界面新聞記者 | 韓宇航

為促進銀行間債券市場柜臺業(yè)務規(guī)范發(fā)展，8月4日，央行就《關于銀行間債券市場柜臺業(yè)務有關事項的通知（征求意見稿）》（以下簡稱：《通知》）公開征求意見。

《通知》主要放寬機構投資者通過柜臺投資銀行間債券市場的有關限制，同時強調(diào)對柜臺業(yè)務開辦機構的內(nèi)控制度、投資者適當性管理等要求，提升機構投資者柜臺業(yè)務便利度?！?/span>通知》共十二條，主要包括以下四個方面的內(nèi)容：

一是柜臺業(yè)務開辦機構具體是指，面向機構投資者開展柜臺業(yè)務的金融機構。同時明確了機構投資者范圍（包括持牌金融機構、資產(chǎn)管理機構）以及以及上述機構管理的各類產(chǎn)品。

二是放寬了機構投資者通過柜臺業(yè)務開辦機構投資銀行間債券市場時，可投資的債券品種，具體包括：國債、地方政府債券、國家開發(fā)銀行債券、政策性銀行債券、其他金融機構債券、公司信用類債券等券種。

增加了金融債、公司信用類債券等銀行間市場其他債券，并將機構投資者交易品種增加債券借貸和衍生品。

三是允許機構投資者投資已在銀行間債券市場交易流通的全部債券，同時放寬機構投資者在柜臺債券開辦機構開立賬戶、發(fā)行人付息兌付資金提前到位的限制。

已在銀行間債券市場登記托管結算機構開立債券賬戶的機構投資者可根據(jù)在柜臺業(yè)務開辦機構開立債券賬戶，不需要經(jīng)過中國人民銀行同意。獲準進入銀行間債券市場的境外機構投資者，可通過符合條件的柜臺業(yè)務開辦機構和境內(nèi)托管銀行開立債券賬戶。

四是要求柜臺業(yè)務開辦機構建立合理的投資者適當性管理制度，加強柜臺業(yè)務內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設，妥善防范業(yè)務風險。

柜臺業(yè)務開辦機構應加強柜臺業(yè)務內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設，嚴格規(guī)范柜臺債券交易流轉、托管結算、信息安 全等相關操作流程，切實防范柜臺業(yè)務風險。

2002年，為增加個人和企業(yè)購買國債渠道、保障國債順利發(fā)行，銀行間債券市場推出柜臺業(yè)務。2016年，為擴大投資者范圍和促進市場分層，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務管理辦法》，擴大柜臺債券品種、交易方式和投資者類型。 

2022年，部分金融機構在實踐面向機構投資者的柜臺業(yè)務模式中，對柜臺業(yè)務的投資范圍、交易方式、賬戶開立等問題提出意見建議。

2022年11月，浦發(fā)銀行、中國銀行先后推出市場首單和國有大行首單試點面向中小金融機構和資管機構等合格投資者的存量債券柜臺交易業(yè)務，中小金融機構進入銀行間債券市場的渠道進一步暢通。

但從目前看來，銀行間債券市場柜臺業(yè)務規(guī)?？傮w不大，面向機構投資者的柜臺業(yè)務模式處于起步階段，對促進市場分層的作用有待進一步發(fā)揮。

華福華福證券固收首席李清荷指出，柜臺市場和同樣身為債券交易三大市場的銀行間市場、交易所市場相比，不論是交易量還是交易品種都和機構投資者占主導的銀行間市場和交易所市場不可同日而語，而參與柜臺銷售債券的銀行數(shù)量也較少。

柜臺市場是銀行間債券市場的延伸，屬于零售市場。在中國進出口銀行資金營運部總經(jīng)理高鵬看來：當前，在存款利率和理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下行、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品打破剛性兌付的大背景下，管理部門加快推動柜臺債券業(yè)務發(fā)展，有助于進一步滿足市場多元化投融資需求。以柜臺債券業(yè)務為契機，可以助力多層次資本市場的建設。

正是順應這一背景和投資者的多元需求，《通知》進一步明確相關要求，推動柜臺業(yè)務發(fā)展，支持政府債券市場擴容、促進居民儲蓄更高效投資，提高市場運行效率和市場流動性，加快構建多層次債券市場體系。