界面新聞?dòng)浾?| 馬越
界面新聞編輯 | 牙韓翔
絕味食品在近期在一份對(duì)上海證券交易所信息披露監(jiān)管問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)公告中，透露出這家公司近年來(lái)龐大投資版圖中的一些具體情況，其中不乏一些明星消費(fèi)品牌。
截至2022年年末，絕味食品投資近27億元（長(zhǎng)期股權(quán)投資24.46億元，其他權(quán)益工具投2.30億元），圍繞鹵味、調(diào)味品、供應(yīng)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行布局，構(gòu)筑了一個(gè)龐大的投資版圖，其中包括和府撈面、千味央廚、幺麻子、盛香亭等品牌。
但整體來(lái)說(shuō)，這家公司大部分的對(duì)外投資仍處于虧損狀態(tài)。
在上交所的問(wèn)詢(xún)中提到，年報(bào)顯示自絕味食品2017年上市至2022年，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-5.26億元、-8.71億元、-7.99億元、-9.32億元、-10.58億元和-10.26億元——連續(xù)6年為負(fù)，對(duì)外投資活動(dòng)頻繁，投資活動(dòng)未產(chǎn)生資金凈流入。
2020至2022年，公司投資支付的現(xiàn)金分別為9.34億元、15.06億元、8.80億元，投資收益分別為-1.0億元、2.23億元和-0.94億元，整體波動(dòng)較大。
絕味食品在公告中披露了截至2022年年末的投資標(biāo)的情況。
這家公司花了8.59億元成為了包括江蘇和府餐飲（和府撈面）、幺麻子食品、長(zhǎng)沙市拿云餐飲（盛香亭）、深圳市幸福商城（幸福西餅）、四川廖記投資（廖記棒棒雞）、鄭州千味央廚等在內(nèi)17家公司的持股20%以下股東。
另外，絕味食品還耗資18.47億元，持有12家企業(yè)20%以上股權(quán)。
在對(duì)外投資中，絕味食品主要是通過(guò)全資子公司深圳網(wǎng)聚投資作為投資主體，同時(shí)也通過(guò)幾家不同基金，間接投資了更多企業(yè)。它投資的標(biāo)的主要為鹵味、輕餐飲、調(diào)味品、產(chǎn)業(yè)鏈上下游4類(lèi)。
其中，鹵味包括休閑鹵味、餐桌鹵味；輕餐飲著重考慮供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)，品類(lèi)上偏向于米面烘焙等剛需類(lèi)；調(diào)味品由于在下游鹵味和輕餐飲等餐飲賽道中具有廣泛應(yīng)用，著重特色味型調(diào)味品；產(chǎn)業(yè)鏈上下游方面主要涉及原材料、中央廚房、供應(yīng)鏈、冷鏈運(yùn)輸?shù)?，能與絕味食品及被投企業(yè)形成良好協(xié)同效應(yīng)。
拆分不同品類(lèi)來(lái)看。
絕味食品于鹵味賽道在2022年的投資普遍虧損。在鹵味領(lǐng)域，絕味食品投資了包括阿滿(mǎn)百香雞、廖記棒棒雞、盛香亭、鹵江南在內(nèi)的品牌。
絕味食品在公告中提到，盛香亭熱鹵在2022年因受各地管控影響，毛利率下降，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用上升，導(dǎo)致虧損，公司2022年確認(rèn)投資收益為-410.66萬(wàn)元。
此外，江蘇滿(mǎn)貫食品（即阿滿(mǎn)百香雞）在2022年報(bào)告期內(nèi)新增直營(yíng)門(mén)店投入，并加大了員工培訓(xùn)，同時(shí)受原材料價(jià)格大幅上升影響，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)虧損，公司2022年確認(rèn)投資收益為-926.75萬(wàn)元；江蘇鹵江南食品也有因類(lèi)似的原因，確認(rèn)投資收益為-683.22萬(wàn)元。
絕味食品投資鹵味新品牌，本意是在不同細(xì)分品類(lèi)上尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。
譬如阿滿(mǎn)百香雞與已經(jīng)成功上市的紫燕百味雞同屬佐餐類(lèi)鹵制品，二者主打的產(chǎn)品高度重合，而阿滿(mǎn)百香雞試圖用低價(jià)優(yōu)勢(shì)與后者爭(zhēng)奪市場(chǎng)。另外盛香亭則屬于熱鹵，選址多位于商場(chǎng)；而廖記棒棒雞與絕味食品一樣屬于短保冷鹵。
絕味食品在公告中還提到，江蘇南京是餐桌鹵味的強(qiáng)勢(shì)區(qū)域，公司由于一直深耕休閑鹵味市場(chǎng)，未能占領(lǐng)該地區(qū)市場(chǎng)，于是公司通過(guò)與吉林阿滿(mǎn)合作共同開(kāi)發(fā)餐桌鹵味產(chǎn)品，試圖擴(kuò)大市場(chǎng)份額。目前阿滿(mǎn)百香雞深耕江蘇市場(chǎng)，有300多家門(mén)店。
只可惜，目前絕味食品對(duì)鹵味賽道的投資期待沒(méi)有兌現(xiàn)。
它所看好另一家明星公司和府撈面也是如此。
和府撈面的母公司江蘇和府餐飲在3年內(nèi)虧損超過(guò)7億元。2020年至2022年，這家公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.07億元、17.32億元和14.56億元；歸母凈利潤(rùn)則分別為-2.06億元、-2.11億元和-2.99億元。
和府撈面無(wú)疑是近年來(lái)粉面賽道里，頗為矚目的新消費(fèi)品牌。然而如今3年時(shí)間里虧損7億元的現(xiàn)狀，也反映出眼下餐飲新消費(fèi)面臨的一些共同困境——依靠巨額融資跑馬圈地快速擴(kuò)張，疫情大環(huán)境下燒錢(qián)擴(kuò)張的直營(yíng)模式有極高的成本，人均40元左右的價(jià)格性?xún)r(jià)比不足，在消費(fèi)疲軟的環(huán)境下頗受考驗(yàn)等等。
作為以鴨脖為主業(yè)的行業(yè)頭部公司，絕味食品之所以熱衷孵化“新勢(shì)力”，在于眼下鹵味市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)日趨激烈。
一方面以絕味食品、周黑鴨、煌上煌為代表的三巨頭近年來(lái)業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)頹勢(shì)；另一方面大量鹵味新玩家涌入賽道，“萬(wàn)物皆可鹵”的趨勢(shì)讓消費(fèi)者在品牌和品類(lèi)上都有了更豐富的選擇，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)分散。
國(guó)信證券研究報(bào)告顯示，絕味食品、周黑鴨、煌上煌“三巨頭”在鹵制品行業(yè)市場(chǎng)占有率總和只有17%，其中絕味食品為9%，周黑鴨和煌上煌分別為5%與3%。
而對(duì)于絕味食品來(lái)說(shuō)，這些投資標(biāo)的盡管是價(jià)值發(fā)現(xiàn)、長(zhǎng)期主義理念的選擇，但想要成為公司的第二、第三增長(zhǎng)曲線(xiàn)，并且對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)還為時(shí)尚早。