率為20.35%，同比增長了5.31個百分點。
但寧德時代也有自身的煩惱。筆者分析財報發(fā)現(xiàn)，寧德時代產(chǎn)能利用率已降至近三年來最低點，2023年上半年其產(chǎn)能利用率僅為60.50%，同比下降了20.75個百分點。
筆者分析發(fā)現(xiàn)，面對各自不同領(lǐng)域的競爭環(huán)境，兩大巨頭似乎選擇了不同的進擊策略，比如從投資角度看，上半年特斯拉明顯在加大了對外投資力度，而寧德時代則在縮減投資規(guī)模。
據(jù)界面新聞4月24日消息，特斯拉在一份季度監(jiān)管備案文件中稱，現(xiàn)預(yù)計2023年及之后的兩年，每年的資本支出在70億至90億美元。這較特斯拉1月時預(yù)測的資本支出規(guī)模提升了10億美元。
財報顯示，特斯拉2023年上半年對外凈投資規(guī)模達434.85億人民幣，同比增長112.37%，創(chuàng)同期歷史最高紀(jì)錄；而反觀寧德時代明顯放緩了投資步伐，2023年上半年寧德時代對外凈投資（現(xiàn)金流）降至近三年最低值的121.17億人民幣，同比下降60.81%。
面對日趨嚴峻的產(chǎn)業(yè)形勢，兩大巨頭真正的破局手段或許還是加速全球化發(fā)展與布局。
如上表所示，2023年特斯拉海外收入（美國本土外）達1855.37億人民幣，占整體收入的比例為53.21%。其全球化布局及發(fā)展趨勢較競爭對手已具有戰(zhàn)略性的領(lǐng)先優(yōu)勢。
目前特斯拉全球有四大工廠用于整車生產(chǎn)制造，其中加州工廠投產(chǎn)最早，目前年產(chǎn)能達65萬輛，上海工廠產(chǎn)能最高，占據(jù)全球產(chǎn)能的一半以上；德國工廠處于爬坡階段，目前最大年產(chǎn)能50萬輛，特斯拉已于今年3月向勃蘭登堡州環(huán)境辦公室提交申請，將年產(chǎn)能翻倍至100萬輛。
而墨西哥工廠還處于規(guī)劃之中，預(yù)計將于今年年內(nèi)開工建設(shè)、有望于2025年Q1投產(chǎn)。目前特斯拉已經(jīng)要求北美區(qū)域以外的供應(yīng)鏈公司前往墨西哥建廠，完成本土化生產(chǎn)，以滿足美國《通脹削減法案》中 “在美電動車企獲得每輛車 7500 美元稅收減免，零部件的 75%以上必須要在北美（美國、墨西哥、加拿大）生產(chǎn)” 的條款。
未來特斯拉新增產(chǎn)能的不斷釋放將為實現(xiàn)銷量突破提供強力支撐。
今年3月份，寧德時代在召開的業(yè)績說明會上曾表示，“中國汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)該堅持開放發(fā)展總方針，公司走向海外，進入發(fā)達國家市場，是中國汽車企業(yè)發(fā)展的高階階段”。
而寧德時代海外拓展也呈現(xiàn)加速增長的趨勢。其2023年海外收入達歷史新高的656.84億人民幣，同比增長了195.16%（同期其營業(yè)收入增幅為67.52%），其海外收入占比升至34.71%，同比增長了15.01個百分點。
根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年1-5月寧德時代海外動力電池使用量市占率達27.3%，比去年同期提升6.9個百分點，其中5月海外市占率28.9%，已連續(xù)兩月排名第一。
據(jù)了解，寧德時代位于德國圖林根州的首個海外工廠已實現(xiàn)鋰電池模組及電芯的量產(chǎn)，并且計劃在匈牙利建設(shè)歐洲第二座工廠，規(guī)劃產(chǎn)能達100GWh。
但寧德時代在美國的產(chǎn)能布局卻遭遇政治 “狙擊”。
7月22日，路透社的一則報道稱，美國眾議院兩個委員會正在對福特汽車與寧德時代的合作關(guān)系展開調(diào)查。消息一出，這家電池龍頭企業(yè)立即被推到風(fēng)口浪尖之上。
事件緣起于今年2月，福特宣布斥資35億美元（約合人民幣超250億元）在密歇根州建立電池工廠。該工廠雖然由福特全資控股，但寧德時代以獨家技術(shù)合作伙伴的身份參與其中。簡言之，福特出錢，寧德時代出技術(shù)，賺的錢一起分。
但眼下，寧德時代通過純技術(shù)綁定美國車企的路徑，正遭受最直接的挑戰(zhàn)?！痘⑿帷贩治稣J為，面對市場非理性地打壓和排擠，從產(chǎn)業(yè)競爭的長期趨勢而言，寧德時代的全球市場份額或?qū)⒈恢鸩较魅酢ｋS之而來的是LG新能源、豐田等外來廠商大舉進軍美國市場。
例如在LG新能源和通用合資的三座電池廠中，有兩座已經(jīng)投產(chǎn)并獲得了美國能源部的25億美元貸款，未來還將與本田、Stellantis合作在美國本土建設(shè)電池廠；三星SDI將與Stellantis合作；SKI將與現(xiàn)代汽車、福特汽車進行合作；日本松下將與特斯拉在內(nèi)華達州合作生產(chǎn)電池，并計劃在2025年在堪薩斯州再設(shè)立一家電池廠……
當(dāng)天平向另一側(cè)傾斜，市場對寧德時代的前景也產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂。韓國機構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，雖然2022年寧德時代動力電池出貨量依然穩(wěn)居全球第一，占比達37%，但其2022年動力電池裝機量增速已遠遠落后于比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達、孚能科技等競爭對手；在國內(nèi)，寧德時代的市場份額更是從2021年的52.1%跌落至48.2%。而比亞迪、中創(chuàng)新航等市占率則有所提升，其中，比亞迪2022年市占率相比2021年提升了7.25個百分點。
6月7日，寧德時代遭摩根士丹利50頁研報全面唱空。這份研報認為，地緣政治因素可能會推遲中國電池廠商的全球擴張計劃，寧德時代作為龍頭在海外面臨更多限制，海外業(yè)務(wù)將嚴重受阻。
寧德時代的真正危機或許還不止于此。在寧德時代一再澄清 “不會造車” 的同時，其核心客戶卻均在加大自身在動力電池領(lǐng)域的產(chǎn)能布局，未來形勢不容樂觀。
根據(jù)東吳證券測算，2022年前十大客戶銷量約占寧德時代國內(nèi)市場的60%，而其中前三名——特斯拉、吉利汽車與蔚來汽車，都已有自己的動力電池擴張計劃。
最新消息，6月17日特斯拉通過其官方推特發(fā)文稱，其位于美國得州的超級工廠生產(chǎn)了第1000萬顆4680電池電芯。據(jù)了解，1000萬顆4680電池電芯可滿足約1.2萬輛Model Y車型動力電池配套需求。特斯拉的大圓柱電池計劃雄心勃勃，未來的4680電池產(chǎn)能將提升至1000GWh以上，其長期產(chǎn)能目標(biāo)甚至達到2TWh、3TWh。
也有外媒于年初援引知情人士稱，蔚來汽車計劃在安徽省合肥市新建電池工廠，規(guī)劃產(chǎn)能40GWh。
另據(jù)24潮不完全統(tǒng)計，近4年吉利系對外至少公布了15個重大投資規(guī)劃，動力電池產(chǎn)能規(guī)劃超400GWh，總投資預(yù)算超2000億人民幣。此外，諸如廣汽集團、上汽集團等老牌汽車巨頭也都投入百億資金入局動力電池。
事實上，為保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定，部分寧德時代獨供車企已于2021~2022年間開始引入二供，導(dǎo)致寧德時代在部分車企中配套份額下降。例如，老牌車企廣汽新能源已引入中航鋰電，份額已超寧德時代；吉利汽車引入欣旺達、孚能；而在新勢力中，小鵬汽車引入中航鋰電、億緯鋰能等，蔚來、理想、國產(chǎn)特斯拉等獨供車企也在陸續(xù)尋求二供。
欣旺達和蜂巢能源則在今年2月份擠進了理想汽車的供應(yīng)鏈，而此前理想汽車電池由寧德時代獨家供應(yīng)。
車企為保證供應(yīng)鏈安全尋求二供、引入更多電池供應(yīng)商實屬商業(yè)常理，但這將導(dǎo)致龍頭電池企業(yè)獨供地位難以維持。
綜上所述，盡管上半年寧德時代仍保持著強勁的增長趨勢，但相比特斯拉，其面臨的產(chǎn)業(yè)形勢可能要更為嚴峻。而特斯拉隨著全球化布局以及一體化戰(zhàn)略的持續(xù)推進，未來可能更具想象空間。