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4100億市值家電巨頭美的集團又擬“A拆A”,最大贏家是誰?

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4100億市值家電巨頭美的集團又擬“A拆A”,最大贏家是誰?

“白電一哥”美的集團資本擴張的腳步從未停歇。

界面新聞| 匡達

文|公司研究室

“白電一哥”美的集團資本擴張的腳步從未停歇。

7月29日,美的集團發(fā)布公告稱,根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局,結(jié)合安得智聯(lián)業(yè)務發(fā)展需要,依據(jù)A股上市公司分拆所屬子公司上市的相關(guān)規(guī)定,公司董事會授權(quán)公司經(jīng)營層(含安得智聯(lián))啟動分拆安得智聯(lián)申請首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股),并在深圳證券交易所主板上市的前期籌備工作。

值得注意的是,這并非美的集團首個“A拆A”計劃,2020年7月美的宣布擬分拆子公司美智光電創(chuàng)業(yè)板上市,但當前仍處于“已問詢”階段。

若美的集團上述兩起“A拆A”均能順利實現(xiàn),何享健、何劍鋒父子將手握8家上市公司,“美的系”版圖繼續(xù)擴大。

但令人大跌眼鏡的是,投資者卻不看好美的集團此次“A拆A”,公告發(fā)布后的首個交易日,即7月31日股價就迎來下滑,跌0.7%至收盤價59.32元/股,目前市值4166億元。

資料來源:Wind

在今年A股市場分拆上市熱潮持續(xù)升溫的背景下,美的集團在資本市場頻繁出手意欲何為?

一、從5000元到3400多億,頭部家電企業(yè)全球化布局

美的集團的發(fā)展可謂是有目共睹,以電風扇起家,如今已成為一家年收入超3000億元的家電巨頭,橫跨智能家居、工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機器人與自動化等多個行業(yè)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,在家用空調(diào)、臺式泛微波、臺式烤箱、電暖器、電磁爐、電熱水壺等6個品類中,“美的系”產(chǎn)品在國內(nèi)線上與線下的市場份額均位列行業(yè)第一。

美的集團的業(yè)績也頗具韌性。雖然2022年經(jīng)營形勢依舊嚴峻,受宏觀因素和海外地緣政治沖突的影響,國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境也更為錯綜復雜,同時上游供應鏈緊張,銅、鋁等大宗原材料價格仍在高位震蕩,但美的集團仍交出一份可圈可點的答卷。

2022年,美的集團實現(xiàn)營業(yè)總收入3439.18億元,同比增長0.79%,實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤295.54億元,同比增長3.43%。2023年延續(xù)增長態(tài)勢,一季度實現(xiàn)962.63億元,同比增長6.51%,實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤80.42億元,同比增長12.04%。

資料來源:美的集團2022年財報

此外,美的集團還持續(xù)深耕海外電商業(yè)務,推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

目前美的集團在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和35個主要生產(chǎn)基地,員工超過16萬人,業(yè)務覆蓋200多個國家和地區(qū)。其中,在海外設有20個研發(fā)中心和18個主要生產(chǎn)基地,遍布十多個國家,海外員工約3萬人,更是在2022年實現(xiàn)對全球領(lǐng)先的機器人與智能自動化解決方案供應商德國庫卡集團的全資控股。

數(shù)據(jù)是最好的證明。2022年美的集團海外電商銷售收入同比增速在10%以上,在穩(wěn)步提升精細運營能力和資源配置效率的同時,搭建自研電商數(shù)據(jù)分析系統(tǒng),實現(xiàn)電商業(yè)務數(shù)字化升級,洞察產(chǎn)品發(fā)展趨勢,沉淀核心用戶畫像數(shù)據(jù),更快速、更全面、更便捷的實現(xiàn)經(jīng)營效率和盈利的分析管控。

同時,美的集團還在海外市場持續(xù)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,2022年線上渠道自主品牌產(chǎn)品均價提升明顯,并持續(xù)保持核心品類的市場優(yōu)勢地位和渠道活力,在美國、德國、英國、意大利和日本的電商平臺擁有超過60個Best Seller產(chǎn)品并進入各品類的銷售前十名。

二、分拆上市成熱潮,“美的系”A股擴張加速度

然而,家電行業(yè)早已處于“紅?!?。

根據(jù)《2022年中國家電行業(yè)年度報告》數(shù)據(jù)顯示,2022年家電行業(yè)出口和內(nèi)銷規(guī)模均出現(xiàn)下滑,其中家電行業(yè)出口規(guī)模為5681.6億元,同比下降10.9%,家電行業(yè)國內(nèi)銷售規(guī)模為7307.2億元,同比下降9.5%。

細分領(lǐng)域同樣不容樂觀。根據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年空調(diào)市場零售額為1411億元,同比下降8.7%;洗衣機市場零售額為624億元,同比下降12.6%;冰箱市場零售額為917億元,同比下降8.2%;廚衛(wèi)家電零售額為1831億元,同比下降9.5%;生活家電整體市場規(guī)模為1311億元,同比下降6.4%。

尋求“第二增長曲線”成為業(yè)內(nèi)共識。毋庸置疑的是,分拆子公司上市是利用資本市場優(yōu)化資源配置的重要手段,有利于提升子公司經(jīng)營與財務透明度,讓市場更客觀公正衡量其價值,推動體內(nèi)新興板塊發(fā)展,帶動估值提升。

對于上市公司籌劃“A拆A”,IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜也表示,“一方面可以提升分拆業(yè)務的獨立發(fā)展能力,另一方面也有助于提升上市公司市值與流動性,提升公司可持續(xù)發(fā)展能力”。

而美的集團分拆安得智聯(lián)上市,獨立董事稱,“該事宜有利于公司進一步理順業(yè)務管理架構(gòu),釋放創(chuàng)新業(yè)務板塊估值潛力;有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道,完善激勵機制,提升企業(yè)競爭力”。

據(jù)公開資料顯示,安得智聯(lián)成立于2000年,是美的集團旗下科技創(chuàng)新型供應鏈服務(物流)企業(yè),致力于為客戶提供端到端數(shù)智化供應鏈解決方案。在對內(nèi)支持服務方面,安得智聯(lián)深入推動渠道物流變革,全面推進B2C物流能力建設,提升美的集團渠道效率,支撐用戶服務全面標準化與數(shù)字化。在對外業(yè)務拓展方面,為客戶打造面向生產(chǎn)物流、倉儲全鏈路一體化的智慧物流平臺,目前已服務數(shù)千家企業(yè)。

經(jīng)歷10年時間的發(fā)展,安得智聯(lián)通過逐漸完善全面信息化系統(tǒng),營收穩(wěn)步邁入20億元,并在2021年已跨越百億元,其中外部業(yè)務占比超五成。2022年,安得智聯(lián)基于遍布全國超過140個城市的物流配送中心,服務能力可覆蓋全國99%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn),24小時內(nèi)可送達30739個鄉(xiāng)鎮(zhèn),占鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的77%以上,48小時內(nèi)可送達37260個鄉(xiāng)鎮(zhèn),占鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的94%以上。

另外據(jù)美智光電招股說明書顯示,美智光電是一家專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),近年來營收在9億元左右,凈利潤在290億元上下,體量相較安得智聯(lián)有一定差距。

事實上,今年以來,在全面注冊制下,A股市場分拆上市熱潮持續(xù)升溫。根據(jù)萬聯(lián)證券研報顯示,去年年初證監(jiān)會公布《上市公司分拆規(guī)則(試行)》,統(tǒng)一了境內(nèi)外監(jiān)管要求,境外分拆要求提高,境內(nèi)分拆規(guī)則更為明確,使得境內(nèi)分拆上市趨熱。包括美的集團在內(nèi),光今年7月就有樂普醫(yī)療、中聯(lián)重科等多家上市公司先后宣布擬分拆子公司至A股上市的計劃。

三、或?qū)⑹治?家上市公司,父子同為資本市場老手

據(jù)悉,美的集團創(chuàng)始人何享健通過全資子公司美的智聯(lián)間接持有安得智聯(lián)約73.85%股權(quán),另通過美的集團直接及間接合計控制美智光電56.7%股份,為兩者最終控制人。

除上述2家公司外,何享健及何劍鋒父子另實控6家A股上市公司,其中就包括今年才正式加入的科陸電子。

今年5月底,科陸電子發(fā)布的關(guān)于股東權(quán)益變動進展暨公司控股股東、實際控制人變更的公告稱,深圳資本集團已將其持有的科陸電子1.26億股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給美的集團,同時美的集團以現(xiàn)金認購科陸電子發(fā)行的股份2.52億股。上述次權(quán)益變動完成后,美的集團持有科陸電子22.79%的股份,成為新的控股股東,何享健為實際控制人。

科陸電子是國內(nèi)領(lǐng)先的能源領(lǐng)域的綜合服務商,主營業(yè)務為智能電網(wǎng)和新型電化學儲能,2022年虧損1.56億元,2023年上半年預計虧損1億元~1.5億元。

資料來源:科陸電子官網(wǎng)

此外,由何享健實控的上市公司還包括合康新能、萬東醫(yī)療。雖然合康新能業(yè)績承壓,今年一季度歸母凈利潤同比下滑超九成,但近期美的集團仍計劃進一步定增加碼,定增募資14.73億元,用于電氣設備業(yè)務能力升級項目、光伏產(chǎn)業(yè)平臺項目、信息化系統(tǒng)升級項目、補充流動資金四個項目。

而何劍鋒也控制著盈峰環(huán)境、百納千成2家上市公司,同樣為資本市場老手。

在美的集團分拆上市的背后,何享健、何劍鋒父子或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

美的集團

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  • 美的集團被調(diào)入港股通標的
  • 美的集團成交額達100億元

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4100億市值家電巨頭美的集團又擬“A拆A”,最大贏家是誰?

“白電一哥”美的集團資本擴張的腳步從未停歇。

界面新聞| 匡達

文|公司研究室

“白電一哥”美的集團資本擴張的腳步從未停歇。

7月29日,美的集團發(fā)布公告稱,根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局,結(jié)合安得智聯(lián)業(yè)務發(fā)展需要,依據(jù)A股上市公司分拆所屬子公司上市的相關(guān)規(guī)定,公司董事會授權(quán)公司經(jīng)營層(含安得智聯(lián))啟動分拆安得智聯(lián)申請首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股),并在深圳證券交易所主板上市的前期籌備工作。

值得注意的是,這并非美的集團首個“A拆A”計劃,2020年7月美的宣布擬分拆子公司美智光電創(chuàng)業(yè)板上市,但當前仍處于“已問詢”階段。

若美的集團上述兩起“A拆A”均能順利實現(xiàn),何享健、何劍鋒父子將手握8家上市公司,“美的系”版圖繼續(xù)擴大。

但令人大跌眼鏡的是,投資者卻不看好美的集團此次“A拆A”,公告發(fā)布后的首個交易日,即7月31日股價就迎來下滑,跌0.7%至收盤價59.32元/股,目前市值4166億元。

資料來源:Wind

在今年A股市場分拆上市熱潮持續(xù)升溫的背景下,美的集團在資本市場頻繁出手意欲何為?

一、從5000元到3400多億,頭部家電企業(yè)全球化布局

美的集團的發(fā)展可謂是有目共睹,以電風扇起家,如今已成為一家年收入超3000億元的家電巨頭,橫跨智能家居、工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機器人與自動化等多個行業(yè)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,在家用空調(diào)、臺式泛微波、臺式烤箱、電暖器、電磁爐、電熱水壺等6個品類中,“美的系”產(chǎn)品在國內(nèi)線上與線下的市場份額均位列行業(yè)第一。

美的集團的業(yè)績也頗具韌性。雖然2022年經(jīng)營形勢依舊嚴峻,受宏觀因素和海外地緣政治沖突的影響,國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境也更為錯綜復雜,同時上游供應鏈緊張,銅、鋁等大宗原材料價格仍在高位震蕩,但美的集團仍交出一份可圈可點的答卷。

2022年,美的集團實現(xiàn)營業(yè)總收入3439.18億元,同比增長0.79%,實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤295.54億元,同比增長3.43%。2023年延續(xù)增長態(tài)勢,一季度實現(xiàn)962.63億元,同比增長6.51%,實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤80.42億元,同比增長12.04%。

資料來源:美的集團2022年財報

此外,美的集團還持續(xù)深耕海外電商業(yè)務,推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

目前美的集團在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和35個主要生產(chǎn)基地,員工超過16萬人,業(yè)務覆蓋200多個國家和地區(qū)。其中,在海外設有20個研發(fā)中心和18個主要生產(chǎn)基地,遍布十多個國家,海外員工約3萬人,更是在2022年實現(xiàn)對全球領(lǐng)先的機器人與智能自動化解決方案供應商德國庫卡集團的全資控股。

數(shù)據(jù)是最好的證明。2022年美的集團海外電商銷售收入同比增速在10%以上,在穩(wěn)步提升精細運營能力和資源配置效率的同時,搭建自研電商數(shù)據(jù)分析系統(tǒng),實現(xiàn)電商業(yè)務數(shù)字化升級,洞察產(chǎn)品發(fā)展趨勢,沉淀核心用戶畫像數(shù)據(jù),更快速、更全面、更便捷的實現(xiàn)經(jīng)營效率和盈利的分析管控。

同時,美的集團還在海外市場持續(xù)推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,2022年線上渠道自主品牌產(chǎn)品均價提升明顯,并持續(xù)保持核心品類的市場優(yōu)勢地位和渠道活力,在美國、德國、英國、意大利和日本的電商平臺擁有超過60個Best Seller產(chǎn)品并進入各品類的銷售前十名。

二、分拆上市成熱潮,“美的系”A股擴張加速度

然而,家電行業(yè)早已處于“紅?!?。

根據(jù)《2022年中國家電行業(yè)年度報告》數(shù)據(jù)顯示,2022年家電行業(yè)出口和內(nèi)銷規(guī)模均出現(xiàn)下滑,其中家電行業(yè)出口規(guī)模為5681.6億元,同比下降10.9%,家電行業(yè)國內(nèi)銷售規(guī)模為7307.2億元,同比下降9.5%。

細分領(lǐng)域同樣不容樂觀。根據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年空調(diào)市場零售額為1411億元,同比下降8.7%;洗衣機市場零售額為624億元,同比下降12.6%;冰箱市場零售額為917億元,同比下降8.2%;廚衛(wèi)家電零售額為1831億元,同比下降9.5%;生活家電整體市場規(guī)模為1311億元,同比下降6.4%。

尋求“第二增長曲線”成為業(yè)內(nèi)共識。毋庸置疑的是,分拆子公司上市是利用資本市場優(yōu)化資源配置的重要手段,有利于提升子公司經(jīng)營與財務透明度,讓市場更客觀公正衡量其價值,推動體內(nèi)新興板塊發(fā)展,帶動估值提升。

對于上市公司籌劃“A拆A”,IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜也表示,“一方面可以提升分拆業(yè)務的獨立發(fā)展能力,另一方面也有助于提升上市公司市值與流動性,提升公司可持續(xù)發(fā)展能力”。

而美的集團分拆安得智聯(lián)上市,獨立董事稱,“該事宜有利于公司進一步理順業(yè)務管理架構(gòu),釋放創(chuàng)新業(yè)務板塊估值潛力;有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道,完善激勵機制,提升企業(yè)競爭力”。

據(jù)公開資料顯示,安得智聯(lián)成立于2000年,是美的集團旗下科技創(chuàng)新型供應鏈服務(物流)企業(yè),致力于為客戶提供端到端數(shù)智化供應鏈解決方案。在對內(nèi)支持服務方面,安得智聯(lián)深入推動渠道物流變革,全面推進B2C物流能力建設,提升美的集團渠道效率,支撐用戶服務全面標準化與數(shù)字化。在對外業(yè)務拓展方面,為客戶打造面向生產(chǎn)物流、倉儲全鏈路一體化的智慧物流平臺,目前已服務數(shù)千家企業(yè)。

經(jīng)歷10年時間的發(fā)展,安得智聯(lián)通過逐漸完善全面信息化系統(tǒng),營收穩(wěn)步邁入20億元,并在2021年已跨越百億元,其中外部業(yè)務占比超五成。2022年,安得智聯(lián)基于遍布全國超過140個城市的物流配送中心,服務能力可覆蓋全國99%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn),24小時內(nèi)可送達30739個鄉(xiāng)鎮(zhèn),占鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的77%以上,48小時內(nèi)可送達37260個鄉(xiāng)鎮(zhèn),占鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的94%以上。

另外據(jù)美智光電招股說明書顯示,美智光電是一家專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),近年來營收在9億元左右,凈利潤在290億元上下,體量相較安得智聯(lián)有一定差距。

事實上,今年以來,在全面注冊制下,A股市場分拆上市熱潮持續(xù)升溫。根據(jù)萬聯(lián)證券研報顯示,去年年初證監(jiān)會公布《上市公司分拆規(guī)則(試行)》,統(tǒng)一了境內(nèi)外監(jiān)管要求,境外分拆要求提高,境內(nèi)分拆規(guī)則更為明確,使得境內(nèi)分拆上市趨熱。包括美的集團在內(nèi),光今年7月就有樂普醫(yī)療、中聯(lián)重科等多家上市公司先后宣布擬分拆子公司至A股上市的計劃。

三、或?qū)⑹治?家上市公司,父子同為資本市場老手

據(jù)悉,美的集團創(chuàng)始人何享健通過全資子公司美的智聯(lián)間接持有安得智聯(lián)約73.85%股權(quán),另通過美的集團直接及間接合計控制美智光電56.7%股份,為兩者最終控制人。

除上述2家公司外,何享健及何劍鋒父子另實控6家A股上市公司,其中就包括今年才正式加入的科陸電子。

今年5月底,科陸電子發(fā)布的關(guān)于股東權(quán)益變動進展暨公司控股股東、實際控制人變更的公告稱,深圳資本集團已將其持有的科陸電子1.26億股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給美的集團,同時美的集團以現(xiàn)金認購科陸電子發(fā)行的股份2.52億股。上述次權(quán)益變動完成后,美的集團持有科陸電子22.79%的股份,成為新的控股股東,何享健為實際控制人。

科陸電子是國內(nèi)領(lǐng)先的能源領(lǐng)域的綜合服務商,主營業(yè)務為智能電網(wǎng)和新型電化學儲能,2022年虧損1.56億元,2023年上半年預計虧損1億元~1.5億元。

資料來源:科陸電子官網(wǎng)

此外,由何享健實控的上市公司還包括合康新能、萬東醫(yī)療。雖然合康新能業(yè)績承壓,今年一季度歸母凈利潤同比下滑超九成,但近期美的集團仍計劃進一步定增加碼,定增募資14.73億元,用于電氣設備業(yè)務能力升級項目、光伏產(chǎn)業(yè)平臺項目、信息化系統(tǒng)升級項目、補充流動資金四個項目。

而何劍鋒也控制著盈峰環(huán)境、百納千成2家上市公司,同樣為資本市場老手。

在美的集團分拆上市的背后,何享健、何劍鋒父子或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。