文|另鏡 萌萌

編輯|陳秋

7月19日美股盤(pán)后，特斯拉公布二季度財(cái)報(bào)。業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)向好，但短期內(nèi)資本卻遇冷，股價(jià)三連跌。

二季度，特斯拉營(yíng)收249.27億美元，同比大增47%，凈利潤(rùn)27.03億美元，同比增長(zhǎng)20%；第二季度共交付汽車(chē)46.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)83%。

此次股價(jià)大跌主要原因是今年的降價(jià)促銷(xiāo)策略，拖累了公司盈利能力，毛利率表現(xiàn)略低于市場(chǎng)一致預(yù)期，本季度特斯拉毛利率為18.2%，降至2019年以來(lái)新低。

隨著特斯拉銷(xiāo)量不斷提升、地位日益擴(kuò)大，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，特斯拉維持2023年銷(xiāo)量指引180萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量增長(zhǎng)速度將保持在領(lǐng)先于50%長(zhǎng)期復(fù)合年增長(zhǎng)率水平。

二季度，特斯拉汽車(chē)平均價(jià)格，同比大降18%，延續(xù)了一季度的下降趨勢(shì)，這也導(dǎo)致二季度汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率降至18.6% 。本季度，汽車(chē)銷(xiāo)售營(yíng)收207.01億美元。

值得注意的是，特斯拉在汽車(chē)銷(xiāo)售營(yíng)收同比大幅提升48%的基礎(chǔ)上，毛利率仍有8.9個(gè)百分點(diǎn)的大幅下滑。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克在此次財(cái)報(bào)會(huì)上表示，具備自動(dòng)駕駛的車(chē)價(jià)值在不久的將來(lái)會(huì)大漲，短期內(nèi)唯一需要關(guān)心的在于如何獲取充足的資金以進(jìn)行再投資，公司無(wú)法控制宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。如果利率持續(xù)攀升，人們對(duì)汽車(chē)的購(gòu)買(mǎi)欲望與能力都會(huì)下降。如果宏觀(guān)環(huán)境動(dòng)蕩，就不得不降低定價(jià)。

未來(lái)目標(biāo)：進(jìn)一步降低成本

浦銀國(guó)際研報(bào)認(rèn)為，上游原料價(jià)格下行低于預(yù)期，拖累公司利潤(rùn)表現(xiàn)。公司新業(yè)務(wù)投入大，業(yè)績(jī)表現(xiàn)波動(dòng)大。

特斯拉供應(yīng)鏈副總裁卡恩·布迪拉吉在此次財(cái)報(bào)會(huì)上表示，為了能讓成本回落至疫情前水平，我們做了非常多的工作與努力，未來(lái)我們的目標(biāo)是進(jìn)一步降低成本。

在上游原材料方面，4680電池、陰極材料生產(chǎn)、鋰精煉的工作目前正在推進(jìn)中，產(chǎn)品原材料價(jià)格在不斷改善。迄今為止，鋰價(jià)改善明顯，鋁價(jià)與鋼價(jià)也有所改善，但幅度沒(méi)有鋰價(jià)那么大，據(jù)悉，鋰、鋁和鋼等原材料成本的變動(dòng)緩解了特斯拉的毛利率壓力。

上半年，特斯拉的新車(chē)與工廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)不斷推進(jìn)，特斯拉新款Model3今年有望量產(chǎn)，三季度開(kāi)始工廠(chǎng)會(huì)暫停生產(chǎn)以進(jìn)行新車(chē)生產(chǎn)前的改造。

目前，上海工廠(chǎng)已持續(xù)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)數(shù)月，仍將作為特斯拉的主要出口中心。

7月20日消息，特斯拉現(xiàn)公布了其柏林超級(jí)工廠(chǎng)擴(kuò)建計(jì)劃，包括電池生產(chǎn)等，目前正在尋求政府批準(zhǔn)。特斯拉Model Y成上半年歐洲最暢銷(xiāo)車(chē)型，ModelY后輪驅(qū)動(dòng)車(chē)型已于德國(guó)柏林超級(jí)工廠(chǎng)生產(chǎn)。二季度，柏林工廠(chǎng)ModelY產(chǎn)能由35萬(wàn)提升至37.5萬(wàn)。

美國(guó)加州弗里蒙特超級(jí)工廠(chǎng)和得克薩斯州奧斯汀工廠(chǎng)加速M(fèi)odelY的生產(chǎn)效率；二季度，在奧斯汀工廠(chǎng)4680電池產(chǎn)量較一季度上漲80%，電池電芯產(chǎn)量已超1000萬(wàn)。

7月15日，特斯拉在推特上表示，在推遲兩年之后，特斯拉得克薩斯州奧斯汀工廠(chǎng)生產(chǎn)了首輛Cybertruck電動(dòng)皮卡。此次財(cái)報(bào)會(huì)透露，Cybertruck會(huì)在2023年內(nèi)開(kāi)始交付，真正大規(guī)模交付要等到2024年。

除了通過(guò)規(guī)模降低成本外，特斯拉也在通過(guò)科技降低成本。據(jù)悉，以更換汽車(chē)后部鑄件為例，相比Model 3，采用一體化壓鑄技術(shù)的Model Y更換鑄件的成本要低十倍、更換速度快三倍。

Dojo明年支出超10億美元 

二季度，公司研發(fā)支出為9.43億美元，同比增長(zhǎng)41%。特斯拉正在超大數(shù)據(jù)集、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練、軟硬件方面持續(xù)提升。外界也非常關(guān)注下一代產(chǎn)品平臺(tái)和自動(dòng)駕駛系統(tǒng)FSD（Full-self Driving）的進(jìn)展。

7月，Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)進(jìn)入生產(chǎn)階段，特斯拉神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的訓(xùn)練能力進(jìn)一步加強(qiáng)，有望持續(xù)提升特斯拉在自動(dòng)輔助駕駛領(lǐng)域的能力。

在數(shù)據(jù)（FSD里程數(shù)快速累計(jì)）回饋+算力（英偉達(dá)1.4w個(gè)GPU計(jì)算集群）支持下，F(xiàn)SD核心Occupancy Network+車(chē)道線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)算法模型不斷精進(jìn)，5月11日，特斯拉向北美用戶(hù)推送了FSD Beta V11.4.1，架構(gòu)有重大改善。

特斯拉稱(chēng)，迫切需要Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)幫助公司進(jìn)行自動(dòng)駕駛視頻訓(xùn)練，預(yù)計(jì)到明年在Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)的支出將超過(guò)10億美元。

Dojo發(fā)布于2021年，是由特斯拉自研的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練芯片組成的超級(jí)計(jì)算機(jī)。特斯拉的設(shè)計(jì)初衷之一，是希望通過(guò)Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)可以視頻訓(xùn)練進(jìn)行優(yōu)化。通過(guò)視頻訓(xùn)練，可以獲得更高的算力與內(nèi)存帶寬比率，也是支撐特斯拉FSD持續(xù)迭代，最終實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛目標(biāo)的基礎(chǔ)。

截止二季度末，F(xiàn)SDBeta累計(jì)行駛里程已突破3億英里，今年三季度下單新車(chē)可實(shí)現(xiàn)軟件包遷移。

此外，特斯拉生產(chǎn)的首批Optimus機(jī)器人大概會(huì)在十一月前后正式投入工作，之后會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

截至第二季度末為止，特斯拉賬上資金為230.75億美元，同比增加22%。特斯拉第二季度運(yùn)營(yíng)支出為21.34億美元，同比增長(zhǎng)21%。

西南證券汽車(chē)分析師崔琰認(rèn)為，特斯拉智能化拐點(diǎn)已至，F(xiàn)SD加速向上。特斯拉將通過(guò)技術(shù)升級(jí)和供應(yīng)鏈優(yōu)化追求極致的生產(chǎn)效率和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。短期看，特斯拉通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)以?xún)r(jià)換量驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)；中期看，特斯拉布局新車(chē)型+新工廠(chǎng)，拓寬產(chǎn)品矩陣，進(jìn)入下沉市場(chǎng)。

銷(xiāo)量保衛(wèi)戰(zhàn)拉開(kāi)帷幕 

特斯拉在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售策略，也改變了國(guó)內(nèi)的新能源汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境，主流車(chē)企的生存壓力不言而喻。

今年1月6日，特斯拉打響新年降價(jià)第一槍?zhuān)瑒?chuàng)下中國(guó)區(qū)售價(jià)歷史新低，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手小鵬和問(wèn)界選擇了迅速跟進(jìn)降價(jià)。

但更多車(chē)企仍是陷入兩難，在保營(yíng)收還是促銷(xiāo)量選擇上搖擺不定。今年以來(lái)，特斯拉降價(jià)后，眾多行業(yè)頭部企業(yè)改變了銷(xiāo)售策略，今年3月，極氪001推出“產(chǎn)品力限時(shí)免費(fèi)升級(jí)包”，并同步推出“限時(shí)汽車(chē)分期貼息”權(quán)益。

6月12日，此前堅(jiān)持不降價(jià)的蔚來(lái)也將起售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)元。蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌稱(chēng)：“凌晨三點(diǎn)還在推敲，現(xiàn)在是最合適的時(shí)機(jī)”

6月29日，小鵬G6正式上市，售價(jià)區(qū)間為20.99萬(wàn)-27.69萬(wàn)元，將于7月開(kāi)啟交付。新車(chē)起售價(jià)相比此前22.5萬(wàn)元的預(yù)售價(jià)進(jìn)一步下探，比Model Y更是低了5.4萬(wàn)元。

對(duì)于小鵬汽車(chē)而言，G6的上市不容有失，甚至是關(guān)乎到生死存亡的一款車(chē)型。

7月6日，在2023中國(guó)汽車(chē)論壇上，比亞迪、特斯拉、長(zhǎng)城汽車(chē)等16家車(chē)企，聯(lián)合簽署了《汽車(chē)行業(yè)維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)秩序承諾書(shū)》，要求車(chē)企不以非正常價(jià)格擾亂市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序，同時(shí)不得夸大虛假宣傳，但很快該承諾書(shū)被刪除。

而7 月 9 日，特斯拉官微公布最新引薦購(gòu)車(chē)獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)則，最高可獲得7000 元引薦獎(jiǎng)勵(lì)用于抵扣車(chē)輛尾款（車(chē)主復(fù)購(gòu)?fù)恚?，同時(shí)還可獲得 90 天增強(qiáng)版自動(dòng)輔助駕駛功能免費(fèi)試用權(quán)。

為了完成全年的銷(xiāo)售策略，很顯然特斯拉愿意在定價(jià)上做出一定程度讓步。

埃隆·馬斯克在此次財(cái)報(bào)會(huì)上表示，短期內(nèi)的毛利率波動(dòng)與盈利能力變化對(duì)特斯拉的影響其實(shí)很小，而且隨著自動(dòng)化時(shí)代的到來(lái)，計(jì)較這些數(shù)字毫無(wú)意義。特斯拉能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)，但無(wú)法控制短期動(dòng)蕩。