文|新經(jīng)濟(jì)e線
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，在接管諾安優(yōu)化配置一年之后，作為“救火隊(duì)長”的蔡嵩松功成身退，轉(zhuǎn)而將接力棒交給新手基金經(jīng)理。
2023年7月22日，也就是諾安優(yōu)化配置公布今年二季報(bào)的次日，該基金披露了變更基金經(jīng)理的公告。據(jù)公告稱，因工作調(diào)整，蔡嵩松宣布離任基金經(jīng)理，由原來的共管基金經(jīng)理劉慧影單獨(dú)管理該基金。離任后，蔡嵩松仍擔(dān)任公司投資管理部副總經(jīng)理，諾安成長、諾安和鑫及諾安積極回報(bào)基金經(jīng)理。
事實(shí)上，自蔡嵩松接管諾安優(yōu)化配置一年以來，借助其明星基金經(jīng)理的虹吸效應(yīng)，后者規(guī)模迅速增長，最終擺脫了被清盤的命運(yùn)。此前，蔡嵩松于2022年7月2日正式出任該基金基金經(jīng)理一職，其任職回報(bào)為6.73%，年化回報(bào)率為6.37%，回報(bào)排名74/3166。
從該基金規(guī)模變動情況來看，截至2023年第二季度末，諾安優(yōu)化配置資產(chǎn)凈值已接近3億元，較去年四季度末的0.77億元，其規(guī)模激增近三倍。要知道，在蔡嵩松出任諾安優(yōu)化配置基金經(jīng)理之前，該基金早已跌破5000萬元的清盤紅線。截至2022年第二季度末，該基金份額已減少至106.08萬份，基金資產(chǎn)凈值僅錄得約148.18萬元。
另據(jù)諾安優(yōu)化配置7月21日發(fā)布的2023年第二季報(bào)告顯示，報(bào)告期末，該基金份額已增加至18419.20萬份，基金資產(chǎn)凈值為29865.36萬元，較2022Q2接管前分別激增172.63倍和200.55倍。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至報(bào)告期末基金份額凈值為1.6214元，本報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長率為1.72%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-3.97%。可見，諾安優(yōu)化配置較同期業(yè)績比較基準(zhǔn)有明顯的超額收益。（注：該基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*15%+金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款利率（稅后）*5%。）
“救火隊(duì)長”卸擔(dān)子
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，今年來蔡嵩松在管基金在持續(xù)減負(fù)，諾安優(yōu)化配置也其年內(nèi)卸任的第二只基金。
來源：基金公告
早在今年5月20日，諾安創(chuàng)新驅(qū)動（A/C）發(fā)布公告稱，因工作調(diào)整，蔡嵩松宣告離任基金經(jīng)理一職，該基金轉(zhuǎn)而由鄧心怡和左少逸兩位基金經(jīng)理共同管理。
同樣，蔡嵩松接管近兩年以來，諾安創(chuàng)新驅(qū)動規(guī)模也有了成倍增長。截至2023Q2，諾安創(chuàng)新驅(qū)動總份額約98727.1萬份，基金資產(chǎn)凈值為104675.21萬元。而兩年前的2022Q2，該基金總份額和資產(chǎn)凈值分別為4439.99萬份和6314.19萬元。也就是說，在蔡嵩松出任基金經(jīng)理的近兩年時(shí)間里，諾安創(chuàng)新驅(qū)動總份額和資產(chǎn)凈值增幅分別高達(dá)21.24倍和15.58倍。
不僅如此，蔡嵩松目前仍在管的3只基金中，諾安成長和諾安和鑫均實(shí)施雙基金經(jīng)理管理制。其中，諾安成長由蔡嵩松和劉慧影共同管理；諾安和鑫由蔡嵩松和鄧心怡共同管理。
公開資料表明，劉慧影曾就職于東興證券等，從事行業(yè)研究工作，2020年12月加入諾安基金，歷任研究員。2022年8月起任諾安優(yōu)化配置基金經(jīng)理，2023年2月起任諾安成長基金經(jīng)理。從其履歷可以看出，劉慧影并沒有單獨(dú)管理基金的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。作為一名新人基金經(jīng)理，劉慧影搭檔蔡嵩松共同管理諾安成長也足見公司對其的重視程度。
實(shí)際上，諾安成長正是蔡嵩松的成名之作。自其2019年2月20日出任基金經(jīng)理以來，諾安成長規(guī)模便開始一飛沖天。從2018年年末的3.8億元激增至2019年的66.97億元，同比激增16.62倍。到2020年的頂盛時(shí)期，諾安成長規(guī)模更是突破300億元大關(guān)，高達(dá)327.76億元。不過，此后三年里，諾安成長規(guī)模開始回落，并跌破300億元。截至今年二季度末，諾安成長規(guī)模已降至226.93億元，較2022年四季度末的248.59億元，環(huán)比下降8.7%。
據(jù)諾安成長7月21日披露的2023年第二季報(bào)顯示，報(bào)告期末基金份額總額為167.56億份，較今年一季度末凈贖回22.57億元，份額變動率為-11.87%。截至報(bào)告期末基金份額凈值為1.354元，本報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長率為-6.75%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-3.12%（注：基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率×70%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%）。可見，諾安成長今年二季度跑輸了同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。
而報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析也表明，諾安成長深深地打上了蔡嵩松的個(gè)人烙印，執(zhí)著于芯片概念股。其在二季報(bào)中提及，芯片板塊二季度表現(xiàn)乏善可陳，主要原因在于兩大細(xì)分領(lǐng)域芯片設(shè)計(jì)和芯片設(shè)備受制于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期以及歐洲日韓等美國盟友的聯(lián)合打壓。但是，之前強(qiáng)調(diào)的未來行業(yè)依然不變。
諾安成長在二季中報(bào)也強(qiáng)調(diào)，“本基金主要布局芯片板塊，當(dāng)前的市場位置芯片板塊投資性價(jià)比很高，耐心等待?！?/p>
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，從諾安成長前十大重倉股持股變化來看，較今年一季度相比，該基金二季度前十大重倉股名單沒有任何變化，僅個(gè)別重倉股倉位進(jìn)行了加、減倉而已。按持倉市值從高到低排序的話，前十大重倉股分別包括北方華創(chuàng)、卓勝微、中微公司、圣邦股份、北京君正、滬硅產(chǎn)業(yè)、韋爾股份、芯原股份、兆易創(chuàng)新、三安光電。若按申萬二級行業(yè)分類的話，除了三安光電分屬光學(xué)光電子行業(yè)外，其余9大重倉股均分屬半導(dǎo)體行業(yè)。
其中，持倉變化較大的有中微公司和圣邦股份，各減倉30.46%和加倉30%，期末分別持倉1043.16萬股和1701.19萬股，占基金凈值之比分別為7.19%和6.16%，持股市值分別達(dá)16.32億元和13.97億元。二級市場上，圣邦股份今年二季度大跌31.02%。受此拖累，盡管諾安成長大幅加倉，但圣邦股份仍退居至第四大重倉股，較一季度末退后一席，一季度末持倉市值超20億元，達(dá)20.31億元。
與此同時(shí)，諾安成長減倉較大的還有卓勝微，減倉約一成。實(shí)際上，早在今年一季度，諾安成長已減倉卓勝微近兩成，其持倉降至2173.01萬股。這也是其連續(xù)兩個(gè)季度進(jìn)行減持。截至今年二季度末，其持股數(shù)量減至1979.39萬股，持股市值降至19.13億元，占基金凈值之比為8.43%，退居至第二大重倉股。
獨(dú)管產(chǎn)品二季度大調(diào)倉
值得關(guān)注的是，目前蔡嵩松在管基金的3只基金中，僅諾安積極回報(bào)為其單獨(dú)管理。某種程度來講，諾安積極回報(bào)也成為了其嘗試新投資策略的試驗(yàn)田。從該基金最新披露的今年二季報(bào)來看，諾安積極回報(bào)在今年二季度進(jìn)行了大幅調(diào)倉，對半導(dǎo)體行業(yè)重倉股進(jìn)行了大幅減倉。較今年一季度末持倉相比，諾安積極回報(bào)今年二季度末前十大重倉股大變臉，十席更換了九席，僅保留了一席。
來源：Wind
7月21日，諾安積極回報(bào)發(fā)布了今年第二季度報(bào)告。報(bào)告期末基金份額總額為10.38億份。其中，諾安積極回報(bào)A 和諾安積極回報(bào)C分別獲得凈申購43737.75萬份和30568.67萬份，合計(jì)獲凈申購74306.42萬份。
此前，蔡嵩松于2022年8月20日正式接管諾安積極回報(bào)，至今尚不到一年。盡管如此，蔡嵩松的超高人氣還是給該基金帶來了可觀的規(guī)模效應(yīng)，基金資產(chǎn)凈值從去年年末的僅約7000萬元暴增至今年二季度末的23.64億元，規(guī)模增速高達(dá)32.77倍。
從基金業(yè)績回報(bào)來看，相較諾安積極回報(bào)今年一季度的驚艷表現(xiàn)，該基金二季度業(yè)績回報(bào)要遜色多了，并且跑輸了同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。
早在今年一季度末，諾安積極回報(bào)業(yè)績回報(bào)曾遙遙領(lǐng)先。2023Q1，諾安積極回報(bào)A和諾安積極回報(bào)C分別以49.90%和49.79%的凈值回報(bào)率在同類基金中位列第一和第二位，同類排名1/2255和2/2255，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)凈值回報(bào)率僅為3.21%。
截至今年二季度末，諾安積極回報(bào)A份額凈值為2.217元，諾安積極回報(bào)A份額凈值增長率為-5.01%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-2.31%；截至本報(bào)告期末諾安積極回報(bào)C份額凈值為2.355元，本報(bào)告期諾安積極回報(bào)C份額凈值增長率為-5.12%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-2.31%（注：基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%）。
針對報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析情況，蔡嵩松表示，開年以來，計(jì)算機(jī)行業(yè)在人工智能板塊的帶動下，走出了波瀾壯闊的行情。隨著chatgpt的問世，人工智能出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，將影響幾乎我們所有的行業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥碜顝?qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢。海外引領(lǐng)，從算法大模型持續(xù)迭代，到各種應(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飛猛進(jìn)，產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速。國內(nèi)廠商也紛紛開展結(jié)合自身業(yè)務(wù)的人工智能領(lǐng)域的研究，在股價(jià)飛漲的背后，是相關(guān)公司在產(chǎn)業(yè)端的積極布局，人工智能浪潮不可逆。
本基金二季度主要投資在人工智能領(lǐng)域，算法、應(yīng)用、算力端都有相應(yīng)布局。人工智能產(chǎn)業(yè)未來中長期產(chǎn)業(yè)趨勢不可逆，未來本基金將追隨產(chǎn)業(yè)浪潮，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注該領(lǐng)域。
截至今年二季度末，按期末持股市值從高到低排序的話，諾安積極回報(bào)前十大重倉股分別為中科曙光、寒武紀(jì)-U、浪潮信息、深桑達(dá)A、三六零、劍橋科技、景嘉微、拓維信息、中際旭創(chuàng)、科大訊飛，合計(jì)持股市值達(dá)15.57億元，占基金凈值比為65.86%，其持股集中度較今年一季度末大幅下降。后者這一數(shù)值為79.02%。
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，就重倉股持倉變化而言，相較今年一季度末，諾安積極回報(bào)僅保留了浪潮信息，其余9只重倉股均為今年二季度新進(jìn)。其中，浪潮信息在一季度新進(jìn)的基礎(chǔ)上再度大舉加倉，期末持倉增加至402.61萬股，增持比例達(dá)235.56%，持股市值提升至19526.59萬元，從一季度末的第八大重倉股升至第三大重倉股。今年二季度，浪潮信息區(qū)間漲幅接近四成，達(dá)38.54%。
二級市場上，股價(jià)漲幅居首的為中際旭創(chuàng)，今年二季度飆漲150.79%。諾安積極回報(bào)持股數(shù)量為72.69萬股，持股市值約1.07億元，位列第九大重倉股；劍橋科技以67.26%的區(qū)間漲幅位列第二，其持股市值約1.18億元，為第六大重倉股。此外，諾安積極回報(bào)頭號重倉股中科曙光二季度也上漲超過三成，其持股市值約2.3億元。
不過，進(jìn)入今年三季度以來，諾安積極回報(bào)凈值再度出現(xiàn)大幅回撤。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月24日，諾安積極回報(bào)A和諾安積極回報(bào)C年內(nèi)凈值回報(bào)率分別回撤至28.52%和28.24%，同類排名分別為12/2252和13/2252。