文  | 子彈財經(jīng) 段楠楠

編輯 | 馮羽

又一家3C產(chǎn)品供應(yīng)商發(fā)起上市沖擊。

繼綠聯(lián)科技2023年1月成功過會后，3C電子廠商廣東品勝電子股份有限公司（以下簡稱“品勝電子”）在6月30日向深交所遞交招股說明書，計劃在深交所主板上市。

比起綠聯(lián)科技，品勝電子從事3C電子生產(chǎn)時間要早很多。2003年在電子行業(yè)摸爬滾打多年的趙國成（即公司實控人趙武）在廣東創(chuàng)立了品勝電子前身深圳德先電子有限公司。

2004年品勝電子為南極登山探險隊定制了特殊的充電設(shè)備，也就是現(xiàn)在移動充電寶的原型。因此，趙國成也被網(wǎng)友稱為“充電寶之父”。

不過比起綠聯(lián)科技，品勝電子可謂是起了個大早，趕了個晚集。作為行業(yè)后起之秀，綠聯(lián)科技成立時間比品勝電子晚了將近10年。

但在營收和利潤上，綠聯(lián)科技幾乎是品勝電子的3倍。此外，從2016年后品勝電子業(yè)績幾乎停止增長。作為老牌3C電子廠商，品勝電子是如何一步步被競爭對手拉開差距的？它又能否在產(chǎn)品質(zhì)量頻發(fā)、業(yè)績下降背景下順利破局？

1、與蘋果對戰(zhàn)，公司業(yè)績6年原地踏步

作為老牌3C電子廠商，品勝電子主要從事移動電源、充電器、數(shù)據(jù)線、內(nèi)置電池及其它智能硬件生產(chǎn)與銷售。

與其它3C電子廠商一樣，品勝電子成名于中國最大的電子市場“華強(qiáng)北”。作為中國最牛的電子市場，“華強(qiáng)北”誕生了不止一家科技公司，品勝電子競爭對手綠聯(lián)科技同樣成名于“華強(qiáng)北”。

與綠聯(lián)科技不同的是，近6年來品勝電子業(yè)績幾乎停止增長。早在2016年，品勝電子營收就達(dá)到10.52億元，歸母凈利潤為1.23億元。

2020年至2022年（以下簡稱“報告期內(nèi)”）品勝電子營收分別為11.42億元、13.28億元、13.29億元，歸母凈利潤分別為1.02億元、1.01億元、9714.03萬元。

（圖 / 品勝電子招股書）

以2022年業(yè)績來看，6年時間內(nèi)品勝電子營收僅增長了26.33%，歸母凈利潤較2016年還下滑21.02%。作為對比，同為3C電子廠商的綠聯(lián)科技2022年營收為38.40億元，歸母凈利潤高達(dá)3.30億元，營收和利潤均3倍于品勝電子。

作為比綠聯(lián)科技成立早近10年的品勝電子，公司究竟是如何從領(lǐng)跑者變成了追趕者？

提起品勝電子，就不得不提蘋果。2017年4月蘋果起訴品勝電子未經(jīng)許可生產(chǎn)、銷售和蘋果相關(guān)的產(chǎn)品和配件，并在各大電商平臺投訴，品勝電子很多商品被電商平臺下架。

最終訴訟案以品勝電子失敗告終，品勝電子與之相關(guān)的5項專利被宣布無效。涉及專利產(chǎn)品包括充電線、充電器、耳機(jī)、轉(zhuǎn)換頭等。

2017年8月品勝電子董事長發(fā)文表示：已經(jīng)向北京知識產(chǎn)權(quán)法院起訴蘋果以MFi（蘋果對其授權(quán)配件廠商生產(chǎn)外置配件，如數(shù)據(jù)線的使用許可）認(rèn)證為由，涉嫌壟斷。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，MFi認(rèn)證始終是繞不開的問題。以數(shù)據(jù)線為例，獲得MFi認(rèn)證的數(shù)據(jù)線可以提供數(shù)據(jù)傳輸?shù)绕渌δ?，并非只能充電?/p>

另外，未通過MFi認(rèn)證的數(shù)據(jù)線在消費(fèi)者眼中普遍會被打上安全性差、充電速度慢等標(biāo)簽。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，沒有MFi認(rèn)證雖然也可以銷售蘋果產(chǎn)品的配件，但通過MFi認(rèn)證的產(chǎn)品在價格和銷量上都有一定優(yōu)勢。

以綠聯(lián)科技為例，同樣的數(shù)據(jù)線通過蘋果MFi認(rèn)證的綠聯(lián)科技數(shù)據(jù)線在京東上售價為37.9元/根，未通過MFi認(rèn)證的品勝電子數(shù)據(jù)線價格為25.9元/根，兩者價格相差甚遠(yuǎn)。

（圖 / 京東商城）

據(jù)了解，在國內(nèi)目前有700多家廠商通過了蘋果MFi認(rèn)證，其中便包括綠聯(lián)科技、公牛集團(tuán)、安克創(chuàng)新等大型廠家。

目前來看，國內(nèi)通過MFi認(rèn)證的廠家產(chǎn)品在銷量和價格上都有一定優(yōu)勢，也會搶占無MFi認(rèn)證的廠家市場。

在招股書中，品勝電子也明確表示，目前公司所銷售的配件均為公司自主品牌產(chǎn)品。后續(xù)蘋果如果因為MFi認(rèn)證對公司主張權(quán)利，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

由于未通過MFi認(rèn)證，品勝電子數(shù)據(jù)線銷量已經(jīng)出現(xiàn)下滑。2020年品勝電子數(shù)據(jù)線銷量為3233.77萬件，到2022年下降至2473.20萬件，三年內(nèi)數(shù)據(jù)線銷量下滑23.52%。

（圖 / 品勝電子招股書）

公司核心產(chǎn)品銷量下滑，直接導(dǎo)致品勝電子營業(yè)收入停滯不前，歸母凈利潤下滑。

2、創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)品質(zhì)量堪憂

除數(shù)據(jù)線銷量下滑，產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力也是品勝電子的硬傷。在黑貓投訴上，截至7月27日，有關(guān)品勝投訴高達(dá)1068條，其中大部分是產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)。

有消費(fèi)者表示，使用品勝充電器時發(fā)生爆炸，要求商家進(jìn)行賠償。

據(jù)知名產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬透露，前段時間長沙市場監(jiān)管局公布的移動電源產(chǎn)品質(zhì)量抽檢結(jié)果中，品勝電子就有一款充電寶顯示不合格，而且是很嚴(yán)重的問題，說明品勝電子生產(chǎn)的是劣質(zhì)產(chǎn)品。

本次劣質(zhì)產(chǎn)品是品勝電子生產(chǎn)的PISEN QUICK-小白快充2100（屏顯版），檢出“自由跌落”項目不合格。

天眼查顯示，品勝電子曾因為產(chǎn)品質(zhì)量問題被監(jiān)管部門處罰。2018年12月，公司因為產(chǎn)品質(zhì)量違法行為被深圳市市場監(jiān)督管理局龍崗局罰款1.8萬元，沒收違法所得和財物；2019年9月，品勝電子以不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品銷售被深圳市市場監(jiān)督管理局龍崗局罰款4500元。

（圖 / 天眼查）

品勝電子產(chǎn)品質(zhì)量差核心原因還是公司科技創(chuàng)新能力不足。在招股書中，品勝電子強(qiáng)調(diào)公司重視創(chuàng)新工作，是具有突出創(chuàng)新與研發(fā)能力的公司。但實際來看，品勝電子的產(chǎn)品在技術(shù)層面已經(jīng)開始掉隊。

招股書顯示，截至2023年3月10日，品勝電子和旗下子公司共持有1023項專利，其中大部分為外觀設(shè)計，專利數(shù)為917項，實用新型專利為99項，含金量更高的發(fā)明專利僅為7項。

作為對比，競爭對手安克創(chuàng)新發(fā)明專利為103項，奧?？萍及l(fā)明專利則為56項，綠聯(lián)科技發(fā)明專利為12項，均高于品勝電子。

從研發(fā)投入來看，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為4451.57萬元、4803.63萬元與4957.27萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.90%、3.62%與3.73%。同期品勝電子可比公司研發(fā)費(fèi)用率的平均值分別為4.60%、4.84%與5.74%。

（圖 / 品勝電子招股書）

對于公司研發(fā)費(fèi)用率較低，品勝電子在招股書表示：主要因為公司整體業(yè)務(wù)處于轉(zhuǎn)型成長期，各個部門對資金需求較高，導(dǎo)致公司投入研發(fā)方面費(fèi)用有限。

3C電子行業(yè)本身不是技術(shù)門檻很高的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)大部分公司產(chǎn)品都是外購成品。2022年，公司對外采購金額為7.86億元，外協(xié)成品采購金額高達(dá)4.60億元，占比為58.52%。

（圖 / 品勝電子招股書）

對此，品勝電子表示，由于公司是消費(fèi)電子有名的品牌商，并在2019年推出PISEN MORE生態(tài)圈業(yè)務(wù)，會授權(quán)其它公司生產(chǎn)公司產(chǎn)品進(jìn)行銷售。

基于PISEN MORE生態(tài)圈，品勝電子向客戶公司提供品牌授權(quán)與貼牌服務(wù)，包括配套的渠道資源、倉儲與物流服務(wù)。但2022年度品勝電子ODM和OEM收入僅為999.9萬元和2205.1萬元，分別占總收入比例的0.76%和1.67%。

（圖 / 品勝電子招股書）

從財務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)實情況來看，品勝電子PISEN MORE生態(tài)圈業(yè)務(wù)并不算成功。而大比例采購?fù)鈪f(xié)產(chǎn)品讓公司產(chǎn)品質(zhì)量無法得到保證，雖然降低了生產(chǎn)成本，但也因此失去了消費(fèi)者口碑。

3、行業(yè)下行，創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)不夠“黑科技”

從收入來看，品勝電子收入主要由三部分構(gòu)成，分別為充電系列、手機(jī)內(nèi)配以及創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)。其中充電系列業(yè)務(wù)是公司核心業(yè)務(wù)，占公司營收比例接近六成。

充電系列產(chǎn)品主要包含數(shù)據(jù)線、充電器、移動電源等產(chǎn)品。2022年品勝電子充電系列營收為7.80億元，較2021年7.86億元營收略微下滑。

手機(jī)內(nèi)配產(chǎn)品則以電池和屏幕為主，報告期內(nèi)該系列產(chǎn)品營收不斷下滑。2020年品勝電子手機(jī)內(nèi)配產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.48億元，到2022年大幅下降至2.07億元，下降比例高達(dá)40.52%。

在充電系列以及手機(jī)內(nèi)配產(chǎn)品銷售出現(xiàn)下滑的背景下，品勝電子開始發(fā)力創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)。創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)聽起來科技感十足，實則就是生產(chǎn)鋼化膜、手機(jī)殼、耳機(jī)、遙控風(fēng)扇等產(chǎn)品。

不過由于業(yè)績基數(shù)較小，近兩年品勝電子創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)營收出現(xiàn)了不錯的增長勢頭。另外，比起充電系列和手機(jī)內(nèi)配業(yè)務(wù)毛利率下滑，公司創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)毛利率則在大幅走高。

2020年創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)毛利率為26.11%，到2022年大幅攀升至41.20%，成為品勝電子綜合毛利率維持穩(wěn)定的重要因素。

（圖 / 品勝電子招股書）

不過無論是充電系列、手機(jī)內(nèi)配系列，還是創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)，均屬于消費(fèi)電子范疇。近兩年，消費(fèi)電子遭遇行業(yè)寒冬，全球手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦銷量均出現(xiàn)不同程度下滑。

行業(yè)下行，消費(fèi)者首選摒棄的就是質(zhì)量差、性價比不高的產(chǎn)品。對于企業(yè)而言，唯有勤修內(nèi)功，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量才能保住現(xiàn)有市場。

從品勝電子此次IPO募資用途來看，公司大部分資金用在固定資產(chǎn)的建設(shè)和營銷上，公司用在產(chǎn)品研發(fā)上的資金少之又少。

（圖 / 品勝電子招股書）

對于品勝電子而言，僅靠發(fā)力創(chuàng)新電子業(yè)務(wù)，生產(chǎn)手機(jī)殼、鋼化膜等產(chǎn)品來拉動業(yè)績增長還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如何在消費(fèi)電子領(lǐng)域找到新的風(fēng)口，才是公司未來經(jīng)營需要重點(diǎn)思考的問題。

美編 | 倩倩

審核 | 頌文